用(yòng)友(yǒu)网络（600588）的(de)3.0-II转型，即云(yún)服务转型(xíng)第(dì)二阶段进(jìn)展明(míng)显不佳。

　　2023年一季(jì)度，用友网络净亏损3.97亿元，创(chuàng)公司2001年5月上市以来单季最(zuì)大亏损；2022年净利润2.19亿(yì)元，同比下降69％，是2020年以来连(lián)续第三年净利下滑。与此对应的是，2020年以(yǐ)来公司股价持(chí)续大(dà)跌。

　　这与用友网络(luò)3.0-I转型阶段营收、净利同步大增、股价大涨的同向(xiàng)共振，大相迥异。

　　目(mù)前(qián)，用友网(wǎng)络股(gǔ)价(抓一只啄木鸟犯法吗，杀死一只啄木鸟判几年jià)为21.61元(yuán)，市值(zhí)741.9亿元。

　　上(shàng)市23年来单季最(zuì)大(dà)亏损

　　净利连续三年下滑

　　用友网(wǎng)络4月28日晚间发布2023年第一季度报告，一季度实(shí)现营业(yè)收入(rù)14.75亿元，同比增长15.3％；归属于上市公司股东(dōng)的净(jìng)亏损3.97亿元(yuán)，创该公司(sī)2001年5月上市以来单季最大亏(抓一只啄木鸟犯法吗，杀死一只啄木鸟判几年kuī)损。

　　此前，用友网络发布的(de)年报显(xiǎn)示，2022年公司(sī)营收92.62亿元(yuán)，仅(jǐn)微增3.69％；归母净利润2.19亿元，同(tóng)比下(xià)降69％。这是在2019年创下净利11.8亿元的历(lì)史最高(gāo)点之后(hòu)，用友网络连(lián)续第(dì)三(sān)年净(jìng)利下滑。

　　从股价来看，在2020年7月创(chuàng)下历史新高之后，用友网络(luò)股价就总体上(shàng)呈下降趋势。

　　2022年定增(zēng)53亿(yì)

　　葛(gé)卫东等投资者被套

　　在(zài)2022年股价大跌(diē)前(qián)，用友网(wǎng)络(luò)在(zài)股价相对高点进行了定增融资(zī)。此次定增吸(xī)引了不少机构参与，包(bāo)括高毅、葛(gé)卫东等(děng)知名机构和投资(zī)者(zhě)。

　　2022年1月(yuè)，用友网络披露定增结果(guǒ)，增发数量约(yuē)1.7亿(yì)股，每股价格为31.95元(yuán)，定增(zēng)募资约53亿(yì)元。当时(shí)，在定(dìng)增市场颇为活(huó)跃的私募大佬葛(gé)卫东(dōng)，也参与了定增，投入资金约(yuē)2亿(yì)元。

　　但在定增(zēng)结束之(zhī)后，用友网络发(fā)布的(de)2021年业绩明显不及市场(chǎng)预期，2021年净利(lì)润(rùn)为(wèi)7.078亿元，同比下28.18％。

　　此后，用友(yǒu)网(wǎng)络的2022年(nián)各季度业绩更是连续爆雷：一季报净利润(rùn)-3.932亿元，同比下降2931.14％；半(bàn)年(nián)报净利润-2.558亿元，同比下降218.93％；三季报净利润-5.395亿(yì)元，同(tóng)比下降525％。

　　在此背景下，用(yòng)友网络的股价(jià)从2022年2月37元的(de)高(gāo)点，最低跌至2022年9月(yuè)的(de)16.28元，跌幅近六成。而葛卫(wèi)东的总持股数(shù)，也从2022年(nián)一季度(dù)的7626万股，到2022年三季(jì)度末退出前十大(dà)股(gǔ)东，在(zài)此期间，其减持数量至少有4100万股。其定增投资也惨遭被(bèi)套。

　　2022年以(yǐ)来，用友网络股价大跌(diē)。

　　云服务(wù)转型第(dì)二阶(jiē)段(duàn)道阻且长

　　在用友网络的发展历史上，其1.0阶段是(shì)通过财务软件(jiàn)服务企(qǐ)业(yè)的会计电算(suàn)化(huà)，2.0阶(jiē)抓一只啄木鸟犯法吗，杀死一只啄木鸟判几年段是通(tōng)过ERP软件(jiàn)服(fú)务企(qǐ)业(yè)的(de)信息(xī)化，现在的3.0阶段是服(fú)务企业的数智(zhì)化。

