美国银(yín)行业危机持续(xù)！

　　危机升级，美地(dì)区银行大跌(diē)

　　美东时间5月(yuè)4日，媒体称，阿莱恩斯(sī)西部银行（WAL）在(zài)考虑若干选项(xiàng)，其中包(bāo)括资产出售，可能(néng)出售所有业务(wù)或部分(fēn)业务(wù)。该行已经为此聘请(qǐng)多(duō)家(jiā)顾问。

　　这(zhè)是继西太平洋合众银行（PACW）之后又一家(jiā)地(dì)区银(yín)行传出考虑(lǜ)可能出售的消息。本周三美股盘后，因(yīn)媒(méi)体称该行考虑包括(kuò)出售(shòu)在内的战略(lüè)选择(zé)，但(dàn)鲜有感兴(xīng)趣的潜在(zài)买(mǎi)家(jiā)，此(cǐ)后收(shōu)跌逾(yú)4％的该行股(gǔ)价(jià)盘后(hòu)跳水，跌幅接近(jìn)50％。

　　周四，西太平(píng)洋合众银行(xíng)发布声明确认了周三的媒体(tǐ)消息，称在和多位潜在的投资者(zhě)商谈，还表示，其核心存款3月以来已经增长，在第一共和银行(xíng)被(bèi)出售(shòu)后，该行并(bìng)未经历超出正常水(shuǐ)平的存款(kuǎn)流失。

　　但西太平洋合(hé)众银行股(gǔ)价继续暴跌，周四早盘曾跌超(chāo)60％。阿莱恩斯(sī)西(xī)部银行（WAL）也(yě)跌超60％，盘中至少熔断暂停(tíng)交易九次。

　　阿莱恩斯西部银行此后表(biǎo)示，关于该行磋(cuō)商出售资产(chǎn)等(děng)战略选项的媒体报道“绝对失实”。此后，该行股价跌幅(fú)收(shōu)窄(zhǎi)到40％以内。西太平洋合众银行(xíng)跌幅收窄到50％以内。

　　另(lìng)一家让地区(qū)银行(xíng)危(wēi)机火上浇油(yóu)的第一地平(píng)线银行（FHN）早盘跌幅曾超(chāo)过40％。

　　截至(zhì)美股(gǔ)收(shōu)盘(pán)，道琼斯(sī)指数下跌286.30点，跌幅0.86％，报(bào)33127.94点；标普500指数下跌(diē)30.15点(diǎn)，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯达克综合指(zhǐ)数下跌(diē)58.93点，跌(diē)幅0.49％，报11966.40点。地区性银行股重挫(cuò)，KBW银行指数(shù)收跌3.8％，西(xī)太平洋合众(zhòng)银(yín)行收跌50％，阿莱(lái)恩斯西部银行(xíng)收跌38％，第一地(dì)平线银行收跌(diē)33％。

　　当地时间(jiān)5月4日，美国(guó)参议院银行委(wěi)员会就近期大型银行倒闭事件举行听证会。会上，银行监管(guǎn)专家表示，管理不善是导致破产(chǎn)的主(zhǔ)要原因(yīn)。美国商会副(fù)主(zhǔ)席托马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当(dāng)天在听证会(huì)上表(biǎo)示，硅谷银行、签名银行和第一共(gòng)和银行有非(fēi)常独特的商(shāng)业模式，硅谷银行专(zhuān)注于资(zī)本密集型的科技以及生物医学初创企业；第一共和银(yín)行(xíng)集(jí)中于财富管理；而签名银行则有大量的数字(zì)资产风险(xiǎn)。在(zài)听证会上，专家们明确将最近银行倒闭(bì)潮归咎于(yú)行(xíng)政管理不(bù)善，同时他们担心银(yín)行倒闭会将美国经(jīng)济拖入(rù)衰退。专家(jiā)和议员们也表示，美联储存在监管失误。

