今年以来，港股(gǔ)走势(shì)可谓一波(bō)三折，香(xiāng)港恒生指数涨1.52％至20330点关(guān)口。目(mù)前基(jī)金一(yī)季报披(pī)露渐落帷(wéi)幕，整体来看，陆港(gǎng)通基(jī)金整体港股(gǔ)仓位略(lüè)有提升，大(dà)幅(fú)加仓AI、油(yóu)气、电(diàn)力等行业(yè)，腾讯控(kòng)股、美团-W、中国移动、中(zhōng)国海洋石油、快手-W等为重仓股。

　　多位港(gǎng)股(gǔ)基(jī)金基金经理(lǐ)表示，预计港股市场已经进入了企业盈利的拐(guǎi)点且即将迎来收入(rù)加速扩(kuò)张，未来(lái)港(gǎng)股市场将在波动中上行，板块(kuài)方面，看好政策(cè)优(yōu)化(huà)下的消费和地产(chǎn)、预(yù)期反转修(xiū)复(fù)的互联网(wǎng)和医(yī)药、高景气(qì)的制造(zào)业等。

　　一(yī)季度港股基金仓位略有上升，大幅(fú)加仓(cāng)AI、油气、电力等

　　Wind数据显示，在(zài)5000多只(zhǐ)陆港通基(jī)金（不同(tóng)份(fèn)额分(fēn)开统计，下同(tóng)）中含(hán)“港”字的主动权(quán)益基金近400只，这些(xiē)都是“高纯度”以港股(gǔ)为(wèi)投资方向的(de)基金。截至一季(jì)度末，这些基金的港股平均仓(cāng)位为62.39％，较去年底微升0.38个百分点，其中(zhōng)有83只基金港股持仓在90％以上(shàng)。

　　今年(nián)以来(lái)，以(yǐ)恒生科技指数为代表的港股数字经济呈现了(le)上涨(zhǎng)、调(diào)整、反弹的N型走势，截至4月23日，香港恒生指数涨1.52％至20330点关口。

　　与此同时(shí)，不少知(zhī)名基金经理在一季(jì)度加大了对(duì)港股的(de)投资力度，提升港股(gǔ)配(pèi)置在10-40个百分点不等。比(bǐ)如(rú)，崔宸龙(lóng)管理的前海开源(yuán)沪港深新(xīn)机(jī)遇(yù)A，港股仓位(wèi)由去年底的1.18％提升至今年一(yī)季度末(mò)的39.13％；史博管理的南方港股(gǔ)创(chuàng)新视野一年持有A，港股仓(cāng)位由去年底的71.08％提升至今年一(yī)季度末(mò)的(de)81.82％；赵(zhào)宪成管理(lǐ)的博时港股通红利精选(xuǎn)A，港股仓(cāng)位由去(qù)年底的70.80％提升至今(jīn)年一(yī)季度末的(de)88.35％；刘扬管理的(de)国投瑞银港(gǎng)股通价值(zhí)发(fā)现(xiàn)A，港股(gǔ)仓位(wèi)由去年底的78.83％提(tí)升至今年(nián)一季(jì)度(dù)末的92.92％；曲径(jìng)管理的中欧港(gǎng)股数字(zì)经济A，港(gǎng)股仓位由去年底(dǐ)的(de)83.22％提升至今年一(yī)季度末的89.22％。

　　按照(zhào)持(chí)有市值(zhí)统计，截至一(yī)季报(bào)，被陆港通基金(jīn)重(zhòng)仓的前(qián)十大港股分别为腾讯控股、美团-W、中国移动、中国海洋石油、快手-W、药明生物、香(xiāng)港交易(yì)所、青岛啤酒股份、李宁、华(huá)润(rùn)啤酒，涵盖(gài)通(tōng)信服务、油气开采、数字媒体、生物(wù)制品、多(duō)元金冲是什么意思网络用语，冲是什么意思污融、服(fú)装家纺、视频(pín)饮料等领域(yù)。其中，腾(téng)讯控股、中(zhōng)国移动、中国(guó)海洋石(shí)油、快手-W、青(qīng)岛啤(pí)酒股份获不同(tóng)程度增持。

