昨天(tiān)深夜，美(měi)国债(zhài)务上(shàng)限(xiàn)谈判(pàn)突然(rán)中止！

　　当地(dì)时间周五上午，美国共和(hé)党(dǎng)债务上限(xiàn)谈判代(dài)表格雷夫斯与(yǔ)白宫代表举(jǔ)行闭(bì)门(mén)会议，但会(huì)议开(kāi)始后不久就突然离开。格雷夫斯(sī)说(shuō)：白宫谈判代表实(shí)在不可理喻，目前谈判处于“暂(zàn)停”状态。格雷夫斯(sī)强调，他不知道双方是否会在周(zhōu)五或周(zhōu)末再次会面。

　　谈判遇(yù)阻的消息传出后，三大美股指集体转(zhuǎn)跌。

　　不过，美联储主席(xí)鲍威尔传出了有望暂停加息的鸽派信号。鲍威尔称(chēng)，银(yín)行业(yè)的压力(lì)可(kě)能影响联(lián)储的利率路径，若源于银行业危机的信贷环境收(shōu)紧导致经济放缓(huǎn)，美联储可能不必(bì)让利率升到(dào)原应有的高(gāo)位。

　　交(jiāo)易员目前预计，美(měi)联储6月份加(jiā)息25个基点的可能性为22.4％，低(dī)于一天前的35.6％，与(yǔ)此同时(shí)，交易员预计美联(lián)储下月将利率维持在5％至5.25％区间(jiān)的(de)可(kě)能(néng)性(xìng)为(wèi)77.6％。与美联(lián)储主席鲍威(wēi)尔的讲话(huà)相(xiāng)比(bǐ)，交易员(yuán)似乎(hū)更受(shòu)债务(wù)上限事(shì)态(tài)发展的(de)影响。

　　鲍威尔讲话期间，美股(gǔ)跌(diē)幅(fú)收窄(zhǎi)；美债价格跳(tiào)涨、收益率(lǜ)跳水，对利率前景敏(mǐn)感的两年期(qī)美债(zhài)收益(yì)率迅速远离他(tā)讲话(huà)前所创的(de)两个月来高位，一度较高位回落超过(guò)10个基点；美元指数刷新(xīn)日(rì)低，加速跌离周四所创的(de)3月末以来(lái)高位。鲍威尔讲(jiǎng)话结束后，美债收益率逐步回(huí)升，全天攀升收官，美股和美元的跌势(shì)未改。

　　最终(zhōng)，美股周(zhōu)五高开(kāi)低走，受(shòu)债务上限(xiàn)谈判暂停拖累三(sān)大股指盘中转跌，道指(zhǐ)收跌约110点(diǎn)，纳指收跌0.24％，标普500指数收(shōu)跌0.15％。KBW银(yín)行指数收跌近1％，热门(mén)中概(gài)股走势(shì)分化，蔚(wèi)来涨超3％，理想、新东(dōng)方涨超1％，爱奇(qí)艺跌超5％，瑞幸咖啡(fēi)、京东跌超2％。

　　商品方(fāng)面，有色金属大多上涨，伦锌涨约(yuē)2％，伦(lún)铜(tóng)、伦镍也反弹，伦铅涨近1.9％，伦锡连涨(zhǎng)三日。本周基本金属涨跌(diē)各异。伦镍跌超4％，在(zài)上周跌(diē)超9％后继续领跌，和跌(diē)近(jìn)3％的(de)伦锌连跌(diē)两(liǎng)周。而伦锡和伦铝都涨超2％，扭转三周连跌势头。伦铅(qiān)涨约0.9％。伦铜(tóng)周五收盘大(dà)致持平一周前水平，都止住四周连跌之势。

　　纽约黄(huáng)金期货反弹(dàn)，COMEX 6月黄金期货(huò)收(shōu)涨1.11％，报(bào)1981.60美(měi)元(yuán)/盎司，本周累空气炸锅是不是一定要放烤架上 空气炸锅没有烤架能用吗计下(xià)跌1.89％，创(chuàng)2月3日(rì)一周以来最大周跌幅，在连涨(zhǎng)两周后连跌两周(zhōu)。WTI 6月原油(yóu)期货收跌0.43％，报71.55美元/桶；布伦特(tè)7月原(yuán)油期货收(shōu)跌0.37％，报75.58美(měi)元(yuán)/桶。本周(zhōu)美油累涨约(yuē)2.2％，布油累涨约(yuē)2.5％，均终结四周连跌。

