巴尔说，硅谷银行倒闭表明，需要对(duì)范围更广泛的银行强化(huà)适用的(de)标准，联储应(yīng)考虑，让(ràng)更大范围(wéi)的(de)银行适用标(biāo)准和(hé)的流动性规定。他呼(hū)吁，重新评估，对(duì)于超过25万美元(yuán)联邦(bāng)保(bǎo)险上限(xiàn)的银行存款，监管方(fāng)的(de)处理方。

　　巴尔认为(wèi)，美联储应(yīng)要(yào)求更广泛的银行考虑到(dào)可出(chū)售证券(quàn)的未(wèi)实现损(sǔn)益，以便让银行(xíng)的资本要求(qiú)更(gèng)好地匹配其财务(wù)状况和(hé)风险。他暗示，对(duì)资本规划和风险管理不(bù)足的(de)公司，美联储可能增加资本或(huò)流动性的(de)要求，或者限制(zhì)股(gǔ)票(piào)回购、股(gǔ)息支付或(huò)高管薪酬。

　　美总(zǒng)统拜登批准内华(huá)达州和佛罗(luó)里达州(zhōu)重大灾(zāi)难声明

　　据央视新(xīn)闻消息，根据美国白(bái)宫(gōng)当地时间4月28日的声明(míng)，美国总(zǒng)统拜登(dēng)批准内华(huá)达州重(zhòng)大灾难声明，他下令为3月8日至(zhì)3月19日(rì)期间受冬季风暴影响的地区提(tí)供联邦援(yuán)助。

　　此外(wài)，拜登(dēng)还于(yú)27日晚批准佛罗里达州重大(dà)灾(zāi)难声明(míng)，他(tā)下令(lìng)为4月12日(rì)至4月14日期间受严重风暴影响的(de)地区(qū)提(tí)供联(lián)邦援助。

　　联(lián)邦援助资金可(kě)在成本(běn)分担(dān)的基(jī)础上(shàng)提(tí)供给州政府和符(fú)合条(tiáo)件的地(dì)方(fāng)政府以及某(mǒu)些私人非(fēi)营利(lì)组织，用于受灾害影响地区的应(yīng)急和修复工作。

　　欧盟(méng)与波兰等五国(guó)就(jiù)乌克(kè)兰农产品相关(guān)事宜(yí)达(dá)成原则(zé)性(xìng)协议(yì)

　　据央视新闻消(xiāo)息(xī)，当地时间28日，欧盟(méng)委员会执行副主席东布罗(luó)夫(fū)斯(sī)基斯对(duì)外宣(xuān)布，欧委(wěi)会已与保加(jiā)利亚、匈牙利、波兰、罗马尼(ní)亚和斯洛伐克就乌(wū)克兰(lán)农产(chǎn)品(pǐn)相关事宜达成原则性协议。

　　东(dōng)布罗夫斯基斯(sī)表示，欧盟已采(cǎi)取行动(dòng)解决欧(ōu)盟(méng)成员国(guó)和乌克兰农民(mín)的(de)担(dān)忧。具体(tǐ)措施包(bāo)括(kuò)推(tuī)动波兰、斯洛伐(fá)克、保加利亚等国撤回针(zhēn)对乌农产品的单(dān)边(biān)措施。从(cóng)欧盟(méng)层(céng)面对小麦、玉米、油(yóu)菜籽(zǐ)、葵花籽等4种农产(chǎn)品实施保障措施。为5个受影(yǐng)响的(de)成员国农(nóng)民提供1亿欧元的一揽子支持。此(cǐ)外(wài)，欧盟将继续推进包括葵花籽油(yóu)等(děng)产品(pǐn)的倾销调查(chá)。欧盟(méng)将进(jìn)一步(bù)确保乌克兰农产品通过欧盟通道出(chū)口到其(qí)他国家。

　　美(měi)国滞胀困(kùn)境：经济继续放缓，通胀依旧高企

　　4月保温杯一般可以用几年，保温杯一般用几年换一次(yuè)28日，美(měi)国商务部最新公布的(de)数据(jù)显示，美国3月核心PCE物(wù)价指(zhǐ)数同比上升4.6％，预估为(wèi)4.5％，前值为(wèi)4.6％。同时美国3月(yuè)核心PCE物(wù)价指数环比上涨0.3％，与(yǔ)市场预期及前(qián)值持平。

