中国金融行业加(jiā)速对(duì)外开(kāi)放，外资(zī)券商们的2022年(nián)过(guò)得如何(hé)？

　　近日，外资(zī)控股券商2022年的“成绩(jì)单”陆续公(gōng)布：9家外资控(kòng)股券商(shāng)中，仅有4家在2022年(nián)取得盈利，另外5家均出现亏损。

　　其(qí)中，在2019年(nián)获(huò)批成立的(de)摩(mó)根大通证券2022年业(yè)绩突飞猛进(jìn)，当年净利润(rùn)达到2.63亿元(yuán)，领先各(gè)家“洋券(quàn)商”。相比之下，与(yǔ)摩根(gēn)大通证券(quàn)同期获批的野村东方国际(jì)证券2022年亏(kuī)损达(dá)到2.25亿元，业绩分(fēn)化加剧(jù)。

　　另外，今年3月瑞信、瑞银“官宣”合并，两家国际金融巨头均在国内(nèi)拥(yōng)有外资控股券商(shāng)牌照。其中，瑞信证券2022年亏损达(dá)2.55亿元，而(ér)瑞银证券则(zé)大赚2.24亿元。后续两家外资控股(gǔ)券(quàn)商面临的“一参一控(kòng)”问题如(rú)何解决，仍是(shì)业内关(guān)注重点(diǎn)。

　　过去几(jǐ)年里(lǐ)，“财富管理转型”成为行(xíng)业热词。而透视(shì)各家外资券商在2022年的“打法”来看，依托于各自(zì)股东(dōng)资源禀(bǐng)赋、深入财富管(guǎn)理成为其在中国展业的首要方向。

　　来看详(xiáng)情——

　　9家外(wài)资控股(gǔ)券商半数亏损

　　对(duì)于(yú)国内(nèi)各家证券公司来(lái)说，除(chú)了面(miàn)临(lín)行业(yè)“二八(bā)分化”的激烈态势，来自“洋券(quàn)商(shāng)”们的市场竞争也同样带来压力。

　　日前，中证协公布各家(jiā)券商2022年年报/财务数据，9家外资(zī)控股券商纷(fēn)纷(fēn)晒(shài)出2022年成绩单。

　　在2022年的“券商小(xiǎo)年”，受制于市场行情、成立时间(jiān)、牌照资质等问题(tí)，9家共有5家(一方水等于多少吨水，一方水等于多少吨水jiā)出现亏(kuī)损，分别为瑞信证券(quàn)（-2.54亿元）、野村东方国际(jì)证券(quàn)（-2.25亿(yì)元）、大和证券（-8266.01万元）、星展(zhǎn)证券(quàn)（-8274.58万元）和汇丰前海(hǎi)证券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞信证(zhèng)券2022年实(shí)现营(yíng)业(yè)收入2.89亿(yì)元，同比下降(jiàng)41.91％；实现净(jìng)亏损(sǔn)2.55亿元，由盈转亏。野村东方国际(jì)证券则延(yán)续自成立以来的亏损状态：2022年实现营业(yè)收(shōu)入1.1亿(yì)元，同比下降(jiàng)38.14％；净(jìng)亏损2.25亿(yì)元，较(jiào)上年(nián)同期(qī)的(de)8491万元(yuán)亏损幅度继续(xù)扩(kuò)大。

　　在2022年(nián)因获(huò)得外资股东(dōng)增持而成为外资控股券商的汇丰前海证券，业绩(jì)较(jiào)上年出现明(míng)显进步，但仍然录得亏损：2022年(nián)实现营(yíng)业收入5.04亿元，同比(bǐ)增(zēng一方水等于多少吨水，一方水等于多少吨水)长54.78％；实现净亏润5223.54万(wàn)元，上年同(tóng)期为亏损1.59亿元(yuán)。

　　另外，大和(hé)证券和星展证券均于(yú)2020年(nián)获得证监(jiān)会批文，分别于(yú)2020年底、2021年初完成工(gōng)商(shāng)登记，正式展业时(shí)间(jiān)不长。星展证券2022年实现营业收入8633.25万元，同比增长76.71％；亏损(sǔn)8274.58万(wàn)元，较(jiào)上(shàng)年同期(qī)有所收窄。大和证券2022年实现营业收入4773.93万元(yuán)，同(tóng)比(bǐ)下降16.12％；亏(kuī)损8266.01万(wàn)元(yuán)，亏幅进一步(bù)扩大(dà)。

