5月10日(rì)，有(yǒu)消息称(chēng)部分银行相关部(bù)门收(shōu)到(dào)《关于调(diào)整协(xié)定存(cún)款及通知存款自律上限的通(tōng)知》，四大国有(yǒu)银行协(xié)定存款和通知存款自律上限的(de)下调幅(fú)度为(wèi)30BP，其它金融机构下调50BP，调整自2023年5月15日起执行。本次拟下调中协定(dìng)存款更多是对公业务，而通知存(cún)款则集中于短期存(cún)款。

　　就本次协定存款及通知存款自律上限拟下调(diào)的背景、影(yǐng)响，后续(xù)货币政策走向等，记者采访了招商基(jī)金研究部首席经济学家李湛(zhàn)、长城基金总经理助理兼现金管(guǎn)理部总经(jīng)理邹德(dé)立、鹏扬基金固定收(shōu)益(yì)副总监兼鹏扬利泽基金经(jīng)理陈钟闻、平安基金、光大保德信基金、德邦基金(jīn)等公募(mù)基(jī)金公司及投研人士。

　　在业(yè)内看来，本轮(lún)调(diào)降更多是(shì)出于(yú)推进利(lì)率市场化改革深化大背景(jǐng)的(de)考(kǎo)虑(lǜ)。对银行而言，存款利率下(xià)调有助于减少存款定价的无序(xù)竞争，降低(dī)银(yín)行负债(zhài)成本；同时本次降息有(yǒu)助于促进(jìn)投资、消(xiāo)费，也被看作是促进宏(hóng)观经济复苏的表现(xiàn)。

　　长期来(lái)看(kàn)，存款(kuǎn)利(lì)率下(xià)行仍是大势所趋。2023年经济有所复苏，进一(yī)步降(jiàng)低(dī)贷款利率(lǜ)的紧迫性不高，但银(yín)行(xíng)普(pǔ)遍以量(liàng)补价(jià)，使得贷(dài)款价格战激(jī)烈(liè)，贷款利率(lǜ)很难上(shàng)行。预计下半年(nián)货币政策不(bù)会出(chū)现(xiàn)急转弯，延续稳健货币政策基调。

　　延续银行存款利率调(diào)降的趋(qū)势

　　中国基金报记者：四大国有银(yín)行(xíng)为何下(xià)调协定(dìng)存款(kuǎn)及通知存款自律上限(xiàn)？

　　李湛(zhàn)：我(wǒ)们(men)认(rèn)为，当(dāng)前调降更多是出于推进利率市场化(huà)改革(gé)深化大背景的考虑。2022年4月，央行指导利率自(zì)律机制建(jiàn)立了存(cún)款利率市场化调整机制，自律机制成员银行参考以10年(nián)期国债收益率为(wèi)代(dài)表的债(zhài)券市场利率和以1年期LPR为代表的(de)贷款(kuǎn)市场利率，合理调整存款利率水平。

　　随后(hòu)，国有大行去年9月下(xià)调(diào)存款(kuǎn)利率，中小银行陆续跟进下调存款利率。今年(nián)4月市(shì)场利率定(dìng)价(jià)自律机制发布(bù)《合(hé)格审慎(shèn)评(píng)估实施办法（2023年(nián)修订版）》，在相关指标(biāo)中引入了存款定价(jià)惩罚措施。而此前4月部分中小银(yín)行、农商行存款利率下调(diào)，5月5日浙商、渤海(hǎi)、恒丰三家股(gǔ)份行挂牌利率下调(diào)，均是在利(lì)率市场化改革推进(jìn)背景下(xià)，银行出于(yú)自身经营考虑(lǜ)的自(zì)发(fā)行为。

