财联社4月(yuè)28日(rì)讯（记者 吴雨其）随着公募基(jī)金(jīn)2023年一季报披露完(wán)成，多位知名(míng)基金(jīn)经理大(dà)幅调(diào)仓换股的动向和投(tóu)资方向也浮出(chū)水面。

　　其中，张坤大幅加仓中国海洋石油，刘彦(yàn)春(chūn)则加仓海康威视、美的集团、腾讯控(kòng)股，谢(xiè)治宇(yǔ)布局AI板块，加仓海康(kāng)威视、晶晨股(gǔ)份、中(zhōng)际(jì)旭创、澜(lán)起科技(jì)、中国移动、腾讯控股、赛腾股份、星环(huán)科技-U，常处于风口浪尖的葛兰，也开始布局人工智(zhì)能，加(jiā)仓同花顺、金山办公、寒武纪-U等(děng)概念股。

　　在人工智(zhì)能(néng)大(dà)行其道的首季，包括谢治宇、周(zhōu)蔚(wèi)文、葛兰等顶流开始追逐AI，另一面，一些专注长期成长价值的基(jī)金经理(lǐ)仍(réng)坚(jiān)守新能源，如曾经的(de)公募(mù)冠军刘格菘。

　　有(yǒu)人追(zhuī)逐成了风

　　2023年一季度，是人(rén)工智能的(de)盛典。面对火出天际的(de)AI赛道，究(jiū)竟(jìng)是(shì)应(yīng)该与其(qí)共舞，还是不为所(suǒ)动继续(xù)坚守“初心(xīn)”？

　　观(guān)察一(yī)季报的调仓换股，可见越来越多的(de)基金经(jīng)理(lǐ)选择了前者。“不买AI就(jiù)是(shì)等死，追买AI可能是(shì)找死(sǐ)，横竖都是死，不如(rú)搏一把再(zài)死，也许富贵险中求呢”，是行业心(xīn)态的生动写照。

　　光大证券(quàn)统(tǒng)计(jì)数据也证明了这(zhè)一(yī)点，公募基金(jīn)一季度大幅加(jiā)仓(cāng)TMT板(bǎn)块中的计算机和通(tōng)信行(xíng)业。截至2023年(nián)3月31日，主动偏股基金(jīn)重(zhòng)仓股在TMT板块(kuài)配置市值4707亿元(yuán)，一季度大幅提升1163亿元。

　　包括一(yī)直深耕医(yī)疗(liáo)的葛(gé)兰在内，众多知名基金经理布(bù)局AI。具体来看，中欧阿尔法混(hùn)合一(yī)季度大(dà)手(shǒu)笔新进中芯(xīn)国际、上海电影，其中前(qián)者加仓1366.4股，还加(jiā)仓腾(téng)讯83.67万股。其所管的另一只中欧(ōu)研(yán)究(jiū)精选混(hùn)合一(yī)季度新进金山办公14.37万股。此(cǐ)外，中欧明睿新起(qǐ)点混合一季度新进中(zhōng)芯国际、同花顺，将寒武纪的仓位从0.46万股(gǔ)加到28.53万(wàn)股(gǔ)，金山办公的(de)仓位从(cóng)0.09万股加到15万股。

　　从上述调(diào)仓换股中也能(néng)看出葛兰(lán)的人工智能投资方(fāng)向——从AI上游的(de)芯片(piàn)、到算力以及终端的(de)应(yīng)用、办公等。

　　窥(kuī)一斑而(ér)知全豹(bào2022年中国人平均身高是多少，中国最新身高统计数据)，葛(gé)兰的操作只是公募基金经(jīng)理加(jiā)仓(cāng)AI的一个缩影。从各(gè)位知名基金经理(lǐ)调仓动向可以看(kàn)出(chū)，大家都纷纷“搬家”到(dào)了(le)TMT。

　　同样为中欧“顶梁柱”的周蔚文也(yě)在一(yī)季报中(zhōng)也提到，随着ChatGPT的横空出世(shì)，海外大模型以及相关人工智能的产业趋势受(shòu)到市(shì)场(chǎng)关注，并(bìng)很(hěn)快(kuài)扩散到国内产业界，市(shì)场聚焦于上游算力、传(chuán)输和下游(yóu)运(yùn)用，在经济复苏相对温和的情景下，计算机、通讯、传媒、电子行业受到各(gè)方资金的追捧，涨幅(fú)遥遥领先。

　　从十大(dà)重仓股来看，万(wàn)达电影新入他所管理的中(zhōng)欧新趋势十(shí)大(dà)重(zhòng)仓股，中(zhōng)欧洞见一年持有则加(jiā)仓了立(lì)讯(xùn)精密、腾讯控股(gǔ)等个股；中欧明睿新(xīn)常态则加(jiā)仓深信(xìn)服(fú)等。

