中国金融行业加(jiā)速对外(wài)开放，外资券(quàn)商们的2022年过得如何(hé)？

　　近(jìn)日，外资控股券(quàn)商(shāng)2022年的“成绩单”陆续公布(bù)：9家外资控股(gǔ)券商中，仅有(yǒu)4家(jiā)在2022年取得(dé)盈利，另外5家(jiā)均出现亏损(sǔn)。

　　其(qí)中，在2019年获批成立的摩根大通证券2022年业绩突飞猛进(jìn)，当年(nián)净(jìng)利润(rùn)达(dá)到2.63亿元，领先各家“洋券商”。相比之下，与摩根(gēn)大通(tōng)证券同期获批的野村(cūn)东方(fāng)国(guó)际证券2022年亏(kuī)损达(dá)到2.25亿元，业(yè)绩(jì)分化加(jiā)剧。

　　另外，今年3月瑞信、瑞银(yín)“官宣”合并(bìng)，两家国际金融巨头均在(zài)国内拥(yōng)有外(wài)资控股券商牌照。其中，瑞信证券2022年(nián)亏损达2.55亿元，而瑞银证券则大(dà)赚2.24亿元。后(hòu)续两家外资控股券商面临的(de)“一参一控”问题如何解(jiě)决，仍是(shì)业内关注重点。

　　过(guò)去(qù)几年里(lǐ)，“财富管理转型”成为行业热(rè)词(cí)。而透视各家外资券商(shāng)在(zài)2022年的“打(dǎ)法”来(lái)看(kàn)，依托(tuō)于(yú)各(gè)自股东资源禀赋、深入财富管理成为其在中国展(zhǎn)业的(de)首要(yào)方向。

　　来看详(xiáng)情——

　　9家外资(zī)控股券商(shāng)半数亏损

　　对于(yú)国内各家证(zhèng)券公司(sī)来说，除(chú)了面临行业(yè)“二八分化”的激(jī)烈态(tài)势，来自“洋券商(shāng)”们的(de)市(shì)场竞争也同样带来压力(lì)。

　　日前，中证协(xié)公布各家券(quàn)商(shāng)2022年(nián)年报/财(cái)务(wù)数据，9家外资控股券商纷纷晒(shài)出2022年成(chéng)绩单。

　　在(zài)2022年的“券商小年”，受(shòu)制于(yú)市场行情、成立(lì)时间、牌照资质等问(wèn)题，9家共有5家出(chū)现(xiàn)亏损，分别为瑞信证(zhèng)券（-2.54亿元(yuán)）、野(yě)村(cūn)东方国际证(zhèng)券（-2.25亿(yì)元(yuán)）、大和(hé)证券（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万元）和汇丰前海证券（-5223.54万(wàn)元）。

　　具体来看，瑞(ruì)信证券2022年实现营业收入2.89亿元，同比下降41.91％；实现净亏(kuī)损2.55亿元，由盈转亏。野村(cūn)东方国际证券则延(yán)续自成(chéng)立(lì)以(yǐ)来的亏(kuī)损状(zhuàng)态：2022年实现(xiàn)营业收入1.1亿元，同比下降38.14％；净(jìng)亏损2.25亿元，较上年同期(qī)的8491万(wàn)元(yuán)亏损幅度继续(xù)扩大写照的意思 写照是什么词性。

　　在(zài)2022年因获得(dé)外资股东(dōng)增持(chí)而成为外资控股券商的汇丰(fēng)前海证券，业绩(jì)较(jiào)上年出现(xiàn)明显进步(bù)，但仍然(rán)录(lù)得亏损：2022年实现营业(yè)收(shōu)入5.04亿元，同比增(zēng)长(zhǎng)54.78％；实现净(jìng)亏润5223.54万元，上年同期为(wèi)亏损1.59亿(yì)元。