　　据外媒援引知情人士周四报道，美(měi)国联邦(bāng)和州政(zhèng)府官员(yuán)正在评估近几天银行股大幅波动背后存在“市场(chǎng)操纵(zòng)”的可能(néng)性，白宫方面也表示将监控(kòng)“健康银行面(mi我花开后百花杀的寓意好吗，待到秋来九月八 我花开后百花杀的寓意àn)临的做空压力”。美股(gǔ)地区(qū)银行股本周大幅下跌，西太平(píng)洋合众银行累跌(diē)近70％。根据分(fēn)析公(gōng)司Ortex的数据(jù)，做(zuò)空者(zhě)仅在周四就通过做空某(mǒu)些(xiē)地区银行(xíng)获利3.789亿美元。消息人士(shì)称，鉴(jiàn)于地区银行基(jī)本面强劲且资(zī)本充足(zú)，近几(jǐ)日，做(zuò)空活(huó)动增加和股市波动(dòng)已引起(qǐ)官员及(jí)监管机构(gòu)越来越多(duō)的关注。

　　据盖洛普民调显示，在美国银行(xíng)体系动(dòng)荡之际，近一半的美国人(rén)担心他们在银行(xíng)或其他金(jīn)融机构账(zhàng)户上的钱(qián)的安全。总共(gòng)有48％的美国成年人表示他(tā)们担心自(zì)己的钱，其(qí)中19％的人为“非常”担心，29％的人为“比较”担心。这些最新数据与2008年(nián)雷曼兄弟(dì)破产后不久的(de)数(shù)据相似。当(dāng)时(shí)有(yǒu)45％的美国成年人(rén)表(biǎo)示，他们(men)非常或中度担心自己资金的(de)安全(quán)。尽管盖洛普并未在银行业较为平静的时(shí)期测量过这一数(shù)据，但2008年12月的(de)数据显示，在危机(jī)得到解决后，人们对(duì)存款安全的担忧(yōu)略有减少，这表明对(duì)存款安(ān)全的(de)高度担忧可能并(bìng)非(fēi)美(měi)国人的常态。

　　俄罗斯两处石(shí)油化工厂(chǎng)遭无人(rén)机袭击

　　据塔斯(sī)社报(bào)道，当地(dì)时间5月4日凌晨(chén)，位于俄(é)罗斯罗(luó)斯托夫州(zhōu)的(de)诺沃沙赫金(jīn)斯基石化厂遭到一架无人机袭击，并引(yǐn)发了火灾。据介绍，一架无(wú)人机(jī)撞击了该工(gōng)厂的(de)在建厂房间连(lián)廊，随后(hòu)发(fā)生爆炸并引发火灾。

　　塔斯(sī)社当天还报道(dào)称(chēng)，另(lìng)一(yī)处(chù)位于(yú)俄罗(luó)斯克拉斯诺达(dá)尔边疆区的伊里(lǐ)斯(sī)基炼油厂(chǎng)也(yě)遭无人机袭击，导(dǎo)致一储油罐发生火灾，总过火面积为400平方米(mǐ)。

　　两起事件中(zhōng)均没有造成(chéng)人(rén)员伤亡，火灾目前(qián)都已被扑(pū)灭。

　　欧洲央行宣布加息25个基(jī)点

　　当地(dì)时间5月4日，欧洲央行召(zhào)开(kāi)货(huò)币政策会议，决(jué)定(dìng)将欧(ōu)元区三大关键利率均上调25个基点。主要再融资利(lì)率、边(biān)际(jì)借(jiè)贷利率和存款(kuǎn)机制利率从本月10日起(qǐ)分别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自去年(nián)7月以(yǐ)来已连续7次上调关键利率，以(yǐ)期阻止通(tōng)胀。不过专家(jiā)预(yù)计(jì)，要(yào)将通胀率降至2％的目(mù)标还需(xū)要数年时间(jiān)。

