在华尔街经济学(xué)家和(hé)央行官员争论美国经济(jì)是否以及何时(shí)会(huì)陷入衰退之际，大型基金经理们并没有坐(zuò)等(děng)答(dá)案揭晓。

　　智(zhì)通财经(jīng)APP了解(jiě)到，越来越多的专业选股人士(shì)将资金从银行等对(duì)经济(jì)敏(mǐn)感的股票中撤出(chū)，转而投资公(gōng)用事业和基本消费(fèi)品等在经济低迷时期被视为具有弹性的股票。

　　美国银行(xíng)汇编的(de)数据显示，同时做多和做空(kōng)的对冲基(jī)金已将其周期性股(gǔ)票与(yǔ)防(fáng)御(yù)性股票的比例降至至少2012年以(yǐ)来的最低水平(píng)。对于只(zhǐ)做(zuò)多(duō)的基金(jīn)经理来(lái)说，他们对周期性公(gōng)司(这些公(gōng)司(sī)的命运取决于商业周期的起伏)的相(xiāng)对(duì)敞口接(jiē)近2008年以来的最低水(shuǐ)平。2022年中本贯通上海有哪些学校，中本贯通上海有哪些学校分数>

　　这一切(qiè)都(dōu)突显了主(zhǔ)动投资(zī)领域的悲观情绪仍在加剧，尽(jǐn)管美股(gǔ)从去年10月低点(diǎn)反弹，增加(jiā)了(le)5万亿美元的市值。

　　总而言之，以Savita Subramanian 为(wèi)首(shǒu)的美国银行策略师表示，主(zhǔ)动选股者“为2009年式(shì)的衰(shuāi)退做好了准(zhǔn)备”。

　　周期股(gǔ)相对防御股的比例降至近10年低点

　　最近对(duì)防御股的(de)偏好与(yǔ)去年不(bù)同，当时对衰退的(de)担(dān)忧蔓延，主动型(xíng)基金紧紧抓住(zhù)周(zhōu)期股。这一(yī)立场表明(míng)，人们相(xiāng)信(xìn)美(měi)联储(chǔ)有(yǒu)能力(lì)通(tōng)过积极的抗(kàng)通胀行动实现软着陆。现在，这种乐(lè)观情绪已经消散。

　　行业(yè)仓位(wèi)数据进一步证明，专(zhuān)业人士持续看空(kōng)股市。在美国银行(xíng)4月份(fèn)对(duì)基金经理的最(zuì)新调查中(zhōng)，现金(jīn)持有量保持(chí)在较高水平，相(xiāng)对于(yú)股票，债券比2009年(nián)以(yǐ)来的任何时候(hòu)都更受青睐。

　　高盛合伙人John Flood上周表示，在市场开始逃离时(shí)，只做(zuò)多的(de)基金被(bèi)迫成为FOMO(害怕错过)买(mǎi)家。

　　值得注意的是，选股者的谨慎态度与基于图表信(xìn)号配置资产的计算机(jī)驱动策(cè)略形成了鲜明对比。由于股市稳步(bù)上涨和市场波动性(xìng)下降，趋势追(zhuī)踪基(jī)金和(hé)波(bō)动性(xìng)目标基金(jīn)等系(xì)统性资(zī)金(jīn)管理公司(sī)近(jìn)几(jǐ)个(gè)月增(zēng)加了股票持有量(liàng)。

　　德意志银行的投资者仓位模型最能说2022年中本贯通上海有哪些学校，中本贯通上海有哪些学校分数明(míng)这(zhè)种分歧立场。德意志银(yín)行称，量化(huà)基金继续(xù)抢购股(gǔ)票，而自由裁量(liàng)投资者的(de)敞口(kǒu)已降至一年(nián)区间的底部。

　　看空者将 2023 年(nián)股市反(fǎn)弹的很(hěn)大(dà)一部分归因于那些(xiē)对价格不敏(mǐn)感的量(liàng)化投资者(zhě)，他们(men)别无选(xuǎn)择，只能在股价上涨时买入股票。看空者(zhě)还警告称，持续数(shù)月的股市反(fǎn)弹(dàn)是不可持续(xù)的。由(yóu)于标普500指数几次突破4200点的(de)尝(cháng)试都以失败告终，缺乏动能可能会限制量化(huà)基金的需求(qiú)。另一方面，新(xīn)一轮的(de)抛(pāo)售可能会促使量化基金改变(biàn)路(lù)线，并退出(chū)股(gǔ)市。

　　好于预期的经(jīng)济(jì)数据(jù)和企业财报也提振股市(shì)。尽(jǐn)管各公司(sī)在本财(cái)报(bào)季的业绩超出预期，但目前(qián)来(lái)看，这还(hái)不足以(yǐ)让美(měi)国企(qǐ)业重回增(zēng)长轨道(dào)。就连(2022年中本贯通上海有哪些学校，中本贯通上海有哪些学校分数lián)美联(lián)储官员也预测今(jīn)年(nián)晚(wǎn)些(xiē)时候会出(chū)现“温和(hé)衰退”。

　　不过，美国银(yín)行的Subramanian表示，以史为鉴，过(guò)早地为经济衰退做准备(bèi)而采取防御措施(shī)，最(zuì)终可能会付出高昂的(de)代价(jià)。

　　Subramanian发现10个最具周期(qī)性(xìng)的(de)行(xíng)业往往(wǎng)在衰(shuāi)退前(qián)的6个月(yuè)内表现优异(yì)。直到真正的(de)经济衰退到来，防御(yù)性(xìng)股票才(cái)开始大放异彩，尽(jǐn)管(guǎn)它(tā)们的领先地(dì)位通常(cháng)会在下行周期结束前(qián)逆转(zhuǎn)。

　　美国银(yín)行的经(jīng)济学家预计，美国经济衰退将(jiāng)从(cóng)第三季度(dù)开始。

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