财联社4月28日讯（记者 吴雨其）随着公募基(jī)金2023年一(yī)季报(bào)披露完成，多位知名基金经理大幅调仓换股的(de)动向和投资方向也(yě)浮出水面。

　　其中，张坤(kūn)大幅加仓中国海(hǎi)洋石油，刘彦春则加仓海康威视、美的集团(tuán)、腾(téng)讯控股，谢治宇布局AI板块，加(jiā)仓海康(kāng)威视、晶晨股份、中际旭创、澜(lán)起科技、中国移动、腾讯控(kòng)股、赛腾股份、星环科技-U，常处于风口浪尖的(de)葛兰，也开(kāi)始(shǐ)布局人工智能(néng)，加仓同花顺(shùn)、金山办公(gōng)、寒武(wǔ)纪-U等概念股。

　　在人工智能大行(xíng)其(qí)道(dào)的(de)首季，包括(kuò)谢治宇、周蔚文(wén)、葛兰等(děng)顶流开始追逐AI，另一面，一(yī)些专注长期成长价值的(de)基金经理仍坚(jiān)守新(xīn)能(néng)源，如曾经的公募冠军(jūn)刘格菘。

　　有人(rén)追逐成了(le)风

　　2023年(nián)一季(jì)度(dù)，是人工智能的(de)盛典(diǎn)。面对火出天(tiān)际的AI赛道，究竟是(shì)应该与其共舞，还是不为所动(dòng)继(jì)续坚守“初心(xīn)”？

　　观察(chá)一季(jì)报的调仓(cāng)换股，可见(jiàn)越来越多的基金经理选择了前者。“不买(mǎi)AI就是等死，追买AI可能是找死(sǐ)，横竖都(dōu)是死，不(bù)如搏一把再死，也许富贵险中(zhōng)求呢”，是行(xíng)业心态的生动写照。

　　光大(dà)证(zhèng)券统计(jì)数据也证明了这(zhè)一点(diǎn)，公募基金(jīn)一季度大(dà)幅(fú)加(jiā)仓TMT板(bǎn)块中的计算机(jī)和通(tōng)信行业。截至2023年(nián)3月31日，主动(dòng)偏股基金重仓股在TMT板块(kuài)配置市(shì)值4707亿元，一季度(dù)大(dà)幅提升1163亿(yì)元。

　　包括一直深(shēn)耕医疗的葛兰在内(nèi)，众多(duō)知名基金(jīn)经理布局AI。具体来(lái)看，中欧阿尔(ěr)法混合一季(jì)度大手笔新(xīn)进中芯国际(jì)、上(shàng)海电影，其中前者加(jiā)仓1366.4股，还加仓腾讯83.67万股。其(qí)所(suǒ)管的另一只中欧研究精选(xuǎn)混合一季(jì)度(dù)新进(jìn)金(jīn)山(shān)办公14.37万股(gǔ)。此外，中欧明睿新起点混合一(yī)季(jì)度新进中芯国际、同(tóng)花顺，将寒(hán)武纪的仓位(wèi)从0.46万(wàn)股加到28.53万股(gǔ)，金山办公的仓(cāng)位(wèi)从0.09万(wàn)股加(jiā)到(dào)15万股(gǔ)。

　　从(cóng)上(shàng)述调(diào)仓换(huàn)股中也能看出葛(gé)兰(lán)的人(rén)工(gōng)智能投(tóu)资方向——从AI上游(yóu)的芯(xīn)片、到(dào)算(suàn)力以及(jí)终(zhōng)端的(de)应用(yòng)、办公等。

　　窥一斑而知全豹，葛兰的操作只是公募(mù)基金经理加仓AI的(de)一个(gè)缩影(yǐng)。从各(gè)位知(zhī)名基金经理调仓动向可(kě)以看出，大(dà)家都纷纷“搬家”到了TMT。

　　同样为(wèi)中欧“顶梁柱”的周(zhōu)蔚(wèi)文也在一季报中也提到，随着(zhe)ChatGPT的横空出世，海外大模型(xíng)以及相关人(rén)工智能的产业趋势受到市场关注，并很(hěn)快扩散(sàn)到国内产业界，市(shì)场(chǎng)聚焦于上游(yóu)算力(lì)、传输(shū)和下游(yóu)运用，在(zài)经济复苏(sū)相对温(wēn)和的情景(jǐng)下，计算(suàn)机、通讯、传媒(méi)、电子行业受到(dào)各方资(zī)金的追捧，涨幅遥遥领先(xiān)。

　　从(cóng)十(shí)大重仓(cāng)股来看(kàn)，万(wàn)达电影(yǐng)新入(rù)他(tā)所管理的中欧(ōu)新(xīn)趋势(shì)十大(dà)重仓股，中欧洞见(jiàn)一(yī)年持(chí)有则加仓了立讯精密、腾(téng)讯控股等个股；中欧明睿新常态则加仓深信服(fú)等。