　　WTI原油盘中暴(bào)跌

　　近日，受经济衰退担忧压制，外盘原油(yóu)大幅下跌。受外盘原油(yóu)大幅走低带动，内(nèi)盘原油“五一”假期后跳空低开，较假期前低开43.7元/桶。昨日凌晨，美联储(chǔ)如期加(jiā)息25个(gè)基点(diǎn)至5.00％—5.25％区(qū)间，为(wèi)连续(xù)第(dì)10次(cì)加息，本轮已累计(jì)加息500个基点，这一区间仅(jǐn)略低于2008年(nián)大衰(shuāi)退前(qián)的利率峰值。

　　截至周四(sì)收盘，WTI原油期货6月合约微(wēi)跌0.04美(měi)元(yuán)/桶，报68.56美元，跌幅0.06％，盘(pán)中一度跌超7％，触(chù)及(jí)63.64美元/桶的日低，为2021年12月以来的最低水平；ICE布伦特原油(yóu)7月合约上涨0.17美元(yuán)/桶，报72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市场(chǎng)人士纷纷(fēn)表(biǎo)示，近(jìn)期(qī)原油暴(bào)跌主(zhǔ)要(yào)受到宏观避险(xiǎn)情绪的(de)影响(xiǎng)，原油(yóu)市场自身基本面(miàn)变化不大(dà)。

　　“近期原(yuán)油的走(zǒu)势更多体现(xiàn)的是金(jīn)融属(shǔ)性。一方面，美联储如期加息25个基点，市场(chǎng)对连续加息(xī)对(duì)经济(jì)造(zào)成(chéng)影(yǐng)响的担忧加剧；另(lìng)一(yī)方面，近期美国再(zài)度出现破产银行，造成美国股市下滑，原油作为大宗商品代(dài)表受到(dào)一(yī)定冲击。”齐盛期货能源化工组组长于芃森说。

　　齐(qí)盛期货原油分(fēn)析(xī)师(shī)高健告诉(sù)期货日报(bào)记者，近期海(hǎi)外宏(hóng)观集中避险，主要还是与美国银行危(wēi)机事件有(yǒu)关。另外，美(měi)国(guó)债务上限问题仍未解决，市场担心(xīn)该问题是(shì)另一个(gè)“雷”。美国白宫对此发布的一份(fèn)评估文件警告称，如(rú)果不提(tí)高(gāo)债务上限，美(měi)国经(jīng)济将面(miàn)临严重(zhòng)后果，在三种预(yù)期情(qíng)形下，美国经济(jì)都(dōu)将进(jìn)入(rù)衰退(tuì)期。

　　“宏观层面(miàn)再次(cì)进(jìn)入集中(zhōng)避险状态(tài)，对股(gǔ)市(shì)和商品等(děng)风(fēng)险资产(chǎn)带(dài)来短期情绪冲击。”高健分析称，目前美国银行问题再次出现，叠加债务上限(xiàn)临(lín)期风(fēng)险，宏观层面的不确定(dìng)性较大，主要风险在于当前的(de)宏观避险(xiǎn)情绪是否(fǒu)有可能演化成趋(qū)势，即VIX指数是否会(huì)由日度级别(bié)演变成周度级别的拉(lā)升行情(qíng)。如果这种情况出现(xiàn)，风(fēng)险(xiǎn)资(zī)产将(jiāng)会出现类似于2008年和2020年的走势。近期市场的关注点集中在宏观情绪指标的跟踪(zōng)上(shàng)，重点观察美股和(hé)VIX指数的进一步动向(xiàng)，侧重留意避险情绪蔓(màn)延的(de)风(fēng)险。

