美国银(yín)行业危机持续！

　　危机升(shēng)级(jí)，美地区(qū)银行(xíng)大跌

　　美东时间5月4日(rì)，媒体(tǐ)称，阿(ā)莱恩斯(sī)西部银行（WAL）在考虑若干选项，其中包括资产出售，可能(néng)出售所有业务或部分业务。该行已经为此聘请(qǐng)多家顾问。

　　这(zhè)是继西太平洋合众银(yín)行（PACW）之后又(yòu)一(yī)家地区银行传(chuán)出考虑可能出售的消(xiāo)息。本周(zhōu)三美(měi)股盘后，因媒体(tǐ)称(chēng)该行考虑包括出售在内的战略(lüè)选择(zé)，但鲜有感兴趣的(de)潜(qián)在买家，此后(hòu)收跌逾(yú)4％的(de)该行股价盘后(hòu)跳水，跌幅接近50％。

　　周(zhōu)四，西太平洋合众银行(xíng)发布(bù)声明确认了周三的媒体消息(xī)，称(chēng)在和(hé)多位潜在(zài)的投(tóu)资者(zhě)商谈，还表(biǎo)示，其核(hé)心存款(kuǎn)3月以来(lái)已经增长(zhǎng)，在第一共和银行被出售后，该行并未经历超(chāo)出正常水平的存款流失(shī)。

　　但西太(tài)平(píng)洋合(hé)众银(yín)行(xíng)股(gǔ)价继(jì)续暴跌，周四早盘曾跌超60％。阿莱恩斯(sī)西部银行（WAL）也(yě)跌超60％，盘(pán)中至(zhì)少熔(róng)断暂停交(jiāo)易(yì)九次。

　　阿莱(lái)恩斯西部银行(xíng)此后表示，关于该行磋商出售资产等战略选(xuǎn)项的媒体报(bào)道“绝对(duì)失实”。此(cǐ)后，该行(xíng)股价跌幅收(shōu)窄到40％以内。西太平洋(yáng)合(hé)众银行跌(diē)幅收窄到(dào)50％以内。

　　另一家(jiā)让(ràng)地区(qū)银行(xíng)危机火上浇油的第一地平线银行(xíng)（FHN）早盘(pán)跌幅(fú)曾超过40％。

　　截至美(měi)股收盘，道琼(qióng)斯指数下跌286.30点，跌幅0.86％，报(bào)33127.94点(diǎn)；标普500指数(shù)下跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯达克综(zōng)合(hé)指(zhǐ)数下(xià)跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地区性银(yín)行股(gǔ)重(zhòng)挫，KBW银行指数收跌3.8％，西太平洋合众银行收跌50％，阿莱恩(ēn)斯西部银行收(shōu)跌38％，第一地平线银行收(shōu)跌33％。

　　当地时(shí)间5月4日(rì)，美国参(cān)议院银行(xíng)委员会就近期大型银行(xíng)倒闭事(shì)件举行听(tīng)证会(huì)。会上(shàng)，银(yín)行监(jiān)管专家表示，管理不(bù)善是(shì)导(dǎo)致破产的(de)主要原因。美国商(shāng)会副主席托马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在听证会上表示，硅谷(gǔ)银(yín)行、签名银(yín)行和第一共(gòng)和(hé)银行(xíng)有非常(cháng)独特的商业(yè)模(mó)式，硅(guī)谷银行专注于资本密集型(xíng)的科技(jì)以及生物医学初创企(qǐ)业；第一共和银行集中于财富管(guǎn)理；而签名银(yín)行则有大量的数字资(zī)产风险(xiǎn)。在(zài)听证会上(shàng)，专家们明确将最近银行倒(dào)闭(bì)潮(cháo)归咎于行(xíng)政管(guǎn)理不善，同(tóng)时(shí)他们担心银行倒(dào)闭(bì)会(huì)将美国经济拖(tuō)入衰退。专家和议员们也表示(shì)，美联(lián)储存在监管失误(wù)。