　　2022年中国人平均身高是多少，中国最新身高统计数据

　　再如谢治宇，海康(kāng)威视、澜(lán)起科(kē)技、中际(jì)旭创、晶晨股份等AI热股均为新晋兴全合润重仓股。

　　他也表示，随着ChatGPT取得(dé)了突破性的进展(zhǎn)，由AI芯(xīn)片、服务(wù)器(qì)、光(guāng)模块等子板块带动(dòng)的人工智能(néng)、中字头的“中特(tè)估”2022年中国人平均身高是多少，中国最新身高统计数据、半导体等板块(kuài)涨幅较大，在GPT应用(yòng)端中游戏、影视等板块也(yě)实现(xiàn)较(jiào)大(dà)幅(fú)度上涨(zhǎng)。

　　值(zhí)得(dé)注意的是，此(cǐ)前(qián)招商证券研(yán)报(bào)称，从历史上(shàng)来看，30％是主动偏股公募基金大类行业配置比例一(yī)个很(hěn)重要(yào)的临(lín)界值，往往预示着某个板块进入过热阶段(duàn)。截至2023年一季度末，主动(dòng)偏股公募基金对TMT配比明显(xiǎn)提升至20.26％，但(dàn)与(yǔ)临界值(zhí)尚存(cún)安全(quán)距离。从这(zhè)点看，基金(jīn)经理对于TMT来(lái)说仍称不上“抱团”，仍有基金经理并未上车(chē)。

　　有人(rén)守候成了景

　　在“追风(fēng)”的另一面，仍有(yǒu)一(yī)部分仍坚守新能源，也有一部(bù)分试图低位(wèi)捡拾新能源筹码(mǎ)。

　　如曾经(jīng)的公募状元刘格菘(sōng)。据了解，广发基(jī)金成长(zhǎng)团队对新能(néng)源的钟爱业内闻名，最(zuì)新披露的一季报中也证实了他们的(de)“坚守初(chū)心(xīn)”。

　　当年的冠军基(jī)金广发双擎升(shēng)级，从其十大重仓股来看，前五大重仓股的占比均(jūn)超过了8.5％，分别(bié)是晶澳科技、阳(yáng)光电(diàn)源(yuán)、亿纬锂能、隆(lóng)基绿能(néng)，圣邦股(gǔ)份，均属(shǔ)于新能源概念股。除此之外，他还仍加(jiā)仓了(le)天合光能(néng)、荣盛石(shí)化等个股(gǔ)，且(qiě)新晋晶科能源(yuán)为十大(dà)重(zhòng)仓股。

　　刘格菘在一(yī)季报表达了仍对新(xīn)能源保持(chí)信心，“我们对本(běn)产品重点持仓的光伏、储能、新能(néng)源车方(fāng)向保持(chí)相对(duì)乐观，投资(zī)中(zhōng)相信基本(běn)面优(yōu)秀和增量(liàng)价值积(jī)累的公司。经过调整(zhěng)，行业估值(zhí)水(shuǐ)平已在历史低位，产业链的变化在市场(chǎng)定价(jià)中未被充分认知和(hé)体现。”

　　再如傅鹏(péng)博，其管理(lǐ)的睿(ruì)远成长价值混合前十大重仓股分别为中国(guó)移(yí)动、宁德时代、三安光电、通威股份、万华化学、广(guǎng)汇能(néng)源、东方雨虹、立讯精(jīng)密、三(sān)诺生物(wù)、新宙邦。对比去年年(nián)底该基金增持(chí)了宁(níng)德时(shí)代、通威(wēi)股(gǔ)份、万华化学、广汇能(néng)源(yuán)、东方雨虹。值得(dé)关注的是，加(jiā)仓幅度最多的是光(guāng)伏龙头通威股份，为60％。

　　李晓星所管的(de)银华心怡混合也加(jiā)仓(cāng)了(le)新能源，如晶科能源、锦浪(làng)科技(jì)、东(dōng)方电缆等。他表示(shì)，“我(wǒ)们曾经提到了新(xīn)能源板块(kuài)的(de)一些风(fēng)险点，这些风险(xiǎn)点在(zài)经过大半年的消(xiāo)化后，在这个估(gū)值(zhí)分位以及股价位(wèi)置下，我们认为(wèi)新能源板块的(de)风险因素已经充分释放，目前这(zhè)个时(shí)间段(duàn)，新(xīn)能源非(fēi)常具有吸引(yǐn)力。在(zài)一季度我们对(duì)于电动车、光伏(fú)、储能、海风的一(yī)些(xiē)标的，都增加了(le)一些仓位。”

　　对于(yú)人(rén)工智能，他认为(wèi)，“太阳(yáng)底下没(méi)有新(xīn)鲜事，过度的(de)热情在某个(gè)阶(jiē)段总会消退(tuì)。”