　　4月(yuè)，美国Markit制造业PMI终值50.2，预期50.4，前(qián)值50.4；服(fú)务(wù)业PMI终值53.6，预(yù)期53.7，前值53.7；综合PMI终值53.4，预期53.5，前值53.5。海证期货能化分析(xī)师郑梦(mèng)琦表示(shì)，美国(guó)制造业、服务业以(yǐ)及综合(hé)PMI均低于预期(qī)，显示在(zài)利率上升(shēng)和通胀居高不下(xià)的情况(kuàng)下，美国经济难以获(huò)得动能。叠加美国就业市场(chǎng)招聘步伐放缓，劳动力市场逐渐降温(wēn)，经济面临的风险正在上升。而在此(cǐ)次(cì)美(měi)联储议息会议上，鲍(bào)威尔发言偏鹰派，称(chēng)美(měi)联储致力于实现2％的(de)通(tōng)胀目标，是否(fǒu)停止加息取(qǔ)决于(yú)数据(jù)。美联储将(jiāng)从通胀、就业、市场风(fēng)险三方面(miàn)探索(suǒ)货币(bì)政策路径，如果6月(yuè)初之(zhī)前高利率(lǜ)带来的(de)风险(xiǎn)事件(jiàn)进一步(bù)扩大，美联储或将终止当前(qián)紧缩政策，回归宽松。目(mù)前市(shì)场的(de)关注(zhù)点在于(yú)美联储是否会在(zài)接下来的议(yì)息会议中暂停加息(xī)，以及(jí)降(jiàng)息开启的时间和(hé)节奏。

　　值得注意的是，近期原油盘面连续(xù)大跌的情况与(yǔ)3月中旬的(de)走势(shì)类似，甚至驱动上(shàng)也有较高的相似性。高健表示，共同点(diǎn)是在银行(xíng)业(yè)危机的背景下，宏观避险情绪升温引发盘面快速(sù)下跌。不同点有两个：一是(shì)此次宏观避险还有(yǒu)一部分债务(wù)上(shàng)限的加成；二是当(dāng)前原油基本面(miàn)状(zhuàng)态(tài)要好于3月。综合(hé)来看，3月中旬原油盘面的(de)走(zǒu)势，对此轮原(yuán)油大(dà)跌有(yǒu)较(jiào)高(gāo)的参考性。3月下旬原油止跌回升(shēng)，驱(qū)动因素是VIX指数短线高位筑顶后回落，盘面上的表现是连续收出长下影线。因此(cǐ)，近期原油(yóu)盘面也(yě)要重点(diǎn)留意(yì)是否会(huì)重(zhòng)现以上两点变化。

　　于芃森(sēn)分析称，从基本面看，短期原油尚不具备持(chí)续大幅(fú)下滑的基础。本周美国(guó)EIA原油库存减少(shǎo)约(yuē)505万桶，已(yǐ)经连续五(wǔ)周出现大幅减少(shǎo)，而(ér)美(měi)国即将进入夏季用油高峰，市场预期需(xū)求将会逐步(bù)增加。OPEC+自5月1日起进入“自(zì)愿减产”状态，以沙特为首的(de)中东(dōng)产(chǎn)油国为稳定(dìng)油价进行着各(gè)种努力，虽然实(shí)际落地情(qíng)况仍需(xū)观察(chá)，但(dàn)整体上(shàng)市场(chǎng)再度进入供小于需状态。

　　展望后市，郑(zhèng)梦琦表示，随(suí)着超卖情绪的逐(zhú)步释放(fàng)，原油供给端尤其(qí)是OPEC+或将挺价，短期油价仍以弱势振荡为主，价(jià)格的突破上行仍需(xū)其(qí)他(tā)利多因素指引。

　　高健也认(rèn)为，目前原油还(hái)是振荡(dàng)格局，价格向下逼近年内低点，短线观察前(qián)低的支撑力(lì)度。未来能否驱动原油破位向下，主要看避险情绪(xù)的持续蔓延(yán)情况(kuàng)，特(tè)别(bié)是VIX指数能(néng)否出现周线(xiàn)级别的(de)行(xíng)情。除此(cǐ)之(zhī)外，原油暂时看不到实质性大利空。

