金融界5月22日(rì)消息 日本股市走出了泡(pào)沫经济崩溃以来(lái)的(de)阴霾，再创(chuàng)新(xīn)高。

　　22日收盘，日本股市主要股指日(rì)经225指数(shù)收涨(zhǎng)0.9%，报31086.82点，创1990年8月以来近33年的新高，同时也(yě)是自日本泡沫经济崩溃以来的(de)最高收盘(pán)价(jià)。今(jīn)年以来，日经(jīng)225指(zhǐ)数涨超(chāo)19%。

　　对(duì)此，高盛(shèng)表示日本可能正接近十年一(yī)遇的牛(niú)市。

　　海外资金是不可或缺力量

　　对于日本股市(shì)爆发，海外资金是不可或缺(quē)的力量。数据显示，海外(wài)投资者对(duì)日本股票需(xū)求稳(wěn)健。根据日本交易所集团，4月海(hǎi)外投资(zī)者净(jìng)买入(rù)价(jià)值2.15 万亿日(rì)元（约(yuē)合157亿美元）的日本股票，为2017年10月以来最(zuì)大规模的外国人净购买量。

　　不(bù)过(guò)，日(rì)本企业(yè)部门仍然是(shì)日本股票的最大净买家，年初至今的买入量为1.1万亿日(rì)元。

　　股神巴菲(fēi)特成为日本(běn)股市爆发(fā)导火索

　　尤(yóu)其是股神(shén)巴菲特(tè)的出(chū)手，成为(wèi)日本(běn)股市爆发的导火(huǒ)索(suǒ)。

　　2020年8月，巴菲特掌管的伯克希尔·哈撒韦公司（下称(chēng)“伯克(kè)希尔”）首次披露，其收购了日本(běn)前五(wǔ)大贸易公司(sī)每家略(lüè)高于(yú)5%的股份(fèn)。这五大(dà)贸易公司(sī)分别是伊藤(téng)忠商事(shì)、三(sān)菱商事、三井物产、住友商事和丸红。自首(shǒu)次披露之后，巴菲特(tè)已(yǐ)3次购买并扩(kuò)大了对日(rì)本五大商(shāng)社的股(gǔ)份持有量。

　　从近期数据披(pī)露(lù)可以看出(chū)，伯(bó)克(kè)希尔哈(hā)撒韦(wéi)目前在日本持有的股(gǔ)票比在(zài)美国以外任何其他国家都多。今年早(zǎo)些时候，巴菲特增持了(le)日本五大商社，并暗示将进一步投资日本股(gǔ)票。现年92岁的他还在上个(gè)月(yuè)罕见地访问日本。

　　在(zài)5月初巴菲特(tè)股(gǔ)东大会上，巴菲(fēi)特就这样说到：

　　投资日(rì)本商(shāng)社的决定其实非(fēi)常简单，也非常(cháng)容(róng)易理解，我们可能和这五家公司(sī)都有过业务来(lái)往。从整体来看，这些(xiē)公司(sī)能(néng)够支付不错的分红，在某些(xiē)情况下也(yě)会回(huí)购股票，我们也能很(hěn)好地理解(jiě)他们(men)所(suǒ)拥(yōng)有(yǒu)的一大堆业务，同时我们还能通过融资解(jiě)决汇(huì)率风(fēng)险(xiǎn)问(wèn)题。所以我们就开始(shǐ)购买(mǎi)了，甚至这件事情(qíng)一开始我都没(méi)有告诉阿贝尔。

　　此外，巴菲特日(rì)本之行的部分(fēn)原因是(shì)为(wèi)了(le)向这些公司介绍阿贝尔（伯克希尔非保险(xiǎn)业务副董事长格(gé)雷(léi)格(gé)·阿贝(bèi)尔，被视为巴菲特的(de)接班人），因为接下来双(shuāng)方(fāng)可能要(yào)共事20、30、40或50年。

　　如今(jīn)看，提前(qián)三年布局(jú)的巴菲特已经赚麻了(le)，巴菲特再次用(yòng)行(xíng)动(dòng)告诉(sù)大家姜还(hái)是老的(de)辣。

