今年A股市(shì)场最为(wèi)火热的“中(zhōng)特估”板块又将迎来重磅级指数ETF产品！

　　中国基(jī)金(jīn)报(bào)记者获悉，4月末(mò)刚刚获批(pī)的3只中(zhōng)证(zhèng)国新(xīn)央企股(gǔ)东回(huí)报ETF，发行日期已经正式定档。

　　5月9日(rì)，广发、招(zhāo)商、汇添富3家基金公司旗下的中证(zhèng)国新央(yāng)企股东回(huí)报(bào)ETF同(tóng)时(shí)公告，基金将于5月15日至19日正式发售，其中，网下现(xiàn)金、网下(xià)股(gǔ)票(piào)认(rèn)购期为5月(yuè)15日至19日，网上现金认购(gòu)期为5月17日19日，产品的首发募(mù)集上限均为20亿元。

　　谈及产品(pǐn)发行(xíng)预期(qī)，多位业内人士用(yòng)“乐(lè)观、理(lǐ)性”来(lái)形容。在他们看来(lái)，首(shǒu)先，中(zhōng)证国(guó)新央企股东回报(bào)ETF契合目前资本市(shì)场的行(xíng)情主线，预计发行情况较为(wèi)理想；其(qí)次，上述(shù)ETF设(shè)置了发行上限，加上部分券商近(jìn)期对于基(jī)金的发行导向(xiàng)转(zhuǎn)为保有量考核，也不(bù)会过(guò)份冲刺(cì)首发规模。

　　还有业内人士(shì)表示，中证国(guó)新央企(qǐ)主题系列(liè)指数有助于(yú)资本(běn)市场(chǎng)从科技领(lǐng)域、能源产业等多(duō)维度服(fú)务央企，强(qiáng)化(huà)股(gǔ)东回报(bào)，帮助投资(zī)者走进央(yāng)企、认(rèn)识央企，支持央企利用资本市场(chǎng)做(zuò)强做优做(zuò)大，提升市场影响(xiǎng)力、号召力，切(qiè)实(shí)促进央企上市(shì)公司实现高质量发展。

　　3只央企股东(dōng)回(huí)报ETF“官宣”15日正式发行

　　4月末刚刚获批的3只中证国新央企股东回报ETF，正式(shì)对外“官宣”发行日期。

　　5月9日(rì)，包括广发、招商、汇(huì)添(tiān)富3家(jiā)基金公(gōng)司(sī)旗下(xià)的中证国新央企股(gǔ)东回报(bào)ETF同(tóng)时对外(wài)发布基金发售公告。

　　公告(gào)显示，3只中证(zhèng)国新央(yāng)企股东回报(bào)ETF定于5月15日至19日(rì)期间正式发售，其中，网下现金(jīn)、网(wǎng)下股(gǔ)票认(rèn)购期为5月(yuè)15日至19日，网上现(xiàn)金(jīn)认(rèn)购期为5月17日19日。

　　从发行规模(mó)上看，3只基金均设置20亿元的(de)首发(fā)募(mù)集上限(xiàn)。3只(zhǐ)基金费率(lǜ)也稍有差异(yì)，招(zhāo)商及汇添富旗下的中证国新央企(qǐ)股东回报ETF管(guǎn)理费(fèi)+托管费合(hé)计(jì)0.6％，广发中证国新央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF管理费+托管(guǎn)费(fèi)合计为0.55％。

　　从认购(gòu)费上看，认(rèn)购份额小(xiǎo)于50 万份(fèn)的，认购费为0.8％；认(rèn)购(gòu)份额在(zài)50万份至100万份之间的，广发中证国新央(yāng)企(qǐ)股东回(huí)报ETF的认购费为0.4％，招商(shāng)及汇添富旗下的(de)中(zhōng)证国新央企股东回报ETF的(de)认购费为0.5％；若是(shì)认购份额大于100万份(fèn)的，认购费用统(tǒng)一为1000元/笔(bǐ)。

　　托管行方面，广发中证国新央企股东回报ETF由工商银(yín)行(xíng)托管(guǎn)，汇添富中证国新央企股东回报ETF由(yóu)建(jiàn)设银行托管，招商中(zhōng)证国新央企股东回报ETF的托(tuō)管方则是中(zhōng)信建投证券。