　　在于芃森看来，美(měi)联(lián)储(chǔ)年内加息基本全(quán)部落地，后期将不再存(cún)在加息对(duì)大宗(zōng)商(shāng)品压制的预期，情(qíng)绪上将有一定(dìng)缓和。但美(měi)联储连续(xù)大(dà)幅加息后对(duì)市场的影(yǐng)响仍需(xū)一段时间观(guān)察，情(qíng)绪的底(dǐ)部可能已(yǐ)经出现(xiàn)，但市场的底(dǐ)部(bù)仍需(xū)要观察。基本面(miàn)上，市场对经(jīng)济衰(shuāi)退的(de)担忧仍未结束，需求会下降多少也尚未有(yǒu)明确(què)的定(dìng)论，但用(yòng)油旺季即将到来，短期内(nèi)将会支撑(chēng)油(yóu)价(jià)。“综合(hé)来(lái)看，目(mù)前原油阶段性底(dǐ)部或已出现，将进入一段时间的振荡。”

　　成本端拖(tuō)累沥青(qīng)大幅下行

　　受原(yuán)油下跌拖(tuō)累(lèi)，沥(lì)青(qīng)期(qī)货假期(qī)后首个交易日大幅下(xià)行，BU2307合约最大跌幅超(chāo)4％。

　　据郑梦琦介绍(shào)，相较原(yuán)油而言(yán)，沥(lì)青走势偏强。美(měi)国将与委内瑞拉石油有关的交易许可证延(yán)长至7月(yuè)20日，稀释(shì)沥青分(fēn)流(liú)至欧洲和美(měi)国的(de)问题依然存在，沥青原料(liào)供(gōng)应减少，稀释沥青贴水上涨，从而(ér)减缓了成本端原油价(jià)格(gé)下跌带来的冲击。

　　“4月(yuè)沥青供应持续高位(wèi)，对比往年同期数(shù)据，供应(yīng)提(tí)前发力(lì)，叠加终端(duān)需求未有明显回暖，沥青(qīng)基本(bě我花开后百花杀的寓意好吗，待到秋来九月八 我花开后百花杀的寓意n)面有所走弱。”中(zhōng)信建投期货能(néng)化分析师董丹丹(dān)表示，进入5月，沥青供应端总计划排产量为285.0万吨，环比下(xià)降3.19％，同比增加57.5％，同比增幅明显，但原料通关(guān)情况对(duì)沥青生(shēng)产(chǎn)供(gōng)应(yīng)造成阶段性扰动，部分无配(pèi)额炼厂沥青生产(chǎn)或受影响。

　　截至5月4日当周，国内沥青产能利用率(lǜ)为32.1％，环(huán)比下降3.4个百分点；样本装(zhuāng)置检修量为(wèi)77.71万吨，环(huán)比(bǐ)增(zēng)加(jiā)11.33万(wàn)吨，增幅48.56％；宁波科元和广(guǎng)西(xī)东(dōng)油(yóu)恢(huī)复沥青生产，华北(běi)部分地炼维持停(tíng)产状(zhuàng)态。

　　“整(zhěng)体来看，一季度受沥青生(shēng)产利润较好影响，国内沥(lì)青装(zhuāng)置开工率持续回升，尽管近期(qī)随着利(lì)润的压缩，沥青装(zhuāng)置检修增加，但当(dāng)前沥(lì)青供(gōng)应仍处于相对偏高水平。”金信期货能化分析师汤剑林称(chēng)，由于沥青利润压缩限制生产积极性，叠加原料稀释沥青短缺(quē)的问题(tí)持续，5月份国(guó)内(nèi)沥青供应(yīng)存(cún)在收缩预期(qī)，后续关注国内炼厂排(pái)产计划。