　　据外媒援引知情人士周四报道，美国联邦(bāng)和州政府官员正(zhèng)在评估(gū)近几天银行股(gǔ)大幅波(bō)动背后存在“市(shì)场操(cāo)纵”的可(kě)能性，白宫方面也表示(shì)将(jiāng)监控“健(jiàn)康(kāng)银行面临的做空压(yā)力”。美股地区银行股本周大幅下跌(diē)，西太平洋合众银行累跌近70％。根据(jù)分析公司Ortex的数据，做空者(zhě)仅在周四就通过做(zuò)空(kōng)某些地(dì)区银(yín)行获利3.789亿美元。消(xiāo)息人士称，鉴(jiàn)于地区(qū)银(yín)行基本面强劲(jìn)且资本充足，近几(jǐ)日，做(zuò)空(kōng)活(huó)动增加和股市波(bō)动已引(yǐn)起(qǐ)官员及监(jiān)管机构越来越多的关注。

　　据盖洛普(pǔ)民调显示，在(zài)美(měi)国银(yín)行体系动荡之(zhī)际，近一半的美国人担心他们(men)在银行或其(qí)他(tā)金融机构账(zhàng)户上的钱的安(ān)全(quán)。总(zǒng)共有(yǒu)48％的美国成年(nián)人表示他们(men)担(dān)心自(zì)己的钱，其(qí)中19％的(de)人为“非(fēi)常”担心，29％的人为“比较(jiào)”担心。这(zhè)些(xiē)最(zuì)新数(shù)据(jù)与2008年雷曼兄弟破(pò)产后不久(jiǔ)的数(shù)据(jù)相似(shì)。当时(shí)有45％的美国(guó)成年人表示(shì)，他们(men)非常或中度担心自己(jǐ)资金的安(ān)全。尽管盖洛普并未(wèi)在银行业(yè)较为(wèi)平静的(de)时期测(cè)量过这(zhè)一数(shù)据，但2008年12月的数(shù)据显示，在危机得到(dào)解决后，人们对存款安(ān)全的担忧略有(yǒu)减少，这表明(míng)对存款安(ān)全的高(gāo)度担忧可能并非美国人的常态。

　　俄罗斯两(liǎng)处石油(yóu)化(huà)工厂(chǎng)遭无(wú)人机袭击

　　据塔(tǎ)斯社报道，当(dāng)地时(shí)间5月4日凌晨，位于(yú)俄罗(luó)斯罗斯托夫州的诺沃沙赫金(jīn)斯基石化厂遭到一架(jià)无(wú)人机袭(xí)击，并(bìng)引发了火灾。据介绍(shào)，一架无人机(jī)撞击(jī)了该工厂(chǎng)的在(zài)建(jiàn)厂房间连(lián)廊(láng)，随后发生爆炸并引发火灾。

　　塔(tǎ)斯社当天还报道称，另一处位于俄罗斯克拉斯诺达尔(ěr)边疆(jiāng)区的伊(yī)里斯基炼油厂也遭无人(rén)机袭击，导致(zhì)一储油罐发生火灾，总过火面(miàn)积为400平方米。

　　两起事件中均没(méi)有造成人员伤(shāng)亡，火灾(zāi)目前(qián)都已被扑(pū)灭。

　　欧(ōu)洲央(yāng)行宣布加息25个基(jī)点

　　当地时间5月4日，欧洲央行(xíng)召(zhào)开货(huò)币政策会(huì)议，决定(dìng)将欧元(yuán)区三大关键利率(lǜ)均(jūn)上(shàng)调(diào)25个基点。主要再(zài)融资(zī)利率、边际借(jiè)贷利率和存款(kuǎn)机制利(lì)率(lǜ)从本(běn)月10日起分别上调至(zhì)3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自去年7月以来已连续7次上调关键利率，以期阻止通胀。不(bù)过专家预计，要(yào)将通胀率降(jiàng)至2％的目(mù)标还需要(yào)数年时间。