　　按照增持情况排(pái)序，加(jiā)仓幅度最大的前十只港(gǎng)股为中(zhōng)国(guó)海洋石油、新天绿色能源(yuán)、中远海能、商汤-W、中(zhōng)国旭(xù)阳集团(tuán)、中国石油化工股份、中(zhōng)国南方(fāng)航空股份、华电(diàn)国(guó)际(jì)电(diàn)力股份、越(yuè)秀地产、中广核(hé)电(diàn)力，分别涵(hán)盖油气开(kāi)采(cǎi)、电(diàn)力(lì)、航运港(gǎng)口、IT服(fú)务、焦炭(tàn)、炼化及(jí)贸(mào)易、航(háng)空机场、房地(dì)产开发等领(lǐng)域。值(zhí)得注意的是，商汤-W涉及AI概念(niàn)，陆港通基金在一季度对其大幅(fú)加仓1.24亿股(gǔ)。

　　港股市场或将在(zài)波动中上行，重仓港股优质(zhì)龙头

　　对(duì)于港股后市，南(nán)方港股创新(xīn)视(shì)野(yě)一(yī)年持有基金基金经理(lǐ)史(shǐ)博(bó)在一季度(dù)中(zhōng)表(biǎo)示，展望未来，仍然看好(hǎo)港股市场投资机会：中国经济(jì)方面，宏观经济仍在企(qǐ)稳回(huí)升，3月中国官(guān)方制造(zào)业PMI为51.9％，制造(zào)业生(shēng)产活动和市场需求继续(xù)增加，非制造业恢复(fù)速度加快；海外(wài)无风险利率方面，3月初(chū)非(fēi)农和通胀数据以及(jí)突发的银行风险事件已经让美联储(chǔ)过于强硬(yìng)的紧(jǐn)缩(suō)预期(qī)有(yǒu)所趋缓，FOMC加息25bp意味着了加(jiā)息进入尾部区域(yù)；风险偏好方面，欧(ōu)美(měi)银(yín)行业(yè)风险事件对市场冲击可(kě)控，国内政策积极(jí)信号涌现。

　　基于此(cǐ)，预判港股市场将在波动中(zhōng)上(shàng)行，在板块(kuài)配置方面，我们将(jiāng)加大对政策(cè)优化下的(de)消(xiāo)费(fèi)和地产、预期(qī)反转修(xiū)复的互联网和医药、高景气的制造业等板(bǎn)块的(de)配(pèi)置。

　　中(zhōng)欧港股数字经济基金经(jīng)理(lǐ)曲径表示，港股数字经济的代表行业为互联网和(hé)先进制造，在经历了过去(qù)2年的(de)合规整治及业务梳理后，股价均处在(zài)价值投资区域，具有(yǒu)良好的投(tóu)资性(xìng)价比。同时(shí)，互联网相关公司(sī)，也更具有数(shù)据、平台和(hé)算法的(de)整合能(néng)力(lì)，通过(guò)推出人工智能相关模型及(jí)应(yīng)用，提升(shēng)自(zì)身运营效率，以及对外输出算(suàn)法和算力。作(zuò)为人工(gōng)智能赋能各个(gè)行业(yè)的(de)元年，我们中长期看好港(gǎng)股数字经济板块的前(qián)景(jǐng)。

