5月10日，有消息称部分银行相关部门收到《关于调(diào)整协定(dìng)存款及通(tōng)知存款自律上限的(de)通知》，四大国有银行协(xié)定(dìng)存款和通知存款自(zì)律上限的下(xià)调幅度为30BP，其它金融机构下调(diào)50BP，调整自2023年5月15日起执行(xíng)。本次拟下调中(zhōng)协定存款更多(duō)是对公业务，而通知(zhī)存款则(zé)集中于短(duǎn)期存款。

　　就本次(cì)协定存款及(jí)通(tōng)知存款(kuǎn)自律上限拟下调(diào)的背景、影(yǐng)响，后(hòu)续货币政(zhèng)策走(zǒu)向(xiàng)等，记者采访(fǎng)了(le)招商基金研究部首席经济学(xué)家李湛、长城基金总经理助理兼现金管理部总经理邹德立(lì)、鹏扬基金固定收益副总监兼(jiān)鹏扬利泽基金经理陈钟(zhōng)闻、平(píng)安基金、光大保德信基金、德邦基金(jīn)等公募基金公司及投研人(rén)士。

　　在业内看来，本轮调降更多是出于(yú)推进利率市(shì)场化改革深化大背(bèi)景的考(kǎo)虑。对(duì)银行而言(yán)，存(cún)款利率下调有助于(yú)减少存款(kuǎn)定价的无序竞争，降低银行负(fù)债(zhài)成(chéng)本(běn)；同时本次降息(xī)有助于促(cù)进投资、消费(fèi)，也被看(kàn)作(zuò)是促进宏观经济(jì)复(fù)苏的表(biǎo)现。

　　长期(qī)来看，存款(kuǎn)利率下行仍是大(dà)势所(suǒ)趋。2023年(nián)经济有所复苏(sū)，进一步(bù)降低贷款利(lì)率的紧迫性不高，但银行(xíng)普遍以(yǐ)量补价，使得贷款价格战(zhàn)激(jī)烈，贷款利率(lǜ)很难上行。预计下半年货币政策不(bù)会出现急转(zhuǎn)弯，延续稳健(jiàn)货币(bì)政策基调。

　　延续银行存款利率调(diào)降的趋势

　　中(zhōng)国基金报记者：四大国(guó)有(yǒu)银行为何下(xià)调(diào)协定(dìng)存款及(jí)通知存款(kuǎn)自律上限？

　　李湛：我(wǒ)们认为，当前调降更多是出于推进利(lì)率(lǜ)市(shì)场化(huà)改(gǎi)革深化大背景(jǐng)的考虑。2022年4月，央行指导利率自律(lǜ)机制建立了存(cún)款利(lì)率市场化调整机(jī)制(zhì)，自律机制成(chéng)员银行参(cān)考以(yǐ)10年期(qī)国债收益(yì)率为代表的(de)债(zhài)券市场利率和(hé)以1年期(qī)LPR为代表的贷(dài)款市场利(lì)率，合理调整存款利率水平(píng)。

　　随后，国有大行去年9月(yuè)下调存(cún)款利率(lǜ)，中小银行陆续(xù)跟(gēn)进(jìn)下(xià)调存款利率。今年4月市场利率定价自律机制发布《合(hé)格审慎评估实施(shī)办法（2023年修订版）》，在相关指标(biāo)中引入了存款定价惩罚措施。而此前4月部分中(zhōng)小银行(xíng)、农商行(xíng)存款利率下调，5月(yuè)5日(rì)浙商、渤海(hǎi)、恒丰三家(jiā)股份行挂(guà)牌利率下(xià)调，均是(shì)在利率市场化改革(gé)推进背景下(xià)，银行出于自身(shēn)经营考虑的自发(fā)行为(wèi)。

