今年(nián)以来，港(gǎng)股(gǔ)走势可谓一波(bō)三折，香港恒生指数涨1.52％至20330点关口(kǒu)。目前基金一季报披露渐落帷幕，整体(tǐ)来看，陆港通(tōng)基金整体港股仓位(wèi)略有提升，大(dà)幅加仓AI、油气、电力等(děng)行业，腾讯控股、美(měi)团-W、中国移动(dòng)、中国海(hǎi)洋石油、快手-W等(děng)为重(zhòng)仓股。

　　多(duō)位港股基(jī)金(jīn)基金经理表示，预计(jì)港股市场已经进入了企业盈利的拐(guǎi)点且(qiě)即将迎(yíng)来收入(rù)加速(sù)扩张，未来港股市场将在波动(dòng)中上(shàng)行，板块方面，看好政策优化下的(de)消费和(hé)地产(chǎn)、预(yù)期反(fǎn)转修复的(de)互联网和医药(yào)、高(gāo)景气的制造业等。

　　一季度港(gǎng)股(gǔ)基(jī)金仓(cāng)位略有上升(shēng)，大幅加仓AI、油(yóu)气、电力等

　　Wind数据显示，在5000多只(zhǐ)陆(lù)港通(tōng)基金（不同份额(é)分开统计，下(xià)同）中含“港”字的主(zhǔ)动(dòng)权益(yì)基(jī)金近400只，这(zhè)些(xiē)都(dōu)是“高纯度(dù)”以港股为(wèi)投资(zī)方向的基(jī)金。截至一季度末，这(zhè)些基金的港股(gǔ)平(píng)均仓位为(wèi)62.39％，较去年底微(wēi)升0.38个百分点，其(qí)中有83只(zhǐ)基金港股(gǔ)持仓在90％以上。

　　今年以来，以恒生科技指数(shù)为代(dài)表的港股数字(zì)经济呈现了上涨、调整、反弹的N型走势，截至(zhì)4月23日，香港恒(héng)生指三角形中线长公式是什么，中线长公式是什么原因数(shù)涨1.52％至(zhì)20330点关口。

　　与此同时，不(bù)少知名基金经(jīng)理在(zài)一(yī)季度加(jiā)大了对港股的投资力度，提升港股配置在10-40个百分点不等。比如，崔宸龙管理(lǐ)的(de)前海开源(yuán)沪港深新(xīn)机遇(yù)A，港股仓位由去年底的1.18％提升(shēng)至今年(nián)一季度末的39.13％；史博(bó)管理(lǐ)的(de)南方港股(gǔ)创新视(shì)野一年持有A，港股仓位由(yóu)去年底(dǐ)的(de)71.08％提(tí)升至今年(nián)一(yī)季(jì)度末的81.82％；赵宪成管理的(de)博时港(gǎng)股通红(hóng)利精(jīng)选(xuǎn)A，港股仓位由去(qù)年底的70.80％提升(shēng)至今年一季度末的(de)88.35％；刘扬(yáng)管理的(de)国投瑞银港股通价值发现A，港股仓(cāng)位由去年(nián)底的(de)78.83％提升至(zhì)今年一季(jì)度末(mò)的92.92％；曲径管理的(de)中欧(ōu)港(gǎng)股数(shù)字经济A，港股仓位由(yóu)去(qù)年底(dǐ)的83.22％提升(shēng)至今(jīn)年一(yī)季度(dù)末的89.22％。

　　按照(zhào)持有市值(zhí)统计(jì)，截至一季(jì)报，被陆港通基金(jīn)重仓(cāng)的前十大(dà)港股分别(bié)为腾讯控股、美团-W、中(zhōng)国移(yí)动、中国海洋石油(yóu)、快手-W、药明生物(wù)、香港交易所、青(qīng)岛(dǎo)啤酒股(gǔ)份、李(lǐ)宁、华润啤酒，涵盖通信服务、油气开(kāi)采(cǎi)、数字媒(méi)体(tǐ)、生(shēng)物制(zhì)品、多元金融、服(fú)装家纺、视频饮料等领(lǐng)域。其中，腾讯(xùn)控股、中(zhōng)国移(yí)动、中国海洋石油、快手(shǒu)-W、青(qīng)岛(dǎo)啤酒股份获不(bù)同程度增持。

