昨夜(yè)，美国银行股持续暴跌，内外盘商品期货全线下跌。

　　当地时间周二，美股(gǔ)三大指数(shù)集体低开，道(dào)指跌0.14％，纳指跌0.57％，标普500指数跌0.37％。

　　美国地区性银行股又崩(bēng)了，第一(yī)共和银行股价重挫，盘中一(yī)度跌(diē)近30％，尾盘跌(diē)幅扩大至50％，续刷历史新(xī开平二手车市场在哪里，开平哪里有二手车市场n)低(dī)。硅谷银行(xíng)母公司（SIVBQ）跌20.0％，签名银行跌15.7％，北方信托（NTRS）跌超9.2％，西太平洋银行（PACW）跌超8.9％，KeyCorp跌(diē)超5.8％，阿莱恩斯西部银行（WAL）跌约5.6％，齐(qí)昂银行（ZION）跌(diē)超(chāo)5.4％。

　　由于(yú)美(měi)国地区(qū)性(xìng)银行股再次大跌，导(dǎo)致美国国债价格(gé)飙(biāo)升，短(duǎn)期市场(chǎng)利率(lǜ)大幅下(xià)跌，债券交易员不再完全押注美联储(chǔ)会再加息25个基点。6月(yuè)的美(měi)联储利率(lǜ)掉(diào)期合约目前反映(开平二手车市场在哪里，开平哪里有二手车市场yìng)出，央行基准利率仅比当前有效联邦基金利率高出20个基点，这暗示未来两次FOMC会议(yì)中有一次加息(xī)的可能性约为80％。而本周早些时候，交(jiāo)易员(yuán)认(rèn)为美联(lián)储(chǔ)在(zài)5月份加息几乎(hū)是肯定(dìng)的(de)，且(qiě)6月份有可能进一步(bù)加息。除了大幅降低加息的可能性外，掉期交(jiāo)易还显示，市场(chǎng)对利率见顶后美联(lián)储降息的押注有(yǒu)所增加(jiā)，他们预计到年底(dǐ)联邦(bāng)基金利率(lǜ)预计在4.3％左右。

　　商品方面，美股时段，新加坡(pō)铁矿石(shí)指数期货05合约跌破100美元/吨，日内跌幅近4％，为去年12月以(yǐ)来首次(cì)。WTI原油日内(nèi)走低(dī)2％，报77.07美元/桶；布伦特原油开平二手车市场在哪里，开平哪里有二手车市场跌1.96％，报(bào)80.80美元/桶(tǒng)。

　　内盘方面，截至昨日23时收盘(pán)，国(guó)内期货(huò)主力合约几乎全(quán)线(xiàn)下跌(diē)。玻(bō)璃、焦煤(méi)、菜(cài)油、PTA、燃料油跌超2％，焦炭、铁矿石跌近2％。涨幅方面，菜粕涨0.7％。

　　截至(zhì)今晨收(shōu)盘，WTI 5月(yuè)原油(yóu)期货收跌2.15％，报77.07美(měi)元/桶。布伦特6月原油期货收跌2.37％，报80.77美元/桶。外盘(pán)有色金属全线下(xià)跌。伦铜跌2.3％，伦(lún)铝跌近2％，伦锌跌2.6％，伦铅跌(diē)1.7％，伦镍跌5％，伦锡(xī)跌4％。

　　昨(zuó)天深夜，白宫发布声明称，美(měi)国总统拜登将(jiāng)否决众议院议(yì)长、共和党领袖麦(mài)卡锡提(tí)出的(de)债务上限方案。白宫(gōng)称：众议(yì)院共和党人必须在没有任何要求和条件(jiàn)的情况下打消违(wéi)约的可能性，并(bìng)解决(jué)债(zhài)务上限(xiàn)问(wèn)题(tí)。

　　上周，麦卡锡公布(bù)了一项将债务上限问题和削(xuē)减支(zhī)出捆绑(bǎng)的计(jì)划，要将(jiāng)债务(wù)上限上调1.5万(wàn)亿(yì)美元，但同时还(hái)要削减4.5万(wàn)亿美元的政(zhèng)府支出(chū)。