　　邹德(dé)立(lì)：银行近年息差不断下行。在资产端(duān)定价压(yā)力较大且存款持(chí)续(xù)高增的情况下，压降存款(kuǎn)成(chéng)本成为改善(shàn)息差的(de)重要手(shǒu)段。此(cǐ)外，2023年以来银行贷款(kuǎn)向(xiàng)企业(yè)固定资(zī)产投资(zī)传(chuán)导较弱，下(xià)调协定(dìng)存(cún)款及通知(zhī)存款(kuǎn)自律上限有(yǒu)利于对公客户留存的活期资(zī)金投向实体经济(jì)。

　　陈钟闻：首先，近年来市场利率整体下行，实(shí)体经济综合融资成本不断下(xià)降，银行资产(chǎn)端收益下降较为明显；第二，银(yín)行整(zhěng)体(tǐ)净息差持续走低，银行(xíng)利润空(kōng)间(jiān)压缩明显；第三(sān)，企(qǐ)业和(hé)居民风险偏好大幅下降导致存款增(zēng)长比较明显，存款(kuǎn)市(shì)场(chǎng)供需(xū)关系发生了(le)变化，降低了(le)银行高吸(xī)揽储的必要性；第四，协定存款和通知(zhī)存款介(jiè)于活期(qī)与(yǔ)定期存款之间(jiān)，自2022年存款(kuǎn)自律机(jī)制(zhì)对(duì)于活期(qī)存款与定期存款利率进行(xíng)了几轮调整(zhěng)，本次将协(xié)定存款(kuǎn)与(yǔ)通知存款自(zì)律上限下调也是(shì)要(yào)将存款产(chǎn)品线(xiàn)的调(diào)整(zhěng)进行统一，全(quán)面缓解银行负债压力。

　　综合各(gè)项(xiàng)因素，银行从自身经营情况考虑，顺应市场趋势，通过(guò)自律(lǜ)机制(zhì)协调调降负债成本，有利于提升银行放(fàng)贷意愿，抑(yì)制资金(jīn)脱实向虚，更好的落实央(yāng)行宽信用的政策贯彻落实(shí)。

　　平安基金：中国的存(cún)款利率管(guǎn)控为上限(xiàn)管控，贷款利(lì)率则为下限(xiàn)管控，近年(nián)来贷款利(lì)率下限(xiàn)管控彻底取(qǔ)消。存款(kuǎn)利率定(dìng)价(jià)方(fāng)式的改变也(yě)拉开序幕，2022年4月利率自律(lǜ)机(jī)制建立(lì)以来，4月和9月经历(lì)了两轮大(dà)规模存款利率下降，主要是大行和股份行参与，今年以来的调整更多是(shì)延续去(qù)年9月(yuè)这(zh克己慎独守心明性 什么意思出自哪里，心有山海 静而不争什么意思è)一轮存(cún)款利(lì)率下调，中小银(yín)行补充下(xià)调。

　　另(lìng)外，考评制度(dù)由(yóu)原来的激(jī)励为主(zhǔ)引(yǐn)入(rù)惩罚(fá)措施，加(jiā)速了中小银行(xíng)存款利(lì)率补降的进度。就今年的经济背景而言，疫后脉(mài)冲式复苏后经济边(biān)际(jì)走弱，经济修(xiū)复存在波折。目前居(jū)民(mín)超额储蓄高增，实(shí)体融资需求有限，银行存款增加，降低存款利率可以引(yǐn)导减少信贷(dài)套(tào)利，助力经济增长。从(cóng)银行的(de)角(jiǎo)度(dù)，净息差不断压(yā)缩，银行(xíng)经营压(yā)力增大，调整(zhěng)存款成本成为改善息差的重要手段(duàn)。

　　光大保(bǎo)德信基金：下调协定存(cún)款(kuǎn)及通知存款自律上限(xiàn)，主要影响对公客户在商业(yè)银行(xíng)的(de)活期类存款收益，延续近期银行存款(kuǎn)利率调降的趋(qū)势(shì)。

