用友网络（600588）的3.0-II转(zhuǎn)型，即云(yún)服务(wù)转型第二(èr)阶(j白面水鸡是几级保护，白面水鸡是保护动物吗iē)段进展明显不(bù)佳。

　　2023年一季度(dù)，用(yòng)友(yǒu)网络净亏损3.97亿元，创(chuàng)公司2001年5月(yuè)上(shàng)市以来单季最大亏(kuī)损(sǔn)；2022年净利润2.19亿元(yuán)，同比下(xià)降69％，是2020年以来(lái)连续第三(sān)年净利下滑(huá)。与此对应的是(shì)，2020年(nián)以来(lái)公司股价持(chí)续(xù)大跌(diē)。

　　这(zhè)与用友网(wǎng)络3.0-I转型阶(jiē)段营收、净利(lì)同步大增、股价大涨(zhǎng)的同向共振，大(dà)相迥异。

　　目前，用友网络股价为21.61元，市值741.9亿(yì)元(yuán)。

　　上市(shì)23年(nián)来单(dān)季最(zuì)大亏损

　　净利连续三年下滑

　　用友网络4月28日晚间发布(bù)2023年第(dì)一季度报(bào)告，一季度实现营业收(shōu)入14.75亿元，同比增(zēng)长15.3％；归属于上市公司股东的净亏损3.97亿元，创该公司2001年5月上市以来(lái)单季最大亏损。

　　此前，用友网络发布(bù)的(de)年报(bào)显(xiǎn)示，2022年公司营(yíng)收92.62亿元，仅微增(zēng)3.69％；归母净(jìng)利润2.19亿(yì)元，同比下降69％。这(zhè)是(shì)在2019年(nián)创(chuàng)下净利11.8亿元的历史最高点之后，用(yòng)友网(wǎng)络(luò)连(lián)续第三年净利下滑。

　　从股价来看，在2020年7月(yuè)创(chuàng)下历史新高之(zhī)后，用(yòng)友网络股价就(jiù)总体上(shàng)呈下降趋势。

　　2022年定增53亿

　　葛卫东(dōng)等投资者(zhě)被套

　　在2022年股价大跌前，用友网络在股价相对高点进行了定增(zēng)融资(zī)。此(cǐ)次定增吸引了不少机(jī)构参与(yǔ)，包括高毅(yì)、葛(gé)卫东等知名机构(gòu)和(hé)投资者。

　　2022年1月(yuè)，用(yòng)友网络披露定增结果，增发数(shù)量(liàng)约(yuē)1.7亿股，每股(gǔ)价格为31.95元，定增募资(zī)约53亿(yì)元(yuán)。当(dāng)时(shí)，在定(dìng)增市场颇为活跃的私募大佬葛卫东，也参与了(le)定增(zēng)，投入资金(jīn)约2亿元。

　　但(dàn)在(zài)定(dìng)增结(jié)束之后，用友网络发布(bù)的2021年业绩明显不及市场预期，2021年(nián)净(jìng)利润为7.078亿元，同比下28.18％。

　　此后，用友网(wǎng)络(luò)的2022年各(gè)季度业绩更是连续爆雷：一季报净利润(rùn)-3.932亿元(yuán)，同比下(xià)降2931.14％；半年报净利(lì)润-2.558亿(yì)元，同比下降218.93％；三季报净(jìng)利润-5.395亿元(yuán)，同比下降525％。

　　在此背(bèi)景下，用友网络的(de)股(gǔ)价从2022年2月37元的高点，最(zuì)低跌(diē)至2022年9月的16.28元，跌幅近六成。而(ér)葛卫东白面水鸡是几级保护，白面水鸡是保护动物吗的(de)总持股数，也从(cóng)2022年一季度的7626万股，到2022年三季度末(mò)退(tuì)出前十大股(gǔ)东(dōng)，在(zài)此期间，其(qí)减持数(shù)量至少有4100万股(gǔ)。其定增投资(zī)也惨遭(zāo)被(bèi)套。