　　华宝(bǎo)港股通香港(gǎng)基金经理周欣表示，港股市(shì)场(chǎng)方面(miàn)，港股市场(chǎng)大部分的企业盈利来源于中国(guó)内地，中国内地经(jīng)济(jì)的环比上行(xíng)将会(huì)支(zhī)撑港股公司盈(yíng)利的(de)环比增长，从而支撑(chēng)下港股公司(sī)下(xià)半年的(de)市场表现冲是什么意思网络用语，冲是什么意思污(xiàn)。冲是什么意思网络用语，冲是什么意思污然而，虽然公司(sī)盈(yíng)利环比(bǐ)仍有一定的增长，但(dàn)是由于基数效应，下(xià)半年(nián)港股盈利(lì)同比增速(sù)会较上(shàng)半年有(yǒu)所回落。对于估值相对较高(gāo)的行(xíng)业将有一定的压力(lì)。

　　行(xíng)业方面，受(shòu)行业反垄断的影响，TMT行(xíng)业龙头公司的估值仍将受到一定程度的(de)压(yā)制，但是当行(xíng)业龙(lóng)头公司受(shòu)情绪影响出(chū)现超跌(diē)时(shí)，将会有较好的买(mǎi)入机会(huì)出现(xiàn)。生物医(yī)药行业(yè)仍将处在(zài)行业快速增(zēng)长的红利中(zhōng)，但是随着中报业(yè)绩的释放和四季度集采(cǎi)的预(yù)期，生物行(xíng)业前(qián)期涨(zhǎng)幅较多的龙头公司可(kě)能会出现一定的调整(zhěng)，但是通(tōng)过自下而上的方(fāng)式生物医药行业仍(réng)将有机会选出有较好成长性的公司(sī)。

　　汇丰晋信沪港(gǎng)深基金经(jīng)理付倍佳表示，展望未来，我们预计港股市场已经进入(rù)了企业盈利的拐点且即(jí)将迎来收入加速扩张，并且(qiě)A股市(shì)场也(yě)即将进入企业盈利的拐点，这是推动两(liǎng)地(dì)市场向上的决定性(xìng)因素。

　　在盈利周期“内(nèi)强(qiáng)外(wài)弱”及加息(xī)周期临(lín)近尾(wěi)声流(liú)动性逐步宽(kuān)松背(bèi)景下(xià)，中国资产的吸引力有望(wàng)进一(yī)步凸显。在A股及港股估(gū)值均在低位、风险溢(yì)价均(jūn)在(zài)高位(wèi)的背(bèi)景下，有望开启盈利与估值修复(fù)的戴维(wéi)斯双击(jī)行(xíng)情。

　　主要关注三(sān)条投资主(zhǔ)线：1.关注盈(yíng)利增长(zhǎng)高弹性的机会：由于中(zhōng)国经济修复有(yǒu)望(wàng)成(chéng)为(wèi)全球投资的(de)主线(xiàn)，因此经(jīng)营杠杆弹性(xìng)大、前(qián)期降本(běn)增效优的行业和板块更(gèng)有(yǒu)望受益于经济(jì)复苏(sū)，盈利(lì)预(yù)测(cè)有较(jiào)大上修空间；同时部分龙(lóng)头公(gōng)司有长期的(de)前(qián)沿(yán)技术/产品(pǐn)储备以迎接(jiē)下一轮的收入扩张机会，有望开启二次增长曲线，如互联网、部(bù)分可选消费(fèi)、部分医药等。

　　2.关注收益(yì)风险比显著右(yòu)偏的机会：关注在未来经济周期(qī)中上行(xíng)风险显著大(dà)于下行风险(xiǎn)的行业。市(shì)场(chǎng)预期在(zài)低位、景气度有拐点或持续性(xìng)超预(yù)期的行业。供需格局佳，价格弹性贡献盈利超预期的行业，如电子、新能源、有(yǒu)色金属等。

　　3.关注高股息资产的机会：关注基(jī)本面夯实，整(zhěng)体ROE水(shuǐ)平稳(wěn)中有(yǒu)升(shēng)，以及分(fēn)红(hóng)意愿提升的高(gāo)股息资产的投资(zī)机会，如(rú)通信、石油石化等。

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