财(cái)联(lián)社6月3日讯（编辑(jí) 刘越(yuè)）啤(pí)酒行业具(jù)备(bèi)明(míng)显的淡旺季特征，其中Q1、Q4为淡(dàn)季，Q2、Q3为(wèi)旺季。夏(xià)天历(lì)来是啤酒企业的“兵家必争之地”，而年内(nèi)火(huǒ)爆的淄博烧烤一定程度上助力(lì)啤酒行业“淡季不淡”，盛夏(xià)旺(wàng)季更(gèng)是值得投资(zī)者期待。

　　从一季(jì)度业绩来(lái)看(kàn)，燕京啤(pí)酒以近74倍的同比增速“一(yī)骑绝尘”，青岛啤酒、重庆啤酒、珠江啤酒的同比增(zēng)速(sù)也分别达到28.86%、13.63%和22.15%，其中青(qīng)岛啤酒单季度营(yíng)收突破百亿元。但包(bāo)括百(bǎi)威亚太、兰州黄(huáng)河和西藏(cáng)发展(zhǎn)在内的外资系啤酒(jiǔ)公(gōng)司基(jī)本面(miàn)仍然(rán)堪忧，业绩(jì)下滑或亏(kuī)损，本土(tǔ)与(yǔ)外(wài)资两(liǎng)大(dà)阵营(yíng)的分化明显。

　　去年消(xiāo)费整体偏(piān)低迷，啤(pí)酒(jiǔ)行业则(zé)堪称一抹亮(liàng)色。民生证券王(wáng)言(yán)海5月(yuè)8日发布的(de)研(yán)报指(zhǐ)出，2022年啤酒(jiǔ)板块营(yíng)收(shōu)稳增、归母净利润高增(zēng)；2023年(nián)伴随疫(yì)情(qíng)扰动褪去，下游场景逐步复苏，叠加(jiā)成本压(yā)力(lì)边(biān)际缓解(jiě)，23Q1营(yíng)收、利(lì)润相比(bǐ)去年同期明显提速(sù)。国盛证券符(fú)蓉预计2023年将是啤酒龙头弱势区(qū)域持续扭亏、释(shì)放利(lì)润的(de)一年。

　　外(wài)资啤酒在中国市(shì)场颓势明显(xiǎn) 大鱼吃小鱼(yú)后“五强(qiáng)争(zhēng)霸”格局或成“一超多强”？

　　从二级市场表现(xiàn)来看，华润啤酒和(hé)青(qīng)岛(dǎo)啤酒自(zì)2020年(nián)阶段(duàn)低点迄今股(gǔ)价累计最大涨幅(fú)分别达159%和187%，前者(zhě)目(mù)前总市值超1600亿港元，后者总市值(zhí)超1300亿元。燕京啤(pí)酒(jiǔ)、重庆啤(pí)酒和珠(zhū)江啤酒股价同期累(lèi)计最(zuì)大涨幅分别达154%、335%和(hé)135%。值得注意的是，自2021年高点(diǎn)迄今(jīn)重庆啤酒股价(jià)跌近六成，珠江(jiāng)啤酒则(zé)跌超三(sān)成。

　　上世纪(jì)80年(nián)代中国实施“啤酒专项工(gōng)程”后，啤酒(jiǔ)产(chǎn)业兴(xīng)起，北京的燕京、上海(hǎi)的力波、福建的惠泉(quán)、新疆(jiāng)的乌(wū)苏、兰州的黄(huáng)河、重庆的山城、四川的(de)蓝剑、桂林的(de)漓泉、河南(nán)的金星、陕西的汉斯等，几乎(hū)每座(zuò)城市都(dōu)拥(yōng)有自(zì)己的啤酒厂(chǎng)。

　　经过“大鱼吃小鱼”的阶段(duàn)后，2016年，中国啤(pí)酒市场五强争霸，华(huá)润(rùn)啤酒(jiǔ)、青岛啤酒、百威英博、嘉(jiā)士(shì)伯、燕京啤酒(jiǔ)的市场份(fèn)额分别为25.9%、17.6%、16.2%、10.0%、5.0%。5年之后(hòu)的2021年，行业CR5从74.7%提升至92.9%，华鑫证券孙山山4月24日发(fā)布的研报罗列(liè)五大(dà)巨头的具体市场份额，华润啤酒、青岛(dǎo)啤酒、百威亚太（百威(wēi)英博子公司）、燕京啤酒(jiǔ)、嘉士伯市占率分(fēn)别(bié)为31%、22.3%、21.6%、10.2%、7.8%，形成寡头格局。

