5月迎来开门红，A股成(chéng)交额(é)连续20日保持在1万亿以上，市场对于人(rén)工智能(néng)、消费、新能(néng)源等板(bǎn)块看法分歧(qí)较大(dà)，截至5月(yuè)4日，已有多家券(quàn)商发布(bù)了5月金股和策略。

　　一、5月金股出(chū)炉，传媒、银行关注度提升(shēng)最大

　　截至5月4日，15家券商共计推荐了154只金股，从(cóng)行业来看，机(jī)械设备(bèi)行业(yè)板块暂(zàn)时是5月机(jī)构人气最高的(de)板(bǎn)块，占(zhàn)比接近1成，银(yín)行板块罕见出现(xiàn)多只(zhǐ)金股(gǔ)，两者(zhě)一定程度与中特(tè)估概(gài)念有(yǒu)所(suǒ)重(zhòng)叠(dié)。

　　而人工智能/TMT产(chǎn)业出现分化，传媒(méi)板(bǎn)块关注(zhù)度(dù)提升(shēng)最为(wèi)明显(xiǎn)，计算机(jī)板(bǎn)块关(guān)注度则快速下(xià)降(jiàng)，这也(yě)与4月份行情走势相互印证，传媒板块率先突(tū)破，可能会成为(wèi)AI概念笑到最(zuì)后的(de)那(nà)个(gè)。

　　此外，食品饮料、商贸零(líng)售的关(guān)注(zhù)度也小幅回(huí)暖(nuǎn)，可能(néng)与淄(zī)博烧烤和五(wǔ)一旅游市(shì)场的(de)火爆有(yǒu)关。

　　从各家券商推荐(jiàn)的(de)金股标的集中(zhōng)度(dù)来看，150多只金股中，有22只金(jīn)股同时被(bèi)2家及以上的(de)机构共同推荐。其(qí)中三只传媒股同(tóng)时(shí)获得(dé)3家以(yǐ)上(shàng)机构(gòu)推荐，分别是三七(qī)互娱、腾讯控(kòng)股和(hé)、恺(kǎi)英网络(luò)。

　　传媒板块(kuài)受关注的逻辑也主要是两点：1.底部复苏，2.版号放开后，新(xīn)产品（游戏）有望放量（出现爆款）。

　　二、4月金股成绩回顾，小商(shāng)品城67%涨(zhǎng)幅登顶(dǐng)

　　回看4月金股策(cè)略表现，东吴证券以(yǐ)12.58%收(shōu)益名列前茅，精测电子贡献其中绝大多(duō)数收益(yì)，海通证券以12.42%的收益紧随其后。总体来看，34家券商中仅(jǐn)11家券商金(jīn)股策略盈利，收益中位数为(wèi)-1.65%，各项成绩均不如(rú)近几期，主(zhǔ)要与大盘行(xíng)情的撕裂有关。

　　这种极端行情的演绎(yì)体现在(zài)热门金股(gǔ)上则表现(xiàn)为“全军覆没”，8只同(tóng)时(shí)获得4家机构的金股中仅宁德时代涨(zhǎng)幅为正，腾讯控股、泸(lú)州(zhōu)老(lǎo)窖则出(chū)现了(le)10%以上(shàng)的回撤。

　　而小商品中国的国粹有哪些城、精测电子(zi)涨幅超过60%，为(wèi)4月涨幅最高的(de)金股。

　　三、5月行(xíng)情怎么走(zǒu)？机构多数持保守(shǒu)看法

　　各大券商(shāng)对五(wǔ)月(yuè)份的投资方向做(zuò)了预判(pàn)，综合多(duō)家观(guān)点(diǎn)，券(quàn)商们对五月的大(dà)盘(pán)的看法比较保(bǎo)守，建议多看少动，推荐较多的行业是(shì)电气设备、消费、医药(yào)、军工，对地产股的(de)走势机构有(yǒu)分歧，区域规划、券(quàn)商(shāng)、沪港通、个股期权则因有(yǒu)事(shì)件驱动所以(yǐ)有短期的机会。

　　安信策略阐述了美国股票投资的一个习语“Sell in May and go away”，描述的是每(měi)年5月(yuè)到10月股票(piào)市(shì)场的相对弱势。这有(yǒu)悖(bèi)于现代投资理论，但(dàn)又屡见不鲜。在2010年(nián)-2013年的(de)A股市场(chǎng)中(zhōng)，我们也发现了(le)明显(xiǎn)的(de)“Sell in May”现象。四年中仅2013年(nián)全A指数(shù)在5月出(chū)现(xiàn)上涨，其他年份均现下跌。如果统计5、6两个月的市场(chǎng)表现，则四(sì)年均报下(xià)跌，平均(jūn)跌幅达7.8%。