　　同在周二，美国财(cái)政(zhèng)部(bù)长(zhǎng)耶伦(lún)警告称，如果美国国会(huì)不提高政府的债务上限(xiàn)，由(yóu)此产生的(de)债务(wù)违约将在美国引发(fā)一(yī)场“经济灾难”，使未来几年的利(lì)率上升。

　　耶伦当天(tiān)表示(shì)，债(zhài)务违约将导致失业率上升(shēng)，同时使(shǐ)美国家庭在抵押贷款、汽车(chē)贷款(kuǎn)和(hé)信用卡上的支出增加。耶伦称，提(tí)高或暂停31.4万亿美元的(de)债(zhài)务上限(xiàn)是国会的一项“基本责任”，如果(guǒ)违(wéi)约将产生一场经济和(hé)金融灾难(nán)，使借贷成本(běn)永久提高，增(zēng)加(jiā)未来(lái)的投资成(chéng)本。如果(guǒ)不提高债(zhài)务上限，美国企(qǐ)业将面临信贷市(shì)场(chǎng)的恶化，政府(fǔ)将可能无法(fǎ)向军人家庭和依(yī)赖社(shè)会(huì)保(bǎo)障的(de)老(lǎo)年人发放款项。

　　拜登正(zhèng)式宣(xuān)布竞选连任美国总统

　　北京(jīng)时间4月25日傍晚，美国总(zǒng)统拜登正式宣布，他将(jiāng)参加2024年的连(lián)任竞(jìng)选。法新(xīn)社(shè)称，拜登将(jiāng)“以(yǐ)创纪录(lù)的(de)80岁高龄”投入(rù)到一(yī)场新的激烈竞选中。

　　拜(bài)登在推(tuī)特上写道：“每一代人都(dōu)要经(jīng)历为了(le)民主挺身而出(chū)的时刻，为了他(tā)们(men)的基本自(zì)由挺身而出。我相(xiāng)信这是我(wǒ)们的时刻。这就是我(wǒ)竞选连任美国总统的(de)原因。加入(rù)我们，让我们完成这项任务。”拜登还附上(shàng)了一段(duàn)视频(pín)。

　　法新(xīn)社分析称，目(mù)前拜登(dēng)在(zài)民(mín)主党内部没有真正的挑战(zhàn)者，但他的年(nián)龄(líng)可能受(shòu)到“持续而(ér)激烈”的(de)审视(shì)。拜登已经80岁，到第(dì)二任期结束时，这位资(zī)深(shēn)民主党人将(jiāng)年满86岁。

　　美(měi)国全国广播公司（NBC）上周(zhōu)末发布的一(yī)项民调显示，70％的(de)美国(guó)人包括(kuò)51％的民主(zhǔ)党人(rén)，认为拜登(dēng)不应该(gāi)参选。不支(zhī)持(chí)他参(cān)选的人(rén)中，69％的(de)人认为年龄是(shì)一个主要(yào)或次要原因(yīn)。

　　国内期交(jiāo)所公布劳动(dòng)节期(qī)间风(fēng)控工作安排(pái)

　　昨日，国内各家(jiā)期货(huò)交易所公布劳(láo)动节期间有关工(gōng)作(zuò)安排，调整相(xiāng)关期货(huò)合约涨跌停(tíng)板幅度和交易保证金水平。

　　上(shàng)期(qī)所通知称(chēng)，自4月27日起第一个未出现单边市的(de)交易日收盘(pán)结算时，铜(tóng)、铝(lǚ)、锌、铅期货合约的交易保证金比例调整为11％，涨跌(diē)停板幅度调整为9％；不锈钢、纸浆(jiāng)期货(huò)合(hé)约的交易(yì)保证金(jīn)比例调整为(wèi)12％，涨跌停(tíng)板幅度(dù)调整为10％；白银期货合约(yuē)的交易保证金比例调整(zhěng)为13％，涨跌停板幅度(dù)调整(zhěng)为11％；镍、石油沥青(qīng)期(qī)货合(hé)约的交易保证金比例调整(zhěng)为14％，涨跌停板幅度调整为12％；锡期货合约的交(jiāo)易保(bǎo)证金(jīn)比例调整为16％，涨跌停板幅度(dù)调整(zhěng)为14％。5月4日交(jiāo)易后，自第一个(gè)未出现单(dān)边市的交易(yì)日收盘结算时，黄金期货(huò)合约(yuē)的交易保证(zhèng)金(jīn)比(bǐ)例(lì)调(diào)整为9％，涨(zhǎng)跌停(tíng)板幅度调整为7％；其他品种期货(huò)合约(yuē)的交易保证金比例和涨(zhǎng)跌停板幅(fú)度(dù)恢复至原有(yǒu)水平(píng)。