　　一方(fāng)面(miàn)，有助于缓解商业银行净(jìng)息(xī)差收窄(zhǎi)趋势，特别是中小行高息揽(lǎn)储的成本压(yā)力；另一方面(miàn)，有(yǒu)利于引导超额(é)储蓄向消费(fèi)投资转化，符合“不搞大水漫灌”、“盘活(huó)存量(liàng)资金”的定位。

　　德邦基金(jīn)：存款利率机制(zhì)创设以(yǐ)来，两(liǎng)轮利率调降都集(jí)中(zhōng)在活期和定(dìng)期存(cún)款，实际上忽略(lüè)了这些介(jiè)于活期和定期存款之间的存款的利率(lǜ)调整(zhěng)，当(dāng)下(xià)有必要一次性调(diào)整通知存(cún)款和协定存款利率(lǜ)上(shàng)限，保证存款利率(lǜ)下调的有效性。银行一(yī)季度净息差水平均创(chuàng)历史新(xīn)低，上市(shì)银行整(zhěng)体净息差由22年Q4的1.93％降至23年Q1的1.75％。因此通过存(cún)款利率(lǜ)下调(diào)可(kě)以(yǐ)有效降低银(yín)行负债成(chéng)本，增厚(hòu)息(xī)差，缓解银行经营压力。

　　存款利率下(xià)行仍是(shì)大势所趋

　　中国基金报：今年“降(jiàng)息潮”迭(dié)起，这(zhè)是(shì)未来大(dà)趋势吗？

　　邹德立：对于4月(yuè)份社融数据(jù)，居(jū)民贷款(kuǎn)偏(piān)弱之外，企业(yè)贷款也在边际转弱，但企业中长期贷款同(tóng)比多增幅度较大(dà)。在这种背景下，MLF利率(lǜ)是否下调，还要进一(yī)步观察5-6月信贷情况。对于(yú)存(cún)款利率(lǜ)，2023年银行息差压力增大，控制存款成(chéng)本成为当务之急。中小银行或有(yǒu)动力持续(xù)主(zhǔ)动下调(diào)存款利率。长(zhǎng)期(qī)来看，存款利率下(xià)行仍是大(dà)势(shì)所趋。因(yīn)此银行(xíng)降息潮可(kě)能仍聚焦于存款利率下调。

　　此(cǐ)外，广义上的降息(xī)潮不仅(jǐn)仅集中在银行(xíng)领域(yù)。以(yǐ)地(dì)方(fāng)债为例，2022年后广东、上海、深圳(zhèn)、江苏(sū)、浙江等发(fā)达地(dì)区地方债发行(xíng)利差降至10Bp，未来(lái)仍可能下降至5Bp。同理，对于资质较好的发(fā)债主体，其(qí)信用债收益率仍有下行趋势和(hé)空间。

　　陈钟(zhōng)闻：首先(xiān)，利率的方(fāng)向仍是由实体经济资金(jīn)供需(xū)决(jué)定(dìng)的(de)，而(ér)央行的政策(cè)利率、基准(zhǔn)利率在一方面要合适顺(shùn)应(yīng)市场环境，一方面(miàn)也代表着(zhe)政策意愿强调信(xìn)号意义的作用(yòng)。今年是真正(zhèng)疫后复苏的第一(yī)年(nián)，我们仍面临内生(shēng)动力不强(qiáng)需求不足的情况，央行已经通过降准以及结构(gòu)性货币政策等(děng)多项(xiàng)举措给予了实(shí)体经济所需的一定的资(zī)金投放支持，有效(xiào)降低(dī)了实体(tǐ)综合融资(zī)成(chéng)本，后续需要财政(zhèng)政(zhèng)策产业政(zhèng)策等配套政策继续(xù)激活内生(shēng)动力扭转预期。

　　当前(qián)央行需(xū)要(yào)观察跟(gēn)踪经济运行(xíng)情况，短期调整政策利率(lǜ)的概(gài)率不大，但仍会(huì)维持(chí)资金合理充(chōng)裕的环境，故从银(yín)行资产(chǎn)端的角度来讲，贷款利率或仍维持低(dī)位，后续(xù)是否进(jìn)一步下调要看实体经济(jì)复苏的(de)情况(kuàng)。银行(xíng)负(fù)债端，存款基(jī)准(zhǔn)利率下调的概率(lǜ)不(bù)大(dà)，而(ér)存款(kuǎn)利率上限的调整空间仍存(cún)在(zài)，而是否进一(yī)步下调要看(kàn)银行(xíng)自身经营需要(yào)。

