北京时(shí)间5月7日，备(bèi)受关注的巴菲特(tè)股东大会在奥马哈如(rú)期落下帷幕，93岁的巴菲(fēi)特(tè)和(hé)他(tā)的老搭档芒格在(zài)5个半小时的提问环节中，回答了投资人(rén)的47个(gè)问题。

　　现(xiàn)场云集了(le)来(lái)自全球各地的投资者。“来(lái)自中国的投资(zī)者work on的用法以及语法，workon的用法总结是最多的(de)，据说达到1万人。”5月6日，前海(hǎi)开源基金(jīn)首席基(jī)金学家杨(yáng)德龙如此(cǐ)分享(xiǎng)自己在股东大会的现场见闻。

　　往届大会上，巴(bā)菲特都会谈到中国经济，今年(nián)也不例外。

　　“中美(měi)两国都具有竞争力(lì)，都能达成繁荣发(fā)展(zhǎn)的前景。中国将会(huì)成为(wèi)更(gèng)好的国(guó)家，美国(guó)也可(kě)以如此。”巴菲特说(shuō)道。此前(qián)，他也曾多(duō)次公开表示十分(fēn)看(kàn)好中国市(shì)场。

　　巴菲特也曾围绕中国公(gōng)司进行过投资部署，不过投资对象均为中国公(gōng)司的(de)H股。根据(jù)公开资料，巴菲特曾曾(céng)投资(zī)中国(guó)石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且(qiě)“战绩”不(bù)俗，收益率(lǜ)达(dá)到了10倍甚至30倍以上。

　　在今年2月16日召开的Daily Journal（每日期刊(kān)）年度股东大(dà)会上，作为董(dǒng)事长的(de)芒(máng)格也曾表示，“投资人去投资(zī)中国(guó)是没有问题的。相较于投资美国而言，投资中国(guó)可以让你用便宜的(de)价格(gé)买到一(yī)些更(gèng)好(hǎo)的(de)公司，而这即便有一(yī)些(xiē)不确定因素的影响，也是值得的。”

　　那(nà)么，按照巴菲(fēi)特的投资标准，A股哪些work on的用法以及语法，workon的用法总结px;'>work on的用法以及语法，workon的用法总结(xiē)股票可(kě)能会得到(dào)他的青(qīng)睐？

　　时代财(cái)经根(gēn)据巴菲特提出的“净(jìng)资产收益率不低于(yú)20％而且能(néng)稳定增长”的最低(dī)标(biāo)准，加上(shàng)其投资(zī)特点，对A股5167家上市(shì)公司进行了梳理，选出了相对符合巴菲特投资逻辑(jí)的18只股票(piào)。

　　18只(zhǐ)股票中，消费仍占据(jù)三分之一，其中(zhōng)酒企(qǐ)表现尤(yóu)为(wèi)出色(sè)；而从近3年的净资产收益率来看，医疗(liáo)行业无疑是(shì)“最大赢家(jiā)”。

　　医疗(liáo)行业成“最大赢家”

　　此次选(xuǎn)股(gǔ)，时代财经首先(xiān)考虑净资产(chǎn)收益率指标(biāo)，且出于对公(gōng)司的价值判断而(ér)不是价格判(pàn)断，选(xuǎn)择的是加(jiā)权平均（年化）净(jìng)资(zī)产收益率(lǜ)。

　　近(jìn)5年（2018年-2022年），这(zhè)一(yī)指标达到巴菲特“20％”标准的A股(gǔ)上市公(gōng)司共有100家。

　　以(yǐ)过(guò)去3年的净资(zī)产(chǎn)收益率来看，排名(míng)第一的分别(bié)为博拓(tuò)生物（688767.SH）、东方(fāng)生物(wù)（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三(sān)家ROE分(fēn)别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物行(xíng)业公司。

　　其次，时代财经(jīng)参(cān)考了(le)上市公(gōng)司(sī)最新（截至5月(yuè)5日）滚动市盈率（TTM），并(bìng)通过与(yǔ)其所属行(xíng)业算(suàn)术(shù)平均值进行对比，又从100家公司中挑选出了估值相对行业平均值偏(piān)低的67家公司。

　　最后，时代财经通过(guò)巴菲特(tè)的持仓变(biàn)动(dòng)发现，巴菲特一如既(jì)往偏爱(ài)快(kuài)消领域，同(tóng)时也在(zài)重金(jīn)押注能源领域，如(rú)西方石油、雪佛龙(lóng)。