　　上期(qī)能源方面，自4月27日起第一(yī)个(gè)未出现(xiàn)单边市的交易(yì)日收(shōu)盘结(jié)算时，国际铜期货合(hé)约的交易保证金比例(lì)调整为11％，涨跌停(tíng)板幅度(dù)调整为(wèi)9％；低(dī)硫燃(rán)料油期货(huò)合约的交易保证(zhèng)金比例调整为(wèi)14％，涨跌停板幅度调整为12％。5月4日交易后(hòu)，自(zì)第(dì)一个未出现单边(biān)市的交(jiāo)易日收盘结算时，所有品种期货合约的交(jiāo)易保证金比例和(hé)涨(zhǎng)跌(diē)停板幅度恢复至原有水平。

　　郑商所方面(miàn)，自(zì)4月27日结算时起，菜粕(pò)、菜油、玻璃、纯碱期(qī)货(huò)合约的交易保证金标准(zhǔn)调整为10％，涨(zhǎng)跌停板幅度调整为9％，其中纯碱2305合约的交易保证金(jīn)标准仍为12％；白糖、棉花、棉纱(shā)、花生、PTA、甲醇(chún)、尿素、短纤期货合约的交易保证金标准调整(zhěng)为9％，涨跌停板幅(fú)度(dù)调整为8％，其中PTA2305合约的交易保证(zhèng)金标准仍(réng)为13％。5月4日(rì)恢复交易后(hòu)，自(zì)品(pǐn)种持仓量最大的合约未出现(xiàn)涨跌停板单边市的第一个交易日(rì)结算时起，上述品种期货合(hé)约的交易(yì)保证金标准和涨跌停板幅度恢(huī)复至调整前水(shuǐ)平。

　　大商所通知称(chēng)，自(zì)4月27日结算时起，豆粕、豆油、聚乙(yǐ)烯、聚丙(bǐng)烯和聚(jù)氯(lǜ)乙烯期货合约涨跌停(tíng)板幅(fú)度调整(zhěng)为7％，交易保证金水平调整为8％；棕榈油、乙(yǐ)二醇、苯乙烯(xī)和(hé)液化石油气期货(huò)合约(yuē)涨跌停板(bǎn)幅度调整(zhěng)为8％，交(jiāo)易保证金(jīn)水平调整为9％；其他期(qī)货合约(yuē)涨跌停(tíng)板(bǎn)幅度和交(jiāo)易保证金(jīn)水平维(wéi)持不变。5月4日恢复交易后(hòu)，在各期货持仓量最(zuì)大的合约未出现(xiàn)涨跌停板单边无连续报价的第一个交易日(rì)结算时起，黄大豆1号、黄大豆2号(hào)、玉米和鸡(jī)蛋期货合约涨(zhǎng)跌停板幅(fú)度调(diào)整为6％，套期保值交易保证金(jīn)水平调整为(wèi)7％，投机交易保证金(jīn)水平调整为8％；豆粕(pò)、豆油(yóu)、棕榈油(yóu)、聚乙烯、聚(jù)丙烯(xī)、聚氯(lǜ)乙烯、乙(yǐ)二醇、苯乙烯(xī)和(hé)液化(huà)石(shí)油(yóu)气(qì)期货合约涨跌停板(bǎn)幅(fú)度和交易保证(zhèng)金(jīn)水平恢复至节前标(biāo)准；其他期货合约涨跌停板幅度和交易保证(zhèng)金水平维持(chí)不变。

　　中(zhōng)金所公告称，自(zì)4月27日结(jié)算时起(qǐ)，沪深300、上(shàng)证50、中(zhōng)证500股指期(qī)货(huò)各合约的(de)交易保证(zhèng)金标准(zhǔn)分别调整为13％、13％、15％。5月4日交易后，自(zì)相(xiāng)关品种持仓量最大(dà)的(de)合(hé)约未出(chū)现单边市的第一个(gè)交易日结算时起(qǐ)，沪深300、上证50、中证500、中证1000股(gǔ)指期(qī)货各合约的交易保证金标准调整(zhěng)为(wèi)12％。沪深300、上证50、中证(zhèng)1000股指期权(quán)各合约(yuē)的保证金调整系(xì)数根据相应股指期货(huò)的交(jiāo)易(yì)保证金(jīn)标(biāo)准进行调整。