　　实(shí)际上，许多基金经(jīng)理在AI的“大风”之下，并(bìng)没有选择“押注”TMT。

　　万家基(jī)金经(jīng)理章恒在(zài)接受财联(lián)社记者采(cǎi)访时提到，他曾重点关(guān)注过TMT板块，但并(bìng)不(bù)喜欢去追逐风口，他选择会在(zài)全市场做(zuò)行业轮动，在操作(zuò)上绝(jué)对(duì)不是去捕捉每个时(shí)期的“最靓(jìng)的仔”。“对于(yú)自己看好的行业，你重仓押进(jìn)去(qù)，不确(què)定性(xìng)来的时(shí)候(hòu)，无论(lùn)是基金经理个人还是投资者，其实都是无法承受的。所(suǒ)以(yǐ)，任何(hé)一个(gè)行业，即使(shǐ)你(nǐ)再看好(hǎo)，也要控制持有比例，分散风险。”他表示。

　　交银施罗德基金的(de)王崇一季报表示(shì)暂时无(wú)法预测(cè)其兑现节奏(zòu)和时(shí)间，短期内(nèi)也很(hěn)难在A股(gǔ)找(zhǎo)到明显(xiǎn)的受益标的，就没有(yǒu)参与。不(bù)过他也认为这些股(gǔ)票(piào)的估值体系还在合理(lǐ)接受范(fàn)围内。

　　极致行情下，AI还能“爱(ài)”吗(ma)？

　　上述分析(xī)可知(zhī)，今(jīn)年一季度仍有(yǒu)不少基金经理(lǐ)重仓“押(yā)注(zhù)”AI。在这(zhè)种极致行(xíng)情下，AI板块(kuài)的未来走(zǒu)势将如何？

　　一部分(fēn)市(shì)场人士仍看好AI。

　　国(guó)海策略目前仍维持TMT为全(quán)年市场主线的(de)判断，相关领域如AI芯片、服(fú)务器以及光模块等细分(fēn)赛道将(jiāng)陆续迎(yíng)来基本面的确认，中微观层面(miàn)上尚(shàng)有空间，估(gū)值修(xiū)复尚未结束(shù)，个股上是(shì)找机会的格局。

　　中金公司研报指出，年初至(zhì)今(jīn)市场对AI关注度持续(xù)高(gāo)企，上一轮行情催(cuī)化主要集中于(yú)大模型的突破进展；而4月以来，我们观(guān)察(chá)到各个领(lǐng)域(yù)的(de)应用厂商正(zhèng)加(jiā)速AI融(róng)合应(yīng)用产(chǎn)品的研发和发布，其中办公场景进展相对较快，我们预计5月之后(hòu)将进入(rù)AI应用的加速(sù)繁荣阶段(duàn)。我们持(chí)续看多AI，并在应用、算(suàn)力、模型(xíng)三层中建议投资者优先关注应用(yòng)层投资机遇。

　　百亿私(sī)募大(dà)佬董承非也看好相关板块，他认(rèn)为，2011年之前是周期的(de)时代，2011年之后是消费的(de)时代，但未来10年，最(zuì)牛的资(zī)产是(shì)科(kē)技(jì)。他坦言，自己目前重仓半导(dǎo)体板(bǎn)块。

　　不过另一部(bù)分市场人士也指出，AI后续或有波动或调整。

　　中信(xìn)建投证券策略(lüè)首(shǒu)席分析师陈果(guǒ)，在A股二季度投资策(cè)略(lüè)会上(shàng)提到“今年大(dà)概率还是一(yī)个偏成长(zhǎng)风(fēng)格占优，尤其是很多(duō)科(kē)技股在(zài)过去几年其实没有太多(duō)的表现。以前我们讲茅指数、宁组合，其实TMT板块有很长时间没有太(tài)多表现。今年(nián)要推(tuī)动数字经济，今年(nián)半导体周期要见底，本身今年科技股的机会是可(kě)以期待的”。

　　不过，他(tā)也(yě)提醒道，“TMT应(yīng)该没(méi)有走完(wán)，但二季度可能会(huì)有一些波动。AI现在(zài)还是主题投资阶段不太适合大多数的投资者，不(bù)适合(hé)在这个位(wèi)置上去追。”

　　广发(fā)证券研报(bào)中判断，本轮AI板块已进(jìn)入第(dì)一轮调整期，但对标2013年“移动互联网+”行情节奏，预计(jì)本(běn)轮后续调整时长与(yǔ)幅度有限。对于下一阶段“AI+”行情，建(jiàn)议逢低布局(jú)有望率先实现业绩兑现的环节，即满足“自身产业周期向上+AI加持下的业(yè)绩增厚机遇”的领域，比(bǐ)如(rú)，电子、计算机、传媒、通信。

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