　　邹德立瘦的女孩子是不是容易满足，为什么瘦人的紧呢：银行近年(nián)息(xī)差(chà)不(bù)断下行。在资产端定价压力较大(dà)且存款持续(xù)高增的情况下，压降存款成(chéng)本成为改善息差(chà)的重要手段。此(cǐ)外，2023年以来(lái)银行贷款向企业(yè)固(gù)定资(zī)产投(tóu)资传导(dǎo)较(jiào)弱(ruò)，下调协(xié)定存款及通知存款(kuǎn)自律上限(xiàn)有(yǒu)利(lì)于对公客户留存(cún)的活期资金投向实体经济。

　　陈钟闻：首先，近年(nián)来(lái)市场(chǎng)利(lì)率整(zhěng)体(tǐ)下行，实体(tǐ)经(jīng)济(jì)综合融(róng)资成(chéng)本(běn)不断下降，银行资(zī)产端收益下降较为明显；第二(èr)，银行整体(tǐ)净息差持续走(zǒu)低，银行利润空间(jiān)压缩明显；第(dì)三(sān)，企(qǐ)业和居民风险偏好(hǎo)大(dà)幅下降导(dǎo)致存款增长(zhǎng)比较明显，存款市场供需关系发生了变化，降(jiàng)低了银行高吸揽储的(de)必要(yào)性；第(dì)四，协(xié)定存(cún)款和通知存款介(jiè)于活期与定期存款之间(jiān)，自(zì)2022年存款自律(lǜ)机制对于活期存款与定期存款利率进行(xíng)了几轮(lún)调整，本次将(jiāng)协定存款与通知存款(kuǎn)自律上(shàng)限下(xià)调也是(shì)要将(jiāng)存(cún)款产品线的调整进行统一，全面缓(huǎn)解银(yín)行负(fù)债压力(lì)。

　　综合各项因素，银行从自身经营(yíng)情况考虑(lǜ)，顺(shùn)应市场(chǎng)趋(qū)势(shì)，通过自律(lǜ)机制协(xié)调调(diào)降负债(zhài)成本，有(yǒu)利于提(tí)升银行放贷意愿，抑制资金脱实向虚，更(gèng)好的落实央行(xíng)宽信用的(de)政策贯彻落实。

　　平安(ān)基金：中(zhōng)国(guó)的存款利率管控为上限(xiàn)管控，贷(dài)款(kuǎn)利率则为下限管控，近年来贷(dài)款利率下限管控彻(chè)底取消。存款利率定价方式的改变也拉开(kāi)序(xù)幕，2022年4月利率自律机制建立以(yǐ)来(lái)，4月和9月经历了两轮(lún)大(dà)规模存款利(lì)率下(xià)降，主(zhǔ)要是(shì)大行和股份行参与，今年以来(lái)的调(diào)整更多是延续去年9月这一轮(lún)存(cún)款利率下调，中小银行补充下调。

　　另外(wài)，考评制(zhì)度由原(yuán)来(lái)的激励为主引入(rù)惩(chéng)罚措施(shī)，加速了中(zhōng)小银行存款利率补降的进度。就今年(nián)的经济背景(jǐng)而言，疫后脉冲式复苏后经济边(biān)际走弱，经济修复(fù)存在波折。目前居民(mín)超额储蓄(xù)高(gāo)增(zēng)，实体融资需求有限，银行存款(kuǎn)增(zēng)加，降低存款利率可以引导减少(shǎo)信(xìn)贷套利，助力经济增长。从银行的角(jiǎo)度，净(jìng)息差(chà)不断压缩，银行经营压力增大，调(diào)整存款(kuǎn)成本成(chéng)为改善(shàn)息差的(de)重要手段(duàn)。

　　光大保德信基金：下调(diào)协定存款及通知存款自律(lǜ)上限，主要(yào)影(yǐng)响对(duì)公客户在商业银行的(de)活期类存款收益，延续(xù)近(jìn)期银行存款利率调降(jiàng)的趋势。

　　一方面，有助于缓解(jiě)商业银行净息差(chà)收窄(zhǎi)趋势(shì)，特别是中小行高息揽储的成本压力(lì)；另一方(fāng)面(miàn)，有利于(yú)引(yǐn)导超额(é)储蓄向消费投资(zī)转(zhuǎn)化，符合“不搞大(dà)水漫灌(guàn)”、“盘活存量(liàng)资(zī)金(jīn)”的定位。

