尽(jǐn)管周五大幅反弹，中证(zhèng)TMT指数自4月10日以来(lái)累计最大跌幅(fú)已接(jiē)近15％。

　　以史为(wèi)鉴今年(nián)大概率演化(huà)为TMT大年 机构(gòu)预(yù)计(jì)5月见底后将迎“盛夏(xià)攻势”且反函数常用公式大全，反函数运算公式大(dà)概率创新高 逢低加(jiā)仓是最佳策(cè)略。

　　围绕今年TMT行情(qíng)，招商策略张夏在4月(yuè)23日研报(bào)中(zhōng)测算，本轮TMT高点出(chū)现在4月8日，高点调整幅度已经(jīng)达到6.8％，截至2023年4月7日(rì)，计(jì)算机、通信、传媒和电子(zi)自年(nián)初(chū)以来(lái)的涨幅(fú)分别为44.38％、39.79％、39.03％和23.23％，明显优于万(wàn)得(dé)全A的表现。由于今(jīn)年出(chū)现了以(yǐ)AI+代表的(de)大型(xíng)产业趋(qū)势，一季(jì)度(dù)TMT大(dà)涨且有明显超额收益，那么今(jīn)年演化为(wèi)TMT大(dà)年(nián)的概(gài)率(lǜ)已经(jīng)非常大。

　　进一步来看，若参考(kǎo)历史(shǐ)的调整时间和(hé)幅(fú)度，可能这一轮调整(zhěng)并(bìng)没有结束。以TMT大年(nián)的规律(lǜ)和应对策(cè)略，其中TMT大年(nián)通(tōng)常(cháng)分为“春季躁动”“获(huò)利回吐”“盛夏攻势(shì)”“获利了(le)结”四波行(xíng)情，春季躁动后往往会(huì)有一波明显的调整(zhěng)，时间(jiān)在1-2个月(yuè)，幅度在20％左右。

　　以往盛夏(xià)攻势开始的(de)时间(jiān)来(lái)看，每年四月份到九、十月份期间会有一波(bō)主升。数据(jù)显示，2010年、2013年都是6月底七(qī)月初，到(dào)了2014年、2019年提前到5月下(xià)旬六月初，2020年调(diào)整比(bǐ)较早，见底也比较(jiào)早是4月(yuè)初(chū)。因此，张(zhāng)夏认为，在(zài)学(xué)习效应的推动下，盛夏攻势开始的时间(jiān)越(yuè)来越(yuè)早。对(duì)此，有(yǒu)业内人士预计，基本在一季报披露结束后，假设(shè)按(àn)此速度再(zài)调整(zhěng)一(yī)段时间，估计在5月基本见底(dǐ)后将(jiāng)迎来“盛夏攻(gōng)势”。而面对TMT大年中的这种调整，逢(féng)低加仓是最佳策略(lüè)，因为往往后续盛夏攻(gōng)势大概率创新(xīn)高。

　　以史为鉴(jiàn)盛夏攻势或由(yóu)计算机转电子（从应用到(dào)硬件） 关注短(duǎn)期维度业绩可(kě)能超预期的AI赋能消费电子板块受(shòu)益标(biāo)的。

　　今年业绩密(mì)集披露期结束后，若(ruò)随(suí)着AI+/数字经(jīng)济/自主可控等大产业趋势以及政府支持力(lì)度(dù)进一步加大(dà)、资本开(kāi)支增加、订单增加和(hé)产品销量业绩的改(gǎi)善逐(zhú)渐(jiàn)被(bèi)市场所确定(dìng)，则TMT将会重回(huí)上行趋势，进(jìn)入盛夏攻势，而往往(wǎng)这(zhè)一波盛夏(xià)攻势(shì)还会(huì)创新高。考(kǎo)虑今年年(nián)初春季躁动(dòng)是计算机占优，招商证券张夏(xià)认为按照历史(shǐ)经(jīng)验，要么计算机转电子（从应用到硬件、如2010年、2019年(nián)），要么计(jì)算机强者恒强(qiáng)。

　　国海策略(lüè)4月9日(rì)研(yán)报认为，伴随(suí)二(èr)季(jì)度(dù)业绩窗(chuāng)口期(qī)的到来，市场(chǎng)表现将更贴合业绩的相对优势，维持TMT是全年主(zhǔ)线的判断，并建议关(guān)注短期维度业绩可能超(chāo)预期(qī)的部分(fēn)消费板块，电子行(xíng)业(yè)有望体现出相对优势。

　　从细(xì)分环节进一步来(lái)看，广(guǎng)发策略4月17日研报指出，电(diàn)子行业在ChatGPT产业链中主要(yào)分布(bù)位于AI服务器及相关(guān)电子(zi)产品。