　　光大保德(dé)信基金(jīn)：2022年4月，人(rén)民银行指导利率自律机(jī)制(zhì)建(jiàn)立了存款利(lì)率市场化调整机制，自律机制成员银行参考(kǎo)以10年(nián)期(qī)国(guó)债收益率为代表(biǎo)的债券市(shì)场(chǎng)利率(lǜ)和以1年(nián)期LPR为代(dài)表的(de)贷款市场(chǎng)利率，合理(lǐ)调整存款(kuǎn)利率(lǜ)水平。在(zài)存款利(lì)率市场化调整机(jī)制作用下，2022年4月、2022年8月大行分别下调(diào)存款(kuǎn)利率。

　　2023年(nián)4月，《合格审慎评估(gū)实施办(bàn)法(fǎ)（2023年(nián)修订(dìng)版）》新(xīn)增存款利率市(shì)场化定价情(qíng)况作为合格(gé)审慎评估(gū)的扣分项，引发(fā)中小(xiǎo)银(yín)行跟随调降(jiàng)存款利率。我们认为，通过存(cún)款利(lì)率(lǜ)下行，稳定商业银行净息(xī)差进而保(bǎo)持贷款利率维持低位或继续下行，最终有利(lì)于(yú)社会融资成本下行。

　　德(dé)邦基金：从日前(qián)公布的金融数(shù)据看， M1增速回(huí)升，M2-M1略(lüè)有收窄，需求边际弱(ruò)修(xiū)复趋势或仍在。近期国债利(lì)率持(chí)续(xù)下行，银行间利率下(xià)行，叠加银(yín)行(xíng)存款(kuǎn)定价下调，4月社(shè)融(róng)信贷(dài)低于(yú)预期，国内降息(xī)预(yù)期被进一步强化。海外(wài)来看(kàn)，全球经济进入衰(shuāi)退(tuì)周期，加息周期基本(běn)结束，后续有望逐(zhú)步迎来降(jiàng)息高(gāo)峰。

　　平安(ān)基金：目前，我国国有大型商业银行和股(gǔ)份制商业银行的定期存款利率已告(gào)别“3时代”。压降存款成本仍是大势所趋(qū)。一方面，银(yín)行仍有净息差压力(lì)，22Q4 新发放贷款加(jiā)权(quán)平均利率(lǜ)较18Q1下降(jiàng)182BP，银行息差(chà)压力加剧明(míng)显，监管层面有(yǒu)动力去(qù)持续推动存(cún)款利率下降(jiàng)，来保(bǎo)障(zhàng)银行合理(lǐ)利差(chà)范(fàn)围，增加银行信(xìn)贷投放(fàng)的动力。

　　另一方面，居民避险需(xū)求仍在，存款(kuǎn)持续高增，在揽储压力(lì)不(bù)大的(de)基础上，银行自身(shēn)也有动力去下调存(cún)款(kuǎn)定价来保障(zhàng)利(lì)差(chà)。

　　缓(huǎn)解银(yín)行负债及经营压力(lì)

　　中国(guó)基(jī)金(jīn)报：协(xié)定存款、通知(zhī)存(cún)款利(lì)率(lǜ)自律上限(xiàn)调(diào)整，将(jiāng)有哪(nǎ)些(xiē)政策传导效果？

　　德邦基金：一方(fāng)面(miàn)银行息(xī)差(chà)压力大是普遍现象，此次政策(cè)调整有(yǒu)望(wàng)带动中小银(yín)行主动跟随下调存款利(lì)率。另一方面，由于此前经济下(xià)行影(yǐng)响，投资者(zhě)悲(bēi)观预期被放大，大(dà)量资金(jīn)集中在银(yín)行存款端(duān)，此次存款利(lì)率下调也有(yǒu)望带动存款资金(jīn)的释放(fàng)，盘活市场流动(dòng)性。