　　北京(jīng)时间今晨六点，有最新消息称，美国白(bái)宫谈判代(dài)表已抵达(dá)会场，准备继(jì)续(xù)进(jìn)行债务上限谈(tán)判。

　　美国国会众(zhòng)议院议(yì)长麦卡锡表示，共(gòng)和党人将于北京时(shí)间(jiān)今天上午重返(fǎn)谈(tán)判桌，恢复债务谈判(pàn)。麦卡(kǎ)锡(xī)称(chēng)，动用(yòng)宪法(fǎ)第14修正案来绕开债(zhài)务上限解决不了任何问题，将(jiāng)阻止(zhǐ)拜登推动的增(zēng)加政府开支行(xíng)动(dòng)。

　　值得注意的是(shì)，美国财政部现金(jīn)余(yú)额截至(zhì)5月(yuè)18日进一步(bù)降至573亿美元。截至5月17日，美国(guó)财政部财政紧急措施(shī)余额还剩(shèng)下920亿美元。

　　鲍威(wēi)尔：美国通胀远(yuǎn)远高于(yú)2％目标，鉴于(yú)信贷(dài)压力(lì)可能(néng)无需继(jì)续加息

　　当地时(shí)间周五(wǔ)（北京时间今天(tiān)凌晨），美联储主席(xí)鲍威尔出席名为“货币政(zhèng)策观点”的小组讨论。市场(chǎng)关注他提(tí)供的利(lì)率路径线索。

　　鲍(bào)威尔强调，“美国通胀远(yuǎn)远高(gāo)于我们2％的(de)目(mù)标”，若(ruò)抗通胀失(shī)败，将(jiāng)造成(chéng)漫长的痛(tòng)苦(kǔ)。他称，FOMC“强有力地致力于”让通胀重(zhòng)返(fǎn)目标2％的承诺(nuò)，物价稳定是经济保持强劲(jìn)的根(gēn)基(jī)。

　　但(dàn)鲍(bào)威尔同(tóng)时(shí)发表(biǎo)鸽派(pài)信号称，自己倾向于支持6月会议暂(zàn)不加(jiā)息，而且银行业危机导致的信贷(dài)条件收(shōu)紧，可能意味着美联储峰值利(lì)率(lǜ)将低于(yú)预期：“鉴(jiàn)于信贷压力可能对经济增(zēng)长、就(jiù)业和(hé)通胀(zhàng)造成的负面(miàn)影响(xiǎng)，可能无需（继续）加息至(zhì)那么高(gāo)的(de)水平(píng)就能成功打(dǎ)压通胀。美联储(chǔ)在(zài)收紧货(huò)币(bì)政策方(fāng)面已取得长足进(jìn)步，政(zhèng)策立场现在是(shì)对(duì)经济增(zēng)长具有限制性的(de)。做太多与做太(tài)少的风险正变得更加平衡(héng)。我们面临着迄(qì)今为止收(shōu)紧政策的(de)效(xiào)应滞后，以及近(jìn)期银行(xíng)业(yè)压力导致的(de)信(xìn)贷收紧程(chéng)度等多重不确定性。有鉴于(yú)此，美联储有能(néng)力观察(chá)更多(duō)数据和未来前景的演(yǎn)变，然(rán)后再决定可能需要提高(gāo)多少(shǎo)利(lì)率(lǜ)。”

　　同时(shí)，鲍(bào)威尔也强调季度经济预测的准确度通常存(cún)在(zài)挑(tiāo)战(zhàn)，他(tā)上(shàng)述提到的观点及(jí)其能实现的程度也(yě)都存在不确定性，理(lǐ)由是“未来前景面临着历(lì)史性高企的不确(què)定性”，因此：“FOMC尚(shàng)未就(jiù)货币政策应进一步收紧多少(shǎo)而作出决定。”

　　有(yǒu)分析(xī)称，这说明银行业危机(jī)后，鲍威尔开始(shǐ)释(shì)放“保持耐心”的利率(lǜ)路径信号(hào)。“新美联储通讯社”Nick Timiraos也称，鲍(bào)威(wēi)尔(ěr)点明(míng)银行业(yè)压力将影响货(huò)币决策。

　　产业供需结构预期(qī)转弱，纯碱、玻璃(lí)连续下行

　　近期纯碱和玻璃期货持(chí)续(xù)走弱，昨日纯(chún)碱和玻璃期货继(jì)续深跌，盘中纯碱2306合约触及跌停。昨日盘(pán)后，郑商所发(fā)布公告，自2023年5月23日当晚夜盘交易时起，纯碱期货(huò)2309合约的日内平今仓交易手续费标(biāo)准调(diào)整(zhěng)为3.5元/手。