　　另外，大(dà)和证券和星展证券均于2020年获得证监会批文，分别于2020年底、2021年初完成(chéng)工商(shāng)登记，正式展业(yè)时间不长。星展证券2022年实现营(yíng)业收入(rù)8633.25万元，同比增长76.71％；亏损8274.58万元(yuán)，较上年同期有所收(shōu)窄。大和证(zhèng)券2022年实现(xiàn)营业收(shōu)入4773.93万元(yuán)，同(tóng)比(bǐ)下降16.12％；亏(kuī)损(sǔn)8266.01万元，亏(kuī)幅进(jìn)一步扩大。

　　就亏损原因而(ér)言，2022年受(shòu)市场(chǎng)影响，证券行业(yè)营业收入普(pǔ)遍下降(jiàng)，外资控股券商也难以(yǐ)幸免(miǎn)。且新公司建设(shè)成(chéng)本(běn)、业(yè)务费用、员工薪酬等支出过高(gāo)，在展业初期容易导致亏损(sǔn)的产生。

　　与国内(nèi)大(dà)型券(quàn)商相比(bǐ)，外(wài)资(zī)控(kòng)股券商仍呈现“本小(xiǎo)利薄”的(de)情况，自(zì)营业务影响有限(xiàn)，因此影响2021年业(yè)绩的主(zhǔ)要(yào)还是经纪、投(tóu)行等传(chuán)统业务。

　　例(lì)如，瑞信证券在2022年年报(bào)中表示(shì)，其当年投行业(yè)务手续费及佣金净收入(rù)为6561.57万元，同(tóng)比下滑72.7％；经纪业(yè)务为1.06亿(yì)元(yuán)，同比下降46.44％。而营(yíng)业支出则有(yǒu)增无减(jiǎn)，业务及管(guǎn)理费从(cóng)上年的4.27亿(yì)元增长到5.38亿元(yuán)。“赚少(shǎo)花多”，导致业绩出现(xiàn)大(dà)额亏(kuī)损。

　　摩(mó)根大通(tōng)证券大(dà)赚2.6亿

　　当然，也有“外(wài)来的和尚”念(niàn)好(hǎo)了中国市场(chǎng)这本经。

　　具(jù)体(tǐ)来看，2022年共(gòng)有4家外(wài)资(zī)控股券商实现盈利，分别为摩根大通(tōng)证券(quàn)（2.63亿(写照的意思 写照是什么词性yì)元）、瑞银证券（2.24亿元）、高盛(shèng)高(gāo)华（8163.28万元）和(hé)摩根士丹利证(zhèng)券（1931.48万元 ）。其中，摩根大通(tōng)证券和瑞银证券均实现(xiàn)了营收(shōu)、净利(lì)润的(de)双增长。

　　摩根大通证券2022年实现营业(yè)收(shōu)入8.84亿元(yuán)，同比增长39.44％；实现净(jìng)利润(rùn)2.63亿元，同比增长264.94％，这一业(yè)绩水平(píng)在2022年的“券业小(xiǎo)年”可算是相当亮眼(yǎn)。

　　从员工(gōng)规模来(lái)看，截(jié)至2022年底，摩(mó)根大通(tōng)证券(quàn)共(gòng)有员(yuán)工210人(rén)，数量在(zài)行业内排名下游，但其(qí)业绩已跻身行(xíng)业(yè)中游水平，而这只是(shì)摩根(gēn)大(dà)通证券(quàn)展业的第(dì)三个完整(zhěng)会计年度。

　　公(gōng)开信(xìn)息显示(shì)，摩(mó)根大通证(zhèng)券(quàn)于(yú)2019年3月获得证(zhèng)监会批(pī)复，成立合资证券公司。彼(bǐ)时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有(yǒu)51％股(gǔ)权，外(wài)高(gāo)桥集团、珠海(hǎi)迈兰德等5家(jiā)内(nèi)资股东持(chí)有(yǒu)另外(wài)49％。2021年(nián)8月，JPMIFL受让其他5家内资股东所持股权，成(chéng)为摩根大通证券唯一股东(dōng)。

