今(jīn)年A股市场最为火热(rè)的“中特估”板(bǎn)块(kuài)又将迎来重(zhòng)磅级指(zhǐ)数ETF产品！

　　中国基金报(bào)记(jì)者获悉(xī)，4月末(mò)刚(gāng)刚获(huò)批的3只中证国新(xīn)央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF，发行日期已经正式定档(dàng)。

　　5月9日，广(guǎng)发、招(zhāo)商、汇(huì)添富3家基金公司(sī)旗下的中证国新央企股东回报ETF同时公告(gào)，基金将于5月15日至(zhì)19日正(zhèng)式发售，其中(zhōng)，网下现金、网下股票认(rèn)购期为5月(yuè)15日至(zhì)19日，网上(shàng)现金认购期为5月17日19日，产品的首发募集(jí)上限均为20亿(yì)元。

　　谈及产品发行预(yù)期(qī)，多位(wèi)业内(nèi)人士用“乐观、理性”来形(xíng)容。在他们看(kàn)来，首(shǒu)先，中(zhōng)证(zhèng)国新央企(qǐ)股东(dōng)回(huí)报ETF契合目前资(zī)本市场的行情主(zhǔ)线，预计发行情况较为理想；其次，上(shàng)述ETF设(shè)置了发行(xíng)上(shàng)限，加(jiā)上部分券商近期(qī)对于基金的发行导向转(zhuǎn)为(wèi)保有量考核，也不会(huì)过(guò)份(fèn)冲刺首发规模。

　　还有业内人士表(biǎo)示，中(zhōng)证国新央企主(zhǔ)题系列指数有助于资本市场从科技(jì)领域、能源产业等多维(wéi)度(dù)服务央企，强化股东回报，帮助投资者走进央企、认(rèn)识(shí)央企，支持央企利用(yòng)资(zī)本市场做强做优(yōu)做大，提升(shēng)市场影响力、号召力，切实(shí)促进央企上市(shì)公(gōng)司(sī)实现高质(zhì)量发展。

　　3只(zhǐ)央企(qǐ)股东回报ETF“官宣”15日正(zhèng)式发(fā)行

　　4月末刚刚(gāng)获批的3只中证国新(xīn)央(yāng)企股东回报ETF，正式对外“官(guān)宣(xuān)”发行日期。

　　5月9日，包括广发、招(zhāo)商、汇添(tiān)富3家基金公司旗下的中证国新央企股东回(huí)报ETF同时对(duì)外发布基金发售公告。

　　公告显示，3只中证国新央企股东回(huí)报ETF定于5月15日(rì)至19日期间正式发(fā)售(shòu)，其中，网下(xià)现金、网(wǎng)下股票认购(gòu)期为5月15日至19日，网(wǎng)上现(xiàn)金认购期(qī)为(wèi)5月17日19日(rì)。

　　从发行(xíng)规(guī)模上看(kàn)，3只基金均设(shè)置20亿(yì)元的(de)首(shǒu)发募集(jí)上(shàng)限。3只(zhǐ)基(jī)金费率也稍(shāo)有差异，招商(shāng)及汇添富旗下的中证国新(xīn)央企股东回报ETF管理费+托管费(fèi)合计0.6％，广发中证国新央(yāng)企股东回报ETF管理费+托管费合计为0.55％。

　　从认购费上看，认购份额小于50 万份(fèn)的，认购费为0.8％；认购(gòu)份额在50万份(fèn)至(zhì)100万份之间(jiān)的，广发中证国新央企股东(dōng)回报ETF的认购(gòu)费为0.4％，招(zhāo)商及汇添富旗(qí)下(xià)的中证国新央企(qǐ)股东回报(bào)ETF的认购费(fèi)为0.5％；若是认购份(fèn)额大于100万份的，认(rèn)购费用统一为1000元/笔。

　　托管行方面(miàn)，广发(fā)中证国新央企股东回报ETF由工商银行托管，汇添(tiān)富中证国新央企股东回(huí)报(bào)ETF由建设银行托管(guǎn)，招商中证(zhèng)国新央企股东回报ETF的托管方则是中(zhōng)信(xìn)建投(tóu)证券。

