5月迎(yíng)来开门红(hóng)，A股成(chéng)交(jiāo)额连续20日保(bǎo)持(chí)在1万亿以上，市场对(duì)于人工智(zhì)能、消费、新(xīn)能源等板(bǎn)块(kuài)看(kàn)法(fǎ)分歧较大，截至5月4日(rì)，已(yǐ)有多家券商发(fā)布了5月金(jīn)股和策略。

　　一、5月金(jīn)股(gǔ)出(chū)炉，传媒、银(yín)行关注度提升最大(dà)

　　截至5月4日，15家券商共计推(tuī)荐了154只金(jīn)股(gǔ)，从(cóng)行(xíng)业来看(kàn)，机(jī)械设备行业板块暂时(shí)是5月机构人气最高的板块(kuài)，占比接(jiē)近1成，银行板块罕见出(chū)现(xiàn)多只金股，两者(zhě)一定程度与(yǔ)中特估概念(niàn)有所(suǒ)重叠。

　　而人工智能(néng2l是多少斤 2l是多少kg)/TMT产业出现分化，传媒(méi)板块关注(zhù)度提升(shēng)最(zuì)为明显(xiǎn)，计算机板块(kuài)关注度则快速下降，这也与4月份行情走势相互印证，传媒板(bǎn)块率先突破，可能会成为AI概念笑到(dào)最后的那个。

　　此外，食品饮料、商贸零售的关注度也小幅回暖，可能(néng)与淄博烧烤和五一旅游市场的火爆有关。

　　从各家券商(shāng)推荐的金股标(biāo)的集中度来看，150多只金股中，有22只金股同时被2家及以上(shàng)的(de)机构共(gòng)同推(tuī)荐。其中三只传媒股同(tóng)时获得3家以(yǐ)上(shàng)机(jī)构(gòu)推荐，分别是三(sān)七互(hù)娱、腾讯(xùn)控(kòng)股和、恺(kǎi)英网络。

　　传媒板块受关注(zhù)的逻辑(jí)也主(zhǔ)要是两点(diǎn)：1.底(dǐ)部复苏，2.版号放(fàng)开后，新产品(pǐn)（游(yóu)戏）有望放(fàng)量（出现爆(bào)款）。

　　二、4月(yuè)金股成绩回顾(gù)，小(xiǎo)商品(pǐn)城67%涨幅登顶(dǐng)

　　回看4月金股策略表现，东吴证券以12.58%收益名列前茅，精(jīng)测电子贡(gòng)献其(qí)中绝大多数收益(yì)，海通证券以12.42%的收益紧随其后。总体来看，34家券商中仅11家券商金(jīn)股策略盈利，收益中位数为-1.65%，各项(xiàng)成绩均不如近几期，主要与大盘行情的(de)撕裂有关。

　　这种极端行情(qíng)的演绎体现在热门金股上则表(biǎo)现为“全军覆没”，8只同时获得4家机构(gòu)的金股中仅宁德时代涨(zhǎng)幅(fú)为正(zhèng)，腾讯控(kòng)股(gǔ)、泸州老(lǎo)窖则出现了10%以上的回撤(chè)。

　　而(ér)小商品城、精(jīng)测电子涨幅超过(guò)60%，为4月(yuè)涨幅(fú)最高的(de)金股。

　　三、5月行(xíng)情怎么走？机构多数持保守看法

　　各大(dà)券商对五月份的投资方向做(zuò)了预判(pàn)，综(zōng)合多家观点(diǎn)，券商(shāng)们对五月的大(dà)盘的看法比较保守，建议多(duō)看少动，推(tuī)荐较多的行(xíng)业是电气设备、消费、医药(yào)、军工，对地产股的走势(shì)机构有分歧，区(qū)域规(guī)划、券商、沪港通、个股期权则因有事(shì)件驱动所以有短(duǎn)期(qī)的机会。

　　安信策略阐述了美国股票投资的一(yī)个习(xí)语“Sell in May and go away”，描述的(de)是每年5月到10月股票(piào)市场的相(xiāng)对弱势。这有(yǒu)悖于现代投资理论，但又屡见不鲜。在2010年(nián)-2013年(nián)的A股市场(chǎng)中，我(wǒ)们也(yě)发现(xiàn)了(le)明显的(de)“Sell in May”现象。四年中(zhōng)仅2013年(nián)全A指数(shù)在5月出现上(shàng)涨，其他(tā)年份均现下跌。如果统计5、6两个月的市场表现，则四年(nián)均报下跌(diē)，平均跌幅达(dá)7.8%。