　　据悉，剔除食品和能(néng)源的(de)核(hé)心PCE物价(jià)指(zhǐ)数(shù)是美联储青睐的通胀(zhàng)指标之一。此次公布的数据再度印(yìn)证了美国通胀的居高不下，这(zhè)加大了美联(lián)储5月(yuè)再次加(jiā)息的可能性。报告公布(bù)后，美国短(duǎn)期利率期货(huò)小幅下跌，反映出5月(yuè)份加(jiā)息25BP的可能性约为(wèi)90％。

　　就在此(cǐ)前一(yī)天，美国商务部(bù)公布的一季度美(měi)国宏(hóng)观经(jīng)济(jì)数据显示，美国一季(jì)度GDP同比仅(jǐn)增长1.1％，大幅(fú)不及市场预(yù)期(qī)的2％，且增(zēng)速较(jiào)前(qián)值(zhí)2.6％显著放缓(huǎn)。而同日公布的(de)一季(jì)度核心PCE物(wù)价指数年化环比初值升至4.9％，超出市(shì)场预期的4.7％及前(qián)值4.4％。

　　一德期货宏(hóng)观贵(guì)金属分析师张晨向期货日报记(jì)者表示，上述数(shù)据显示出(chū)美(měi)国经济放缓但通胀水(shuǐ)平(píng)依旧高企的滞胀特征。不(bù)过，从美国(guó)GDP折(zhé)年数同比数(shù)据来看，他认为一季度1.6％的增速较去年四季度(dù)0.9％的(de)增(zēng)速(sù)出现明(míng)显回暖，显示出美国经济虽(suī)有放缓，但韧性尚存。

　　“一(yī)季度美(měi)国GDP数据超预(yù)期放缓，坐实(shí)了市场对于美国经济衰退的(de)忧(yōu)虑，再加上目前欧美银行(xíng)信用危(wēi)机的尾部效应(yīng)持续存在，金融不稳(wěn)定叠加经(jīng)济景(jǐng)气下滑(huá)，一定程度上削弱了美联(lián)储货币政(zhèng)策的紧缩预(yù)期，同时增加(jiā)了下半年美(měi)联储降息的预期。”中信(xìn)建投(tóu)期货(huò)宏观贵金属(shǔ)分析师罗亮认为(wèi)。

　　不过(guò)，他也表示，由于(yú)反(fǎn)映核心个人消(xiāo)费支出在内的一季(jì)度PCE通(tōng)胀数据(jù)持续上升，再(zài)加上周(zhōu)五晚间公布的3月核心(xīn)PCE数据也偏强，因此美联(lián)储5月(yuè)份加息基本不存在悬念，此次(cì)GDP数据更多影响的是年中美(měi)联储(chǔ)的政策(cè)变化(huà)。

　　5月(yuè)加息(xī)或“板(bǎn)上钉钉”，此次会议还(hái)需关注什么？

　　金瑞(ruì)期货宏观贵金属分析师吴梓杰认为(wèi)，当前美联储货(huò)币政策面临(lín)抑(yì)制(zhì)通胀以及(jí)宏观(guān)审慎(shèn)两难(nán)的抉择。随着此(cǐ)前银行业危(wēi)机(jī)的爆发以及一(yī)季度经济的回(huí)落，美国当前经济的(de)脆弱性以(yǐ)及下(xià)行压力已(yǐ)经持续增(zēng)加，但是一季度核心(xīn)PCE同样(yàng)大幅(fú)超过预期，显示出核(hé)心(xīn)通胀黏性超(chāo)预期。

　　“对于美联(lián)储来说，这意味着进行(xíng)政策选择(zé)时不(bù)得不更加慎重。”吴梓杰预计，美(měi)联储5月大概率将会保持加息25BP的节(jié)奏，但(dàn)在记(jì)者会上鲍威尔表态或将更加注重安抚(fǔ)市场情绪(xù)，强调对宏观风险的(de)把(bǎ)控，且(qiě)对未(wèi)来加息的态度或将更加谨慎。

　　张(zhāng)晨认为，目(mù)前市场已经对(duì)美联储(chǔ)5月加(jiā)息25BP作(zuò)出(chū)了充(chōng)分的计价。鉴于此(cǐ)次会(huì)议并无最新(xīn)点阵图(tú)和经济展望(wàng)公布，因此会议重(zhòng)点在于(yú)利率决议(yì)声明(míng)及鲍威尔的会后发言两方面。其中(zhōng)，在决议声明方面，可(kě)重点观察措辞调(diào)整变化情况，特别是能否出现“停止加(jiā)息(xī)”相关暗(àn)示。而在(zài)会后的新闻发布会上，需要重点关(guān)注鲍威(wēi)尔对于经济与通(tōng)胀(zhàng)前景、后(hòu)续货币(bì)政策以及(jí)银行业危机(jī)引发(fā)的信贷收缩等方面的观点论述。特别是如果(guǒ)出现“停止加息”等明显(xiǎn)鸽派暗(àn)示，则无论对于商品市场还是权益市场而言，均构成短期提振。