　　就亏损(sǔn)原因而言(yán)，2022年受(shòu)市场(chǎng)影响，证券行业营(yíng)业收入普遍下(xià)降，外资控股券商也难(nán)以幸免。且新公(gōng)司建设(shè)成本、业务(wù)费(fèi)用、员工薪酬等支出过(guò)高，在展业(yè)初期容易导致亏损的产生。

　　与(yǔ)国内大型券商相比，外资控(kòng)股券(quàn)商仍呈现“本小利薄”的(de)情况(kuàng)，自营(yíng)业务影响有(yǒu)限，因此影响2021年业绩的主要还是经(jīng)纪、投行等传统(tǒng)业务。

　　例(lì)如，瑞信证券在2022年年报中(zhōng)表示(shì)，其当年投行(xíng)业务手续(xù)费及佣金净收入为6561.57万(wàn)元，同(tóng)比下滑72.7％；经纪业务(wù)为1.06亿元，同比下降46.44％。而营(yíng)业支(zhī)出则有增无减(jiǎn)，业(yè)务及管理费从上(shàng)年的4.27亿元增长到5.38亿元。“赚少花多”，导(dǎo)致业绩出(chū)现大额亏损。

　　摩根大通证券(quàn)大赚2.6亿

　　当(dāng)然，也(yě)有“外来(lái)的(de)和尚(shàng)”念(niàn)好了(le)中国(guó)市场这本(běn)经。

　　具体来看，2022年(nián)共(gòng)有4家外(wài)资控股券(quàn)商实现盈利，分(fēn)别为(wèi)摩根大通(tōng)证券（2.63亿元(yuán)）、瑞银(yín)证券(quàn)（2.24亿元）、高盛(shèng)高华（8163.28万(wàn)元）和摩根士丹利证券（1931.48万元 ）。其中，摩根大(dà)通证券和瑞银证券均(jūn)实现了营(yíng)收、净利(lì)润的双(shuāng)增长。

　　摩根大(dà)通证(zhèng)券2022年实现营业(yè)收入8.84亿元，同比增长39.44％；实现净(jìng)利润2.63亿元，同比增长264.94％，这一(yī)业绩水平在2022年的“券业小(xiǎo)年”可算是相当亮眼。

　　从(cóng)员工规模来(lái)看，截至2022年底，摩根大通证券(quàn)共有员工210人，数量在行业内排名下游，但其(qí)业(yè)绩已跻身(shēn)行业中游(yóu)水平(píng)，而这只是(shì)摩根(gēn)大通证(zhèng)券展业的第三个(gè)完整会计年度。

　　公开信息显示，摩根大通证券于2019年(nián)3月(yuè)获(huò)得证监会批复，成立合资证券公司。彼时由(yóu)摩根(gēn)大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外(wài)高桥集团、珠海迈兰德等5家内资股东持有另外49％。2021年8月(yuè)，JPMIFL受(shòu)让其(qí)他5家内资股东所持股权，成为(wèi)摩根大通证券(quàn)唯一股(gǔ)东。

　　财务(wù)报表(biǎo)显示(shì)，摩根大通证券2022年(nián)经纪(jì)业务大爆发，实现手续费(fèi)净(jìng)收(shōu)入(rù)5.56亿(yì)元，同比增长超300％。

　　摩(mó)根大通证券(quàn)表示，其证券(quàn)经纪(jì)业务团队(duì)成立已(yǐ)逾三年(nián)，2022年业务开展(zhǎn)和运作取得进一步进展(zhǎn)，新客(kè)户开发稳步(bù)推进。摩根大通证券充分利用全(quán)球化的平台优势，整(zhěng)合集团资源，持(chí)续关注并开(kāi)拓传统QFII投资者(zhě)以及新(xīn)取得(dé)QFII牌照的合格境外机构(gòu)投资者，目标客群机构投资者队伍逐年壮(zhuàng)大。

　　瑞银、瑞信突发合并

　　“一参一控”下或将取舍

　　除摩根大(dà)通证券外，瑞银证券在2022年也取得了较好(hǎo)的业绩(jì)表现：当期实现营业(yè)收(shōu)入11.79亿元，同(tóng)比增长11.81％；净利(lì)润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银证(zhèng)券(quàn)是进入(rù)中国时间(jiān)最早的一(yī)批合资券商之一，早在2007年就已(yǐ)在国内展业。2022年3月(yuè)，瑞士银行受让两家内资股(gǔ)东分别(bié)持有的14.01％、1.99％股权，持(chí)股比例提升至67％。截至2022年年底，瑞银(yín)证券共有正式员工383人。