　　究其原(yuán)因，宝(bǎo)城期货研究所负责人闾振(zhèn)兴表示，主要(yào)有(yǒu)三方面：一是产业供需结构预期转弱；二是宏观(guān)环境(jìng)不乐观(guān)；三是交易者(zhě)在对冲操作中将纯碱玻璃作为空(kōng)头配置。

　　玻璃(lí)、纯碱(jiǎn)走(zǒu)势虽都偏弱，但南华研究院能化分析师李(lǐ)嘉(jiā)豪(háo)认为(wèi)，各自的原因并(bìng)不(bù)相同。纯碱(jiǎn)周五(wǔ)跌幅较大的主(zhǔ)要原因(yīn)在于(yú)远兴投产的(de)消(xiāo)息面刺激，使得盘面出(chū)现较大跌(diē)幅(fú)。除此之外，本周检修量增加，库存(cún)依旧累库，可见下(xià)游的持(chí)货(huò)意愿依(yī)旧较差。纯碱上周(zhōu)到港5万吨，对供需关系也(yě)存在一定的影响(xiǎng)。在现(xiàn)货松(sōng)动、投产预期、库(kù)存(cún)累库的(de)影(yǐng)响下，纯碱价格持续(xù)下滑。

　　“而对于玻璃，主(zhǔ)要原因在于前期(qī)（3月和4月）需求较旺，下(xià)游补(bǔ)库至环比高位(wèi)。”他说，短期(qī)价格(gé)松动，中(zhōng)下游的备货情绪(xù)出现一定的谨慎或者(zhě)恐高的情形，因(yīn)此产销出现了(le)较为明显的下滑。在现(xiàn)货(huò)松动、产销(xiāo)较弱的(de)局(jú)面(miàn)下，玻璃的价(jià)格跌幅(fú)较为明显(xiǎn)。

　　从产业供需结构看，浙(zhè)商期货分析师江(jiāng)文敏具体介绍(shào)，纯碱方面(miàn)，近期(qī)主要市场交易点是远兴能源(yuán)新增投产。昨日，远兴能源1号(hào)线正式点火，新(xīn)增(zēng)天然碱产能150万吨(dūn)，后续2号线原(yuán)计划于(yú)6月(yuè)点火投产(chǎn)，产能为150万吨天然碱，3A号线原计(jì)划于9月份出(chū)产品，产能为100万吨(dūn)天然碱，3B号线(xiàn)原(yuán)计(jì)划于9月份出产(chǎn)品，产能为100万吨天然碱(jiǎn)和(hé)40万吨小(xiǎo)苏打。远兴能(néng)源的天然碱预计(jì)生产成本在1000元/吨以内。纯碱盘(pán)面在大量新增(zēng)产能和低成本纯(chún)碱的叠加作(zuò)用下持续走(zǒu)低，周(zhōu)五又逢远(yuǎn)兴能源点(diǎn)火的信息落地，市场看空情绪高涨，推动盘(pán)面(miàn)下跌(diē)。

　　闾振兴还介绍，纯碱的供需结(jié)构在9月会发(fā)生变化(huà)，这是市场早已预期的，市(shì)场也(yě)已充分计价(jià)，这一点从9月合(hé)约的深贴水可以得(dé)到(dào)验证。在这个供(gōng)需转宽松的预期下，产(chǎn)业链开始形成负反馈，纯碱现货价格(gé)也出现崩(bēng)塌，这一点从近月合约的跌幅(fú)和现货(huò)向期货回归的方式收敛(liǎn)基差(chà)上可以得到验(yàn)证。

　　而玻璃(lí)方面，江文敏(mǐn)表示，近期市场主要交易(yì)点是需求转弱，供应上升(shēng)。因为玻璃深(shēn)加(jiā)工厂缺乏强有力的订单支撑，5月中旬订单天数(shù)为(wèi)16.4天，与4月底相比(bǐ)减(jiǎn)少0.1天。深加工厂原(yuán)片(piàn)库存天数5月中(zhōng)旬为21.5天，与4月底相(xiāng)比减(jiǎn)少1.73天。从(cóng)历史数据(jù)来(lái)看，原(yuán)片库存偏高，补库意愿空气炸锅是不是一定要放烤架上 空气炸锅没有烤架能用吗相比(bǐ)4月降(jiàng)低。从玻璃产销数(shù)据(jù)来看，5月沙河地区产销数据平均(jūn)为65％，湖北(běi)地区产销数据平均(jūn)为73％，华东地区产销数据平均为82％，相比于3月及4月的数(shù)据，5月份产销数据大(dà)幅(fú)下滑。5月还要新增日熔(róng)量(liàng)3050吨，6月(yuè)将(jiān空气炸锅是不是一定要放烤架上 空气炸锅没有烤架能用吗g)新增日(rì)熔量3150吨，8月减(jiǎn)少日(rì)熔量400吨(dūn)，9月新增日熔(róng)量1200吨(dūn)，10月(yuè)减少日熔量1000吨。预计2023年9月份玻璃日熔量达到巅峰(fēng)，峰值约170080吨。