　　此外，据基金君了(le)解，上(shàng)交所拟定于5月11日举办“发现央(yāng)企投(tóu)资价值促进央企估(gū)值回归”业务交流会(huì)暨国新央(yāng)企股东回(huí)报(bào)ETF宣介会。会(huì)议(yì)主(zhǔ)旨为(wèi)进一步探索建立中国特色估(gū)值体(tǐ)系，引导(dǎo)央企投资价值发现(xiàn)，推动央企估值(zhí)回归合理(lǐ)水平。上交所(suǒ)、中国(guó)国新、指数(shù)公司(sī)、券商、基(jī)金公司等相关(guān)领导将出席会议(yì)。

　　在多位业内(nèi)人士看来，3只(zhǐ)中(zhōng)证国(guó)新央(yāng)企股东(dōng)回报ETF未(wèi)来都将在上交所(suǒ)上市，上交所(suǒ)此次会议(yì)或(huò)为产品发行预热。

　　不(bù)少行(xíng)业(yè)人(rén)士也看好央企股(gǔ)东回报ETF的发行(xíng)情(qíng)况。“‘中特估’是近期(qī)资本市场的(de)行情主线，包括交易所、券商、基金(jīn)工商各方对此也比(bǐ)较重视(shì)，基金公司肯定(dìng)会重(zhòng)点(diǎn)发行，但目(mù)前(qián)市场上也存在(zài)不少央企主题(tí)基金，因(yīn)此预计此(cǐ)次央企股(gǔ)东回报ETF发行也会(huì)相对(duì)理性(xìng)。”一(yī)位(wèi)基金公司人士表现。

　　一位券商人士(shì)也表示，所在券商会参与其中一只央企股东回报ETF的发(fā)行工(gōng)作，但并(bìng)不会过度(dù)冲刺首(shǒu)发规模。

　　“首先(xiān)，央(yāng)企股东回报ETF契合目前资本市场的(de)行情主线(xiàn)，产品(pǐn)本身就比(bǐ)较好卖；其(qí)次(cì)，我们(men)近期已将考核侧重(zhòng)点放(fàng)在产品保有量上(shàng)，同时降低基金首发的考(kǎo)核权重(zhòng)。”上(shàng)述券商人(rén)士称。

　　一位基(jī)金公司人士也(yě)预计(jì)，类似去年(nián)中证1000ETF的(de)发行大战(zhàn)不会在此次央企股(gǔ)东回报(bào)ETF上上演。“近(jìn)期多家基金公司上报的中证(zhèng)国新央企ETF已经分为(wèi)三批(pī)陆续推向市场，而不是九只(zhǐ)同时获批(pī)发售，就是为(wèi)了避免发行大战的(de)出(chū)现。”

　　“尽管销(xiāo)售机构不会过度拼(pīn)基(jī)金首发(fā)，不过，目前市场上非常(cháng)关注‘中特估’板块，预计发行情况也(yě)会比较(jiào)乐观。”

　　基金积极布局央企(qǐ)主题产品

　　为投资者带来分(fēn)享改(gǎi)革红利(lì)工具(jù)

　　“中特估”成为今年以来资本(běn)市场的热门(mén)，基金(jīn)公(gōng)司也积极布局相关产品。

　　中国(guó)基金(jīn)报从Wind数据发(fā)现，今年(nián)以来全市场(chǎng)已有(yǒu)18家基(jī)金公(gōng)司陆续申报了21只央国企主题基金，易方达、汇添(tiān)富、南方、博时、招商等各大公募巨头都有(yǒu)参与，其中(zhōng)嘉实、华安、银华(huá)基金等多(duō)家(jiā)机构(gòu)，还各申报了(le)主、被动两只产品，积极填(tián)补这一产品条线。