　　WTI原(yuán)油盘中(zhōng)暴跌

　　近日，受经济衰退担(dān)忧压制，外盘原油大幅下跌。受外(wài)盘原(yuán)油大幅走低带动(dòng)，内盘原油“五(wǔ)一(yī)”假期(qī)后跳空低开，较(jiào)假期前低开43.7元(yuán)/桶。昨日(rì)凌晨，美联(lián)储如期加息25个(gè)基点至5.00％—5.25％区间，为连续第10次加息，本轮已累(lèi)计加息500个基点(diǎn)，这(zhè)一区间仅略(lüè)低于2008年大(dà)衰退(tuì)前的利率峰值。

　　截至周四收(shōu)盘，WTI原油期货(huò)6月合(hé)约微跌(diē)0.04美元/桶，报68.56美元，跌幅0.06％，盘中一度(dù)跌超7％，触(chù)及63.64美(měi)元/桶的日低(dī)，为2021年12月以(yǐ)来的最低水平；ICE布伦特(tè)原油7月合约上涨0.17美元/桶，报72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市场人士(shì)纷纷表(biǎo)示，近(jìn)期原油暴(bào)跌(diē)主(zhǔ)要受到宏观避(bì)险情绪(xù)的(de)影响(xiǎng)，原油市场(chǎng)自身基本(běn)面变(biàn)化(轻轨是什么，轻轨是地铁还是高铁huà)不大。

　　“近期(qī)原油的(de)走(zǒu)势(shì)更(gèng)多体现(xiàn)的(de)是金融属(shǔ)性。一方面，美联储如(rú)期加息25个基点，市场(chǎng)对连(lián)续加息(xī)对经(jīng)济造成影响的担忧加剧；另一(yī)方面，近期美(měi)国(guó)再度出现破产银(yín)行，造成(chéng)美国股市下(xià)滑，原油作为大宗商品代表受到(dào)一(yī)定冲击。”齐(qí)盛期货能源化工(gōng)组组(zǔ)长于芃森说。

　　齐盛期货(huò)原(yuán)油分析师高健(jiàn)告诉期(qī)货日报记者，近(jìn)期(qī)海外宏观(guān)集中避(bì)险，主要还是与美国银行(xíng)危机事件有关。另(lìng)外，美国债务上限问题仍未解决(jué)，市场担心(xīn)该问题是另一个“雷”。美国白宫对此发(fā)布(bù)的一份评估文件警告称，如(rú)果不提(tí)高(gāo)债务上(shàng)限，美国经济(jì)将面临严重后果，在三种预期情形下，美(měi)国经济都将进入衰退(tuì)期(qī)。

　　“宏观层面(miàn)再次进入集中(zhōng)避(bì)险(xiǎn)状态，对股市和商品(pǐn)等(děng)风险资产带(dài)来短期情绪冲击(jī)。”高健分析(xī)称(chēng)，目前美国银行问题再次出现，叠(dié)加债务上限临(lín)期风险，宏观(guān)层(céng)面的不确定性较(jiào)大(dà)，主要风险在于当前的(de)宏(hóng)观(guān)避险情绪是否有可能(néng)演化成趋势，即(jí)VIX指(zhǐ)数是否会由日度级别演(yǎn)变成周度级别的拉升行情。如果这种情(qíng)况(kuàng)出现，风险(xiǎn)资产(chǎn)将(jiāng)会出现类似于2008年和2020年的走势(shì)。近期(qī)市场的关(guān)注点(diǎn)集中在宏观情绪指标的跟(gēn)踪上，重点观察美(měi)股(gǔ)和VIX指(zhǐ)数的进(jìn)一步动向，侧重(zhòng)留意(yì)避险情绪蔓延的风险(xiǎn)。