　　德邦(bāng)基(jī瘦的女孩子是不是容易满足，为什么瘦人的紧呢)金：存款利率(lǜ)机制创设以来(lái)，两轮利率(lǜ)调(diào)降都集中(zhōng)在活期(qī)和(hé)定期存款(kuǎn)，实际上忽略了这些介于活期和定期存(cún)款(kuǎn)之间的存款的利率调整(zhěng)，当下有必要一次性调(diào)整通(tōng)知存款和协定(dìng)存(cún)款利率上限，保证存款利率(lǜ)下调的有效性(xìng)。银行一(yī)季度(dù)净息差水平(píng)均创历史新(xīn)低，上市银行整体(tǐ)净息差(chà)由22年Q4的(de)1.93％降至(zhì)23年(nián)Q1的(de)1.75％。因此通过存款利率下调(diào)可(kě)以有效降低银行(xíng)负债(zhài)成本，增厚(hòu)息差，缓解银行经营压力。

　　存款利率下(xià)行仍是大势(shì)所(suǒ)趋

　　中国基金报：今年“降息潮”迭起，这是(shì)未来(lái)大趋势吗？

　　邹(zōu)德立：对于4月份社融(róng)数据，居民贷款偏弱之外，企(qǐ)业贷款也在边际转弱，但企业中长期贷款同比多增幅度较大。在这种背景下，MLF利(lì)率是否下调，还要进一(yī)步(bù)观察5-6月信(xìn)贷情(qíng)况(kuàng)。对(duì)于(yú)存款利率，2023年(nián)银行息差压力增大(dà)，控制(zhì)存款成本(běn)成为当务之(zhī)急。中小银(yín)行或有动(dòng)力持续主动下调存(cún)款(kuǎn)利率(lǜ)。长期来看，存款利率下(xià)行仍是(shì)大势(shì)所趋。因(yīn)此银行降息潮可能仍聚焦于(yú)存款利率下调(diào)。

　　此外(wài)，广义上的降(jiàng)息潮不(bù)仅仅(jǐn)集(jí)中在(zài)银行(xíng)领域。以(yǐ)地(dì)方债(zhài)为例，2022年后广(guǎng)东、上海、深(shēn)圳、江苏、浙江等发达地(dì)区地方债发行利差降(jiàng)至10Bp，未来仍可能下(xià)降(jiàng)至5Bp。同(tóng)理，对于资质(zhì)较好的发债主体，其信用债(zhài)收益率仍有下行趋势(shì)和空(kōng)间。

　　陈钟闻：首先，利率的方向(xiàng)仍是由实体经(jīng)济资金(jīn)供需决定的，而央行(xíng)的(de)政策利率、基准利(lì)率在一方面要合适顺应市场(chǎng)环(huán)境，一方面也(yě)代表着(zhe)政策意愿强(qiáng)调信号意(yì)义的作用。今年是真正(zhèng)疫(yì)后复苏的(de)第一年，我们仍面临内(nèi)生动力不强(qiáng)需(xū)求不足(zú)的(de)情况，央行已(yǐ)经通过降准以及(jí)结构性(xìng)货(huò)币政策等多(duō)项举(jǔ)措给(gěi)予了实体(tǐ)经济所(suǒ)需的(de)一定的资金投放支持，有(yǒu)效(xiào)降低了实体综合(hé)融(róng)资(zī)成本，后续需要财政政策产业政策等配套政(zhèng)策继续激活内(nèi)生动力(lì)扭转预期。

　　当前(qián)央行需(xū)要观察跟踪(zōng)经济运行情况(kuàng)，短(duǎn)期调整政(zhèng)策(cè)利率的概率不大，但仍会维持资金合理充(chōng)裕的环境，故从银行(xíng)资产端的(de)角度来讲，贷款利率或仍维持低位(wèi)，后续(xù)是否(fǒu)进一步下调要看实体经济复苏的情况。银行负债端，存(cún)款基准(zhǔn)利(lì)率(lǜ)下调的(de)概率不大，而存款利率上限(xiàn)的调整空(kōng)间仍存在，而是否(fǒu)进一步下调要看银行(xíng)自身经营需要。