　　除(chú)了巴菲特，还有其(qí)他大佬也在紧(jǐn)锣(luó)密鼓的行动中。4月初造访(fǎng)日(rì)本东京的还有美(měi)国对冲基金(jīn)Point72创始人史蒂(dì)夫·科恩(ēn)；对冲基金Citadel在(zài)今年(nián)早些时候决(jué)定重新在东(dōng)京开设办事(shì)处，据《金融时(shí)报(bào)》报道，Citadel正在(zài)申请在日本市场的运营牌照。

　　巴菲(fēi)特看(kàn)好(hǎo)日本股市(shì)的什么？

　　1、基(jī)本面的(de)变化

　　据日经中文网(wǎng)，日本综(zōng)合商社的2022财年(nián)（截至2023年3月）合并财(cái)报（国(guó)际(jì)会(huì)计准则）于(yú)5月9日全部出炉。日本(běn)5大商社的合计净(jìng)利润超过约4.2万亿日元，增至美国著名投资家沃(wò)伦(lún)·巴菲特开始大量持股的(de)2020财年（截至2021年3月(yuè)）的4倍以上。

　　日本5大(dà)商社的合计净利润在短(duǎn)短2年时间里增加(见贤思齐下一句是啥，见贤思齐下一句论语jiā)到了4.3倍。股价也上涨到了(le)巴菲特宣布持有股票的2020年(nián)8月的1.8倍-3.3倍(bèi)。远远超过巴菲(fēi)特重仓的美国苹(píng)果和美国可(kě)口(kǒu)可乐股票的上涨率。

　　2、地缘政治格局的变化(huà)

　　国泰君安(ān)国际宏观在(zài)研报中指出在过去的三十年中，日本经历(lì)了漫长(zhǎng)而(ér)痛苦(kǔ)的(de)通缩，也被认为将会撤(chè)离世(shì)界舞台的(de)中心。但其并没有完全失去竞争优(yōu)势，与此同时，在国际格局大变(biàn)化的(de)背景下(xià)，日本经济的(de)边际变(biàn)化值得研究并重(zhòng)视。

　　国泰君安表示在(zài)新(xīn)的地缘政治格(gé)局下，日本在亚太格局中扮演了更(gèng)加重要(yào)的角色，同时(shí)日本在芯(xīn)片(piàn)等产(chǎn)业发展(zhǎn)中(zhōng)野心勃勃，这(zhè)都成为了边际上的重要变量。仔(zǎi)细(xì)观察日本的经(jīng)济脉络，我们也会发现日本的设备投资(zī)开始进入加速期，这背后有产业自身(shēn)发展的原因(yīn)，也暗合地缘变迁(qiān)的逻辑(jí)。

　　值得一提的是，日(rì)本(běn)相对稳定甚至略显僵化的(de)政(zhèng)治格局，在(zài)全(quán)球(qiú)动(dòng)荡的大背(bèi)景下反而成为(wèi)了“避(bì)风(fēng)港(gǎng)”。与此同时，劳动力的下滑趋势固然(rán)不可避免，但良好的医疗体系以及人(rén)工智能的发展，也意味着劳动力萎缩(suō)的风险在(zài)一定程度(dù)上出现了下降。

　　3、日本监管层的推(tuī)动

　　近年来，日本监(jiān)管层(céng)持续(xù)推动(dòng)企业(yè)经营能力的改善和价(jià)值的修(xiū)复，其中(zhōng)敦促企(qǐ)业对投(tóu)资者提高(gāo)回报、鼓(gǔ)励企业公开回购(gòu)成为改革重(zhòng)要抓(zhuā)手。尤(yóu)其是在今年(nián)3月底，东京证券交易所为了改(gǎi)变大量(liàng)个股股价跌破(pò)净值的情况，发(fā)布(bù)《关于实现关注资金成(chéng)本(běn)和股价经营要求》要求上市公司提(tí)高企业价(jià)值(zhí)和资本(běn)效(xiào)率从(cóng)而提升股价后，日本股(gǔ)市开(kāi)始掀(xiān)起一波回(huí)购热(rè)潮。

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