　　除了(le)中证国新央企股东回报ETF之外，此前，易方达、南方、银华还同时上报了跟踪“中证(zhèng)国新央(yāng)企科技引领指数(shù)”的ETF，工(gōng)银瑞(ruì)信、博(bó)时(shí)、嘉实则(zé)上报了(le)中证国新央企(qǐ)现代(dài)能源(yuán)ETF，据了解，上述中证(zhèng)国新(xīn)央(yāng)企ETF也有望尽快获(huò)批，会(huì)陆(lù)续进(jìn)入发(fā)行。

　　伴随(suí)着这些(xiē)主题产(chǎn)品的发行，意味着(zhe)，个(gè)人和(hé)机(jī)构投资者(zhě)拥(yōng)有配置(zhì)央(yāng)企(qǐ)特色指(zhǐ)数、分(fēn)享(xiǎng)改革红利的便捷(jié)工具。

　　据业内人士表示，早在去年11月(yuè)，证监会(huì)主(zhǔ)席易会满提出“探索建立(lì)具有中(zhōng)国特色的(de)估值体系，促进市场(chǎng)资源配(pèi)置功能更好发挥”。这一讲话为(wèi)A股市场未来发展和改(gǎi)革指明(míng)了方向(xiàng)，成熟(shú)完善的估(gū)值体系(xì)对于资本市场的价值发现以及资源配置功能的发挥有重要作用，也是资本市(shì)场支持(chí)实体经(jīng)济发展(zhǎn)的重要基(jī)础。因此，看(kàn)准“中国特色估值体(tǐ)系”背景之下，央国(guó)企(qǐ)估值重塑(sù)的机遇，行业对这一领域的产(chǎn)品积极布局。

　　“我们目前储备了不少央国企主题基金，就是(shì)看准这类企(qǐ)业(yè)的投资价值。”据一(yī)位基金公司人士表(biǎo)示(shì)，建立具有中国特(tè)色的估(gū)值体系，有助于(yú)提升市场对国有上市企业的关注(zhù)度(dù)，对企(qǐ)业估值层面的各类因素做进一步(bù)的研(yán)究和探讨(tǎo)，强化(huà)相(xiāng)关(guān)领域(yù)在新环(huán)境下(xià)的资(zī)产价格(gé)预期。

　　此外，广发(fā)基金(jīn)罗国庆表示，从(cóng)长(zhǎng)期来(lái)看，央国企板块的投资逻(luó)辑是比(bǐ)较完备的(de)：一是央企是实(shí)现国(guó)家战(zhàn)略(lüè)发展(zhǎn)的“排头兵”，不断(duàn)受到政(zhèng)策(cè)的支持与引导；二是(shì)央企作为资本市场“压舱石”“基本盘”具有重要作(zuò)用；三(sān)是(shì)央企引领科技创新，研发(fā)占比逐年提升；四是央(yāng)企(qǐ)仍(réng)是(shì)A股估(gū)值(zhí)洼地。未来在不断完善中国特色现代资本市场下，预计国资央企有望迎(yíng)来(lái)估值(zhí)修复(fù)。

　　汇添富基(jī)金经理晏阳也表示，当前稳健(jiàn)的经营业绩为央国企的估值(zhí)重塑提(tí)供了市场认可的基础。从盈利能力方面来看，近年来(lái)央国企ROE出现(xiàn)明显企稳回升，目(mù)前已超过其(qí)他类型企业，高于A股平均水平，体现出(chū)央国(guó)企较强的“价(jià)值创造”能力。从成长性来看，2022年(nián)三季度国资委旗下上市央企营业总收入同比增长8.53％，同(tóng)期全(quán)部A股为(wèi)2.52％；归母净利润同比增(zēng)长(zhǎng)12.53％，而(ér)同期全部A股仅为8.01％，体现(xiàn)出央(yāng)国(guó)企的(de)发展韧劲。展望未来(lái)，央国企(qǐ)上(shàng)市公司质量的提升或将(jiāng)成(chéng)为央国企估值重塑(sù)的核心动力(lì)。