　　需求方面，汤剑林表示，目前刚需仍处(chù)于季节性淡季，南方开(kāi)始(shǐ)进入(rù)雨季，需求回升(shēng)偏慢，北方需求仍没(méi)有较好的(de)表现(xiàn)。从下游行(xíng)业的开(kāi)工率看，道路需求表现偏弱，防水需(xū)求表现稍(shāo)好但占比较小，整体需求一般(bān)。5月份基建乐观预期仍(réng)在，且随着气温(wēn)的回升(shēng)，道路施工项(xiàng)目逐渐启(qǐ)动，预计需求会继续回(huí)升。

　　展望后市，他认为(wèi)，近期沥青价格波动的主要逻辑在于成本端原油，短期供需端(duān)矛(máo)盾并不突出。OPEC+挺价难抵海外风险事件(jiàn)以及(jí)衰退预期(qī)的压力，预(yù)计原油(yóu)仍(réng)维持弱势运行(xíng)。在此背景下，沥青价格也(yě)难有(yǒu)较强的表现，短期仍跟随(suí)原(yuán)油(yóu)偏弱(ruò)运(yùn)行(xíng)。

　　董(dǒng)丹丹认为，当下沥青估值处于(yú)偏低位，炼厂(chǎng)生(shēng)产成本下移，沥青综合(hé)加工(gōng)利(lì)润或(huò)将有所增长。另外，沥青总(zǒng)体库存持续(xù)累积(jī)，但仍处(chù)历史偏低水(shuǐ)平，加之天(tiān)气转(zhuǎn)暖(nuǎn)，下游终端具备施工条件，刚(gāng)需逐渐(jiàn)回(huí)暖。短期(qī)沥青期价弱势振荡，建议逢低做(zuò)多裂解价差，中(zhōng)长(zhǎng)期(qī)需关注沥青原料供应政策问题。

　　PTA偏弱格局难改

　　节后首个(gè)交易日(rì)，聚酯链跌幅也很明显，PTA盘面大幅下挫，主力合约收(shōu)盘大幅下跌4.54％。PX跌至1011美元/吨，较假(jiǎ)期(qī)前降5.2％。PTA现货(huò)跌至5950元(yuán)/吨(dūn)，较假期前降(jiàng)3.3％。成本端让利下，PTA加工差突破670元/吨，处(chù)于高位。

　　“假期前PTA价格下跌是PX调油(yóu)需求不及预期(qī)、PX海外开工率上(shàng)升(shēng)以及聚酯开工率下(xià我花开后百花杀的寓意好吗，待到秋来九月八 我花开后百花杀的寓意)降对PTA的(de)负反馈造成的。而假期期间宏观事(shì)件的扰动加大(dà)了成本端的(de)跌(diē)幅(fú)，从而(ér)拖累PTA价格(gé)。”物产中大(dà)期货研究院能化组组(zǔ)长谢雯告诉记(jì)者，由于PTA期货跌幅扩大(dà)，现货市场基(jī)差偏强，聚(jù)酯工厂买盘增加。而且，因(yīn)PX价格(gé)下跌，PTA加工费改(gǎi)善(shàn)；PTA价(jià)格(gé)下跌(diē)，长丝、短纤现金流明显回(huí)升，聚酯开工(gōng)率改善(shàn)，需求负反馈有(yǒu)所缓解(jiě)。

　　事实上(shàng)，PX供需偏紧的格局将慢慢发生改变，PX与石脑油价差进入压缩阶(jiē)段。董丹丹(dān)表示，3—4月PX处于检修高峰(fēng)，开工率大幅下滑(huá)，5月PX检修装置将(jiāng)逐(zhú)步(bù)重启，全亚洲PX的开工率将从4月中下旬的低点(diǎn)65％升至73％，国内开(kāi)工(gōng)率将(jiāng)提(tí)升(shēng)10个百分点。同时，全球(qiú)汽油裂解价差(chà)开(kāi)始回落，芳烃调(diào)油需求(qiú)也不再有增量。PX与石脑(nǎo)油(yóu)价差在(zài)4月时(shí)高达470美元/吨，盈亏平衡线为250美元/吨，考虑到(dào)年内有三套共计820万吨(dūn)新装(zhuāng)置（产能(néng)占国内比重为20％）投产，PX估值将(jiāng)有一个向下压缩的(de)过程。