　　对(duì)于AI服务器，广发策(cè)略认(rèn)为，AI服务器是以(yǐ)ChatGPT为代(dài)表的大模型(xíng)进行训练/推理的(de)算(suàn)力载(zài)体和基础。数据(jù)量和算(suàn)力的提(tí)升明显拉升了AI服务器中存储芯片、光模块/光(guāng)芯片、PCB基(jī)板(bǎn)等(děng)电子产品的量与价，给(gěi)相关(guān)电子厂商带来了(le)机会。国海(hǎi)证券同样在(zài)研报中指(zhǐ)出，维(wéi)持(chí)TMT为全年市场主线的判(pàn)断，相关领域如AI芯片、服(fú)务器(qì)以及(jí)光模块等细分(fēn)赛道将陆续(xù)迎(yíng)来基本面的确认(rèn)，估值修复尚未结束。

　　国联证券(quàn)4月20日研(yán)报同样(yàng)表示，伴随AIGC模型快速迭代(dài)，AIGC应用面(miàn)逐渐越来越广，对于(yú)算力的需求将(jiāng)呈现(xiàn)指数级增长，且AI芯片(piàn)国产替代速度(dù)加快。建议重(zhòng)点关注(zhù)景嘉(jiā)微、海光信息等(děng)GPU厂商；海光信(xìn)息(xī)、龙芯中科CPU厂商；寒武纪、国芯科技(jì)等AI芯片(piàn)厂(chǎng)商。

　　对于光模块、光(guāng)芯片等领(lǐng)域，东北证券4月16日研报(bào)表(biǎo)示，AIGC正在催化前(qián)述(shù)光通信重(zhòng)要环节，相关公司将深度受益(yì)AI带来(lái)的增量需求。建议关(guān)注国产光模块龙头公司：中际旭创、新易盛、光迅科技；高速光引擎光器件核心供应商天(tiān)孚通信；国产光(guāng)芯片领(lǐng)军企业源(yuán)杰科技(jì)。

　　同时，国(guó)金证(zhèng)券(quàn)樊志(zhì)远(yuǎn)在4月(yuè)21日研报中同(tóng)样看好AI服务器PCB，其测算，AI服务器PCB价(jià)值量是(shì)普通(tōng)服务器的价值(zhí)量的5~6倍，随着AI大模型和(hé)应用的落地(dì)，市场对AI服务器(qì)的(de)需求日(rì)益反函数常用公式大全，反函数运算公式增加，市场扩容在即，建议关注沪电股份、生益科技、联瑞新材、生益电(diàn)子(zi)、兴森(sēn)科技(jì)等(děng)企业。

　　另一方面，对于相关电(diàn)子产品，广发策略(lüè)表(biǎo)示，电子厂(chǎng)商(shāng)亦(yì)有望(wàng)受益于ChatGPT产业(yè)链的发(fā)展。在终端(duān)应(yīng)用侧，AIGC将有望为XR、智(zhì)能音箱、安防(fáng)等终(zhōng)端设(shè)备(bèi)打开新(xīn)成长空间。此(cǐ)外，东海证券3月31日研报同样认为(wèi)，AI赋能消费电子趋(qū)势明(míng)确，估值重塑逻(luó)辑逐步验证，关注消费电子景气拐(guǎi)点。

　　对此(cǐ)，国信证(zhèng)券4月17日(rì)研(yán)报建(jiàn)议，AI创新持(chí)续催化(huà)，关注AIoT设备(bèi)及服务器产业链(liàn)。其中(zhōng)，具备AIGC大语言模型接入潜力的AIoT设备产业链，包(bāo)括海(hǎi)康威视、传音控股、视源(yuán)股(gǔ)份、康(kāng)冠科(kē)技、歌(gē)尔(ěr)股份、创维数字等；2）受益于全球算力需求爆发式增长(zhǎng)的AI服务器产业链，包括工业富联(lián)、沪电股份、环旭电子、东山精密、闻(wén)泰科技、鹏鼎控股等(děng)；3）创新(xīn)产(chǎn)品频(pín)发(fā)催化的VR/AR产(chǎn)业链，推荐歌(gē)尔股(gǔ)份、三利谱、创维数字等(děng)；4）景(jǐng)气度筑底、消费复苏预(yù)期强(qiáng)化的智能手机产业(yè)链，包括光(guāng)弘科技、闻泰(tài)科技、传音控股(gǔ)、顺络电子、东山精(jīng)密(mì)等(děng)。

未经允许不得转载：IDC站长站，IDC站长，IDC资讯--IDC站长站 反函数常用公式大全，反函数运算公式