　　民生策(cè)略(lüè)表示经(jīng)济的(de)微刺激(包(bāo)括重大项目的陆续推出和开(kāi)工)不会停止;同时，管理层(céng)对(duì)信用(yòng)风险及资(zī)产价格风险的容忍度正在降(jiàng)低，但在投资缺口重回下(xià)行(xíng)通道、通胀继续低位徘徊的经济周(zhōu)期格局下(xià)，只(zhǐ)托(tuō)不举(jǔ)、定点发力(lì)的“微刺激”难以扭转市场有(yǒu)底无高度的现状。

　　申万策略认为市场依然维持震荡格局(jú)，长期看二级市场(chǎng)估(gū)值体(tǐ)系国际化(huà)是趋势，优质成长有望迎来(lái)深蹲起(qǐ)跳的(de)机会(huì)，可以做一把反弹(dàn)，国(guó)企改革红利释放非常值得期待。

　　招商策(cè)略(lüè)判(pàn)断在去(qù)杠(gāng)杆的背景下，要(yào)么减少(shǎo)负债，要么(me)增加资本，减负债会(huì)带来(lái)经济收缩压力，增资本会带来(lái)股票供给压力，市(shì)场(chǎng)尚未走出这种被(bèi)动局面的影(yǐng)响。PMI数据(jù)显示(shì)经济下行压力暂时有所缓和，但(dàn)尚无(wú)法期望经济会出(chū)现持续或者大幅改善;资金利率的回落是衰退性的，不(bù)意味着流动性出现主动式改善;风险偏好受刚(gāng)性兑(duì)付(fù)打破(pò)预期影响仍难以出现改善;IPO开闸(zhá)预期增加股票供给担忧。总体上仍维持二季度投资(zī)策略(lüè)观点(diǎn)，谨(jǐn)慎为上，保持低仓位;相对来说，中盘股如医药、家电、汽车、食品饮料(liào)等一线白马等业绩增长确定(dìng)性高(gāo)、估值不高(gāo)，可以(yǐ)有相对收益。(关键词(cí)：医药(yào)、食品(pǐn)饮(yǐn)料等白马股)

　　海通(tōng)策略展望5月市场环境(jìng)，一些积极(jí)因素正出现(xiàn)，将(jiāng)给市场带来一些阳光(guāng)：(1)宏观面，政策底(dǐ)限思(sī)维仍在，悲观预(yù)期或修正。(2)微观面，部分龙头成长股业(yè)绩仍(réng)靓丽。(3)市场面，政(zhèng)策性、事件(jiàn)性亮点望提振市场情绪。从管理层的政策取向(xiàng)来(lái)看，短期打(dǎ)破概(gài)率偏低，震荡市(shì)特征没变。短(duǎn)期市场(chǎng)下跌后5月有些积极因素出现，建议(yì)备战回调后的反弹(dàn)。

　　中(zhōng)信(xìn)策略分(fēn)析称，首(shǒu)先，A股盈(yíng)利增(zēng)速(sù)下行确立(lì)，并将(jiāng)继续;其次，前期小批多(duō)次的微刺激下，市场对(duì)短期(qī)经济(jì)预(yù)期偏(piān)乐观，而(ér)实际政策效(xiào)果难以对(duì)冲来自房地产等领(lǐng)域带来的经(jīng)济(jì)下行动(dòng)能，基本(běn)面预(yù)期很有可能(néng)下修(xiū);再(zài)次，改(gǎi)革和结构调整(zhěng)依(yī)然是(shì)政策(cè)主要目标，政府(fǔ)不托底，政策不全面放(fàng)松的情况下，房地产风险发酵，IPO重启对风险偏好都有不利影响。监管部门的维(wéi)稳措(cuò)施亦难以改变(biàn)基本(běn)面弱平衡(héng)向下打破(pò)的趋势(shì)，5月份(fèn)市场(chǎng)仍将继续(xù)维持(chí)弱势下跌格(gé)局。

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