　　光(guāng)大保德信(xìn)基(jī)金：2022年4月，人民银行指导利(lì)率自律(lǜ)机(jī)制建立(lì)了(le)存(cún)款利率(lǜ)市场(chǎng)化调整(zhěng)机制，自律机制(zhì)成员银(yín)行(xíng)参(cān)考以10年期国债收益(yì)率为代(dài)表的债券市场利率(lǜ)和以1年(nián)期LPR为代表的贷款市场利率，合(hé)理调整存款利率水平。在(zài)存款利率市场化(huà)调整机(jī)制作用下(xià)，2022年4月、2022年8月大(dà)行分别下调存(cún)款(kuǎn)利率。

　　2023年(nián)4月(yuè)，《合格审(shěn)慎评(píng)估实(shí)施办法（2023年修订版）》新(xīn)增存款利率市场化定价情况作为合格审慎评(píng)估的(de)扣(kòu)分项，引发中小银行(xíng)跟随(suí)调降存款(kuǎn)利率。我(wǒ)们认为，通过存款(kuǎn)利率(lǜ)下行，稳(wěn)定(dìng)商业(yè)银行(xíng)净息(xī)差进而(ér)保持(chí)贷款(kuǎn)利率维持低位或继续下行，最(zuì)终有利于社(shè)会融资成本下行。

　　德邦基金：从(cóng)日前公布(bù)的金融数据看(kàn)， M1增速回升，M2-M1略有收(shōu)窄，需求(qiú)边际弱修复趋势或仍(réng)在。近(jìn)期(qī)国(guó)债利率持(chí)续(xù)下行(xíng)，银行间利率下(xià)行，叠加银(yín)行存款定价下调，4月社(shè)融信贷低于预期(qī)，国内(nèi)降息预期被进一步强(qiáng)化。海外来看(kàn)，全球(qiú)经济(jì)进入衰退(tuì)周期，加息(xī)周期(qī)基本(běn)结(jié)束，后续有望逐(zhú)步迎来降息高(gāo)峰。

　　平安基金：目前(qián)，我国国有大(dà)型商业(yè)银(yín)行(xíng)和(hé)股(gǔ)份(fèn)制(zhì)商业银行(xíng)的(de)定期存款利率已告别(bié)“3时(shí)代”。压降存款(kuǎn)成(chéng)本仍是大势所趋。一方面，银行仍有净息差(chà)压力，22Q4 新发放贷款(kuǎn)加权平均(jūn)利(lì)率(lǜ)较18Q1下降182BP，银行息差压(yā)力(lì)加剧明显，监管层面有动力去(qù)持续推动存(cún)款利率(lǜ)下降，来保障银行合(hé)理利差(chà)范围(wéi)，增加银行信贷投放(fàng)的动力。

　　另(lìng)一方面，居民避险需求(qiú)仍(réng)在，存款(kuǎn)持续高增，在揽储压力不大(dà)的基础(chǔ)上，银行自(zì)身也(yě)有动力去(qù)下调存款定价来保障利差。

　　缓解银行负债及经营压力

　　中国基(jī)金报(bào)：协定存款、通知存(cún)款利率自律(lǜ)上限(xiàn)调整，将有哪些(xiē)政策传导(dǎo)效果(guǒ)？

　　德(dé)邦基金：一方面银行息差压(yā)力大是普(pǔ)遍现象(xiàng)，此次政策调整有望(wàng)带动中小(xiǎo)银行主动跟随下调存款利率。另(lìng)一方面，由于此前经(jīng)济下行影(yǐng)响，投(tóu)资(zī)者悲观预期被放大，大(dà)量资金集中在(zài)银行存(cún)款端，此次(cì)存款利率下(xià)调也有望带动存款资金的释放，盘活市(shì)场流动(dòng)性(xìng)。