　　财务报表显示，瑞银证券2022年投(tóu)行业务进(jìn)步明显，当期实现(xiàn)手(shǒu)续费(fèi)净收(shōu)入1.95亿(yì)元，同比增(zēng)长(zhǎng)418％。瑞银证(zhèng)券表示，其在2022年完成了创业板注册制(zhì)改革后的(de)IPO保荐项(xiàng)目，积(jī)极筹备并参与了沪深交易(yì)所互联互通全球存(cún)托凭(píng)证业(yè)务等。

　　值得关注的是，今年3月，百年大行瑞士信贷被竞(jìng)争对手瑞银收购。瑞信集团和瑞银集(jí)团股份(fèn)公司（UBS Group）于2023年(nián)3月(yuè)19日(rì)正式宣布达成(chéng)合并协议，瑞士(shì)联邦财政部、瑞士国家银行(xíng)（SNB）和瑞(ruì)士金融市(shì)场(chǎng)监(jiān)督管理局（FINMA）介入了此项交易。

　　上月(yuè)瑞银发布(bù)一季报时表示，对(duì)瑞信的收购交易预计(jì)在6月底前(qián)完成。不言而喻(yù)的是，集团层面的(de)合(hé)并对两家外资控股券商在中国展(zhǎn)业(yè)情(qíng)况，也将造成一定影响。

　　基于(yú)此，审计所普华永道(dào)对瑞信(xìn)证券(quàn)出具了(le)带强(qiáng)调事项(xiàng)段(duàn)的无保(bǎo)留意见审(shěn)计报告(gào)：2023年3月19日(rì)，瑞信集团与瑞(ruì)银集团股份(fèn)公司(sī)之间达成协议和(hé)合并计(jì)划，截止(zhǐ)报告日，上述(shù)协议和(hé)合并计(jì)划的(de)完成日尚不明确(què)。瑞信证券(quàn)作为瑞(ruì)信集团股(gǔ)份有限公司下(xià)属(shǔ)控股子公司，未来的(de)运营(yíng)和财务业(yè)绩受到上述合并可(kě)能产(chǎn)生的影响亦不明确(què)，该事项表(biǎo)明(míng)存(cún)在可(kě)能导致对公司持续(xù)经营能力产生重大(dà)疑虑(lǜ)的(de)重大不确定性。

　　瑞信证券(quàn)前身为(wèi)成立于2008年(nián)的瑞信方(fāng)正(zhèng)证券，系证监(jiān)会修订(dìng)《外商参股证券公司设(shè)立规则》后(hòu)首家获(huò)批的合(hé)资证券公司。2020年4月，证监(jiān)会(huì)核准(zhǔn)瑞信向瑞信方正证券增(zēng)资(zī)2.89亿元获得控股权（51％），2021年6月瑞信方正更名为瑞信(xìn)证券（中国）。

　　2022年(nián)9月，方(fāng)正(zhèng)证(zhèng)券公告称，拟以11.4亿元的对价转让瑞信证券49％股权。在该(gāi)笔交易完成后，瑞信将全资持有瑞(ruì)信证券。但突如(rú)其来(lái)的瑞信、瑞银合并，使得瑞银证券和瑞信(xìn)证券将受同一股东控制。

　　根(gēn)据《证券公司股权(quán)管理规定(dìng)》，证券公司股东以及股(gǔ)东(dōng)的控股股(gǔ)东(dōng)、实际控制人参股证券公(gōng)司的数量不得超过2家，其中控制证(zhèng)券公(gōng)司(sī)的数量不得超过1家。在面临“一(yī)参一控”的限制下，瑞银证券和(hé)瑞信证券的牌照或(huò)将面临“一(yī)去一留”的局面(miàn)。

　　深入(rù)财富(fù)管理破局

　　过去几年里，“财(cái)富管(guǎn)理转型”成(chéng)为(wèi)行业热词(cí)。而(ér)透视各家外资券商在2022年的(de)“打法”不难发现，依(yī)托(tuō)于各自资源禀赋深入(rù)财富管理成为其(qí)在中(zhōng)国展业的(de)首(shǒu)要方(fāng)向。