　　孙山山指出，我(wǒ)国(guó)啤酒行业CR1市占率属于中等水(shuǐ)平(píng)，市(shì)场集中度仍有(yǒu)提(tí)升空间，待CR1市占率提升后头部企业将有望进一步(bù)提升盈利水(shuǐ)平。分析(xī)人(rén)士指出，如果“大鱼吃大鱼”的(de)市场趋势不(bù)变，经过一(yī)段时(shí)间的此(cǐ)消(xiāo)彼长，持(chí)续多年的“五强争(zhēng)霸”格局，将(jiāng)演(yǎn)变(biàn)为“一超(chāo)多(duō)强”：华润啤(pí)酒把青(qīng)岛啤酒和百威英博甩开，燕京啤酒追(zhuī)上来(lái)，形成1+3的主流啤酒阵营。

　　值得注意的是，这几(jǐ)年(nián)，外资啤(pí)酒(jiǔ)在中(zhōng)国市场颓势明显(xiǎn)，百威英博(bó)销量下滑，一手(shǒu)扶持的嫡系珠江啤酒2022年净(jìng)利同比(bǐ)下降(jiàng)2.11%；嘉士(shì)伯(bó)预测(cè)2023年的营业(yè)利润(rùn)增(zēng)长将低于去年(nián)的水平(píng)，研(yán)报指出重(zhòng)庆啤(pí)酒为嘉士伯在华运营(yíng)啤酒资(zī)产(chǎn)唯一平(píng)台，并将乌(wū)苏啤酒(jiǔ)、1664，以及嘉士伯(bó)啤酒在(zài)中(zhōng)国多(duō)个地区的(de)销售(shòu)权划归重庆啤酒。

　　主流厂商(shāng)纷纷提价 占据高端如(rú)同坐拥印钞机？

　　分析人士指出，这(zhè)几年啤(pí)酒(jiǔ)行业张柏芝第三胎和谁生的，张柏芝第三胎和谁生的是谢贤吗的(de)业绩增(zēng)长，多亏了高端化。此前多年，高端啤酒市场(chǎng)主要由外(wài)资啤酒百威英博、嘉士伯、喜力等品牌牢牢掌控(kòng)。近年来，本土(tǔ)啤酒开始发力。以销量(liàng)最大(dà)的华润雪花(huā)啤酒(jiǔ)为例，早年畅销大江南北的大(dà)绿棒子(zi)，现在已经很难见到了，各种纯生(shēng)、原浆、精酿、鲜啤大(dà)行(xíng)其道。

　　孙山山指出，啤酒行业(yè)处于产业(yè)链中游，对上游成本敏感(gǎn)，大(dà)麦、玻璃、易拉罐、瓦楞(léng)纸为影响(xiǎng)啤酒成本主要(yào)材料；下游终(zhōng)端(duān)议价(jià)能力(lì)较强，进入存(cún)量竞争时代后，企(qǐ)业为(wèi)向高端(duān)化转型已(yǐ)多次实施(shī)提价举(jǔ)措。符蓉指出，2023年餐饮等现饮消(xiāo)费(fèi)场(chǎng)景(jǐng)恢复(fù)将(jiāng)加速各啤(pí)酒龙头产品(pǐn)结构优化、加速高端化进程(chéng)，2023年吨(dūn)价(jià)提(tí)升幅度或不弱于成本催生普遍提价(jià)的2022年。

　　整体性的提价，近几(jǐ)年(nián)时有(yǒu)发生。啤酒(jiǔ)提价涨(zhǎng)幅、频次、企业参与数量高增，提(tí)价区(qū)域由部分到全国。仅在2022年，华润啤酒、青岛啤酒、嘉士伯等(děng)主流厂商纷纷提价，中高低档(dàng)均有(yǒu)所涉及。勇闯天涯(yá)出厂价提升0.5元左右，崂山啤酒零售价从(cóng)3-4元提升至(zhì)5-6元，乐堡、重啤、乌苏提价3%-8%。就在前(qián)几年，中国(guó)啤酒市场的产品价(jià)格稳(wěn)定在3-5元区间，如今，已经整体(tǐ)进入了6-8元(yuán)价格带。甚至，巨头们纷纷(fēn)推(tuī)出(chū)千元啤(张柏芝第三胎和谁生的，张柏芝第三胎和谁生的是谢贤吗pí)酒，华润(rùn)啤酒的“醴”，青(qīng)岛啤酒(jiǔ)的“一世传(chuán)奇”，百威啤酒(jiǔ)的“大师(shī)传奇”，都是为了继续(xù)突破(pò)价(jià)格天花板。

　　▌青岛啤(pí)酒：中档高端(duān)齐发力 高端(duān)化势能锐(ruì)不可挡

　　华鑫(xīn)证(zhèng)券指出(chū)，在百元级产(chǎn)品上，青岛啤酒率先在2020年(nián)率先推出“百年(nián)之(zhī)旅”，售价(jià)388元，并在2022年推出价值1399元的(de)“一世传奇”；超高端产品方面，青岛啤(pí)酒(jiǔ)布局丰富，产品价位(wèi)最高，均(jūn)价约29元/瓶，最高达72元/瓶。