　　李(lǐ)湛：本次调(diào)降通知释放了(le)以下(xià)信号：①减轻(qīng)银行息差(chà)压力。本次下调将引导(dǎo)银行(xíng)的对公活(huó)期成本下(xià)降，存款降价叠(dié)加(jiā)资产端(duān)让利压力趋缓，银行息(xī)差、盈利将合理修复，有利于增强(qiáng)银行内(nèi)生资本补(bǔ)充能力(lì)；②减少(shǎo)企业(yè)及居民的短期(qī)存款意愿、促进企业投资、居(jū)民(mín)消费。

　　后续来看，本(běn)次下(xià)调对市场的影响集中在以下(xià)两点：①规范银行的协定(dìng)存款定价秩序，减少存款定价的(de)无序竞争。此前，部分中小银行(xíng)的协定存款和通知存款定价过高，会对遵守自(zì)律机(jī)制、定价(jià)较低(dī)的银行(xíng)产生揽储冲击。本(běn)次上限下调后会普遍降低中(zhōng)小(xiǎo)行协定存款及(jí)通知存款利率，减少中小(xiǎo)银行间揽储(chǔ)恶(è)意(yì)竞争，而对股份行及国有大行影响较小。②长端利率下行仍有(yǒu)空间(jiān)。市场降息预期(qī)升温，但大概率落空。

　　光大保德(dé)信基金：下调协定(dìng)存款及通(tōng)知(zhī)存款自律(lǜ)上(shàng)限，主(zhǔ)要影(yǐng)响对公客(kè)户在商业(yè)银行的活(huó)期类存(cún)款收益(yì)，使得(dé)对(duì)公客户活期(qī)存款收(shōu)益向(xiàng)对(duì)私客户看(kàn)齐，一方面有助于缓(huǎn)解商业银行净息差收窄(zhǎi)趋势，另一方面有利于引导(dǎo)超(chāo)额储蓄向消费(fèi)投资(zī)转(zhuǎn)化。

　　邹德立：对于银(yín)行，存款利(lì)率自律上限(xiàn)调整降低了银行负债成本，目前上市银行协定(dìng)存款占总(zǒng)存款的比重在13％左右，重新规定协定利率上限后，预计(jì)行业资金成本可以缓释3-4bp左右。另一方面(miàn)可(kě)以(yǐ)限制(zhì)高息揽储(chǔ)，规范行业竞争(zhēng)，特别是(shì)降低银(yín)行对公活期存(cún)款成本压力，减(jiǎn)轻银行负债及经营(yíng)压(yā)力。此(cǐ)外，银行负债(zhài)端成本的下(xià)降使(shǐ)得银行盈利能(néng)力增(zēng)强，进一步打开了资产端收益率下行的空(kōng)间，或带动债券收(shōu)益(yì)率(lǜ)不断下行。

　　并非降息的确定性信号

　　中(zhōng)国基金报(bào)：未来存款利率是否还有(yǒu)进(jìn)一步下降(jiàng)的空间(jiān)？对股(gǔ)债(zhài)市场有何影响？

　　光大保德信基金：近年来，贷款和存款利率的非对称下行(xíng)使得商业(yè)银(yín)行净(jìng)息差已逼近1.8％的监管下限，经营压(yā)力倒逼存(cún)款利率有进一步调降的预期。一方面(miàn)，为支持实体(tǐ)经济，政策导(dǎo)向下(xià)贷款加权平均利率(lǜ)创有统(tǒng)计(jì)以来新(xīn)低，2022年(nián)12月金融机构(gòu)人(rén)民币贷款加权平均(jūn)利率(lǜ)较(jiào)2020年初下行94bp到4.14％。