　　财(cái)务报表显示(shì)，摩根(gēn)大通证券2022年经纪业务大爆发，实现手续费净收入5.56亿(yì)元，同(tóng)比(bǐ)增长(zhǎng)超300％。

　　摩根(gēn)大通(tōng)证券表(biǎo)示，其证券(quàn)经(jīng)纪业(yè)务团(tuán)队成立(lì)已(yǐ)逾三(sān)年(nián)，2022年业务开展和(hé)运(yùn)作(zuò)取得进一步进展，新客户开(kāi)发稳步推进。摩根大通证券(quàn)充分(fēn)利用全(quán)球化的平台优势(shì)，整合集(jí)团资(zī)源，持(chí)续关注并(bìng)开(kāi)拓传统QFII投资(zī)者以(yǐ)及新取得QFII牌(pái)照的合格境外机(jī)构(gòu)投资(zī)者(zhě)，目标客群机构投资(zī)者队伍逐年(nián)壮大。

　　瑞银(yín)、瑞信突发合(hé)并

　　“一参一控”下或(huò)将取舍(shě)

　　除摩(mó)根大(dà)通(tōng)证券外，瑞银证券在2022年也取(qǔ)得了较好的业(yè)绩表现：当期实现(xiàn)营业收入(rù)11.79亿元(yuán)，同(tóng)比增长11.81％；净利润2.24亿(yì)元，同比增(zēng)长(zhǎng)52.89％。

　　瑞银证券(quàn)是进入中国时间最早(zǎo)的(de)一(yī)批(pī)合资券商之一，早在2007年就(jiù)已在(zài)国内展业。2022年(nián)3月(yuè)，瑞士(shì)银(yín)行受让两家内资(zī)股(gǔ)东分别持有的14.01％、1.99％股权，持股(gǔ)比例提升至67％。截至2022年年(nián)底，瑞(ruì)银证券共有正(zhèng)式员工383人。

　　财(cái)务报表(biǎo)显示，瑞银证券2022年投行业(yè)务进步明显(xiǎn)，当期实现手续费(fèi)净(jìng)收入1.95亿元，同(tóng)比增长(zhǎng)418％。瑞银证券表示(shì)，其在2022年完成了(le)创业板注(zhù)册(cè)制改革后(hòu)的IPO保(bǎo)荐项目，积极筹备并参与了沪深交易所互联(lián)互通全球存托凭证(zhèng)业务等。

　　值得关注的是，今(jīn)年3月，百年大行(xíng)瑞(ruì)士信贷被竞争对手瑞银收购。瑞信集团和瑞银集团股(gǔ)份公(gōng)司（UBS Group）于2023年3月(yuè)19日(rì)正式宣布(bù)达成合并协议，瑞士联(lián)邦(bāng)财政部(bù)、瑞士(shì)国(guó)家银行（SNB）和瑞士金融市场监督管(guǎn)理(lǐ)局（FINMA）介入了此项交易。

　　上(shàng)月瑞银发(fā)布一季报时表示，对瑞信的收(shōu)购(gòu)交易预计在6月底前完成。不言(yán)而(ér)喻的是，集团层(céng)面的合并(bìng)对两(liǎng)家外资控股(gǔ)券商在中国展业情(qíng)况，也(yě)将造成(chéng)一(yī)定(dìng)影响。

　　基于此，审计所普华永(yǒng)道(dào)对瑞信证券出具了带强调事项段的(de)无保留意见审(shěn)计报告：2023年3月(yuè)19日，瑞信(xìn)集团与瑞银(yín)集(jí)团(tuán)股份(fèn)公司之(zhī)间达成协议和合并计划，截(jié)止(zhǐ)报(bào)告日(rì)，上述协议和(hé)合并计划的(de)完成日尚不明确。瑞信(xìn)证券(quàn)作为瑞信集团(tuán)股份有限(xiàn)公司下属控股子(zi)公司(sī)，未来(lái)的(de)运营和财(cái)务业绩(jì)受(shòu)到上述合(hé)并(bìng)可能产(chǎn)生的影(yǐng)响亦不明确，该(gāi)事项表明存在可能(néng)导致对公司(sī)持续经(jīng)营能力产生重(zhòng)大疑虑的重大(dà)不(bù)确(què)定性。

