随着公募基金2023年一(yī)季报披露拉(lā)开帷幕，多位知名基金经理调仓(cāng)换股以及(jí)对(duì)后市看法跃然纸(zhǐ)上(shàng)。

　　银(yín)华基(jī)金李(lǐ)晓星在一季报中(zhōng)表(biǎo)示，看好半导体、电(diàn)动车(chē)、风光(guāng)电(diàn)储、军工等领域投资机会。他认为AI 产业的发展不会一蹴(cù)而就(jiù)，中(zhōng)间也必然(rán)会有曲折(zhé)，包括(kuò)数据隐私(sī)、伦(lún)理(lǐ)等潜在风险，可(kě)能造成(chéng)板块后续波动。投资机会上(shàng)，“卖水人(rén)”硬件先(xiān)行的(de)算(suàn)力产业链，以及 AI 为用户(hù)赋能的垂(chuí)直(zhí)类应用(yòng)场景值得关注。

　　信(xìn)达澳亚(yà)基金(jīn)冯明(míng)远一季报中表示(shì)，二季度，随着 TMT 板(bǎn)块部(bù)分公司加入(rù) AI 或数字经(jīng)济等(děng)热门概念的(de)创新，以及半导体(tǐ)和制造业(yè)正经历触(chù)底反弹的复苏，市场(chǎng)整体会逐(zhú)步回暖(nuǎn)，产生一定正面效应。会继续在(zài)新 能源、科技、高端制造等(děng)主(zhǔ)要赛道耕耘(yún)，深挖(wā)基本(běn)面扎(zhā)实的(de)优质个股(gǔ)，自(zì)下而上挖(wā)掘投资机会。

　　此外，今(jīn)日，中(zhōng)泰(tài)资管(guǎn)姜诚、中信保诚基金王睿等人也发(fā)布了一季报，均谈到了自己对(duì)AI领域的(de)密(mì)切关(guān)注(zhù)，但(dàn)观(guān)点略(lüè)有(y安康可以用来祝福吗 祝你全家安康是骂人的ǒu)不同(tóng)。

　　“果链”龙头新进成为第一大重仓(cāng)股

　　李晓(xiǎo)星(xīng)一季(jì)度大幅调入AI相关(guān)概念股

　　一季报(bào)数据显示，从银华(huá)基金(jīn)李晓星在管的10只基金来看，整体基(jī)金仓位维持在90％左右。

　　其(qí)中(zhōng)，银华中小盘精选、银(yín)华(huá)盛世精选A、银(yín)华大盘定(dìng)开(kāi)、银华(huá)丰享一(yī)年持有(yǒu)、银(yín)华心选一年持(chí)有A 在今年一季度小幅减仓(cāng)，其中，减(jiǎn)仓幅度最大的是银华心选一(yī)年持有A，较(jiào)去年底下降了4.65个百分点。

　　而银华心(xīn)诚A、银(yín)华心怡(yí)A、银华心佳两年持有期(qī)、银华心享一年持有、银(yín)华心兴(xīng)三年持有A 则在一季(jì)度小幅加仓(cāng)，其中，加(jiā)仓幅度最大的是银华(huá)心兴三年持有A，较去年底加仓(cāng)了2.30个百分点。

　　一季度，李(lǐ)晓星旗下基(jī)金产品大(dà)幅提(tí)高了(le)港股(gǔ)仓位(wèi)，比(bǐ)如银华心佳(jiā)两年(nián)持有期港股仓位(wèi)从去年底14.38％上(shàng)升到(dào)一季度29.55％，银华(huá)心兴三年持有A港股仓位(wèi)从去(qù)年底(dǐ)14.93％上(shàng)升到一季(jì)度29.58％。

　　持仓方面，以李(lǐ)晓星代表(biǎo)作银(yín)华中小(xiǎo)盘为例(lì)，前(qián)十大重仓股变动较大。今(jīn)年(nián)一季度，立(lì)讯精密(mì)、金山办(bàn)公、用友网络、中科创达、中微公司、星环科技-U “新进”前十大。其中，“果(guǒ)链(liàn)”龙头立讯精密成为第(dì)一(yī)大重仓股，截至一季(jì)报，该基金持有立(lì)讯精密826.3万(wàn)股，持有市值约2.5亿元。一季度，该(gāi)基金还(hái)增持了精(jīng)测电子，较去年底增加了16倍，目前持有市值约1.61亿(yì)元，新晋成为第7大重仓股。值(zhí)得注意的是，上述“进(jìn)新”个股大(dà)多数(shù)是AI相关概(gài)念股。