　　广期所公告称(chēng)，自4月27日结算时起，工业硅期(qī)货合约涨跌停板(bǎn)幅度和交易保证金标准(zhǔn)调(diào)整为9％和11％。5月4日恢(huī)复交易后，在工(gōng)业硅品(pǐn)种(zhǒng)持仓(cāng)量最大的合约(yuē)未出现涨跌停板单边无连续报价的第一个交(jiāo)易日结算时起(qǐ)，工业硅期(qī)货合约涨跌停板幅度和(hé)交易保证金标准调整为(wèi)7％和9％。

　　供强需弱(ruò)，生猪期价大(dà)跌

　　昨日，生猪期现(xiàn)货价(jià)格走势背(bèi)离，期货主力LH2307合(hé)约(yuē)收盘至16345元/吨(dūn)，日内(nèi)跌4.11％。现货价(jià)格继续(xù)上涨，截至4月(yuè)25日(rì)，全国均价15.24元/公斤，环比上涨0.3元/公斤(jīn)。

　　齐盛期货分析师(shī)孙一(yī)鸣表示(shì)，近期生(shēng)猪现货偏强(qiáng)的主(zhǔ)要原因有四点：一(yī)是(shì)短期二次育肥造成货(huò)源有所(suǒ)收紧(jǐn)；二是来(lái)自(zì)政策面的支撑；三是近期降雨导致调运不便；四是“五一”假期(qī)需求(qiú)支撑。不过，盘面主要以(yǐ)预期为(wèi)主，昨(zuó)日盘面下跌的主要逻辑依旧在于产(chǎn)业基本面偏(piān)弱的事实。

　　“4月中旬，多地猪(zhū)价‘破7’，猪价(jià)阶段(duàn)性触(chù)底。中小养户惜(xī)售推涨情绪(xù)较浓，且南北部分区域二(èr)次育肥采购(gòu)量增加，政(zhèng)策消息稳市(shì)信号相对强(qiáng)烈，期(qī)现货价格同时上(shàng)涨。然而(ér)，生猪期货2307、2309合(hé)约虽(suī)有(yǒu)乐(lè)观预期，但已注入升水，反弹至养殖成本附(fù)近明显承压。同(tóng)时，套保资金介(jiè)入。因此周二期货(huò)盘面减(jiǎn)仓大(dà)跌。”华联期货生猪分析师蒋琴说。

　　从(cóng)供应(yīng)端来看(kàn)，截(jié)至3月末，全国(guó)能繁母猪(zhū)存栏相(xiāng)当(dāng)于正常保有量的105％，一季度猪肉(ròu)产量1590万吨(dūn)，同比增长1.9％。孙(sūn)一鸣分析(xī)称，能繁母猪存栏以及生猪存(cún)栏依旧处于(yú)高位，意味(wèi)着(zhe)今年一季度去产能不及预期(qī)，供应(yīng)偏(piān)宽松是事实(shí)。从目前的存栏(lán)以及屠宰(zǎi)企业库(kù)存(cún)来看，今年下半(bàn)年市场不(bù)会出(chū)现生猪货(huò)源紧(jǐn)张(zhāng)或猪肉紧张的状态，供应宽松(sōng)大概率(lǜ)延长(zhǎng)至今年下半(bàn)年。

　　格林大华(huá)期货生猪分析(xī)师张晓君(jūn)介绍，从月(yuè)度初生仔(zǎi)猪(zhū)来看，农(nóng)业部监测数(shù)据显示，去年9月(yuè)到今年2月(yuè)全国(guó)新(xīn)生仔(zǎi)猪(zhū)数(shù)量各(gè)月环比增幅(fú)逐月增加，至少对(duì)应到今年(nián)7月生猪出栏供给相对充足。从出栏体重来(lái)看(kàn)，当前生猪出栏(lán)均重仍接(jiē)近123公斤，同比去年增加(jiā)约(yuē)3％，预(yù)计(jì)二育猪源仍将支撑出栏体重。