　　此外(wài)，据基金君了解，上交所(suǒ)拟定(dìng)于5月11日举办“发(fā)现央企投资价值促进央企(qǐ)估(gū)值(zhí)回归”业务交流会暨国(guó)新央企股(gǔ)东回报(bào)ETF宣介会。会议主旨为进一步(bù)探索建立(lì)中国特(tè)色估值(zhí)体系，引导央(yāng)企投资价(jià)值发现(xiàn)，推动央企估(gū)值回归合理水平(píng)。上交所、中国国新、指数(shù)公司、券商、基(jī)金公司等相(xiāng)关(guān)领导将出(chū)席会议(yì)。

　　在多(duō)位业内人士看来，3只中证国新央企股(gǔ)东回报ETF未来都将在上交所上市(shì)，上交(jiāo)所此次会(huì)议或为(wèi)产品发行预热。

　　不少行业人士也看好央(yāng)企股东回报ETF的发行情况。“‘中特估’是近(jìn)期资本(běn)市场的行(xíng)情主(zhǔ)线，包括交易所、券(quàn)商(shāng)、基(jī)金(jīn)工商各(gè)方(fāng)对此(cǐ)也比较重视，基金公司肯定会重点发(fā)行，但目前市(shì)场(chǎng)上也存在不少央企主题基金(jīn)，因此预计此次央企股东回报ETF发行也会(huì)相对理性。”一(yī)位基金公司人(rén)士表(biǎo)现。

　　一(yī)位券商人(rén)士(shì)也表示，所(suǒ)在券商会参(cān)与其中(zhōng)一只央企股(gǔ)东回报ETF的发(fā)行工(gōng)作(zuò)，但并不会过度冲(chōng)刺(cì)首(shǒu)发规模。

　　“首(shǒu)先，央(yāng)企股东回报ETF契(qì)合目(mù)前(qián)资本市场的(de)行情主(zhǔ)线，产(chǎn)品本(běn)身就比较(jiào)好卖；其次，我们(men)近期已将考核侧重点放在产品保有量上，同时降(jiàng)低(dī)基金首发(fā)的考(kǎo)核(hé)权重。”上述券商人士(shì)称。

　　一位基(jī)金(jīn)公司人士也预计(jì)，类似(shì)去年中(zhōng)证(zhèng)1000ETF的发行大战不会在(zài)此(cǐ)次央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF上上(shàng)演(yǎn)。“近期(qī)多家基金公司上报(bào)的中证国新(xīn)央企ETF已经分为(wèi)三(sān)批(pī)陆续推向市(shì)场，而不(bù)是(shì)九只(zhǐ)同时(shí)获批发售(shòu)，就是为了避免发(fā)行(xíng)大战的出现(xiàn)。”

　　“尽管销售(shòu)机构不会过度拼基(jī)金首(shǒu)发，不过，目(mù)前市(shì)场上非常关注‘中特估’板块，预(yù)计发(fā)行情(qíng)况也会(huì)比(bǐ)较乐(lè)观。”

　　基金(jīn)积(jī)极布局央企主题产(chǎn)品

　　为(wèi)投资(zī)者带来分(fēn)享改革红(hóng)利(lì)工具

　　“中特估”成为(wèi)今年以来资本市(shì)场的(de)热门，基金公(gōng)司也积极布(bù)局(jú)相关产品。

　　中国基(jī)金报从Wind数据发现，今年以来全市场(chǎng)已有18家(jiā)基金公司陆续申(shē陈睿怎么了，b站陈睿事件n)报(bào)了21只央国企主(zhǔ)题(tí)基金(jīn)，易方(fāng)达、汇添富、南方、博时、招商等各大公募巨(jù)头(tóu)都有(yǒu)参与，其中嘉实、华(huá)安、银华基金等多家(jiā)机(jī)构，还各(gè)申(shēn)报了(le)主、被(bèi)动两只产品，积极填补这一产品条线。