　　再(zài)如谢(xiè)治宇，海康威视、澜起科技、中际旭创、晶晨股(gǔ)份等AI热股均为新晋兴全合润重仓(cāng)股。

　　他也表示，随(suí)着(zhe)ChatGPT取得了(le)突破性的进展，由(yóu)AI芯片、服务器、光模块等子板块带动的人工智能、中字头的“中(zhōng)特估”、半导体等板块涨幅较大(dà)，在GPT应(yīng)用端中游戏、影视等板块也(yě)实现(xiàn)较大(dà)幅度(dù)上涨。

　　值得注意的是，此(cǐ)前招商证(zhèng)券研报称，从(cóng)历史(shǐ)上(shàng)来看，30％是主动偏股公(gōng)募基金(jīn)大(dà)类行业配(pèi)置(zhì)比例一个很重要的临(lín)界值，往往预示着某(mǒu)个板块进入过热(rè)阶(jiē)段。截至2023年一季度末，主(zhǔ)动偏股公募基金对TMT配比明(míng)显提升至20.26％，但与临界值(zhí)尚存安全(quán)距离。从(cóng)这(zhè)点看(kàn)，基(jī)金经理对于(yú)TMT来说仍称不上“抱团(tuán)”，仍有基(jī)金经理并未(wèi)上车。

　　有人守候成了景(jǐng)

　　在(zài)“追风”的(de)另一面，仍有(yǒu)一部(bù)分(fēn)仍坚(jiān)守新(xīn)能源(yuán)，也有一部分试图(tú)低位捡拾新能(néng)源筹码。

　　如曾经的公募状(zhuàng)元刘(liú)格(gé)菘。据了解，广发基金(jīn)成长(zhǎng)团队对新(xīn)能源的钟爱业(yè)内闻名，最新(xīn)披露(lù)的(de)一季报中也证(zhèng)实了他们的“坚守(shǒu)初心”。

　　当年的冠(guān)军基(jī)金广(guǎng)发双擎(qíng)升级，从其十大重仓股来看，前五大重(zhòng)仓股的占比均超(chāo)过了(le)8.5％，分别(bié)是晶(jīng)澳科技(jì)、阳光电(diàn)源、亿(yì)纬锂(lǐ)能、隆基绿能(néng)，圣邦股份，均(jūn)属于(yú)新(xīn)能(néng)源(yuán)概(gài)念股。除此(cǐ)之外，他(tā)还仍加仓了天(tiān)合光能、荣盛(shèng)石化等个股，且新晋晶(jīng)科能(néng)源为十(shí)大重(zhòng)仓股。

　　刘(liú)格菘在(zài)一(yī)季报(bào)表达了仍对新能(néng)源保持信心，“我(wǒ)们对本产品重点持仓的(de)光伏(fú)、储能、新能源车方向保持相对乐观，投资中相信基(jī)本面优秀和增量价值积累的公司。经过调整，行(xíng)业估值水平已在历史低位，产业链的变化在市场定价中(zhōng)未被充(chōng)分认(rèn)知和体现。”

　　再如傅鹏博，其管理(lǐ)的睿远成长价值混合前(qián)十大重仓股分别为中(zhōng)国移(yí)动、宁德时代、三安光(guāng)电(diàn)、通(tōng)威(wēi)股(gǔ)份、万华化(huà)学、广汇(huì)能源、东方雨虹、立(lì)讯精密、三诺生物、新宙邦。对比(bǐ)去(qù)年年底该基金增持了(le)宁德(dé)时代、通(tōng)威股份、万华化学、广汇能源、东(dōng)方雨(yǔ)虹。值得(dé)关注(zhù)的是(shì)，加仓幅度最(zuì)多的是(shì)光伏(fú)龙头通威股份，为60％。

　　李晓星所管(guǎn)的(de)银华心怡混(hùn)合也加仓了新(xīn)能源(yuán)，如晶科能(néng)源、锦浪科(kē)技、东方电缆等。他表示，“我们曾经(jīng)提到(dào)了新能源板(bǎn)块的一些风险点，这些风险点(diǎn)在(zài)经过(guò)大半年的消化后(hòu)，在这个估值分(fēn)位以及股价位(wèi)置(zhì)下(xià)，我(wǒ)们认为新(xīn)能源(yuán)板块的风险因(yīn)素已(yǐ)经充分释酸笋可以直接吃吗，酸笋可以直接吃吗有毒吗放(fàng)，目前这个时间段，新能(néng)源非常具有吸引力(lì)。在一季度我们(men)对于电动车(chē)、光(guāng)伏、储(chǔ)能、海(hǎi)风的一些(xiē)标的，都增加了一些仓位。”

　　对于人工智(zhì)能，他认为，“太(tài)阳底下没有新鲜事，过度的热情在某个阶(jiē)段(duàn)总会消(xiāo)退(tuì)。”