　　值(zhí)得一提的是，目前生猪养殖逐步向规模(mó)化、集团化方向发展，而(ér)且规(guī)模(mó)化(huà)占比(bǐ)得到明显提(tí)升(shēng)。蒋琴表示(shì)，今年猪场(chǎng)中大猪存栏量明显高于去年同期(qī)，产能较为充(chōng)裕(yù)。同(tóng)时，2023年中央(yāng)一号文(wén)件将“稳定生猪基础产能(néng)”目标细化为“强化以能繁母(mǔ)猪为主的生猪(zhū)产能调控”，将全国能繁母猪数量稳定(dìng)在4100万头的正(zhèng)常保(bǎo)有量，可(kě)见国家稳猪价(jià)的决(jué)心。

　　“此外，从冻品库存来看(kàn)，随着屠宰场持续入冻，冻品(pǐn)库存持续(xù)攀升。卓创(chuàng)资讯数据显示，截至4月20日，全国冻品库容率为31.9％，明(míng)显高于(yú)去年(nián)最高点28.24％。当前冻鲜价差倒挂，冻品销售不畅，待冻鲜(xiān)价差恢复，冻品(pǐn)持(chí)续出库，目前(qián)冻品的高库(kù)存水平将抑制猪价上涨空间。”张晓君说(shuō)。

　　“虽然(rán)今年生猪(zhū)消费总(zǒng)结为持续向好(hǎo)发展态(tài)势，政策引导及市场预(yù)期向(xiàng)好(hǎo)，加(jiā)上居民(mín)收入增加、消费意愿增强(qiáng)等利好因素(sù)，都是猪肉消费的助力。但(dàn)是(shì)，实(shí)际需求却一直不(bù)温(wēn)不(bù)火。目前看(kàn)，今年生猪的(de)需(xū)求大概率将回归到正(zhèng)常(cháng)年(nián)份水平。”蒋琴(qín)说。

　　孙(sūn)一(yī)鸣也表示，此次需求好转主(zhǔ)要在于冻品入库以及二育支撑，终端需求无实质(zhì)性好转(zhuǎn)。目前“五一”备货基本收尾(wěi)，从走量(liàng)看并未出现明(míng)显提升，随着二季度气温升高，需求(qiú)逐步降低(dī)，预计需求再(zài)次回(huí)归(guī)至低迷状态。4月底到5月(yuè)预计集团企业出栏计划或继续增加，市场(chǎng)整体处于供大于求状(zhuàng)态，现货价格“五一”后或继续回落为主，盘面升水状态下短期缺乏上涨支(zhī)撑。

　　在张晓君(jūn)看来，生猪(zhū)整(zhěng)体供(gōng)给相对充(chōng)足(zú)，限制猪价大幅(fú)上(shàng)涨。短(duǎn)期来看，“五一”小长(zhǎng)假前，终端(duān)备(bèi)货启动，集团场(chǎng)缩量挺价，支撑猪价短线(xiàn)反弹。然而，假期效应(yīng)过(guò)后，市场情绪逐渐褪(tuì)去，猪价将(jiāng)重回供需基本面。当前距“五(wǔ)一”小长假(jiǎ)仅(jǐn)剩3个交(jiāo)易日，期(qī)货盘面资(zī)金已经提前反映(yìng)了市(shì)场情绪。建(jiàn)议投资者(zhě)控制仓位，防范假期风(fēng)险。

　　蒋琴认(rèn)为，综合来(lái)看，猪价颓势不改，大概率(lǜ)仍将保持低位(wèi)盘整运行(xíng)状态(tài)。不过，市场预期二季度(dù)二(èr)次育肥缓慢入(rù)场，行情或好于一季度。按照官方(fāng)能繁存栏数据推算，今(jīn)年3到10月，生猪理(lǐ)论出栏(lán)量处于逐步增加的阶段，并(bìng)于10月份达到理(lǐ)论出栏峰值，11月生猪理论出栏量大概率环比下降。而11月份正值猪肉消费旺季，供减需增预期(qī)下，相对支撑当(dāng)期生猪价格，故目前盘面(miàn)11月价格相对坚挺。不过在国家良好调控(kòng)之下，能繁母猪产能并未(wèi)过度去化，生猪存出(chū)栏量保持稳(wěn)定(dìng)，猪价不具备(bèi)持续大幅上涨的基(jī)础条件(jiàn)。在国家政策端稳定猪价意愿强烈的背景下(xià)，期价上行压力恐加大，追涨(zhǎng)风险积聚，操作上，建议养殖端锚(máo)定成本，择机(jī)卖(mài)出套保锁定利润(rùn)为主。