　　西南证券朱会振4月29日发(fā)布(bù)的研报指出，青岛啤酒中档(dàng)高端(duān)齐(qí)发力，高(gāo)端(duān)化(huà)势能锐不可当(dāng)。产品(pǐn)端方面，公司在坚持(chí)纯生系及经(jīng)典系“1+1”品牌战(zhàn)略(lüè)基础上，进一步提(tí)升(shēng)中档崂山品牌占比，并借(jiè)助(zhù)桶啤、白(bái)啤等高(gāo)端产(chǎn)品放量，带动整体产品结构持续升(shēng)级。随(suí)着23年现(xiàn)饮场景全面复(fù)苏叠加(jiā)去(qù)年Q2以来(lái)低(dī)基(jī)数效应，预计公(gōng)司全年业绩将维持高增(zēng)。

　　▌华润啤酒：收购(gòu)喜力如虎添翼(yì) 但(dàn)目(mù)前主要销(xiāo)量来自中低端产品

　　2019年，华润啤酒收购喜力(lì)中国正式完成交割。1863年创(chuàng)立于(yú)荷兰的喜力(lì)，旗下拥有(yǒu)上百家酒(jiǔ)厂，连(lián)续多(duō)年(nián)跻身世(shì)界500强榜(bǎng)单(dān)。而收购方(fāng)华润啤酒(jiǔ)，满(mǎn)打(dǎ)满算(suàn)也才30岁，借此拓展(zhǎn)高(gāo)端市场。华鑫(xīn)证券(quàn)指出，华润啤(pí)酒高端及超高端产(chǎn)品仅占其收入占比17%，而经济型（5元以下）产品(pǐn)收(shōu)入占比达(dá)47%，表(biǎo)明目前市场(chǎng)更加认(rèn)可、熟悉其经(jīng)济型产品如勇(yǒng)闯天涯等(děng)，但对其高端产品(pǐn)认知度(dù)或接受度相(xiāng)对偏(piān)低。公司提价空间较大(dà)，高端化完成(chéng)后利润可期。

　　▌燕(yàn)京啤(pí)酒：“二次(cì)创业”新篇章 借助U8势能持(chí)续开拓市场

　　作为曾(céng)经国(guó)产(chǎn)啤酒行业的(de)老大哥，燕京啤酒近(jìn)几年(nián)风光不在。不仅(jǐn)销售范围(wéi)收缩不少(shǎo)，被雪花(huā)和青岛啤酒(jiǔ)甩开不说，2020年的营业额甚至被重庆啤酒反(fǎn)超。但燕(yàn)京啤酒去年业绩爆发(fā)，营业收入(rù)增(zēng)长10.38%至132.02亿元，归母净利(lì)润(rùn)3.52亿元，增速高达54.51%。今年一季度延续高增(zēng)，净(jìng)利同(tóng)比增长近74倍。

　　分析(xī)人士认为，燕(yàn)京啤酒(jiǔ)突破增长瓶(píng)颈的秘诀，是(shì)高(gāo)端(duān)新品燕京U8的成功营销，以(yǐ)及旗下燕京酒號社区(qū)小酒馆(guǎn)这(zhè)种新零售(shòu)业态的落地生根(gēn)。中邮证券分析师蔡雪昱4月21日研(yán)报(bào)指出，渠(qú)道反馈(kuì)，U8一(yī)季度销(xiāo)量同(tóng)增约50%，公司(sī)借(jiè)助U8势能(néng)持续(xù)开拓市场(chǎng)，推动整(zhěng)体(tǐ)销量同增13%至96.31万千升，同时(shí)带动公司吨价同增0.8%至3661.3元/千升。国(guó)君食品(pǐn)点评称，改革红利释放正处起步阶段，旺季动(dòng)销加(jiā)速(sù)、成本优化之下，公(gōng)司(sī)业绩(jì)弹性将(jiāng)进一步加速(sù)。

　　此(cǐ)外，分(fēn)析人士(shì)指出，精酿啤酒目前属于蓝海(hǎi)市场，拥有(yǒu)巨大发展潜力(lì)及空间，且目前行业格局未定，企(qǐ)业拥(yōng)有弯道超车机会；基于精酿啤酒多元风味发(fā)展趋势(shì)，产(chǎn)品风味(wèi)及应用场景(jǐng)布局多(duō)元化(huà)企业，将更加能够顺应精酿市场发展趋势，拥有长期(qī)可持续发展潜力，并有望成为行业新(xīn)引(yǐn)领者。

未经允许不得转载：IDC站长站，IDC站长，IDC资讯--IDC站长站 张柏芝第三胎和谁生的，张柏芝第三胎和谁生的是谢贤吗