　　例如，野村东(dōng)方国(guó)际证券(quàn)表(biǎo)示，2022年(nián)其财富管理业务在原(yuán)有“大宗交易”、“市值托(tuō)管”、“SMA（单一资产管理账户(hù)）”等业务持续推进的基础上，新(xīn)增了(le)特色(sè)投资(zī)咨(zī)询(xún)服务（如ESG行业咨询）、上市公司大(dà)宗减持服务、集团间(jiān)跨境业务联动等多种(zhǒng)业务模式，通(tōng)过服(fú)务(wù)手(shǒu)段的增加及优化，为客(kè)户提供多维度、一站式的综合(hé)性金融(róng)解决方案。

　　后续(xù)，野村东方国际证券财(cái)富管理(lǐ)业务将定位于(yú)“中国高端财富人群”，从产(chǎn)品配置、人员建(jiàn)设、中(zhōng)后台支持以(yǐ)及集团跨境合作四个方面入(rù)手，打造以产品(pǐn)为中(zhōng)心的业(yè)务(wù)核心竞(jìng)争力，持续为中国投资者提供具有野村集团特色的高质量财富管理服务。

　　在完成高盛(shèng)集团全资持股备案后，高盛高华(huá)在2021年底与北京(jīng)高华签订《业务转让协(xié)议(yì)》，受让北京高华的所有业务。2022年5月，高盛高华获证监会核发新增证券经纪、证券投资(zī)咨(zī)询、证(zhèng)券(quàn)自(zì)营及代销(xiāo)金融产品业务的业务许可。2023年2月，高盛高(gāo)华与北京高华完成业务迁(qiān)移工作(zuò)。

　　高(gāo)盛高华表示，其将(jiāng)持续以资产配置为核心进行新(xīn)产品(pǐn)和服(fú)务的研发工(gōng)作，进一步赋能部门为在岸客(kè)户(hù)提供(gōng)财(cái)富(fù)管理综合解决方案(àn)，丰(fēng)富客户产品种类选(xuǎn)择，开(kāi)展境内私人财富(fù)管(guǎn)理平台未来战略规划，并进一步拓展(zhǎn)境(jìng)内产(chǎn)品平(píng)台。

　　与此同(tóng)时，高盛高华将持续推进私募股(gǔ)权基(jī)金(jīn)管理人（PEWFOE）的设立工作，持续代(一方水等于多少吨水，一方水等于多少吨水dài)销第三方金融产品并推进跨(kuà)境投资新产品的(de)研(yán)发，为客户提供直接对接境(jìng)外资本市(shì)场的机(jī)会。

　　另(lìng)外(wài)，依托于外资股东打造私人财富(fù)管(guǎn)理(lǐ)业务，这在具备外(wài)资银行股东背(bèi)景的(de)券商中(zhōng)较为多(duō)见。例(lì)如，汇丰(fēng)前海证(zhèng)券表示，其于2022年4月正式成(chéng)立私人财富(fù)管理部，负责公司高净值(zhí)个(gè)人客户(hù)综(zōng)合(hé)财富管理业务的运作。私人财富管理部以汇丰(fēng)前海证券(quàn)为(wèi)平台，依托(tuō)汇丰(fēng)环球私(sī)人银行，致力为高净(jìng)值和超高净值客户及其家族提供专业、多元及定制化的(de)资产(chǎn)配置服务，为(wèi)客户实现其投资目(mù)标。

　　瑞银证券则另辟蹊径，推出家族信托资讯业务(wù)，与4家(jiā)国内头部信托公司(sī)达成战略合作。同(tóng)时(shí)，瑞(ruì)银(yín)证(zhèng)券在2022年(nián)重启(qǐ)深圳(zhèn)分公司(sī)财富管理(lǐ)业务，依托(tuō)国家对粤港澳大湾(wān)区的新政举(jǔ)措(cuò)，致(zhì)力于发展财富(fù)管理(lǐ)大湾区业务。

　　瑞银证券表(biǎo)示，其财富管理部秉持(chí)着为客户进行全(quán)方位资产配(pèi)置和满(mǎn)足客户(hù)全(quán)生命(mìng)周(zhōu)期财富管理的理念，进一(yī)步完善投资(zī)解决方案和财(cái)富规划(huà)方面(miàn)的业务，一方面(miàn)积极扩(kuò)充(chōng)现有(yǒu)架上策略，精选上(shàng)架多(duō)支(zhī)产品为客户在同(tóng)一(yī)策(cè)略下提供差异化选择及多元化的投资方案(àn)。