　　招商基金量化投(tóu)资部基金经(jīng)理刘重(zhòng)杰也表示，从(cóng)公司经营(yíng)的角度看，上市央、国企的(de)盈利能(néng)力相比A股(gǔ)市场整体而言更加稳健，ROE、分红率、股(gǔ)息率过往长期领先，具备(bèi)较高的长期(qī)投(tóu)资价值(zhí)，或更符合机构投资者、个人养(yǎng)老金等配置(zhì)性(xìng)的(de)需求(qiú)。在中国特色估值体系的推进(jìn)过(guò)程(chéng)中，央企股东回报指(zhǐ)数具备较好的长期配置价值。

　　关于央企回(huí)报(bào)ETF的10问10答

　　1、问(wèn)：目前这3只(zhǐ)ETF所跟踪的央企股东回报指数是什么？

　　答：中证国(guó)新央企(qǐ)股(gǔ)东(dōng)回报指数，指数由(yóu)国新投资有限公司定制，主要选取国务(wù)院国(guó)资委(wěi)下属现 金分(fēn)红(hóng)或回购(gòu)总额占总市值(zhí)比率较高的50只(zhǐ)上市公司证(zhèng)券作为指数样本(běn)， 以反映央企(qǐ)股(gǔ)东回报主题上(shàng)市公司证券(quàn)的整(zhěng)体表现。

　　指数行业覆盖(gài)钢(gāng)铁、建筑装饰、公用事业、石油石化(huà)、煤炭、建筑(zhù)材料、房地(dì)产、机械设备等，前十(shí)大(dà)成份股(gǔ)权重(zhòng)合计约33％，均(jūn)为央企板块蓝筹股(gǔ)。

　　央企股(gǔ)东回报指数前(qián)十大成份(fèn)股：

　　数据来源(yuán)： Wind、中证(zhèng)指数公(gōng)司， 截至2023年3月(yuè)31日。

　　2、问(wèn)：中证国新央企股(gǔ)东回报指数有哪些(xiē)特色？

　　答(dá)：高分红：央企股东回报指数(shù)聚焦(jiāo)高分红与(yǔ)高回购央企，指数近(jìn)12个月股息率为4.86％，远高于主流(liú)指数的分红水平。

　　低估值：央企(qǐ)股(gǔ)东回(huí)报指数(shù)当前市盈率约为9倍(bèi)，相对于(yú)主流指数表现出(chū)更低的估值(zhí)水(shuǐ)平，央企估(gū)值(zhí)重(zhòng)塑潜(qián)力(lì)大(dà)。

　　高ROE：央企股东回报指数近五年(nián)ROE水平均稳定保持在(zài)8％以上，体现出较好的盈利水(shuǐ)平和盈利稳定(dìng)性。

　　3、问：目前这3只央企(qǐ)回报(bào)ETF发行(xíng)时间是？

　　答：产品募(mù)集日基本是5月15日至5月19日。投资者可选择网(wǎng)上现金认购、网下(xià)现金认购(gòu)和网下股票(piào)认购3种方式(shì)

　　4、问：目前这3只央(yāng)企回报(bào)ETF发(fā)行有限额么？

　　答：目前3只(zhǐ)产(chǎn)品募集规模上限为20亿元(yuán)，如果募集规模超(chāo)过20亿元，将(jiāng)采取(qǔ)比(bǐ)例(lì)配售的措施(shī)。

　　5、问(wèn)：目前这(zhè)3只央(yāng)企回报ETF的费用如何？

　　答：一般ETF产(chǎn)品涉及认购费、管理费、托(tuō)管(guǎn)费等。

　　目(mù)前3只产品(pǐn)认(rèn)购费用来看，在认购金额低(dī)于50万，认购(gòu)费(fèi)均为0.8％，在50万和(hé)100万之间，广发旗(qí)下产品(pǐn)为0.4％，其他两只为0.5％，而高于100万，均为(wèi)1000元。