　　李湛(zhàn)：本次调(diào)降通知(zhī)释放(fàng)了以下(xià)信号：①减轻银行(xíng)息差压力。本次下调将引导银行的对公(gōng)活(huó)期成本下降，存款降价叠加资产端让利压力趋缓，银行息差、盈利将合理(lǐ)修复(fù)，有利于增强银行(xíng)内生资本补充(chōng)能力；②减少(shǎo)企业(yè)及居民的短期(qī)存款意愿、促进企业投(tóu)资、居(jū)民消费。

　　后续来看，本次下调对(duì)市场的影响集中(zhōng)在(zài)以下两点：①规范银(yín)行的(de)协定存(cún)款(kuǎn)定价秩序，减(jiǎn)少存款定价的无序竞争(zhēng)。此前，部(bù)分中小(xiǎo)银行的协定存(cún)款(kuǎn)和通知存款(kuǎn)定价过高，会对遵守(shǒu)自律(lǜ)机制、定价较低的(de)银行产生揽储冲击。本次上限下调后会普遍降(jiàng)低中(zhōng)小(xiǎo)行(xíng)协定存款及通知存款利率，减(jiǎn)少中(zhōng)小(xiǎo)银行间揽(lǎn)储恶(è)意竞争，而对股(gǔ)份行(xíng)及(jí)国有(yǒu)大行影响(xiǎng)较(jiào)小。②长(zhǎng)端利率(lǜ)下行仍(réng)有空间。市场(chǎng)降息预期升温，但(dàn)大概率(lǜ)落空。

　　光大保德信基金：下调(diào)协定存款及通知存款自律上(shàng)限(xiàn)，主(zhǔ)要影(yǐng)响对(duì)公客户在(zài)商业银行的活期类存款收益(yì)，使得对(duì)公客(kè)户活期存款收益(yì)向对私客户看齐，一方(fāng)面(miàn)有助于(yú)缓解商业银行(xíng)净息(xī)差收(shōu)窄趋势，另(lìng)一(yī)方面有(yǒu)利于引导(dǎo)超(chāo)额储(chǔ)蓄(xù)向消费投资转化。

　　邹德立：对于银(yín)行，存款利率自律上限(xiàn)调整降低了银行负(fù)债成本，目(mù)前上市银(yín)行协定存(cún)款(kuǎn)占总存款的比重(zhòng)在13％左(zuǒ)右，重(zhòng)新(xīn)规定协定利率上(shàng)限后(hòu)，预计行(xíng)业资金成本(běn)可以缓释3-4bp左(zuǒ)右(yòu)。另一方(fāng)面可(kě)以限制高息(xī)揽(lǎn)储(chǔ)，规(guī)范行业竞争，特别是降低银行对(duì)公活(huó)期存(cún)款成本压力，减轻银行负债及经(jīng)营压力。此外，银行(xíng)负债端成本的下降使得银(yín)行盈利能力增强，进一步打开(kāi)了资产端(duān)收益率(lǜ)下行的(de)空间，或带动(dòng)债券收益率不断下行。

　　并非降息(xī)的确定性信号(hào)

　　中国(guó)基金报：未来(lái)存款利率是否还有进一步下降(jiàng)的(de)空(kōng)间？对股债市场有何影响？

　　光(guāng)大保德(dé)信基(jī)金：近年来，贷款和存款利率的非(fēi)对称下行使得商业银(yín)行净息差已逼近1.8％的监管下限(xiàn)，经营压(yā)力(lì)倒逼存(cún)款利率有进一(yī)步调降的预期。一方面，为支持实体经济(jì)，政策导向下贷款加权平均利率创有统计以来新低，2022年(nián)12月金融机构人民(mín)币贷款加权平(píng)均利率较2020年初(chū)下行94bp到4.14％。