　　民(mín)生策略(lüè)表示经济的微刺激(包括重(zhòng)大项目的陆续(xù)推(tuī)出(chū)和开工)不会停(tíng)止(zhǐ);同时(shí)，管理层对信用风险(xiǎn)及(jí)资产(chǎn)价格风险的(de)容忍(rěn)度正(zhèng)在(zài)降低，但在投资缺口重回下行通(tōng)道(dào)、通胀继续低位徘(pái)徊的经济周期格局下，只托不举、定点发力的“微刺激”难以扭转市场(chǎng)有底无高度的(de)现状(zhuàng)。

　　申万策略认为市场(chǎng)依然维持震荡格局，长期看(kàn)二级市场估(gū)值体系(xì)国际化(huà)是趋(qū)势，优质成长(zhǎng)有望迎来深(shēn)蹲(dūn)起跳(tiào)的机会(huì)，可以做一把反弹，国企改革红利释(shì)放非常值得期待。

　　招商策略判断在(zài)去杠杆的背景下，要么减少负(fù)债，要么增加资本(běn)，减(jiǎn)负(fù)债(zhài)会带来经(jīng)济收缩压力，增资(zī)本会(huì)带来股票供给(gěi)压力，市场尚未走出这(zhè)种被动局面的(de)影响。PMI数据显示(shì)经济下行压力暂时有(yǒu)所缓和，但尚无法期望经济会(huì)出(chū)现(xiàn)持续或者大幅改(gǎi)善(shàn);资(zī)金利率的回落(luò)是衰退性的，不意味着流动性出(chū)现(xiàn)主动(dòng)式改善(shàn);风险(xiǎn)偏好受刚性(xìng)兑(duì)付打破预期影响仍难以出现改(gǎi)善;IPO开闸预期(qī)增加股票供给担忧。总体上仍维持二季度(dù)投资(zī)策略观点，谨慎为上(shàng)，保(bǎo)持(chí)低仓位;相对来说，中(zhōng)盘(pán)股如医(yī)药(yào)、家电、汽车、食(shí)品饮料等(děng)一(yī)线(xiàn)白马等业绩增长确定性高、估值不高，可以有相对收益。(关键词：医(yī)药、食品饮料等白(bái)马股)

　　海通策略(lüè)展望5月市(shì)场(chǎng)环境，一些积极因素正出现，将给市(shì)场带来一些(xiē)阳(yáng)光(guāng)：(1)宏观面，政策底限(xiàn)思维仍在，悲观(guān)预期或(huò)修正。(2)微观面(miàn)，部分龙头(tóu)成(chéng)长股业绩仍靓丽。(3)市场面(miàn)，政策性、事件性亮点望提振市(shì)场情绪。从管理层的(de)政(zhèng)策取向(xiàng)来看，短期打破概(gài)率(lǜ)偏(piān)低，震荡市特征没(méi)变。短期(qī)市场下跌(diē)后5月有些(xiē)积极因素(sù)出(chū)现，建议(yì)备(bèi)战回调后的反弹(dàn)。

　　中(zhōng)信策略分析称，首先，A股(gǔ)盈利(lì)增速(sù)下行(xíng)确(què)立，并将继续;其次，前期小批(pī)多次(cì)的微(wēi)刺激(jī)下，市场(chǎng)对短期经济预(yù)期(qī)偏(piān)乐观(guān)，而实(shí)际(jì)政(zhèng)策(cè)效果(guǒ)难以对冲(chōng)来自房地产等领域带来的经(jīng)济下行动能(néng)，基本面预(yù)期很有(yǒu)可能(néng)下修;再次，改(gǎi)革(gé)和结(jié)构调(diào)整依然是(shì)政策主要目标，政府不托底，政策不全面放松的情况下，房地产(chǎn)风险(xiǎn)发酵，IPO重(zhòng)启对(duì)风险偏好都有(yǒu)不利影响(xiǎng)。监管部(bù)门(mén)的维稳措施亦难以改变(biàn)基本面(miàn)弱平衡向下打(dǎ)破的趋势，5月份市场仍将继续维(wéi)持弱势(shì)下跌(diē)格局。

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