　　棕榈油长期需求不容(róng)乐(lè)观

　　昨日，马来西亚(yà)BMD毛棕榈油期货盘中大幅下跌，连(lián)续第三个交易(yì)日下(xià)滑，并触及约一个月低点。

　　“近期棕(zōng)榈油行情变化(huà)多集中在需求端的(de)扰(rǎo)动，一(yī)方面(miàn)，印度(dù)洗船事件为盘面带来了(le)压力；另一方面，市(shì)场对(duì)于第二波(bō)新冠疫情可能到来(lái)从而降低(dī)国内需求的担忧则进一步(bù)加速了(le)盘(pán)面(miàn)下滑。”国(guó)联期货(huò)农(nóng)产品事业部分析师姜颖告诉期(qī)货日(rì)报记者，根(gēn)据新加(jiā)坡、日本等海外经验(yàn)，第(dì)二波疫(yì)情的(de)波(bō)及范围预计很(hěn)大概(gài)率(lǜ)将小于第一波(bō)，短(duǎn)期情(qíng)绪释放后(hòu)，棕(zōng)榈(lǘ)油将回归(guī)基本面(miàn)。从相(xiāng)关因素的梳理(lǐ)来看，目前处于短多长(zhǎng)空(kōng)的局(jú)面。

　　据国海(hǎi)良时期货油脂分析师孙啸介绍(shào)，开斋(zhāi)节后市场延续(xù)了产地未来供(gōng)需(xū)转宽松的交易(yì)逻辑。马来西(xī)亚午市24℃棕榈(lǘ)油5、6、7月船(chuán)期现货报价分别为(wèi)995美元(yuán)/吨(dūn)、930美元/吨、862.5美元/吨，整体(tǐ)相(xiāng)比上一(yī)个交易日均有20美元/吨左右(yòu)的下跌(diē)。巨大的back结构也显示(shì)出(chū)市场对东南亚地区棕榈油(yóu)食用(yòng)需(xū)求转入淡季以及印(yìn)尼可能放(fàng)松(sōng)DMO出口(kǒu)限制的担(dān)忧。产地供需(xū)偏宽松(sōng)的预期在印尼GAPKI公(gōng)布(bù)2月份产量后得到强化。数据显示，印尼2月份(fèn)棕(zōng)榈(lǘ)油产(chǎn)量高达(dá)425.2万吨，为历(lì)史同期最高水平，仅环比1月微(wēi)降(jiàng)0.9万(wàn)吨，降幅远低(dī)于平均季节(jié)性减量(liàng)。目前产地已步入增(zēng)产季(jì)，在马来西亚摆脱洪(hóng)水扰动后，产区未来整体产(chǎn)量可能非常可观(guān)。

　　“3月份马来西亚(yà)出口大增，库(kù)存超预期下降至(zhì)167万吨，不过，4月(yuè)份马来西亚(yà)出口骤降，斋(zhāi)月(yuè)节备货结束、主要进口国(guó)植物油(yóu)供应充足(zú)，印度3月(yuè)棕榈油库存仍(réng)有59万吨，植物油库存则继续增高至345万吨，充足(zú)的库(kù)存和(hé)竞争(zhēng)油脂的影(yǐng)响或将(jiāng)冲击印度(dù)对棕榈油(yóu)进口。”徽商期(qī)货油脂油(yóu)料分析师郭文伟表示，检验机构AmSpec数据显示，马来西亚4月(yuè)1—25日棕榈油出口量为(wèi)92.7万吨，环比下降18.4％。然(rán)而棕榈油已(yǐ)经步入季节性增(zēng)产周期，据(jù)SPPOMA数据(jù)显示，4月1—15日马来(lái)西(xī)亚棕榈油产量环比增加22.5％，产(chǎn)需结构呈宽松(sōng)趋势。不(bù)过，4月份处在复产初(chū)期，且今年(nián)4月份工作日(rì)较少，产量预(yù)计(jì)在150万吨以下，4月底马来(lái)西(xī)亚棕榈油(yóu)库存(cún)预计开(kāi)始小幅度累库，且随着复产利多增强和出口前景(jǐng)不(bù)佳持续，后期马(mǎ)棕(zōng)继(jì)续面临累库压力，棕(zōng)榈油行情(qíng)或维(wéi)持承压回调走(zǒu)势。