　　另一方面，各(gè)行在存款市场上的竞争类似(shì)“非零和博弈”，“存款立行”和存(cún)款市(shì)场份额考(kǎo)核(hé)压力使得(dé)各行下调存款利率动力不足，同(tóng)样2020年以(yǐ)来上市银行存量存款平(píng)均成本(běn)率基本持平。贷(dài)款(kuǎn)和存款利率的非(fēi)对(duì)称下行作用下，2022年12月商(shāng)业银行(xíng)净息差缩小至1.91％，已(yǐ)经逼(bī)近《合格审慎评(píng)估实施办法(fǎ)（2023年修订版）》规定的合(hé)格线1.8％。

　　存款利率调降预(yù)期，有利于降低全(quán)社会无风(fēng)险收益率(lǜ)，利(lì)多永续经营性质的票(piào)息资产，比(bǐ)如(rú)利率债(zhài)、稳定股息率的央(yāng)企(qǐ)等。

　　邹德立：存款利率(lǜ)仍然有下降的(de)趋势和空间(jiān)。从银行角度，2018年以(yǐ)来由于存款(kuǎn)定期(qī)化，活期(qī)存款占比明显(xiǎn)下降，存款付息率有所抬升，与此(cǐ)同时，贷(dài)款收益率大幅下行(xíng)，大幅加剧了银行息差(chà)压力，这(zhè)使(shǐ)得控制存(cún)款成本尤为重(zhòng)要。

　　此外，从(cóng)政(zhèng)策角度，居民超额(é)储蓄高增、企业存款提升、消费复苏(sū)较慢，监管层(céng)面有(yǒu)动力去(qù)持(chí)续推动存款利率(lǜ)下降(jiàng)，促进存款流向消(xiāo)费和实际投资。短期看，存款利率(lǜ)下调带动(dòng)流动性继续进入债(zhài)市，中短期利率，特别是中短(duǎn)期信(xìn)用(yòng)债(zhài)利率仍(réng)有下行空间(jiān)。如(rú)果经济复苏(sū)较(jiào)强，流动性也(yě)有可能进入股市，利好权益(yì)资(zī)产。

　　德邦基金：2023年经(jīng)济有所复苏，进一步降低贷款利(lì)率(lǜ)的紧迫性不高。但银行普(pǔ)遍(biàn)以(yǐ)量补价，使得贷款价格战激烈，贷(dài)款利率(lǜ)很难上行。考(kǎo)虑到(dào)存量贷款重定价等影响，2023年银行息差(chà)压力(lì)增大，中小银行或有动力(lì)主动跟进下调存款利(lì)率。长期来(lái)看，有(yǒu)望带动存(cún)款利率整体下行。现实中，存款利(lì)率降低有助于压低(dī)全社会利率水平，利好债(zhài)券，同时股票市场中(zhōng)，对(duì)流动性敏(mǐn)感(gǎn)的股票(piào)也将因此受益。

　　李(lǐ)湛：从本次(cì)降息释放的信号(hào)来看(kàn)，是否意味着货(huò)币政策进一步宽松？货币政策充裕延续，但(dàn)解读(dú)为边际再宽松为时尚早。2022年四(sì)季度货币政策执行报(bào)告以及2023年(nián)一(yī)季度货(huò)政例会(huì)均表明当(dāng)前货币(bì)政(zhèng)策(cè)基调(diào)未变，“精准有力(lì)”仍是第(dì)一(yī)要(yào)求(qiú)，而在此基(jī)础上强(qiáng)调“着力支持(chí)扩大内(nèi)需，为实(shí)体经济提供更有力支持”。

　　本次调(diào)降(jiàng)意味着当前长端利率仍有下行空间，但这一调降是针对(duì)银行(xíng)协定存(cún)款及通知(zhī)存款(kuǎn)利率(lǜ)自律上限，而(ér)非(fēi)直接调降挂(guà)牌存款利(lì)率，存款利(lì)率(lǜ)下调并不等于政策利率(lǜ)就必须进行(xíng)对等下调(diào)，市(shì)场不应(yīng)视(shì)为降息(xī)的确定性信号。

　　兼顾(gù)考量收益性、流(liú)动性(xìng)以及安全性(xìng)