　　瑞信(xìn)证券(quàn)前身为成立于2008年的(de)瑞信方(fāng)正(zhèng)证券，系(xì)证监会修订《外商参股证券公司设立规则》后首家(jiā)获(huò)批的合资(zī)证券公司。2020年4月，证监会核准瑞信(xìn)向(xiàng)瑞信方正(zhèng)证券增(zēng)资2.89亿元获得控股权（51％），2021年(nián)6月(yuè)瑞(ruì)信(xìn)方正(zhèng)更名为瑞(ruì)信证券(quàn)（中国）。

　　2022年(nián)9月，方正证券(quàn)公(gōng)告称，拟以11.4亿元的对价转(zhuǎn)让瑞(ruì)信证券(quàn)49％股权。在该笔(bǐ)交(jiāo)易完成后(hòu)，瑞信将全(quán)资持有瑞信证券。但突如其来的(de)瑞信、瑞银合(hé)并(bìng)，使得瑞(ruì)银证(zhèng)券和瑞信证券将受同一股东控制(zhì)。

　　根(gēn)据《证券公司股权管理规(guī)定(dìng)》，证券公司股东以(yǐ)及股东的(de)控股股东、实际控(kòng)制人参股证(zhèng)券(quàn)公司的数(shù)量不得超过2家，其中控制(zhì)证券公司的(de)数(shù)量(liàng)不得超过1家(jiā)。在面临“一参一(yī)控”的限(xiàn)制下，瑞(ruì)银(yín)证券(quàn)和瑞(ruì)信证(zhèng)券的牌(pái)照或(huò)将面(miàn)临“一(yī)去一留”的局面。

　　深(shēn)入财富管(guǎn)理破局(jú)

　　过去(qù)几年里，“财富管理转型”成为行业热(rè)词。而透(tòu)视(shì)各家外资券(quàn)商(shāng)在2022年的“打法(fǎ)”不(bù)难(nán)发现，依托于(yú)各自资源禀赋深入财富管(guǎn)理成为其在(zài)中国展业的首要方(fāng)向。

　　例(lì)如，野(yě)村(cūn)东(dōng)方(fāng)国际证(zhèng)券(quàn)表示，2022年其财富(fù)管理业(yè)务在原有(yǒu)“大宗交易”、“市值托(tuō)管”、“SMA（单一资产(chǎn)管(guǎn)理账户）”写照的意思 写照是什么词性等(děng)业务持续推进的基础上(shàng)，新增了特色投资咨(zī)询(xún)服务（如ESG行业咨(zī)询(xún)）、上市公司大宗减(jiǎn)持服务(wù)、集(jí)团(tuán)间跨(kuà)境(jìng)业(yè)务联动等多种业务(wù)模式，通过服务(wù)手(shǒu)段的增加及优化，为客(kè)户(hù)提供多维度(dù)、一站式(shì)的(de)综合(hé)性金(jīn)融解决(jué)方案。

　　后续(xù)，野村东方国际证券财富管理业务将定(dìng)位(wèi)于“中国高端财富人(rén)群(qún)”，从产品配置、人员(yuán)建设、中后(hòu)台支持以及(jí)集团跨境合作四个(gè)方面入手，打造(zào)以(yǐ)产品为中心的业务核心竞争力，持续(xù)为中国投资者提供具(jù)有野村集团特色的高质量(liàng)财富管理服务。