　　按照增持情况排序，加仓幅(fú)度最(zuì)大的前十只港股为中(zhōng)国海洋石(shí)油、新(xīn)天绿色(sè)能源、中远海能、商汤-W、中(zhōng)国旭阳集团、中国石油化工股份、中(zhōng)国南(nán)方航空股(gǔ)份、华电国际电力股份(fèn)、越秀地(dì)产、中广核电力，分别涵盖油气(qì)开采、电力、航运港口、IT服务、焦炭、炼化(huà)及贸易、航空机(jī)场、房地产(chǎn)开发等领域。值得注意的是，商(shāng)汤-W涉及AI概念，陆港通基金(jīn)在一季度对其大幅加仓1.24亿股。

　　港股市场或将在波动中(zhōng)上行，重仓(cāng)港股优质龙(lóng)头

　　对(duì)于港股(gǔ)后(hòu)市，南方港股创新视(shì)野一年持(chí)有(yǒu)基(jī)金基金经(jīng)理史博(bó)在一季度中(zhōng)表示，展望未(wèi)来，仍(réng)然(rán)看好港股市场投资机(jī)会：中国经济方(fāng)面，宏观经济仍在企稳回升，3月中(zhōng)国官方制造(zào)业(yè)PMI为(wèi)51.9％，制造业生产活动(dòng)和市场(chǎng)需求继续增加，非(fēi)制造业(yè)恢复速度加快；海外无风险(xiǎn)利(lì)率(lǜ)方面，3月初非农和通(tōng)胀数据以及突发的银行风(fēng)险事(shì)件已经让美(měi)联储过于(yú)强硬(yìng)的紧(jǐn)缩预(yù)期有所趋缓，FOMC加息25bp意味着了加息进入(rù)尾部区域；风(fēng)险偏好方面，欧美银(yín)行业风险事件对市场冲击可(kě)控，国(guó)内政(zhèng)策积极(jí)信(xìn)号(hào)涌现。

　　基于此，预判港股市场将在波(bō)动中上行(xíng)，在(zài)板(bǎn)块配置(zhì)方(fāng)面(miàn)，我(wǒ)们将加大对政策优化下的消费和(hé)地产、预(yù)期反转修复(fù)的互联(lián)网和医药、高景气的(de)制造(zào)业等(děng)板块的配置。

　　中欧港股(gǔ)数字经济基金经理曲径表示(shì)，港股数字经(jīng)济的代表行业为互联网(wǎng)和先进制(zhì)造(zào)，在经历了过(guò)去2年的合规(guī)整(zhěng)治及业(yè)务梳理后，股价均处在价值投资区(qū)域，具有良好(hǎo)的(de)投资(zī)性价比。同时，互联(lián)网(wǎng)相关公司(sī)，也更具有数据、平台和算法的整合(hé)能力，通(tōng)过推出人(rén)工智(zhì)能相(xiāng)关模型及应用，提升自身运营效率(lǜ)，以及对外输(shū)出算法和算(suàn)力。作为人工智能赋能(néng)各个(gè)行业(yè)的(de)元(yuán)年，我们中长期看好港(gǎng)股数字经济(jì)板块的前(qián)景。