　　实际(jì)上，许多基金经(jīng)理(lǐ)在(zài)AI的“大风(fēng)”之(zhī)下，并没有选(xuǎn)择“押(yā)注”TMT。

　　万家基(jī)金(jīn)经理章(zhāng)恒在接受(shòu)财联社记者采访时提到，他曾重点关注过TMT板块，但并(bìng)不喜欢(huān)去追逐(zhú)风(fēng)口(kǒu)，他选(xuǎn)择会在全市场做行业(yè)轮动，在操作(zuò)上绝(jué)对不是去捕捉每个时期的“最靓的仔”。“对(duì)于自(zì)己看好的行业，你重仓(cāng)押(yā)进去，不确定(dìng)性来的(de)时候，无论是(shì)基金经理个人还是投资者，其实都(dōu)是无法承(chéng)受的。所(suǒ)以，任何一个(gè)行业，即使你再看(kàn)好，也要控(kòng)制持有比例，分散风险。”他表示。

　　交银施罗德(dé)基金的王崇一季报(bào)表示暂时无法(fǎ)预测其兑(duì)现节奏(zòu)和时间，短(duǎn)期(qī)内也(yě)很(hěn)难在A股找到明显的受(shòu)益标的(de)，就没有参与(yǔ)。不过他也认为(wèi)这些股票的估值体系还在(zài)合(hé)理接受范(fàn)围内。

　　极(jí)致行情(qíng)下(xià)，AI还能“爱”吗(ma)？

　　上述(shù)分析可知，今(jīn)年一季度仍有不(bù)少基金经(jīng)理重仓“押注”AI。在这种极致(zhì)行情下，AI板(bǎn)块(kuài)的未(wèi)来(lái)走势(shì)将如何？

　　一部(bù)分市场人士仍看好AI。

　　国海(hǎi)策略目(mù)前仍维持TMT为全年市场主线的判断，相关(guān)领域如AI芯片、服务器以及(jí)光模块等(děng)细(xì)分赛道将陆(lù)续迎来基本面的确认(rèn)，中微(wēi)观(guān)层面(miàn)上尚有空间，估值修复尚(shàng)未结束，个股(gǔ)上(shàng)是找(zhǎo)机会的格局。

　　中金公(gōng)司研报指出，年初至(zhì)今市场对(duì)AI关注度持续高企，上一轮行情(qíng)催化主要集(jí)中于(yú)大模型(xíng)的突破(pò)进展；而4月以来，我们观察到(dào)各个领域的应(yīng)用厂(chǎng)商(shāng)正加速AI融合应用产品的研发(fā)和(hé)发布，其中办公场景进展相对较快(kuài)，我们预计5月之后将(jiāng)进(jìn)入AI应用的加速繁荣阶段。我们持续看多AI，并在应用、算(suàn)力、模型(xíng)三层中(zhōng)建议投资者优先关注应用层投资机遇(yù)。

　　百亿私(sī)募(mù)大佬(lǎo)董承非(fēi)也看好相关板块，他认(rèn)为，2011年之前是周期的时(shí)代，2011年之后是消(xiāo)费的时代，但未来10年，最(zuì)牛的资产是科技(jì)。他(tā)坦(tǎn)言，自己目前重仓(cāng)半导体(tǐ)板(bǎn)块。

　　不过另一部(bù)分市场人士也指出，AI后续或有波动或调(diào)整(zhěng)。

　　中信建投证券(quàn)策(cè)略首席分析师陈果(guǒ)，在A股二(èr)季度投资(zī)策(cè)略会上提到(dào)“今年(nián)大(dà)概(gài)率还(hái)是一个偏(piān)成长风格占(zhàn)优(yōu)，尤其(qí)是(shì)很多科技(jì)股(gǔ)在过去几(jǐ)年其实没有太(tài)多的(de)表现。以前我们讲(jiǎng)茅指数、宁组(zǔ)合，其实TMT板块有很长时(shí)间没有太(tài)多表现。今年要推动数字(zì)经济，今年半导体周期要见底(dǐ)，本(běn)身今(jīn)年科技(jì)股的机(jī)会是可以(yǐ)期待(dài)的”。

　　不过，他也提醒道，“TMT应(yīng)该没有走完(wán)，但二季度可能会有(yǒu)一些(xiē)波动。AI现在还是(shì)主(zhǔ)题投资阶段不太(tài)适(shì)合大(dà)多数的投资者，不(bù)适合在这个位(wèi)置上去追(zhuī)。”

　　广发证券(quàn)研报中判断(duàn)，本(běn)轮AI板(bǎn)块(kuài)已进入(rù)第一(yī)轮调整(zhěng)期(qī)，但对标2013年“移动互联网+”行情节奏，预计本(běn)轮后续调(diào)整时长与幅(fú)度有限。对于下一阶段(duàn)“AI+”行(xíng)情，建议逢(féng)低布(bù)局有望(wàng)率先实现业绩兑现的(de)环节，即满足“自身产(chǎn)业周期向上+AI加(jiā)持下的业绩增厚机遇(yù)”的领(lǐng)域，比(bǐ)如，电子、计算(suàn)机(jī)、传媒、通信(xìn)。酸笋可以直接吃吗，酸笋可以直接吃吗有毒吗

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