　　在完成高盛集团全资(zī)持(chí)股备案后(hòu)，高(gāo)盛高(gāo)华在2021年(nián)底与北京高华签订《业务转让协议》，受让北(běi)京高(gāo)华的所有业务。2022年5月，高盛(shèng)高华获(huò)证(zhèng)监会(huì)核发新增证券(quàn)经(jīng)纪(jì)、证券投(tóu)资咨(zī)询、证券自营(yíng)及(jí)代销金融产品(pǐn)业务的(de)业务许可。2023年(nián)2月，高盛高华与北京高华完成业务迁移工作。

　　高盛高(gāo)华表(biǎo)示(shì)，其将持续以资产配(pèi)置为核心进行新产(chǎn)品和服务(wù)的研发(fā)工作(zuò)，进一(yī)步赋(fù)能部门为在岸客户提供财富(fù)管理综合解(jiě)决方(fāng)案，丰(fēng)富客户产(chǎn)品种类选择，开(kāi)展境内(nèi)私人(rén)财富管理平台未来战(zhàn)略规划，并进(jìn)一步拓展境内产(chǎn)品平台。

　　与此(cǐ)同时(shí)，高盛高华将(jiāng)持续推进(jìn)私募(mù)股权(quán)基金管理人（PEWFOE）的设(shè)立工作(zuò)，持续代销第三方金(jīn)融(róng)产品并(bìng)推进跨境投资新产品的研(yán)发，为客户提供直(zhí)接对接境外资本市场(chǎng)的机会。

　　另外(wài)，依托于外资股东打造(zào)私人财(cái)富管理业务，这在具备外资银行(xíng)股(gǔ)东(dōng)背景的(de)券商中较为多见。例如，汇(huì)丰前海证券(quàn)表示(shì)，其(qí)于2022年(nián)4月正(zhèng)式成立(lì)私人财富管理部，负(fù)责公司高(gāo)净值个人(rén)客户综合财富管理业务的(de)运作。私人财(cái)富(fù)管理(lǐ)部以汇丰前(qián)海证券为(wèi)平台，依(yī)托汇丰(fēng)环球(qiú)私人银行，致力为高净值和超高净值客户(hù)及其家(jiā)族提供专业(yè)、多元及定制化的资产配(pèi)置服(fú)务，为客户实现(xiàn)其投资目标(biāo)。

　　瑞银证券则另辟蹊径，推出(chū)家(jiā)族信托资讯业(yè)务，与4家国内(nèi)头部信(xìn)托公司达成战略(lüè)合作。同(tóng)时(shí)，瑞银(yín)证(zhèng)券在2022年重(zhòng)启深圳分公司财富管理业务，依托国家对粤(yuè)港澳大湾区的新政举措，致力(lì)于发(fā)展财富管理大湾区业务。

　　瑞银证券表示，其财富管(guǎn)理部秉(bǐng)持着为客户进行(xíng)全方位资(zī)产配置和满足客户全(quán)生命周期财(cái)富管理的理念，进一(yī)步(bù)完善投资解决方案和财富(fù)规划方(fāng)面的(de)业务(wù)，一(yī)方面(miàn)积(jī)极扩充现有架上策略，精选上(shàng)架多(duō)支产品为客户在同(tóng)一(yī)策略(lüè)下提供差(chà)异化选择及(jí)多元化的投(tóu)资方案。

　　外资券商队(duì)伍不断(duàn)扩大

　　随(suí)着中国资本(běn)市场对(duì)外开放的力(lì)度不断加(jiā)大，各外(wài)资金融(róng)机构(gòu)加(jiā)速(sù)了在境内设立(lì)控(kòng)股券(quàn)商(shāng)的进程。

　　今年(nián)1月，渣打证(zhèng)券(quàn)获(huò)批准设立，公司注册(cè)地(dì)为(wèi)北京(jīng)市，注册资本为人民币10.5亿元，业务范(fàn)围包括证券经纪、证(zhèng)券自营、证券承销、证券资产管理（限(xiàn)于从事资产证(zhèng)券化业务）。

