“一(yī)带一(yī)路”对(duì)冲欧美拖累无疑是2023年出口最(zuì)大的看(kàn)点。即使考虑去年的低基(jī)数，4月的(de)出口增速也不赖，与(yǔ)韩国、越南等邻国(guó)形成(chéng)鲜明对比；拉动方(fāng)面，“一带一路(lù)”国(guó)家(jiā)成为主角，欧美发(fā)达(dá)经济体(tǐ)整体偏弱(ruò)。今(jīn)年1-4月“一(yī)带一路”国家在中国出口(kǒu)的份额(é)约为36.0％超过美(měi)欧日（34.3％），粗略计算，如果今(jīn)年“一(yī)带一(yī)路”出(chū)口增速保(bǎo)持在6％以(yǐ)上(shàng)，那么在增量上就可(kě)能(néng)对冲美(měi)欧日出(chū)口的下滑(huá)，使得(dé)全(quán)年2023年全年(nián)的出口(kǒu)增(zēng)速转正。

　　从整(zhěng)体看(kàn)，3、4月份(fèn)的数据再次验证(zhèng)，当前观察(chá)的中国的出口“不看港口，不看(kàn)韩、越(yuè)”。港口数据和韩国、越南出口通胀(zhàng)作为传统观察中(zhōng)国出口(kǒu)增(zēng)速的(de)重要指(zhǐ)标，但(dàn)随着中国出(chū)口结(jié)构向“一(yī)带一路”国(guó)家转移(yí)，其对中国(guó)出口的指示(shì)作用逐渐(jiàn)下降。一方面，由(yóu)于(yú)多数“一(yī)带(dài)一路”国家偏(piān)向内陆，汽车、火(huǒ)车(chē)等陆(lù)路运输占比和增(zēng)速快速上升，导致港(gǎng)口(kǒu)数据与实际出口增速持续偏离，另一(y决别和诀别哪个是对的意思，诀别和决别是什么意思ī)方面，以往韩国、越南出口增速与中国出口基本(běn)保(bǎo)持统一(yī)趋势(shì)，但由于产品结构差(chà)异，2023年以来两(liǎng)者产生较大(dà)背(bèi)离。出口(kǒu)结构(gòu)性(xìng)变化(huà)背景下，传统观察框架适(shì)用(yòng)性减弱(ruò)，信息的噪音(yīn)和预(yù)期的波(bō)动可能(néng)加(jiā)大。

　　国别方面，擘画外贸蓝图的突破口(kǒu)仍在于“一带一路”国(guó)家。除低基数影响之(zhī)外，4月对俄出口的(de)高增反映“一带一路(lù)”贸易(yì)持续活跃，沿路经济(jì)带(dài)仍(réng)是我国稳外贸的(de)“抓手”。4月对(duì)东盟出口增(zēng)速(sù)暂时回落，不过整体来看(kàn)，自2022年初以来“俄(é)+东盟升(shēng)、欧美降”的趋势加速，日韩份额保持稳定。

　　产品方面，4月(yuè)出口结(jié)构继续延续(xù)“扬长(zhǎng)避短”的属性(xìng)。中国(guó)4月汽车(chē)及机电出口金额维持强(qiáng)势(shì)，增速(sù)较(jiào)3月进一步加快(kuài)部分源于去年(nián)低(dī)基数原(yuán)因(yīn)，不过对(duì)同比的(de)拉动(dòng)仍明(míng)显(xiǎn)好于韩国，半导体出口跌幅则相较韩(hán)国更加“温和”。从(cóng)散点图看，量价齐(qí)升的(de)汽车出(chū)口(kǒu)反映海外车(chē)市(shì)较高景气度与产业链韧性(xìng)仍可在一段时间(jiān)内支撑出口，而受(shòu)全球半导体(tǐ)周期影响，集成电路4月出口量与价格均偏萎(wēi)缩。

　　那么，2023年出口最(zuì)大(dà)的变数：“一带一路”的空间有多大？站在2022年年底，市(shì)场大(dà)多聚焦欧美经济衰退的拖(tuō)累，而聚光灯(dēng)之(zhī)外“一带一(yī)路”却(què)在(zài)稳定外贸上发(fā)挥了越来越重(zhòng)要的作(zuò)用，那(nà)么如何去评估这一空间(jiān)有多大？

　　一带一(yī)路出口背后(hòu)存量(liàng)博弈。在(zài)全球(qiú)经济(jì)和贸易(yì)放缓的背景下(xià)，我国出(chū)口的韧性可能主要(yào)来(lái)自于(yú)存量(liàng)的竞争——我(wǒ)们认为很(hěn)有(yǒu)可能是抢占欧美日韩在(zài)这些(xiē)国家(jiā)的进口份额，2018年至2022年，中(zhōng)国在一带一路沿(yán)线10国的进口份(fèn)额上(shàng)涨了2.5％，同(tóng)期欧美日韩下(xià)降了3.8％。