　　除了中(zhōng)证国新央(yāng)企股(gǔ)东(dōng)回报ETF之(zhī)外，此前，易方达、南(nán)方、银华还同(tóng)时上(shàng)报了跟踪“中证国(guó)新央企科技引领指(zhǐ)数”的ETF，工银瑞(ruì)信、博时、嘉实则上报了中证国(guó)新央企(qǐ)现代能源ETF，据了解，上述中(zhōng)证国新央企ETF也有望尽快获批(pī)，会(huì)陆续(xù)进入(rù)发行。

　　伴(bàn)随着(zhe)这些主题(tí)产品的发(fā)行(xíng)，意味着，个人(rén)和机构投(tóu)资(zī)者(zhě)拥有(yǒu)配(pèi)置央企特(tè)色指数、分享改革红利的(de)便捷工具。

　　据业(yè)内人(rén)士表示，早在去年11月，证监会主(zhǔ)席(xí)易会满(mǎn)提(tí)出(chū)“探索建立具有中国特色(sè)的(de)估值体系(xì)，促(cù)进市场资源(yuán)配置功能更(gèng)好发挥(huī)”。这(zhè)一讲话为A股(gǔ)市场未来发展和改革指明了方向，成熟完善的(de)估值体系(xì)对于资本市场(chǎng)的(de)价值(zhí)发现(xiàn)以及(jí)资源(yuán)配置功能的发挥(huī)有重(zhòng)要作(zuò)用，也是资(zī)本(běn)市场支持实(shí)体经济发展的(de)重(zhòng)要基础。因此，看准“中国特色估值体系”背(bèi)景之下，央国企估(gū)值重塑的机遇，行业对这一领域的产品积(jī)极布局。

　　“我(wǒ)们目(mù)前储备了不少央(yāng)国企主题基金，就是(shì)看准这类(lèi)企业(yè)的投资价(jià)值。”据(jù)一位基金公司人士表示，建立具有中国特色的估值体系(xì)，有助于(yú)提升(shēng)市场(chǎng)对国有(yǒu)上市企业的(de)关注度，对企业(yè)估值层(céng)面的各类因素做进一步的(de)研究和探(tàn)讨，强化相关领域在新环(huán)境下的资产价(jià)格预期。

　　此外，广(guǎng)发(fā)基金罗国(guó)庆表示(shì)，从长期来看，央(yāng)国企板块(kuài)的投资(zī)逻辑是比较完备的：一是央企是实现(xiàn)国家战略发展(zhǎn)的“排头兵”，不断受到(dào)政策(cè)的支持与(yǔ)引导；二是央企作为(wèi)资本市场(chǎng)“压舱石”“基本盘”具(jù)有(yǒu)重要作(zuò)用；三是(shì)央企(qǐ)引领科技创新，研(yán)发占比(bǐ)逐年提升；四是(shì)央(yāng)企仍是A股(gǔ)估值洼地。未来(lái)在不断完善中国特色(sè)现代(dài)资(zī)本市场下，预计国(guó)资(zī)央(yāng)企有望(wàng)迎来估值修复。

　　汇(huì)添富基金经理晏阳(yáng)也表示，当前稳健的经营业绩为(wèi)央国(guó)企的估值重塑提(tí)供了市场认(rèn)可(kě)的基础(chǔ)。从盈利陈睿怎么了，b站陈睿事件(lì)能力(lì)方(fāng)面(miàn)来看，近年来央国企ROE出现明(míng)显企稳回(huí)升，目(mù)前(qián)已超过其他类型企(qǐ)业，高于A股平(píng)均(jūn)水平，体现出央国(guó)企较(jiào)强的“价值创造(zào)”能力。从成长性来看，2022年三季度国资委旗下上市央(yāng)企营业总收入同比增(zēng)长8.53％，同期全部(bù)A股为2.52％；归(guī)母净利(lì)润同(tóng)比增长12.53％，而同期全部(bù)A股仅为8.01％，体现出(chū)央国企的发展韧劲。展望未来，央(yāng)国(guó)企上市(shì)公(gōng)司质(zhì)量的提升或将成为央国企估值重塑(sù)的(de)核(hé)心动力。