　　“玻璃价格(gé)一直都比较弱，主要是高(gāo)库存(cún)和低需求逻(luó)辑(jí)。”闾振兴(xīng)说，4月中下旬玻(bō)璃价格(gé)在去库逻辑下(xià)出现过(guò)反弹，但反弹后利润改善很多，加之(zhī)终端表现(xiàn)并不(bù)乐观，因此又出现(xiàn)大(dà)幅回落。

　　从宏观因素看，闾振兴介绍，在欧美经(jīng)济衰退预期(qī)、国内经(jīng)济复苏不及预期的(de)背景下，整个工业品价(jià)格(gé)承压，纯碱此(cǐ)前强势的(de)中观逻(luó)辑终敌不过(guò)疲弱的宏(hóng)观逻辑(jí)。从持(chí)仓上看，部分市场(chǎng)资金在做强弱对冲(chōng)，而纯碱(jiǎn)和玻璃(lí)正是空(kōng)头配(pèi)置，强化了二者的弱(ruò)势。

　　纯碱、玻璃(lí)弱势(shì)或将持续(xù)

　　对于后市，李嘉豪表示，纯碱主要(yào)关(guān)注检修是(shì)否(fǒu)能带(dài)来现货价(jià)格(gé)短期的企(qǐ)稳，但中长期价格(gé)下跌至成本线(xiàn)为大概(gài)率事件。“从商(shāng)品格局(jú)看，纯(chún)碱投(tóu)产后必然走向(xiàng)过剩，而(ér)短(duǎn)期检修的兑现有(yǒu)限，因(yīn)此检(jiǎn)修(xiū)仅为长(zhǎng)期趋势下的扰动，商品从偏紧到过(guò)剩的周期中(zhōng)，价格趋势预计继续向下。”他说，对于玻璃，需要等待的则是中下(xià)游(yóu)的备货意愿(yuàn)何时能够起来：一是等待下(xià)游的原(yuán)料库存消耗，二是对未(wèi)来的需求(qiú)是否存在旺季的(de)预期。短期来看，下游以消耗前期(qī)库存(cún)为主，需求(qiú)缺乏弹性，价格预期偏弱。后市关注(zhù)在需求存(cún)在缺口的情形(xíng)下，7月订单是否依(yī)旧具有连续性(xìng)。

　　中期来看，闾振兴(xīng)认(rèn)为(wèi)，除(chú)非价格(gé)开始冲(chōng)击(jī)成本，或是供需(xū)上有重大改变(biàn)，否则(zé)纯碱和玻璃依然维持弱势。“短(duǎn)期则(zé)还(hái)是要关注持仓的(de)变(biàn)化，短线(xiàn)资金离场或使得(dé)低(dī)位波动加大。”他说(shuō)，止跌可以关注两个指标(biāo)：一是基差不(bù)再是以现货下跌方式来(lái)修复；二是(shì)月供需预期(qī)博弈相对明朗，基差(chà)企稳(wěn)。

　　分品种看(kàn)，江文(wén)敏表(biǎo)示，纯碱后市仍将维持(chí)弱势，可重点关注远兴能源的后续(xù)投产进(jìn)展、碱(jiǎn)价降价幅度。若(ruò)远兴能(néng)源(yuán)后续投产推迟，则盘面(miàn)或将(jiāng)维稳振荡(dàng)；若(ruò)联碱厂、氨碱厂(chǎng)大力挺价，则盘面也(yě)或将(jiāng)维稳。

　　玻璃方面，他认为(wèi)，后市弱势也将继(jì)续(xù)保持，中长期则视终端需求变动来(lái)判断是否维持弱(ruò)势，可重点关注下游深加工订单情况、地产施工(gōng)端情况。若后期(qī)地产施工端主体(tǐ)封顶数(shù)量较(jiào)多，那么玻璃(lí)的需求量将抬升，下游深(shēn)加工(gōng)订单数量也将因此(cǐ)抬升，盘面或维(wéi)稳。

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