金(jīn)融界5月23日 万物皆周期,周期皆供(gōng)需！

　　日前，六年(nián)一个周期轮回(huí)的(de)白糖期(qī)货正(zhèng)在迎来疯狂时刻。五一假(jiǎ)期之前(qián)的最后一个交易日(rì)，在郑州商品交易(yì)所交易(yì)的白糖主力期货合约(yuē)收盘(pán)成(chéng)功站上7000元/吨关(guān)口。

　　让人遗憾的是，如此关键的信息(xī)湮没在五一假期的兴奋与快(kuài)乐之中，并未引起市场关注。直至昨日（5月22日），白糖主力(lì)合约收盘站上7100/吨(dūn)关口，市场资金虎躯一震，恍(huǎng)然醒悟。

　　5月23日(rì)，白糖主力合约盘中继续狂飙(biāo)，盘中一度(dù)打(dǎ)破7200元(yuán)/吨关口，创下7202元/吨的高点。

　　六年一(yī)次的(de)白糖周(zhōu)期

　　而上一次白糖主(zhǔ)力期(qī)货合约打破7000元/吨大关还是(shì)6年半前。

　　2016年(nián)11月28日，彼时的(de)白糖主力合约正在上演最后(hòu)的末日疯狂，一天(tiān)之内，白糖主(zhǔ)力合约连破7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨三个关键(jiàn)点位(wèi)，收盘大涨4%，报7207元/吨。

　　随即第二天（11月29日），白糖(táng)主(zhǔ)力合约(yuē)盘中就(jiù)创(chuàng)下7314元/吨的周期(qī)高点，随即白糖(táng)期货开始一(yī)路狂跌(diē)，直(zhí)至2019年年初才勉(miǎn)强(qiáng)止(zhǐ)住颓势(shì)。

　　真的注意的是，从白糖(táng)主力(lì)合(hé)约价格看，2006年初、2011中(zhōng)、2016年末、2023年春大约六年一次的(de)白糖周(zhōu)期十分准时(shí)，从未缺(quē)席(xí)过。而形成这种周期的原因与白(bái)糖期货的种植周期有关，一(yī)般甘蔗的每(měi)三年一个种植周期，这从根本(běn)决定了白糖(táng)周期到(dào)来。

　　此(cǐ)轮白糖周期已(yǐ)经渐入高潮

　　目前，此轮白糖周期已经渐入高潮，据(jù)生意社显示，截至5月22日，白糖(táng)现货市场价格报6962元/吨，较去年底涨(zhǎng)幅约20%。与历史对比来看，白(bái)糖价格(gé)已经(jīng)创下2018年以来的新高。

　　国内(nèi)白糖供(gōng)给方面，减产是大概率事件。

　　中(zhōng)国糖业协会发布的全(quán)国食糖产销数据显示(shì)，2022年/2023年制糖期(qī)截至今年4月(yuè)底，甜菜糖厂已(yǐ)全部停机，甘蔗糖厂(chǎng)除(chú)云南省有3家尚在(zài)生(shēng)产外，其他省(区)糖厂已全部收榨。

　　广(guǎng)发证券认为，22/23年白糖生产(ch离婚不离家有性关系吗，离婚了还和前夫有性ǎn)季逐步进入尾声(shēng)，除云南地区外，广(guǎng)西等主产区陆续收榨(zhà)。由于广西前期受不利天气(qì)影响，甘(gān)蔗单产降幅高(gāo)于预期(qī)，22/23榨季国内糖(táng)产量(liàng)延(yán)续下滑趋势。

　　据农业(yè)农(nóng)村部预测，22/23榨(zhà)季全国(guó)食糖产量约(yuē)933万吨(dūn)，同比下降2.4%，其中(zhōng)广西白糖产量约530万吨(dūn)，同(tóng)比减少约(yuē)80万吨。考虑国内白糖需(xū)求量约1450-1500万吨，简单(dān)估算供(gōng)需(xū)缺口超过500万吨。

　　短时间增产对(duì)白糖(táng)来说并不现实，由于国(guó)内糖料作物种植面积增长有限，国内糖料作物(wù)产量(liàng)也增长缓(huǎn)慢且有限，我国食(shí)糖产量整(zhěng)体保持平稳，年产量在1000万吨左(zuǒ)右。目(mù)前国(guó)内食糖(táng)消费(fèi)量每年在1500万吨左右，缺口部分通过进(jìn)口糖补充(chōng)。

　　但是(shì)，国际市场供(gōng)需情况(kuàng)也不容乐观。

　　据(jù)消费(fèi)日报报道，联合国粮食及农业组织(zhī)（粮农组织(zhī)）发布的报告显示，4月国际食(shí)品价(jià)格指数(shù)出现1年以来的首次回(huí)升，食糖、肉(ròu)类及大米(mǐ)的世界报(bào)价(jià)上涨。粮农组(zǔ)织食(shí)糖价格指数4月环比上涨17.6%，创2011年10月以来(lái)的新(xīn)高。

　　白糖(táng)全球主要生产国和地区(qū)包括巴西(xī)、印度(dù)、欧盟(méng)、泰国、中国(guó)、美国、墨西哥、俄罗斯、巴基斯(sī)坦和澳大利亚等(děng)，其中前(qián)十位(wèi)食糖产(chǎn)量约占全球(qiú)总产量的76%；前(qián)四大(dà)出口国分别(bié)是巴西、泰国(guó)、澳(ào)大利(lì)亚和印度，整体贸(mào)易量(liàng)占全球比重超过(guò)67%。

　　但(dàn)是作(zuò)为全球主要产糖(táng)国之(zhī)一，印(yìn)度正面(miàn)临甘蔗产量下(离婚不离家有性关系吗，离婚了还和前夫有性xià)降危(wēi)机，加上政(zhèng)府(fǔ)实施的出口限制，世界各地的糖价可能会进一步飙升。

　　A股市场闻风而(ér)动

　　A股市场(chǎn离婚不离家有性关系吗，离婚了还和前夫有性g)也是闻风(fēng)而动(dòng)，5月22日(rì)，两大(dà)白(bái)糖龙(lóng)头(tóu)股中(zhōng)粮糖(táng)业、南(nán)宁糖(táng)业双双(shuāng)涨停。5月23日(rì)，南(nán)宁糖业(yè)继续大涨，收盘大(dà)涨超(chāo)4%。截至目前(qián)，今年(nián)以来，中粮糖业累计上涨幅度超过30%，南宁糖业年内(nèi)涨幅超(chāo)过40%。

　　至于白糖主力合约是否会重蹈(dǎo)覆辙(zhé)，还是继续挑(tiāo)战极(jí)限(xiàn)，市场将会给出答案。

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