　　另一方面，各行(xíng)在(zài)存款市场上(shàng)的竞争类似“非零和博弈”，“存(cún)款立行”和存款市场份额考核压力使得各行(xíng)下(xià)调(diào)存款利率动力不足，同(tóng)样(yàng)2020年以来上市银(yín)行存(cún)量存(cún)款(kuǎn)平均成本率基本(běn)持平(píng)。贷(dài)款和存(cún)款利率的非对(duì)称下行(xíng)作(zuò)用下(xià)，2022年12月商业银行净(jìng)息(xī)差缩小至1.91％，已(yǐ)经逼近《合格审慎(shèn)评估(gū)实施(shī)办法（2023年修订版）》规定的合(hé)格线1.8％。

　　存款利(lì)率调降预期，有(yǒu)利(lì)于(yú)降低全社(shè)会无风(fēng)险(xiǎn)收益率，利多(duō)永(yǒng)续经营性质(zhì)的票(piào)息资产，比如利率债、稳定股息率的央企(qǐ)等。

　　邹德立：存款利率仍然有下降的趋势和空(kōng)间。从银行角度，2018年以来由于存款定期(qī)化，活期存款占(zhàn)比明显下降，存款付息(xī)率有所抬升，与此同时(shí)，贷款(kuǎn)收益率大幅下行，大幅加剧了银行息差压力(lì)，这使得控制存(cún)款成本尤为重(zhòng)要。

　　此外，从政策角(jiǎo)度，居民超额储蓄高增、企业存款提升、消费复苏(sū)较慢，监管层面有(yǒu)动力去持续推动存款利率下(xià)降，促(cù)进存款流(liú)向(xiàng)消费和实际投(tóu)资(zī)。短期看，存款利率下调带动(dòng)流动(dòng)性继续进入(rù)债市，中短期利率，特别是中短期(qī)信用债利率(lǜ)仍有下行空(kōng)间。如果经济复苏较强(qiáng)，流动性也有可能进入股市，利好权益资产。

　　德(dé)邦基金：2023年经济有所复苏，进一(yī)步降低贷款(kuǎn)利率的紧(jǐn)迫(pò)性(xìng)不高。但银(yín)行普遍以量补价，使(shǐ)得(dé)贷款价(jià)格战(zhàn)激烈，贷款(kuǎn)利率很难上行。考虑到(dào)存量贷款(kuǎn)重定(dìng)价(jià)等影响，2023年银(yín)行(xíng)息差压力增大，中小银行(xíng)或有动力主动跟进下(xià)调存款利率。长期来看，有望带动存款(kuǎn)利率整体下行。现实中(zhōng)，存款利率降低有助于压(yā)低全社会利率水平，利好债券，同时股票(piào)市场中，对流动(dòng)性敏感的股(gǔ)票也将因此受(shòu)益。

　　李湛：从本次(cì)降(jiàng)息释放(fàng)的(de)信号来看(kàn)，是否意味着货币政策进(jìn)一步宽(kuān)松？货币政策充(chōng)裕延(yán)续，但(dàn)解读为边(biān)际再宽松为时尚早。2022年四季度货(huò)币政(zhèng)策执行报告以及(jí)2023年一季度货政例会均表明当前货币政策基调未变，“精(jīng)准有力”仍是第(dì)一(yī)要(yào)求(qiú)，而(ér)在此基础(chǔ)上强调“着力(lì)支持扩大内需，为实(shí)体(tǐ)经济提(tí)供更有力支持”。

　　本次调降意味着当(dāng)前(qián)长端利(lì)率仍有(yǒu)下行空间，但这一调降是(shì)针(zhēn)对银行协定存款及(jí)通知存(cún)款利率自律(lǜ)上限，而(ér)非(fēi)直(zhí)接调降挂牌(pái)存(cún)款利率(lǜ)，存款利率下调(diào)并不等于政策利率就必须进行对(duì)等下(xià)调(diào)，市场不(bù)应视为降息(xī)的确定(克己慎独守心明性 什么意思出自哪里，心有山海 静而不争什么意思dìng)性信号(hào)。