　　罗亮认为，此次美联储会议需要关注三个方(fāng)面：一是考(kǎo)虑到通胀的(de)顽固性，美(měi)联储是(shì)否会透(tòu)露(lù)其(qí)愿意容忍更高(gāo)水平的通胀；二是美(měi)联(lián)储(chǔ)对于(yú)目前金(jīn)融以及经济风(fēng)险的判(pàn)断，到底是短期风险还(hái)是长期风险；三是美(měi)联储(chǔ)未来的货币(bì)政(zhèng)策(cè)预期，比如是否透露下半年将(jiāng)降息(xī)或者不降息。

　　他认(rèn)为，如果美(měi)联储依然偏鹰派，则预(yù)期(qī)风(fēng)险资产将继续回调(diào)，美债利率曲线会加深倒挂的程度，对市(shì)场而(ér)言偏负面(miàn)；如果美联储(chǔ)偏鸽派(pài)，那市场(chǎng)风险偏好会再(zài)度上升(shēng)，美元指数预计显著下行，贵金属将领涨资(zī)产(chǎn)。

　　吴梓杰表示，由(yóu)于当(dāng)前市场对5月加息(xī)25BP已经(jīng)计(jì)价(jià)较为充分，预计(jì)加息结果不会(huì)引起(qǐ)市(shì)场(chǎng)较大波动(dòng)，但是(shì)对于6月及以后偏鹰的政策预期交(jiāo)易依旧(jiù)不足。因此(cǐ)，他认为(wèi)本次会议(yì)上(shàng)需要重点关注美联(lián)储声明以及(jí)鲍威尔在记者会上对未来政(zhèng)策(cè)路(lù)径(jìng)的展望。“尤其(qí)是如(rú)果美联储意外偏(piān)鹰，比如表现出了6月(yuè)仍将(jiāng)加息(xī)的倾向，则市场或(huò)将面(miàn)临较大的冲击，相关风险资(zī)产有意外(wài)下跌的风(fēng)险。”他说。

　　贵金属市(shì)场(chǎng)面(miàn)临涨跌(diē)两难局面

　　近期美(měi)元指(zhǐ)数持(chí)稳，贵(guì)金属行情(qíng)则表现乏力。张晨认为，4月(yuè)以来(lái)，欧美银(yín)行业风险事(shì)件溢出影(yǐng)响逐(zhú)渐减弱，市场对(duì)于美联储货币政策迅速转向的(de)乐观(guān)预期出现一定(dìng)修(xiū)正，贵金属(shǔ)市场(chǎng)出现高位振荡调整，但总体回(huí)调幅度有(yǒu)限。

　　当下来看，他认为贵金(jīn)属市场在利(lì)多、利空(kōng)因素间来回拉(lā)扯。利(lì)多因素方面，美联储加(jiā)息临(lín)近(jìn)尾声，对(duì)贵金属价格(gé)的压(yā)制边际减弱(ruò)。同时(shí)，美国经济前景黯淡，债务上限悬而未决(jué)以及银行业风险事件余波(bō)反复，不断激发市场避(bì)险情绪。从更为宏观的角度来看，全球(qiú)“去美(měi)元(yuán)化”方兴未艾(ài)，各国(guó)央行强化黄金资(zī)产储备功能，使得央行“购(gòu)金潮”经久(jiǔ)不息。上述种种因素均对贵金属价格(gé)形成支(zhī)撑。

　　而利空(kōng)因素主要(yào)是，市场和美(měi)联储对(duì)于后(hòu)续货币(bì)政(zhèng)策之(zhī)间的预期(qī)差(chà)，以(yǐ)及美国(guó)经济层面的韧(rèn)性犹存。“特别是(shì)就业市场尽管过热态势有(yǒu)所缓和(hé)，但(dàn)无论是(shì)新增非(fēi)农就业人(rén)数还(hái)是失业率(lǜ)指标(biāo)，还远未触及经(jīng)济衰退以及美联储货(huò)保温杯一般可以用几年，保温杯一般用几年换一次币政(zhèng)策转向的(de)阈值区间，这极有可能(néng)造成通胀(zhàng)回归波折反(fǎn)复，进而引发美联(lián)储货币政(zhèng)策(cè)前景预期(qī)摇摆(bǎi)。”他说。