　　具(jù)体(tǐ)来说(shuō)，从2016年(nián)起(qǐ)，用(yòng)友(yǒu)的3.0-I战略是转(zhuǎn)型云(yún)服务业(yè)务，引(yǐn)领中国企业级服务市场。在(zài)此基础上，公司2020年进入新的战略发展阶段(duàn)（3.0-II），战略目标是构建和运营全球领先的企(qǐ)业云服(fú)务(wù)平台。

　　2015年，用(yòng)友网络(luò)正(zhèng)式(shì)发布(bù)了完全基(jī)于互联(lián)网(wǎng)架构的企业互联网开发平台。2017年以来(lái)，其云(yún)平(píng)台、财(cái)务云、人力云等云产品得到逐步发展，各领(lǐng)域云(yún)上(shàng)线运营、逐步融合(hé)。

　　从2017年开始，用友BIP经历了第一个阶段的”用友云”面世、云平台及领域服务快速发展，第二个阶段的统一底座和服务融合。2022年8月，经过6年的规模(mó)研发和持续迭(dié)代(dài)，用友的BIP 3正式发布，用友云进入新的(de)发展阶(jiē)段(duàn)。

　　从公司业(yè)务占(zhàn)比来看(kàn)，用友网络云服务转型取(qǔ)得了较大成功。

　　2022年，其云服务(wù)业务实现收入63.53亿元，同比(bǐ)增长19.4％，占总营收的比(bǐ)重为(wèi)68.6％，较2021年(nián)提升(shēng)9个百分(fēn)点，已成为公(gōng)司主要收入来源(yuán)并继续扩大收入(rù)占比。

　　但(dàn)从高(gāo)端(duān)市(shì)场(chǎng)份额(é)来看，用友却还是没(méi)有多大突破。《2021年(nián)中国(guó)工(gōng)业软件发(fā)展(zhǎn)白皮书》显示，国产ERP软件(jiàn)整(zhěng)体市占率超过(guò)70％，其(qí)中用友(yǒu)市占(zhàn)率达到40％。但在(zài)高端ERP市场，国产ERP软件占有(yǒu)率仅有25％，国(guó)外(wài)巨头SAP和(hé)Oracle占比达到53％。

　　3月(yuè)20日(rì)，在市场曝出华为将(jiāng)在(zài)4月启用自己研(yán)发(fā)的MetaERP软件(jiàn)之(zhī)后，用友网络股(gǔ)价直接(jiē)跌停。尽管华为(wèi)目前仅为自用，并不一定会面向(xiàng)外(wài)部市场提供高(gāo)端ERP软件，但股价(jià)的跌停，反(fǎn)应出市场对用友在高端ERP软件市场竞争(zhēng)力(lì)信心的严重不足，也反应了其(qí)在高端市场(chǎng)的进展不佳。

　　具体(tǐ)到(dào)财务和股价上，在(zài)用友网络(luò)3.0转(zhuǎn)型(xíng)第一阶段，即2016年-2019年，在其(qí)营收逐(zhú)渐增长的同(tóng)时(shí)，净利润也在同时逐年增(zēng)长，且增幅远高(gāo)于营收增幅。对应到(dào)股(gǔ)价(jià)上，在此期间，用友网络股价大(dà)涨约8倍。

　　但在用友网络3.0转型的第二阶段，即2020年至(zhì)今，其营收仅仅小(xiǎo)幅增(zēng)长(zhǎng)，几乎可(kě)以说是踏步不前，净利润(rùn)却大幅下跌，股价(jià)也(yě)因此大(dà)跌(diē)，公司市值严重(zhòng)缩水。

　　用友(yǒu)网络董事长(zhǎng)王(wáng)文京在2022年曾表示(shì)，3.0阶段，用(yòng)友的市值还是有很大(dà)的提(tí)升空间(jiān)。但从目前的情况来看(kàn)，用友(yǒu)3.0的第二阶(jiē)段，道阻(zǔ)且长。

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