　　兼顾考量(liàng)收(shōu)益性、流(liú)动(dòng)性以及安全性

　　中国基金报：当(dāng)前(qián)利率环境下，普通(tōng)投资者应该如(rú)何守(shǒu)住(zhù)自己的钱袋子？你有什么(me)建议？

　　邹(zōu)德立：普(pǔ)通投(tóu)资者的(de)投资工具应该兼顾(gù)考量(liàng)收益性、流动性以及安全性。在存款利率下降的背景(jǐng)下，短(duǎn)债基金(jīn)以及其他固收(shōu)类基金在具(jù)一定流动性的同时，相较活(huó)期存款和相(xiāng)当部分的(de)银(yín)行理财产(chǎn)品，具有一定的超额收益，是风险偏(piān)好较低和(hé)风(fēng)险偏好适中投资者的(de)合(hé)适投资工具。

　　陈钟闻(wén)：今(jīn)年初以(yǐ)来，债券市(shì)场利率(lǜ)整(zhěng)体下行，4月以来下行加(jiā)速，当前无(wú)论从绝(jué)对利率水平还是从(cóng)信用利(lì)差，都回到(dào)了较低历史(shǐ)分(fēn)位数(shù)水平(píng)，虽然(rán)债市多头环境仍未改变，但一(yī)致(zhì)预期(qī)导致行(xíng)情走的比较迅速，市场进一步盈(yíng)利空间被压缩，若(ruò)看不到央行货币政(zhèng)策增量(liàng)政(zhèng)策，后续或进入震荡环境，而存量博弈交易下也可能(néng)会放大(dà)市场波(bō)动。

　　对于普通投资者来说，在这样的环境下尽(jǐn)量(liàng)选择防(fáng)守(shǒu)类型的产品，规避市场波动，例如货币基金，而(ér)短债基金中(zhōng)要选择久期短流动(dòng)性(xìng)好(hǎo)、历(lì)史回撤控(kòng)制(zhì)好的产品。

　　德邦基金：随(suí)着经(jīng)济高频数据的弱化趋势显现，且4月(yuè)底政(zhèng)治局会议从疫情后稳增长(zhǎng)转(zhuǎn)向中(zhōng)长期(qī)调结(jié)构，政策发力预期(qī)下降(jiàng)，市场对经济(jì)的“弱(ruò)复苏”预期进一(yī)步强化，因此股票市(shì)场也进入到“休(xiū)整期”。在市(shì)场震荡(dàng)休整期(qī)，高(gāo)股(gǔ)息策略往往跑赢市场。因此在当前环境(jìng)下(xià)，建议(yì)关注行业估(gū)值水(shuǐ)平(píng)较低，高股息的个(gè)股。

　　平安基金：目前(qián)面(miàn)临(lín)低(dī)利率(lǜ)环(huán)境，需要(yào)我们识别金融陷阱(jǐng)，抵挡住金融陷阱(jǐng)的诱(yòu)惑，比(bǐ)如面(miàn)对(duì)收益(yì)率高达20％且能保本的所(suǒ)谓理财产品。对普通投资者而言，如果不具备相(xiāng)关(guān)专业(yè)知识，可以选(xuǎn)择把投资理财交给少数(shù)专业(yè)的人来做，让优秀的基金经理管理自己(jǐ)的钱袋子。具备一定投资能力和风控能(néng)力(lì)的人士可通过理(lǐ)财和(hé)投资试图跑赢通胀，但前提条件是做(zuò)好(hǎo)风控，选择适合自己风险偏好的方向和标的。

　　光大保德信(xìn)基金：随(suí)着存(cún)款利率下行，普通(tōng)投资者储蓄收益下(xià)降，为保持(chí)资金保值增值，投资者在评估自身风险承受能力后可适当考(kǎo)虑公募货(huò)币基(jī)金、公募中短债基金、商业(yè)银行现金管理类产品等(děng)风险等(děng)级较低、支取相对灵活(huó)的产品。

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