　　管(guǎn)理(lǐ)费(fèi)上，3只产品均为0.5％，而托管费上，广发旗下(xià)产品为0.05％，招商和汇(huì)添(tiān)富为0.1％。

　　6、这3只ETF上(shàng)市安(ān)排，以及后续做市商如何(hé)安排？

　　答：这3只ETF将在上交所上市。多家公司(sī)后续将(jiāng)安排(pái)做(zuò)市商，保障充(chōng)分的流动性支持。

　　7、这3只(zhǐ)ETF基金的(de)基金经理人选？

　　答：从目前看(kàn)，这三家基金公司都由“实力派”来(lái)担纲(gāng)基(jī)金经理。其(qí)中广发央企回报ETF拟任基金(jīn)经理罗国庆为广发基金(jīn)指数投(tóu)资部副总经(jīng)理(lǐ)，而汇添富央企回报ETF采(cǎi)取了双基金(jīn)经理来(lái)管理。

　　8、问：央企股(gǔ)东回报指数历史(shǐ)表(biǎo)现怎(zěn)么样？

　　答：WIND资讯(xùn)数(shù)据显示，截(jié)至(zhì)3月(yuè)31日，央(yāng)企(qǐ)股东回报指数过去三年(nián)累计涨幅41.42％，过(guò)去三年历(lì)史年化回报(bào)12.60％，超越(yuè)同期沪深300和(hé)上证(zhèng)红(hóng)利指数的表现。

　　9、问：如(rú)何看待一缕青丝是什么意思有什么讲究，一缕青丝下一句是什么央企指数的(de)投资(zī)价值？

　　第一、央(yāng)企(qǐ)特色突出：1、市值优势明显，具备较高的长期(qī)投资价值；2、央企经营(yíng)较稳健(jiàn)，整体平均盈利高于A股；3、肩负社会责任，是国家战略发(fā)展主力军。

　　第二(èr)、“中特估”背(bèi)景：估值较低，重塑(sù)中国特(tè)色估值体系(xì)背景下估值提升空(kōng)间(jiān)较大(dà)。

　　第三、红利因子叠加：1、红利(lì)属性更明(míng)显，追求分享高质量(liàng)发展(zhǎn)成(chéng)果2、具(jù)备一定(dìng)抗通(tōng)胀能力和(hé)抗(kàng)风险的配置(zhì)效益(yì)。

　　10、问：目前(qián)央企概念已经涨(zhǎng)过(guò)一轮了，板块持续性如何？

　　答：一、央企当(dāng)前估值仍处于(yú)较低(dī)分位水平(píng)。截至2023年4月(yuè)底，中证(zhèng)央企指(zhǐ)数市盈(yíng)率(lǜ)TTM为10.59，低(dī)于全市(shì)场中证全指的(de)17.07。自2014年(nián)底(dǐ)至今，中证央企指数估值水平（市盈率TTM）处于其38％分位水平(píng)。无论(lùn)横向对比还是纵(zòng)向比(bǐ)较(jiào)，央企整体估值水(shuǐ)平与其(qí)经济地位并不匹配，亟待(dài)改善，在政策支持下有望迎来重塑。

　　二(èr)、央企(qǐ)重估或是贯(guàn)穿全年的主(zhǔ)线(xiàn)。从(cóng)券商机(jī)构的对外观点来(lái)看(kàn)，多家券商明(míng)确表示今年的投资主(zhǔ)线之一(yī)就是央国企价(jià)值重估。部分券商(shāng)的观点如下：

　　国信证券：继续把握国企(qǐ)价值重估这(zhè)一投资主(zhǔ)线；

　　银河证券：不(bù)受黑天(tiān)鹅干扰，坚(jiān)持(chí)数(shù)字经济+国(guó)企改革主线；

　　平(píng)安证券：数字经济+国企改革的(de)投资(zī)主线更为清晰(xī)；

　　光大证(zhèng)券：在新一轮国(guó)企改(gǎi)革和中国特(tè)色估值体系推动(dòng)下(xià)，当前国企价值重估行(xíng)一缕青丝是什么意思有什么讲究，一缕青丝下一句是什么情(qíng)有望持续并形成(chéng)主(zhǔ)线(xiàn)行情。

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