　　4月，美国Markit制造业PMI终(zhōng)值50.2，预期(qī)50.4，前值50.4；服(fú)务业PMI终(zhōng)值53.6，预期53.7，前值53.7；综合(hé)PMI终值53.4，预期53.5，前值53.5。海(hǎi)证期(qī)货能化分析师郑梦琦(qí)表(biǎo)示，美国制造业、服务(wù)业以及综合PMI均低于预(yù)期，显示(shì)在利(lì)率上升和通胀居高不下(xià)的情况下(xià)，美国经济难以获得动能。叠加美国就业市场招聘(pìn)步伐(fá)放缓，劳动(dòng)力(lì)市场逐渐降温(wēn)，经(jīng)济面(miàn)临的风险正在(zài)上升。而在此(cǐ)次美联储议(yì)息会议上，鲍威(wēi)尔发言偏鹰派，称(chēng)美联储致力于实现2％的通胀(zhàng)目标，是否停止(zhǐ)加息取决于数据。美联(lián)储将从通胀、就业、市场风险三方面(miàn)探索货币政策(cè)路径(jìng)，如果6月初之前高利(lì)率带来的(de)风险事(shì)件进一步(bù)扩大，美联(lián)储或将终止当前紧缩(suō)政(zhèng)策，回归宽松。目前市(shì)场的关注点在于(yú)美(měi)联储是否会在接下来(lái)的(de)议息(xī)会议中暂(zàn)停(tíng)加息(xī)，以及降息开启(qǐ)的时间和节奏。

　　值得注意(yì)的(de)是，近期原油盘面连续(xù)大跌的情况与3月(yuè)中旬的(de)走(zǒu)势类似，甚至驱动上也有较高的相似性。高健(jiàn)表示(shì)，共同点是在(zài)银(yín)行(xíng)业(yè)危机的背(bèi)景下，宏观避险情绪升温(wēn)引发(fā)盘(pán)面快速下(xià)跌(diē)。不同点有两个(gè)：一是此次(cì)宏观(guān)避(bì)险还有一部分债(zhài)务(wù)上限的加成(chéng)；二(èr)是(shì)当前原油基本面状态(tài)要好于3月。综合来看，3月中旬原油盘面的走势(shì)，对(duì)此轮原(yuán)油(yóu)大跌有较高的参考性。3月下(xià)旬原油止跌回升，驱动因素是(shì)VIX指(zhǐ)数(shù)短线高位(wèi)筑顶后(hòu)回落，盘面(miàn)上的(de)表现是连续收出长下影线。因此，近期原油盘面也要(yào)重点留意是否会重现以上两点变(biàn)化。

　　于芃(péng)森分析称，从基本(běn)面看(kàn)，短期原油(yóu)尚不具备持续(xù)大幅下滑(huá)的基础(chǔ)。本周美国EIA原油库存减少(shǎo)约505万(wàn)桶(tǒng)，已经连续五周出(chū)现大幅减少，而(ér)美国即将进入夏季用油高(gāo)峰(fēng)，市(shì)场预期需求将(jiāng)会(huì)逐步(bù)增(zēng)加。OPEC+自5月1日起(qǐ)进入“自愿减产(chǎn)”状态，以沙特为(wèi)首的中东产油国(guó)为稳(wěn)定油价进行着(zhe)各(gè)种努(nǔ)力，虽(suī)然(rán)实际(jì)落地(dì)情(qíng)况仍(réng)需观(guān)察，但整体上市场再(zài)度进入供小于需状态。

　　展(zhǎn)望后(hòu)市(shì)，郑梦(mèng)琦表(biǎo)示，随(suí)着(zhe)超卖情绪的逐步释放，原油供给端尤其是OPEC+或(huò)将挺价，短期油价仍以弱势振荡为主，价格的突破上行仍(réng)需其(qí)他利多因(yīn)素指引。