　　中(zhōng)国基金报：当前(qián)利率环境下，普通投(tóu)资者应(yīng)该如何(hé)守住自(zì)己的钱袋子？你有什么建议？

　　邹(zōu)德立：普通投资者的投资工具(jù)应该兼顾考量收益性、流(liú)动(dòng)性以及安全性。在存款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)下降(jiàng)的(de)背景(jǐng)下，短债基金以(yǐ)及其他固收类基金在具一定流动性(xìng)的同时，相较活期存(cún)款和相当部(bù)分的银行理(lǐ)财产品，具(jù)有一定(dìng)的超额收益，是风险偏好较低和风险偏好(hǎo)适(shì)中投资者的(de)合(hé)适投资工具。

　　陈钟闻：今年(nián)初以来(lái)，债券市(shì)场(chǎng)利率(lǜ)整体下行，4月(yuè)以来下行加(jiā)速(sù)，当前无论(lùn)从绝(jué)对利(lì)率(lǜ)水平还是从(cóng)信(xìn)用利差，都回到(dào)了较低历史分位(wèi)数水平，虽(suī)然债市多头环境仍未改(gǎi)变，但一致(zhì)预(yù)期导(dǎo)致行情走的比较迅速(sù)，市场进一步(bù)盈利空间被压缩(suō)，若看不到央行(xíng)货(huò)币政策增量(liàng)政策，后续(xù)或进(jìn)入震荡环境，而存量博弈交易下也可能会放大市场波动(dòng)。

　　对于普通投资(zī)者来说，在这样的环(huán)境下尽(jǐn)量(liàng)选择防守类型(xíng)的产品，规避市场(chǎng)波动，例如货(huò)币基金，而短债(zhài)基金(jīn)中(zhōng)要选(xuǎn)择(zé)久期(qī)短流动性好(hǎo)、历史回撤控制好的产品。

　　德邦基金：随着经济(jì)高频数据的弱(ruò)化趋势显(xiǎn)现，且4月底政治(zhì)局会议从疫情后(hòu)稳(wěn)增长转向(xiàng)中长(zhǎng)期调结构(gòu)，政策(cè)发力预(yù)期下降(jiàng)，市场(chǎng)对(duì)经济的“弱复苏”预期(qī)进(jìn)一步强化，因此(cǐ)股票市场也进(jìn)入(rù)到(dào)“休整期”。在市场震(zhèn)荡休(xiū)整期，高股息策略往往跑赢市场。因此在当前环境下，建议关注行业(yè)估值水(shuǐ)平(píng)较低，高股息(xī)的个股。

　　平安(ān)基金(jīn)：目前面(miàn)临低利率环境，需要我(wǒ)们识别金融陷阱，抵(dǐ)挡住(zhù)金融(róng)陷(xiàn)阱(jǐng)的(de)诱惑，比如(rú)面对收益率高(gāo)达(dá)20％且能保(bǎo)本的所(suǒ)谓理财产品。对普通投(tóu)资者而言(yán)，如果(guǒ)不具备相关(guān)专业知识，可(kě)以选择把投资理财(cái)交给少数专(zhuān)业的人来做，让优(yōu)秀的基(jī)金经理管理(lǐ)自己的(de)钱袋子。具备一定投资能力和风(fēng)控能力的人士可(kě)通过理财和投资试图(tú)跑赢通胀，但前提条件(jiàn)是做好(hǎo)风控，选择适合自(zì)己风(fēng)险偏好的方向和标(biāo)的(de)。

　　光(guāng)大保德信基金：随(suí)着存(cún)款(kuǎn)利率下行，普通投资者储蓄收益下降(jiàng)，为保持资金保值(zhí)增值(zhí)，投资者在评估(gū)自(zì)身风(fēng)险承受能(néng)力后可适当考虑公募货币基(jī)金、公募中短(duǎn)债基金、商业(yè)银(yín)行现金管理类产品等风险等级较(jiào)低、支(zhī)取相对灵活的产品。

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