　　2022年以来，用友(yǒu)网络股(gǔ)价大(dà)跌。

　　云服务转型(xíng)第二(èr)阶段(duàn)道阻且(qiě)长

　　在用友(yǒu)网络的发展历史上，其1.0阶段是通过(guò)财务(wù)软(ruǎn)件(jiàn)服务企业的会计(jì)电算(suàn)化，2.0阶段是(shì)通过ERP软件服务企(qǐ)业(yè)的信息化，现在的3.0阶段是服(fú)务企业的数(shù)智化(huà)。

　　具体(tǐ)来(lái)说，从(cóng)2016年起(qǐ)，用友的3.0-I战略是转型云服务业务，引(yǐn)领中国企业级服务市场。在此基(jī)础上(shàng)，公司(sī)2020年进入新的战略发展阶段（3.0-II），战略目(mù)标是构建和运营全球(qiú)领先的企(qǐ)业云(yún)服(fú)务平台。

　　2015年(nián)，用友网络正式发布了完全基于互联(lián)网架构的企业(yè)互联网(wǎng)开发(fā)平台。2017年白面水鸡是几级保护，白面水鸡是保护动物吗以来(lái)，其云平台(tái)、财务云(yún)、人(rén)力云等云产品(pǐn)得到(dào)逐步发(fā)展，各领域云(yún)上线运(yùn)营、逐步(bù)融合。

　　从(cóng)2017年开始，用友BIP经历了第一(yī)个阶段的”用友(yǒu)云(yún)”面(miàn)世、云平台及领域服务(wù)快速发展，第二个阶段的统一底座和服(fú)务融合。2022年8月，经过(guò)6年的(de)规模(mó)研发和(hé)持续迭代，用友的BIP 3正式发(fā)布，用友云(yún)进入新的发展阶段。

　　从公司业务占比来看，用友(yǒu)网络云服(fú)务(wù)转型(xíng)取得了较大成(chéng)功(gōng)。

　　2022年，其云(yún)服务业务(wù)实现收入63.53亿(yì)元，同比增长19.4％，占总营(yíng)收(shōu)的比重为(wèi)68.6％，较(jiào)2021年(nián)提升9个(gè)百分点，已成为公司主(zhǔ)要收(shōu)入来(lái)源(yuán)并继续扩大收(shōu)入(rù)占(zhàn)比。

　　但(dàn)从高端市场份额(é)来看，用友却(què)还是没有多(duō)大突破。《2021年中国(guó)工业(yè)软件发展(zhǎn)白(bái)皮书(shū)》显示，国产ERP软件整体(tǐ)市占率超过70％，其中用友市占率(lǜ)达到40％。但(dàn)在高端(duān)ERP市场，国产(chǎn)ERP软件占有率仅(jǐn)有25％，国外巨头SAP和Oracle占比(bǐ)达到53％。

　　3月(yuè)20日，在市场曝出华为将在4月启用自己研发(fā)的MetaERP软件之后，用(yòng)友网络股(gǔ)价直(zhí)接跌停(tíng)。尽管(guǎn)华为目前仅为自(zì)用，并不一定会面向(xiàng)外部市场提供高(gāo)端ERP软件，但股(gǔ)价的跌停，反应出(chū)市场对用友在高端ERP软件市场竞(jìng)争力信心的严重(zhòng)不足，也反应了其在高端(duān)市场的进(jìn)展不佳。

　　具体到财务和(hé)股价上，在用友网(wǎng)络3.0转型第一阶段，即2016年-2019年(nián)，在(zài)其(qí)营收逐渐增长(zhǎng)的同时(shí)，净利润也在同时逐年增长，且增幅远高(gāo)于营收增幅(fú)。对应到股(gǔ)价上，在此(cǐ)期(qī)间，用友网络股价大(dà)涨约8倍。

　　但在(zài)用友网络(luò)3.0转型的(de)第(dì)二阶段，即2020年(nián)至今，其营收仅仅小幅增长(zhǎng)，几乎(hū)可以说是踏步(bù)不前，净利(lì)润却(què)大幅下跌(diē)，股价也因(yīn)此大(dà)跌，公司市值严重缩水(shuǐ)。

　　用友网络董事长王文京在2022年曾表示，3.0阶段，用友的市值(zhí)还是有很大(dà)的提升空间。但(dàn)从(cóng)目前的情况来看，用友3.0的第(dì)二阶段，道阻且长。

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