　　空间(jiān)有多大？保守估(gū)计拉动2023年中(zhōng)国出口1个(gè)百分点(diǎn)。我们选取“一带一(yī)路”沿(yán)线65国中，中国出口规模最(zuì)大(dà)的10个国家（约占中国对“一带一路(lù)”沿(yán)线(xiàn)国家总出口的(de)70％，以下(xià)简称10国）。选取2009、2016、2001年(nián)的进口情景来(lái)对标2023年10国在悲(bēi)观、中性(xìng)、乐观三种(zhǒng)情形(xíng)下的进口(kǒu)增速情况，同时参(cān)考(kǎo)2018至2022年欧美(měi)日韩(hán)的年均下跌份额(é)，假设2023年(nián)10国对美欧(ōu)日韩(hán)减少的进口份(fèn)额中约(yuē)60％被中国取代。

　　结果(guǒ)显示，中性条件下，“一(yī)带一路(lù)”10国2023年拉动中国出(chū)口增速约(yuē)0.97％，此外根(gēn)据占比（10国占65国的70％），大致估算(suàn)“一带一(yī)路”沿(yán)线65国拉动我国出口增速约1.39％。

　　在(zài)全球放缓的背景(jǐng)下(xià)，1个百分点并不少，我国全年出(chū)口增(zēng)速可能略高(gāo)于0％。对欧美日等发达经(jīng)济体出口增(zēng)速预测，思(sī)路为在中(zhōng)国加入(rù)世界(jiè)贸易组织后、历次(cì)全球经济陷入衰退或是(shì)经济增速大幅下行（downturn）的时间段中，选出具有(yǒu)参考意义的三(sān)年(nián)，分别作为中性(xìng)、乐(lè)观和(hé)悲(bēi)观情景作为参考。我们对于2023年的基准假设为(wèi)美欧(ōu)有可能在下半年陷(xiàn)入温和衰(shuāi)退，我们选择2009（全球金融危机）、2016（美国紧缩(suō)后的(de)全球经济放缓）、2001（科(kē)网泡沫破裂，全(quán)球经济温和放缓(huǎn)）分别作为悲观(guān)、中性和乐(lè)观(guān)情景。根据(jù)预(yù)测(cè)，中性(xìng)假设下，2023年欧美日韩拖(tuō)累我国出口增速约-1.9个百分点(diǎn)。

　　假设对(duì)其(qí)余国(guó)家（在(zài)我国出口(kǒu)中约占26％）出(chū)口增速预测按照IMF对2023年世界(jiè)商品贸易(yì)数量增速预(yù)测即(jí)1.5％计(jì)算(suàn)，并考虑价格(gé)因素(sù)，使用IMF对我国2023年GDP平减指数同比(bǐ)预测（0.96％），计(jì)算得出其余国家拉动我国出(chū)口(kǒu)增速约0.64个(gè)百(bǎi)分点。因此，中(zhōng)性(xìng)假(jiǎ)设下(xià)2023年我(wǒ)国出口增速(sù)约为0.13％（图11）。

　　测(cè)算存在低估的(de)风险，主要来(lái)自(zì)于两个(gè)方面(miàn)：数(shù)据口径差异和欧美经济体的(de)“韧性”。数据方面，各国(guó)自中国进(jìn)口的数据和中国向各国出口(kǒu)的数据存在(zài)差异(yì)（无论(lùn)是绝(jué)对(duì)量(liàng)还是(shì)增速），有时这一差异(yì)还较大，一般而(ér)言(yán)中(zhōng)国出口端的增速(sù)会更高，这意(yì)味(wèi)着我们基于(yú)“一带一路”国(guó)家进(jìn)口数据的测算是低估(gū)的(de)；外需方面，欧美(měi)经(jīng)济陷入衰退的时点存在较大的不确定性，可能在今年下半年、也可能在(zài)明年，若后者出现，那么(me)2023年发达经济体对于(yú)中国出口(kǒu)的拖累可能没有那么(me)大。

　　风险提(tí)示：东(dōng)盟(méng)、俄罗斯及其他新兴经济体(tǐ)经济增(zēng)长(zhǎng)不及(jí)预期(qī)，对(duì)外(wài)需拉动不足。疫情二次(cì)冲击风险对出口造(zào)成拖累。欧美经济韧性超预期，对于(yú)中国出口(kǒu)的拖累不足。

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