　　需求方面(miàn)，孙啸称，印(yìn)度(dù)SEA数据显示，3月份印度食用(yòng)油进口113.56万吨(dūn)，处于季节性(xìng)中性位置(zhì)，其中棕榈(lǘ)油进口量高达72.8万吨，占比突出。但(dàn)是(shì)其(qí)国内食用油峰值库存问题仍(réng)未解(jiě)决。截至(zhì)3月末，其食用油总(zǒng)库存(cún)依旧在344.7万吨(dūn)，未见回落。根据目(mù)前(qián)已经走负的国(guó)际豆棕差，预计(jì)4—6月国际(jì)棕榈油进(jìn)口需求大概率出现萎缩(suō)。

　　此外，国(guó)内(nèi)方面，郭文伟(wěi)表示，国内棕榈油近月进口严重倒(dào)挂，远月有所修(xiū)复(fù)，近月进口偏低，远(yuǎn)月买船有所增加。海关(guān)数据显示(shì)，3月进口39万(wàn)吨，国内棕榈油4—6月进口量预(yù)估(gū)分(fēn)别在35万(wàn)、45万(wàn)、40万吨。目前(qián)国内棕(zōng)榈油港口(kǒu)库存仍处在(zài)历史同期高点，截至4月25日(rì)，库存为85万吨，连续(xù)4周下降，随着气温升(shēng)高及棕榈油消费进一步好(hǎo)转，需(xū)求(qiú)有望回升，国内棕(zōng)榈油继续呈现去库走势。

　　展望(wàng)后市，孙(sūn)啸认为，短期连盘棕榈油仍将(jiāng)随油脂(zhī)整体弱势(shì)运(yùn)行，有下破(pò)可能。5月份(fèn)东南亚天气(qì)值(zhí)得关注，目前已有少雨(yǔ)迹象，泰(tài)国最为明显(xiǎn)，印尼次之(zhī)。如果出现(xiàn)持续(xù)干燥天气，产区增产节奏(zòu)将(jiāng)被打破，届时，棕榈油有望相对抗跌。

　　不过，在姜(jiāng)颖看来，短期(qī)棕榈油(yóu)尚存(cún)利多因素(sù)支(zhī)撑。国内贸易商(shāng)进(jìn)口利润深(shēn)度亏(kuī)损，5月船期频现(xiàn)洗船，进(jìn)口到港数量将明显减少。在此基(jī)础上，随着(zhe)天(tiān)气升温，棕榈油消费季(jì)节性回暖。第二轮(lún)疫情虽可能有影响，但无(wú)法改变消(xiāo)费逐步(bù)恢(huī)复的大势，国内库存短期内仍可(kě)能加速去化。长期市场(chǎng)对(duì)于未来供应充裕的(de)预(yù)期基本一致(zhì)。天气情(qíng)况有所好转，马来西亚与印尼步入增产周(zhōu)期(qī)，供应增加而出口(kǒu)需求较(jiào)差，未来产地存在(zài)累库预期。与此同时，国际豆粽FOB价差处于历史极(jí)低负值，棕榈油(yóu)价(jià)格(gé)丧(sàng)失竞争优势，在豆油、菜油未来(lái)存在(zài)集中供应压(yā)力(lì)的(de)情况下(xià)，棕榈油长期(qī)需求(qiú)不容乐观。

　　“综合来看，短(duǎn)期利多因(yīn)素(sù)对盘(pán)面有一定支撑，价格或以区间调整(zhěng)为主。长期(qī)来看，棕榈油将(jiāng)逐渐演变(biàn)为(wèi)供强需弱(ruò)格(gé)局，叠(dié)加全球(qiú)宏观(guān)经济环境偏弱(ruò)，价(jià)格重心或逐步下移。”姜颖(yǐng)说。

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