　　他预计，在5月(yuè)美(měi)联储议息会议落地后的一(yī)段时间内(nèi)，市场仍然(rán)会延续上述的(de)修正走势(shì)，美联储还需在更多(duō)数据(jù)指引以(yǐ)及银行风险事(shì)件(jiàn)落地(dì)后，再相机作出政策调整，而在此之前预计仍会延续当前“走(zǒu)一步(bù)看(kàn)一步”的(de)决(jué)策思路(lù)。而市场对于年内降(jiàng)息(xī)的乐观(guān)预期的修正空间犹(yóu)存。

　　罗亮认为(wèi)，目前贵金属市场的逻辑有两条主线：一是美(měi)国经(jīng)济是否会陷入衰(shuāi)退，二是全球贸易结算体(tǐ)系下美(měi)元的(de)趋势压力。“过去20年，贵金属价格主(zhǔ)要锚定的是美债实际利率的变化，但是(shì)最(zuì)近(jìn)这种联(lián)系正在脱钩，央(yāng)行购金以及(jí)美元(yuán)结(jié)算体系的变化(huà)使得贵金(jīn)属获得(dé)了越(yuè)来越多(duō)的金融溢价(jià)。”整体来看，他(tā)认为目前贵金属多头驱动的逻(luó)辑还没结束，且近期(qī)的表(biǎo)现(xiàn)也是(shì)易涨难跌(diē)。从资产配置(zhì)的(de)角度(dù)来看，仍推荐(jiàn)将贵金属作为多头配置。

　　“当前贵金属市场(chǎng)已经表现出了一(yī)定程度的易涨(zhǎng)难跌(diē)。”吴梓杰表示(shì)，一方(fāng)面，美国(guó)经济(jì)下行(xíng)以及(jí)欧美银(yín)行业风险(xiǎn)带(dài)来的避险情(qíng)绪对贵金属(shǔ)价格(gé)仍有一定支撑(chēng)，但边(biān)际减弱；另一(yī)方面，美国通胀高(gāo)位(wèi)带来的加息预测(cè)，未能对贵(guì)金属形成有力的回落(luò)压力。因此，他预计贵金属市(shì)场整(zhěng)体仍(réng)以高位振荡为主，在基准(zhǔn)假(jiǎ)设(shè)下(xià)，贵金属交易主线(xiàn)将回(huí)归通胀(zhàng)逻辑。他认为，当前市(shì)场对于美(měi)联储降息的预期仍(réng)大(dà)幅领先美(měi)联储的官方预(yù)期，预计(jì)在(zài)高通胀压(yā)力(lì)下，市场对(duì)降息预(yù)期的修正或将带来(lái)金银价格的(de)进一步回调。

　　市场人士提(tí)示，随着国内“五一”长假开启，还(hái)须警惕海外(wài)市场风(fēng)险。

　　罗(luó)亮表示，近期宏观市场关键数据较多，导致市场情绪波(bō)澜(lán)起伏，同时基本(běn)面因素也多空交(jiāo)织(zhī)，海外市场容易出现巨幅波动。同时，国内“五一”假期结束(shù)后，市场将直(zhí)面(miàn)美联储5月利率决议落地，他预(yù)计美(měi)联储会(huì)议结果或(huò)将偏(piān)鸽(gē)，因此推(tuī)荐(jiàn)节后(hòu)逐(zhú)渐增加风险资产(chǎn)的头寸。

　　“鉴于国内(nèi)‘五一’假期跨越(yuè)5月(yuè)美联储(chǔ)议息会议等重要事(shì)件(jiàn)，加(jiā)之银行业危机及(jí)债务上限问题悬而未(wèi)决，投资者要防(fáng)止过(guò)分押注引发的风险。假期后(hòu)可关注(zhù)贵(guì)金属(shǔ)回落企(qǐ)稳情况，可以逢低布局多单。”张(zhāng)晨(chén)表示。

　　吴(wú)梓(zǐ)杰也表示，由于(yú)国内“五一”假(jiǎ)期恰逢海(hǎi)外美联储会议这一(yī)关键时(shí)间(jiān)节点(diǎn)，投(tóu)资(zī)者若保留头寸过节(jié)，则要保持头寸有足够(gòu)安全边际(jì)，以(yǐ)防“黑天(tiān)鹅”事件带来冲击(jī)。他表示，节后贵金(jīn)属或(huò)将迎来更(gèng)加明(míng)确的方向性(xìng)行情，可根据美联储议息会议给出的指(zhǐ)引，对贵金属(shǔ)进行(xíng)相应布局。

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