　　值得关(guān)注的(de)是，渣打(dǎ)证券(quàn)是首家(jiā)新设(shè)的外(wài)商独资证券公司(sī)。就监管批(pī)复信息来看(kàn)，渣打证(zhèng)券由渣打银行(xíng)（香港(gǎng)）有限公司全资设立，出(chū)资额10.5亿元人民(mín)币。

　　算上渣打证(zhèng)券在(zài)内(nèi)，目前国(guó)内的外(wài)资控股券商数量(liàng)已达到10家。其(qí)中(zhōng)，摩(mó)根大(dà)通(tōng)证券（中国）、高(gāo)盛(shèng)高(gāo)华证券、渣打证券均(jūn)为外商独资券商。从数量上来(lái)看，外资控股券商(shāng)已成为市场上不容忽视(shì)的(de)“新(xīn)势(shì)力”。

　　此外，目前还有数家外资券商的设(shè)立申(shēn)请静待审批。截至5月5日，花旗证券、法巴证券、日兴证券、青岛意才证券等多(duō)家外(wài)资券商的设立申请仍处于证监(jiān)会审批(pī)阶段。其中，法巴证券和青岛意才证券已(yǐ)获第一次意见反馈。

　　今年3月底，证监会主席(xí)易会满等(děng)先后在京会(huì)见美国桥水基金、法国东(dōng)方汇理(lǐ)、日本大和证券、英(yīng)国汇丰、加拿大(dà)宏利金(jīn)融、新加坡淡马锡、德国安联保险、意大利联合圣保罗银(yín)行、美国景(jǐng)顺和(hé)高盛等国际(jì)金融机构负责人(rén)。

　　来访(fǎng)的国际(jì)金融机构(gòu)负责人(rén)普遍表示(shì)，此次来华亲身感受到中国经(jīng)济的强大韧性、潜力和活力，坚(jiān)定看(kàn)好中国经济(jì)和中国(guó)资本市场(chǎng)发展前(qián)景。近年来(lái)中国(guó)资(zī)本(běn)市场对外开(kāi)放稳步(bù)推进，为国际(jì)金融机构和全球投资者带来了(le)实实在在(zài)的机遇。各金融(róng)机(jī)构高度重视中国(guó)市场，将继续(xù)与中(zhōng)国深(shēn)化合作(zuò)，积极拓展在华业务和投资，期待实现互利共(gòng)赢(yíng)。

　　面对来自外资券商的(de)市(shì)场竞争，国(guó)内券(quàn)商也(yě)纷纷感(gǎn)受(shòu)到了挑(tiāo)战和机(jī)遇。例如，华西证券即在2022年年报中表示(shì)，外(wài)资机构来(lái)华展业便利度不断提升，经营(yíng)范(fàn)围(wéi)和监管要求(qiú)实(shí)现国民待(dài)遇，外资券(quàn)商(shāng)、资(zī)产(chǎn)管理机构等加速布(bù)局(jú)，全(quán)力抢滩中国(guó)证券市场，对本(běn)土证券公司既(jì)带来了国际金融机(jī)构全面参与中国资本市(shì)场(chǎng)竞争所(suǒ)形成的冲击，也带来了通(tōng)过(guò)与国(guó)际金融(róng)机(jī)构直接合作促进业(yè)务发(fā)展、提(tí)升(shēng)管理水平(píng)的(de)机遇(yù)。

　　西部证券也表示，当前证券行业集中度稳(wěn)中有升，头部券商(shāng)竞争优势更趋明显，业务多元化(huà)发展趋(qū)势初(chū)步形成，金融科技对(duì)行业发展理念(niàn)的变革和重(zhòng)塑不断深化(huà)，外资券商市场冲(chōng)击将逐(zhú)渐显现，证券行业竞争新格局正加(jiā)速(sù)演变(biàn)。

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