　　高健也认为，目前原油还是振荡格局，价格向下逼近年内(nèi)低点，短线观察(chá)前低的支撑力度。未来能否(fǒu)驱动(dòng)原(yuán)油破位向下，主要看避险情(qíng)绪的持(chí)续蔓延情况，特别(bié)是VIX指(zhǐ)数能(néng)否出现周线(xiàn)级别的行情。除此之外，原油暂(zàn)时看不到实(shí)质性大利(lì)空。

　　在于芃(péng)森看来(lái)，美(měi)联储年内加息基本全部落地，后期将不(bù)再存在加息对大(dà)宗商品(pǐn)压(yā)制的预期，情绪上将有(yǒu)一定缓和。但美联(lián)储(chǔ)连(lián)续大幅加(jiā)息后对市场的影响(xiǎng)仍需一段时间(jiān)观察(chá)，情绪(xù)的底部可能已经出现，但市场(chǎng)的(de)底部仍需要观察。基本面上，市场对经济衰退的担忧仍(réng)未结束，需求(qiú)会下降多少也尚未(wèi)有明确的定(dìng)论，但用油旺季即(jí)将(jiāng)到来，短期内将会支撑油价。“综合来看，目(mù)前(qián)原油阶段性底部(bù)或已出现，将进入一段时间的(de)振荡。”

　　成本(běn)端拖累沥青大幅下(xià)行

　　受原油下跌拖累(lèi)，沥青期货(huò)假期后首个交易日大幅下行，BU2307合约最大跌幅(fú)超4％。

　　据郑梦琦介绍，相较原油而言，沥青走(zǒu)势偏强。美(měi)国将与委内瑞(ruì)拉石油有关的交易许可证延长至7月20日(rì)，稀释沥青(qīng)分(fēn)流至欧(ōu)洲和美国的(de)问题(tí)依(yī)然存在(zài)，沥青原料供应减少(shǎo)，稀释沥青贴水(shuǐ)上涨，从而减缓了成本端(duān)原(yuán)油价格下跌带来的冲击。

　　“4月(yuè)沥青供应(yīng)持续高(gāo)位(wèi)，对比往年同(tóng)期数据(jù)，供(gōng)应提(tí)前发力，叠加终端需求未有明显回暖，沥(lì)青基本面有(yǒu)所走弱。”中(zhōng)信建投(tóu)期货(huò)能(néng)化分(fēn)析师(shī)董丹丹(dān)表示(shì)，进入5月(yuè)，沥青供应端总计划排产量为285.0万(wàn)吨，环比(bǐ)下(xià)降3.19％，同比增加57.5％，同比(bǐ)增幅明显(xiǎn)，但(dàn)原料通关(guān)情况对沥(lì)青生产供应造成(chéng)阶段性扰动，部分无(wú)配额炼厂沥青生产或受影响。

　　截至5月(yuè)4日当周，国内沥(lì)青(qīng)产能(néng)利用率为32.1％，环比下降3.4个百分(fēn)点(diǎn)；样本(běn)装(zhuāng)置检(jiǎn)修(xiū)量为77.71万吨(dūn)，环(huán)比增加11.33万吨，增(zēng)幅48.56％；宁(níng)波(bō)科(kē)元(yuán)和广(guǎng)西东(dōng)油恢复沥青生产，华(huá)北(běi)部分地炼维持停产状(zhuàng)态。

　　“整体来看，一季度受沥青生产利润(rùn)较好影(yǐng)响，国内沥青装(zhuāng)置(zhì)开工率(lǜ)持续回升，尽(jǐn)管近期随着利(lì)润的压缩，沥青装置检修增加，但当前沥青供(gōng)应仍处于相(xiāng)对偏高水平。”金信期货能化(huà)分析师汤剑林称，由于沥青利润压(yā)缩限制生(shēng)产积(jī)极性，叠(dié)加原料稀(xī)释(shì)沥青短缺(quē)的问题持(chí)续，5月份国内沥青(qīng)供(gōng)应存在收缩预(yù)期，后续(xù)关注国内炼厂排产计划。