　　外资券(quàn)商队(duì)伍不断扩大(dà)

　　随着(zhe)中国资本市场对外开放的力度(dù)不断加大(dà)，各外资金融机构加(jiā)速了在境(jìng)内设立(lì)控股券(quàn)商的进(jìn)程(chéng)。

　　今(jīn)年1月，渣打证(zhèng)券获批(pī)准设立，公(gōng)司注册地(dì)为北京市，注册资本为(wèi)人民币10.5亿元，业务(wù)范围包(bāo)括证券经纪、证券自(zì)营、证券承(chéng)销(xiāo)、证券资产(chǎn)管理（限于(yú)从事资(zī)产证券化业务）。

　　值得关注(zhù)的是，渣(zhā)打证券(quàn)是首家新设的(de)外商(shāng)独资(zī)证券公司(sī)。就监(jiān)管批(pī)复信息来看，渣打证券由渣(zhā)打银行（香港(gǎng)）有限公司(sī)全资(zī)设立，出资(zī)额10.5亿(yì)元人民币(bì)。

　　算上(shàng)渣打证(zhèng)券在内，目前国内的(de)外资控股券商数量已达到10家。其中，摩根大通证券(quàn)（中国）、高盛高华证券(quàn)、渣打证券均(jūn)为外商独资券商(shāng)。从(cóng)数量上(shàng)来看，外资控股券商(shāng)已(yǐ)成为市场上不容忽视的“新势力(lì)”。

　　此外，目前还有数家外资券商的(de)设立申请静待审(shěn)批。截至5月(yuè)5日，花旗证券、法巴证券、日兴证(zhèng)券(quàn)、青岛意(yì)才证券等(děng)多(duō)家外资(zī)券商的设立(lì)申请仍(réng)处于证监会审批阶段。其中(zhōng)，法巴(bā)证券和(hé)青(qīng)岛意(yì)才(cái)证券已获(huò)第一次(cì)意见反馈。

　　今年3月(yuè)底，证监会主(zhǔ)席易会满等(děng)先后在京会见美国桥水基金、法国东方汇理(lǐ)、日本大和证券、英国汇丰、加拿大(dà)宏利金融、新加坡淡马锡、德国安联保险、意大(dà)利联合圣保罗银行、美国景顺和高(gāo)盛等国际金融机构负责(zé)人。

　　来访的国际金融机构负责人普遍表示，此次来(lái)华亲(qīn)身感受到(dào)中国经济的(de)强大韧性、潜力和(hé)活力(lì)，坚定看好中国经济和中国(guó)资本市场发(fā)展前景(jǐng)。近年来(lái)中(zhōng)国资本(běn)市场对外开(kāi)放稳步推进(jìn)，为国(guó)际金融机构和全球投资者带来了实实在(zài)在的机遇。各金(jīn)融机构高度重视中国市场，将继续与(yǔ)中国深化合作，积极拓展在(zài)华(huá)业务(wù)和(hé)投资，期待实(shí)现互利共赢。

　　面(miàn)对来自外资券商的市场(chǎng)竞(jìng)争，国内券商也纷纷(fēn)感受到了挑战(zhàn)和机(jī)遇(yù)。例如(rú)，华(huá)西(xī)证(zhèng)券即在(zài)2022年年报中表(biǎo)示，外资机构(gòu)来华展业便利度不断提升，经营范围和(hé)监管(guǎn)要求实现国民待遇，外资券商、资产管(guǎn)理机构等加(jiā)速布局，全力抢滩(tān)中国证(zhèng)券市场，对本土(tǔ)证券公(gōng)司既带来了国际金融机构全面参与中国资本市场竞(jìng)争所形成的(de)冲击，也带来了通过(guò)与国(guó)际金融(róng)机构直接(jiē)合作促进业(yè)务(wù)发(fā)展、提升管理水(shuǐ)平的(de)机遇(yù)。

　　西部证券也表示，当(dāng)前证券(quàn)行业(yè)集中度稳中(zhōng)有升，头(tóu)部券(quàn)商竞争优势更趋明显，业务多(duō)元化(huà)发展趋势初步形成，金融科技(jì)对行业发展(zhǎn)理念的变革和(hé)重塑不断深(shēn)化，外资券商市(shì)场冲击将逐渐显现，证券行业(yè)竞争新(xīn)格局(jú)正加速演(yǎn)变。

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