　　“值(zhí)得注意(yì)的是(shì)，虽然(rán)5月新疆中泰、恒力(lì)石化等有(yǒu)检修计划，但(dàn)由于高加工差(chà)下(xià)装(zhuāng)置开工较为积极，实际检修(xiū)力度有待(dài)观察(chá)。而(ér)且，亚东(dōng)石化和英力士重启(qǐ)提负，桐昆(kūn)新产能释放，供应有小幅(fú)增加预期，叠加聚酯负荷降至84.3％附近，PTA社会库(kù)存从180万吨回升至198万吨附近，预(yù)计5月供需依然偏(piān)松(sōng)。”福能期货能化分析师唐咏琦(qí)说(shuō)。

　　唐咏(yǒng)琦还表示，目前来看调(diào)油驱动稍(shāo)显不足(zú)，美国汽油(yóu)库存进入4月(yuè)后去化力度放缓，甚至出现小(xiǎo)幅累(lèi)积，而且从年初开始，韩国就(jiù)有(yǒu)甲苯(běn)、二甲苯、PX运往美国，存(cún)在提前(qián)备货行为。同(tóng)时，PXN维持在440美元/吨的偏高(gāo)水平，有助于(yú)带动部分(fēn)装置(zhì)开(kāi)工，且随着(zhe)集中检修将进入尾声，预计5月底负荷或升至74％附(fù)近，PX供应将有所恢(huī)复。

　　展望(wàng)后(hòu)市(shì)，谢雯(wén)分(fēn)析称，由于(yú)亚洲多套PX装置(zhì)检修期结束，PX开(kāi)工率回升明显，而国内部(bù)分PX装置负荷处于上升(shēng)状态，5月PX货(huò)源可能趋于(yú)宽松(sōng)。同时，调油(yóu)需(xū)求不及预期(qī)，当(dāng)前美湾芳(fāng)烃库存较高，需求饱和，抑制(zhì)芳烃美亚价差进一步扩大，PX价格或有所(suǒ)承压。PTA在成本拖(tuō)累下价格走势(shì)偏弱。后(hòu)续(xù)需关注原油价(jià)格企稳情(qíng)况(kuàng)及调(diào)油(yóu)逻(luó)辑在汽(qì)油需求旺季是否实质发生(shēng)。若(ruò)原油价格企稳、调油需(xū)求再起(qǐ)，在聚酯开工率有改善预(yù)期的前(qián)提下，PTA有望出现阶段性反弹。

　　董丹丹认为，原油下跌(diē)和聚(jù)酯端(duān)开工(gōng)下(xià)滑的(de)利空可(kě)能会慢慢发生(shēng)改(gǎi)变(biàn)，例如5月4日国内开(kāi)盘后油价已(yǐ)经企稳(wěn)，5月4日当(dāng)周聚(jù)酯下(xià)游(yóu)的织造、加弹开工率(lǜ)也出现(xiàn)了(le)周(zhōu)度回升(shēng)的态势。最大的利(lì)空(kōng)因素在于PX与石(shí)脑油价(jià)差的压缩，目前两者价差仍高达435美元/吨，PX供应增(zēng)加将导致趋(qū)势延(yán)续。从价格走势看，也很可(kě)能(néng)演(yǎn)绎出(chū)PX、PTA近月合(hé)约跌势(shì)开始加快(kuài)，PTA2309合约(yuē)跌(diē)势减缓的走势(shì)。

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