　　需求方面，汤剑林表示，目(mù)前刚需轻轨是什么，轻轨是地铁还是高铁(xū)仍(réng)处于(yú)季节性淡季，南方(fāng)开始进入(rù)雨季，需求回升偏慢(màn)，北方需求仍没有较好的表现。从下(xià)游行业的开工率看，道路需求表(biǎo)现(xiàn)偏弱，防水需(xū)求(qiú)表现(xiàn)稍好但占比较小，整体需求一般。5月份基建乐(lè)观(guān)预期仍在(zài)，且随着气温的回升，道路施(shī)工项目逐渐启动，预计需(xū)求(qiú)会继续回升(shēng)。

　　展望后市，他认(rèn)为，近期沥青(qīng)价格波动的主要逻辑在于成(chéng)本(běn)端原油(yóu)，短期(qī)供(gōng)需端矛盾并不突(tū)出。OPEC+挺价(jià)难抵海外风险事(shì)件以及衰退预期的压力，预(yù)计原油仍(réng)维持弱势运行。在此背景(jǐng)下(xià)，沥(lì)青价格也(yě)难有较强的表现，短期仍跟随(suí)原油偏(piān)弱运行。

　　董丹(dān)丹认为，当下沥(lì)青(qīng)估值处(chù)于偏低(dī)位，炼(liàn)厂生产(chǎn)成本(běn)下移(yí)，沥青(qīng)综(zōng)合加工利润或将有所(suǒ)增(zēng)长(zhǎng)。另外，沥青总体(tǐ)库存持续(xù)累积(jī)，但仍处历(lì)史偏低水平(píng)，加(jiā)之天(tiān)气(qì)转暖，下游(yóu)终端具备施工条件(jiàn)，刚需逐渐回暖。短(duǎn)期沥青期价弱势振(zhèn)荡，建(jiàn)议(yì)逢(féng)低(dī)做多裂(liè)解价差，中长(zhǎng)期需关注沥(lì)青原料供应(yīng)政策(cè)问(wèn)题。

　　PTA偏弱格局难改

　　节(jié)后首个交易日，聚酯(zhǐ)链跌幅也很(hěn)明显，PTA盘面大幅下挫，主力合约收(shōu)盘大幅下(xià)跌4.54％。PX跌至1011美元/吨(dūn)，较假期前(qián)降5.2％。PTA现(xiàn)货跌至(zhì)5950元/吨(dūn)，较假(jiǎ)期前降3.3％。成本(běn)端(duān)让利下，PTA加工(gōng)差(chà)突(tū)破670元/吨，处于高位。

　　“假期前PTA价格下跌是PX调油需求不及(jí)预(yù)期、PX海外(wài)开工率(lǜ)上升以及聚酯开(kāi)工率下降对PTA的负反馈(kuì)造成(chéng)的。而假期(qī)期间宏观事(shì)件的(de)扰动(dòng)加大了成(chéng)本端的跌幅，从而拖累PTA价格。”物产中(zhōng)大期货研究院能化组组(zǔ)长谢雯告(gào)诉记者，由于PTA期(qī)货跌幅扩(kuò)大(dà)，现货市(shì)场基(jī)差偏强，聚(jù)酯工厂买盘增加。而(ér)且，因(yīn)PX价格下跌，PTA加工费(fèi)改善(shàn)；PTA价(jià)格(gé)下(xià)跌，长丝、短(duǎn)纤现金流明显回升，聚酯开工率改善(shàn)，需求负反馈有所缓解。