　　招商基金(jīn)量(liàng)化投资部基金经理刘重(zhòng)杰也表示，从(cóng)公司经营的角度(dù)看，上市央(yāng)、国企(qǐ)的盈利能力(lì)相比A股市场整体而(ér)言更(gèng)加稳(wěn)健(jiàn)，ROE、分红率、股息率过(guò)往长期领先，具备较高(gāo)的(de)长(zhǎng)期投资价值，或更符合机构(gòu)投资者、个人养老金等配置性(xìng)的(de)需(xū)求。在中国特(tè)色估值体系(xì)的推进过程中，央(yāng)企股东回报指数(shù)具备较好(hǎo)的长期(qī)配置(zhì)价(jià)值(zhí)。

　　关于央企回报ETF的10问10答

　　1、问：目前这(zhè)3只ETF所(suǒ)跟踪的央企(qǐ)股东回报指数是(shì)什么？

　　答：中证国(guó)新(xīn)央企股东回(huí)报指数(shù)，指(zhǐ)数由国(guó)新投(tóu)资有限(xiàn)公司定(dìng)制，主要选取(qǔ)国(guó)务院国资(zī)委(wěi)下属现 金分(fēn)红或回购总额占总市值比率(lǜ)较高的50只上市公司证券作为指数样本， 以反映(yìng)央企股东回报主题上市(shì)公司证券的整体表现。

　　指数(shù)行(xíng)业覆盖钢铁、建筑装饰、公用事业、石油石化(huà)、煤炭、建筑(zhù)材料、房(fáng)地产、机械设备等，前十大(dà)成(chéng)份(fèn)股权重合计约(yuē)33％，均为央企板块蓝筹(chóu)股(gǔ)。

　　央企股东回(huí)报(bào)指(zhǐ)数前十大(dà)成份股：

　　数据来(lái)源： Wind、中证指数(shù)公司， 截至2023年3月31日。

　　2、问：中证国新央企股东(dōng)回报指数(shù)有哪(nǎ)些(xiē)特(tè)色？

　　答：高分红：央企股东回报指数(shù)聚焦(jiāo)高分红与高(gāo)回购央企，指数近(jìn)12个月股息(xī)率为4.86％，远(yuǎn)高于主(zhǔ)流(liú)指数的分红水平。

　　低估值：央企股东回报(bào)指数当(dāng)前市盈率约为(wèi)9倍，相对于主(zhǔ)流指数表现出更低的(de)估值水平，央企估值(zhí)重塑潜力大。

　　高ROE：央企股东(dōng)回报(bào)指数近五年ROE水(shuǐ)平均稳定(dìng)保持(chí)在(zài)8％以上，体现出(chū)较(jiào)好的盈利水平(píng)和(hé)盈利稳(wěn)定性(xìng)。

　　3、问(wèn)：目前这3只央企回(huí)报ETF发(fā)行时间是？

　　答：产品募集(jí)日基本是(shì)5月15日至(zhì)5月(yuè)19日。投(tóu)资者(zhě)可(kě)选择网上现金认购、网下现(xiàn)金认购(gòu)和网下股票认购3种方(fāng)式

　　4、问：目前(qián)这3只央企回报(bào)ETF发行有限(xiàn)额么？

　　答(dá)：目前3只产品募集规模(mó)上限(xiàn)为20亿元，如(rú)果(guǒ)募(mù)集规模(mó)超(chāo)过20亿(yì)元，将(jiāng)采取(qǔ)比例配售的措施(shī)。

　　5、问(wèn)：目前(qián)这(zhè)3只央(yāng)企回报ETF的费用(yòng)如何？

　　答：一般(bān)ETF产品涉及认(rèn)购费、管理(lǐ)费、托管费等。

　　目(mù)前(qián)3只产(chǎn)品(pǐn)认购(gòu)费用来(lái)看，在认购金额低于(yú)50万，认购费均为(wèi)0.8％，在50万和100万(wàn)之间(jiān)，广发旗下(xià)产品为0.4％，其他两(liǎng)只为0.5％，而高(gāo)于100万(wàn)，均为1000元。