　　与此同时，巴菲特多次减(jiǎn)仓(cāng)银行股，包括(kuò)2006年(nián)入手的合众银行(xíng)和2010年入(rù)手的(de)纽约梅隆(lóng)银行，分别减持(chí)约90％和(hé)60％，甚至在2022年一季度(dù)清(qīng)仓持有33年的百(bǎi)年老(lǎo)行——富(fù)国银(yín)行。但巴菲特对金(jīn)融领域的(de)持仓仍有一(yī)定比重。

　　因而，时代财经又进行(xíng)了行业(yè)筛选，还对(duì)海(hǎi)天味业(yè)等这类之前商品信誉受过不良影(yǐng)响的公司进行了剔除。最终，“淘(táo)”出了18家相(xiāng)对符合巴菲特标准的(de)公司。

　　数据来源(yuán)：Wind、中证指数官网。时代财经制图

　　如上表所示，这18家公司涉及吃、喝、穿、用多个领域，其中饮料行(xíng)业约(yuē)有5家，占比近三分之一。而在近五年(nián)内，酒企(qǐ)表现出色(sè)，净利润复合年增长率(lǜ)均在22％以(yǐ)上，其(qí)中泸州老(lǎo)窖（000568.SZ）成绩最亮眼(yǎn)，5年净利润复(fù)合年增长率(lǜ)高达32.29％。

　　绩优股多在饮料(liào)界，明(míng)星家电潜力大(dà)

　　实际上，在A股市场上，有不(bù)少(shǎo)行业龙头股五年ROE超20％且(qiě)净资产收益率(lǜ)为(wèi)正，达到(dào)巴菲(fēi)特关注的(de)最低(dī)标准，如贵州茅台（600519.SH）。但是(shì)目前这些企业的TTM高于其(qí)所属行(xíng)业滚动市盈率，所以或(huò)还需要等待入(rù)场时机。

　　时(shí)代财经筛选出的(de)18家(jiā)公司中，家用电器(qì)行业公司(sī)上(shàng)榜不(bù)少。其中，有(yǒu)专做厨卫电器的浙(zhè)江美大（002677.SZ）、家电老名牌的苏泊尔（002032.SZ）、以及“插座大王”公牛(niú)集团（603195.SH），不过相比(bǐ)起酒企，上述(shù)三家企业的5年净利(lì)润(rùn)复(fù)合年增长率表现(xiàn)略显逊(xùn)色，分(fēn)别为(wèi)8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从(cóng)公司(sī)与行业市盈(yíng)率(lǜ)之差来看，差距(jù)最大的是主营集成电(diàn)路设计的中颖电子(zi)（300327.SZ），相(xiāng)差(chà)40.11倍，随后是专(zhuān)攻数字营销的三人行（605168.SH）和(hé)主推露露杏仁露(lù)的承德露露(lù)（000848.SZ），分别相(xiāng)差17.39倍和(hé)15.23倍。而(ér)差距最小的是公牛集(jí)团（603195.SH），公司最新市盈(yíng)率为27.19倍，与行业最新市(shì)盈(yíng)率仅差0.72倍。

　　从区间股价涨跌幅来看(kàn)，2018年1月2日至2023年5月(yuè)5日，仅有可川科技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利(lì)集(jí)团（300979.SZ）股价下(xià)跌，跌幅在21.4％-55.3％之间，其余企业股(gǔ)价均有上(shàng)涨。其(qí)中(zhōng)，区间(jiān)涨幅前三名仍是酒(jiǔ)企，分别(bié)是(shì)重(zhòng)庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘(yuán)（603369.SH）320.68％、泸州老(lǎo)窖（000568.SZ）266.57％，三(sān)家公司分别在(zài)1997年(nián)、2014年及1994年登陆(lù)A股。

　　2019年，时代财经(jīng)也曾筛选出(chū)相对符合巴菲特投(tóu)资(zī)逻(luó)辑的22只股票，承德(dé)露露（000848.SZ）和(hé)德赛电(diàn)池（000049.SZ）彼时便已上(shàng)榜。

　　而上述两家(jiā)公司(sī)自2018年(nián)以来，股(gǔ)价涨(zhǎng)幅分(fēn)别为22.81％和37.9％，跑(pǎo)赢上证指数的0.83％以及沪深指(zhǐ)数的-0.35％。

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