　　事(shì)实(shí)上，PX供需偏紧的格局将慢慢(màn)发生改变，PX与(yǔ)石脑油(yóu)价差进入压缩阶段。董丹丹表示(shì)，3—4月PX处于(yú)检修(xiū)高(gāo)峰，开工率大幅下滑，5月PX检修(xiū)装置(zhì)将逐(zhú)步重启，全亚洲PX的开工率将(jiāng)从4月中(zhōng)下旬的低(dī)点(diǎn)65％升至73％，国内开工率将提升10个百分(fēn)点。同时(shí)，全球汽油(yóu)裂解价(jià)差(chà)开始回落，芳烃调油(yóu)需求也不(bù)再有增量。PX与石脑油价差在4月(yuè)时高(gāo)达(dá)470美元/吨，盈亏平衡线为250美元/吨，考(kǎo)虑到年内有三套共计820万吨新装(zhuāng)置（产能(néng)占国内比(bǐ)重为(wèi)20％）投产(chǎn)，PX估(gū)值将有一个向(xiàng)下压(yā)缩(suō)的过(guò)程。

　　“值得注意(yì)的是，虽然5月新(xīn)疆中泰、恒力(lì)石(shí)化等有检修计划，但由于高(gāo)加工(gōng)差下装置开(kāi)工较为积极，实际检修力(lì)度(dù)有待观察。而且，亚东石化和英力士重启提负，桐昆新产能释放(fàng)，供应(yīng)有小幅(fú)增(zēng)加(jiā)预期(qī)，叠加(jiā)聚酯负荷降至84.3％附(fù)近，PTA社会库存(cún)从180万吨回升至198万吨附(fù)近，预计5月(yuè)供需依然偏松。”福能期货能(néng)化分(fēn)析师唐咏琦说。

　　唐咏琦还表示，目前来看(kàn)调(diào)油驱动稍显不(bù)足，美国汽油(yóu)库存进(jìn)入(rù)4月后去(qù)化力度(dù)放(fàng)缓，甚至出现(xiàn)小(xiǎo)幅累积，而且从(cóng)年初(chū)开始，韩国就(jiù)有甲苯、二甲(jiǎ)苯(běn)、PX运往(wǎng)美国，存在提前备货行为。同时，PXN维持在440美元(yuán)/吨的(de)偏(piān)高水平，有助于带(dài)动部分装置开工，且随着(zhe)集中检(jiǎn)修将进入尾(wěi)声，预计5月(yuè)底负荷或(huò)升至74％附近，PX供应将有(yǒu)所恢(huī)复。

　　展望后市(shì)，谢雯分(fēn)析(xī)称，由于亚洲多套PX装置检(jiǎn)修期(qī)结束，PX开工率回升明显，而国(guó)内(nèi)部分PX装置负荷(hé)处于上升状态，5月PX货(huò)源可能趋(qū)于(yú)宽松。同时，调油(yóu)需求不(bù)及预期，当前美湾芳(fāng)烃库存较高，需求饱和(hé)，抑制(zhì)芳烃美亚价(jià)差(chà)进一步扩大，PX价格或有所承压(yā)。PTA在成(chéng)本拖累下(xià)价格走势偏弱(ruò)。后续(xù)需(xū)关注原油(yóu)价格企(qǐ)稳情(qíng)况(kuàng)及调油逻辑(jí)在(zài)汽(qì)油需(xū)求旺季是否实质发(fā)生。若(ruò)原(yuán)油价格企稳、调油需求再起，在(zài)聚酯开工率有改善(shàn)预(yù)期的前提(tí)下(xià)，PTA有望出现阶段性反弹。

　　董丹丹认为，原油下跌和(hé)聚酯端开工(gōng)下滑(huá)的利空可能(néng)会(huì)慢慢发生改变，例如5月4日国内开盘后(hòu)油价已(yǐ)经企稳，5月4日当周聚酯下(xià)游(yóu)的织造、加弹开工率(lǜ)也出现了周度(dù)回升(shēng)的态势。最(zuì)大的利空因素在于PX与石脑油(yóu)价差的压缩(suō)，目前两者(zhě)价差仍高达(dá)435美元/吨，PX供应增(zēng)加将导致(zhì)趋势延续。从(cóng)价(jià)格走势看，也很(hěn)可能演绎出PX、PTA近月(yuè)合约跌势开始加(jiā)快(kuài)，PTA2309合约跌势减缓的走势。

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