　　华(huá)宝(bǎo)港股通香港基金经理(lǐ)周欣表示，港股市场方(fāng)面(miàn)，港股(gǔ)市场(chǎng)大(dà)部分的企业盈利来源(yuán)于中国内(nèi)地，中国内地(dì)经济的环(huán)比上行将会(huì)支撑港股(gǔ)公司盈利的环比增(zēng)长，从而支撑下(xià)港股(gǔ)公(gōng)司下半年的(de)市场表现。然而，虽然公司盈利环比仍有一定的增长(zhǎng)，但是由于基数效应，下半年港股盈利(lì)同比增速会较上(shàng)半年有所回落。对于估值(zhí)相对较高三角形中线长公式是什么，中线长公式是什么原因(gāo)的行业(yè)将有(yǒu)一(yī)定的压力。

　　行(xíng)业方面，受行(xíng)业(yè)反(fǎn)垄断的影响，TMT行业龙头公司(sī)的估值仍将受到(dào)一定程度的压制，但是当行业龙头公司受(shòu)情绪影响出现超跌时(shí)，将会有较好的买入机会出现。生物医(yī)药行业仍将处在行业快(kuài)速增长的红利中，但是随(suí)着中报业绩的释放和四季(jì)度(dù)集采的预期，生(shēng)物行业前期(qī)涨幅较多的龙头公(gōng)司可能(néng)会出现(xiàn)一(yī)定的调整，但是(shì)通过自下(xià)而(ér)上的方式生物(wù)医药行业仍将有机会选出(chū)有较(jiào)好(hǎo)成长性的公司(sī)。

　　汇丰晋(jìn)信沪港深基(jī)金经理付倍(bèi)佳表示，展望未来，我们预计港股市场已经进入(rù)了企业盈利的拐点且即将迎来收入(rù)加速扩张，并且A股(gǔ)市场也即将进入(rù)企(qǐ)业盈利的拐点，这是推动两(liǎng)地(dì)市场向上的决定性因(yīn)素。

　　在盈利周期(qī)“内强外(wài)弱(ruò)”及加息周(zhōu)期临近(jìn)尾(wěi)声流动性逐步宽松背(bèi)景下，中国资产的吸引力有望(wàng)进一步凸显(xiǎn)。在A股及港股(gǔ)估值均在低位、风险溢(yì)价均在高(gāo)位(wèi)的背(bèi)景下，有(yǒu)望(wàng)开启(qǐ)盈利与估值修复的戴(dài)维斯双击行(xíng)情。

　　主要关注三条投资主线：1.关注(zhù)盈利(lì)增长高(gāo)弹性的机会(huì)：由(yóu)于中国经济(jì)修(xiū)复有望成为(wèi)全球投资的主线，因(yīn)此经营杠(gāng)杆弹性大(dà)、前(qián)期降本增效优的行业和板块更有(yǒu)望受益于经济复苏，盈利预测有较大上修空间；同(tóng)时部分(fēn)龙(lóng)头公司(sī)有长期的(de)前沿技术/产品储(chǔ)备以迎接下一轮的(de)收(shōu)入扩张机会(huì)，有(yǒu)望(wàng)开(kāi)启二(èr)次增长曲线，如(rú)互联网、部(bù)分可选(xuǎn)消费、部分(fēn)医药等。

　　2.关注收益(yì)风险(xiǎn)比显著右偏的机会：关(guān)注在未来经济(jì)周期(qī)中(zhōng)上行风险显(xiǎn)著(zhù)大(dà)于下(xià)行风险(xiǎn)的行(xíng)业(yè)。市场预期在低位、景气度有拐点(diǎn)或持续(xù)性超预(yù)期(qī)的(de)行业(yè)。供需格局佳，价格(gé)弹性(xìng)贡献(xiàn)盈利超预(yù)期的(de)行业，如电子、新能源、有色金(jīn)属等。

　　3.关注高股息资产(chǎn)的机(jī)会：关注(zhù)基本(běn)面夯实，整体ROE水平稳中有升(shēng)，以及分红意愿提升的高股(gǔ)息资产的(de)投资机(jī)会(huì)，如通信、石油(yóu)石化等。

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