　　管理费上，3只产品均(jūn)为0.5％，而(ér)托管费上，广发旗(qí)下产(chǎn)品(pǐn)为(wèi)0.05％，招(zhāo)商和汇添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市(shì)安排，以及后续做市商如何安排(pái)？

　　答(dá)：这(zhè)3只ETF将在上交所上(shàng)市。多家(jiā)公司后(hòu)续将安排做市商(shāng)，保(bǎo)障充分的流动性支持。

　　7、这3只ETF基金的基(jī)金经理人选(xuǎn陈睿怎么了，b站陈睿事件)？

　　答：从(cóng)目前看，这三(sān)家基金(jīn)公司都由“实力(lì)派”来(lái)担纲基金经理。其中广发央企(qǐ)回报ETF拟任基金经理(lǐ)罗国庆(qìng)为广发基金指数投资(zī)部副总经理，而汇(huì)添富央(yāng)企回报ETF采取了(le)双基金经理(lǐ)来(lái)管理(lǐ)。

　　8、问：央企股东回报指数历史(shǐ)表(biǎo)现怎么样？

　　答：WIND资讯数(shù)据显示，截至3月31日，央(yāng)企(qǐ)股(gǔ)东回报(bào)指数(shù)过去三年(nián)累计涨(zhǎng)幅41.42％，过去三(sān)年历史年化回报12.60％，超越同期沪深300和上证红利(lì)指数的(de)表现。

　　9、问：如何看待央企指数(shù)的(de)投资(zī)价值？

　　第(dì)一、央企特色突出：1、市值优势(shì)明显，具(jù)备(bèi)较高(gāo)的长期投资价值；2、央企(qǐ)经营较(jiào)稳健，整体平均盈利高于(yú)A股(gǔ)；3、肩负(fù)社会责(zé)任，是国家战略发展主(zhǔ)力军(jūn)。

　　第(dì)二、“中特(tè)估”背景：估值(zhí)较(jiào)低，重塑中国特色估值体系(xì)背景下估值提升空(kōng)间较大(dà)。

　　第(dì)三(sān)、红利(lì)因子(zi)叠加：1、红(hóng)利属(shǔ)性更明(míng)显，追求分(fēn)享高质量发(fā)展成果2、具备一定抗通胀能(néng)力和抗风(fēng)险的配置(zhì)效益。

　　10、问：目前央企概念已经涨过(guò)一轮了，板块(kuài)持(chí)续性(xìng)如何？

　　答：一、央企当前估值仍处于较低分位水平。截至2023年4月底(dǐ)，中(zhōng)证央企(qǐ)指数(shù)市盈率TTM为10.59，低于全市(shì)场(chǎng)中证全指的17.07。自2014年(nián)底至今，中证(zhèng)央(yāng)企指数(shù)估值水(shuǐ)平（市盈率TTM）处于其(qí)38％分位水(shuǐ)平。无论横向对比(bǐ)还是纵向比较，央企整体(tǐ)估值水平与其经济地位并(bìng)不(bù)匹配，亟待改善(shàn)，在政策支持(chí)下有望迎来重塑。

　　二、央企重估或(huò)是贯穿全(quán)年(nián)的主(zhǔ)线。从券商机构的对外观点来看(kàn)，多家券商明确表(biǎo)示今年的(de)投资主(zhǔ)线之一(yī)就(jiù)是(shì)央国(guó)企价(jià)值重(zhòng)估。部(bù)分券商的(de)观(guān)点如下：

　　国信证券：继续把握国企价值(zhí)重估这一(yī)投资主(zhǔ)线；

　　银河证券：不(bù)受黑天(tiān)鹅干扰(rǎo)，坚持(chí)数(shù)字经济+国企(qǐ)改革(gé)主线(xiàn)；

　　平安证(zhèng)券(quàn)：数字(zì)经济(jì)+国企改革的投资主线更为清晰；

　　光大证券：在(zài)新一(yī)轮国企改革(gé)和(hé)中国特色估值(zhí)体系(xì)推动(dòng)下，当前国企价(jià)值(zhí)重估行情(qíng)有(yǒu)望持续并形成主(zhǔ)线行情。

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