　　而宁德(dé)时代、晶澳科技、德业股份、晶科能(néng)源、海光信息(xī)、复旦微电、锦浪科技则退出前十大。

　　减持(chí)方面，今(jīn)年一季度，该(gāi)基金减(jiǎn)持紫光国微、华海清科，分(fēn)别较去年底(dǐ)减少10.36 ％、17.76 ％，截至一季报(bào)，该基金分别持有紫光国(guó)微、华海清科189.3万股、63.1万，对应持有市值2.10亿元(yuán)、2亿(yì)元，位列第二、四大(dà)重仓股。

　　在一季报中，李晓星(xīng)再次用“千字(zì)小(xiǎo)作文(wén)”表达(dá)了(le)自(zì)己对市场的看法，基金(jīn)君为大(dà)家做了(le)些(xiē)重点摘要。

　　李晓(xiǎo)星在(zài)一季(jì)报中表示，对(duì)于今年国内的宏观判断依然是经济(jì)整体(tǐ)稳(wěn)健(jiàn)复苏，产(chǎn)业结构调整继续升级，居民消费信(xìn)心逐(zhú)渐(jiàn)恢复；我们(men)判(pàn)断由于国家自身(shēn)实力的不(bù)断(duàn)增(zēng)强，国际伙伴跟我们的利益共(gòng)同点变多，国际形势相(xiāng)对之前会(huì)趋暖，国(guó)际(jì)贸易会逐渐触底回升。

　　一季度(dù)市场最火热(rè)的方向是 ChatGPT 引爆(bào)的人工智能板(bǎn)块，ChatGPT 是继 PC、互(hù)联网之后又一革命(mìng)性(xìng)的(de)技(jì)术，现象级应用推(tuī)出后，国内外各巨头加速入局。需要关注的是，AI 产业的发展不会一蹴(cù)而就，中间也(yě)必然会有曲折，包括数据隐(yǐn)私(sī)、伦(lún)理等潜在风(fēng)险，可能造成板(bǎn)块后续波(bō)动(dòng)。投(tóu)资(zī)机会上，“卖水(shu安康可以用来祝福吗 祝你全家安康是骂人的ǐ)人”硬件先行的算(suàn)力(lì)产业链，以及 AI 为用(yòng)户赋能的垂直类应用场景值(zhí)得关注。

　　半导(dǎo)体方(fāng)面，我们(men)维持(chí)看好(hǎo)国产替代方向(xiàng)，集中在(zài)半导体(tǐ)设备、材料、零部件环节(jié)，中长(zhǎng)期 看，伴随国产供(gōng)应商(shāng)积极验证(zhèng)导入(rù)，国内晶(jīng)圆产线建设将(jiāng)再度提速。在景气复苏方向，我们的看(kàn) 法边际转向积极(jí)，全球半导体(tǐ)下行(xíng)周期接近尾(wěi)声，经历了过去几(jǐ)个季(jì)度(dù)的去库存，有望在(zài)今(jīn)年(nián)下 半年重启上行周期，向上弹性取决(jué)于下游需求恢复的力度(dù)，数(shù)据中心(xīn)有望率先回(huí)暖，其次是(shì)汽车、 消(xiāo)费电子，关注相关(guān)左侧布局机会。

　　新(xīn)能源板块是一(yī)季度被市场抛弃较多的板(bǎn)块，交易占比(bǐ)和估值(zhí)已经处(chù)于历(lì)史偏低的(de)位置。只是市(shì)场对(duì)于上涨的标的更多地(dì)关(guān)注利好，对于下跌(diē)的板块更多地关注利(lì)空。我们总(zǒng)体(tǐ)认为(wèi)现在市场对于(yú)新(xīn)能源板(bǎn)块的(de)担忧(yōu)讨论，更多(duō)是对(duì)于一个下(xià)跌板块的应激式反应。在(zài)去年的中报中，我(wǒ)们曾(céng)经(jīng)提(tí)到(dào)了新能源板块的一些(xiē)风(fēng)险(xiǎn)点，这些(xiē)风险点在经过大半年的(de)消化(huà)后，在这个估(gū)值分位(wèi)以及股价位置下，我(wǒ)们认为新能源板块的风险因素已经(jīng)充分释放，目前这个时间段，具有较强吸引力。

　　此外，李(lǐ)晓星还看好电动车、风光电储(chǔ)、军工等(děng)领域投(tóu)资机会(huì)。

　　璞泰来仍是第一大(dà)重仓股(gǔ)

　　冯明远继续(xù)加仓新(xīn)能源相关个(gè)股

　　一季报(bào)数据显示，信达(dá)澳亚基金(jīn)冯(féng)明(míng)远在管的(de)6只基金平均仓位为92.27％，其中，信澳研究优选A的股票仓(cāng)位从去年(nián)底75.82％上升到今(jīn)年一季度(dù)末87.68％，信澳新(xīn)能源(yuán)产业、信(xìn)澳科技创(chuàng)安康可以用来祝福吗 祝你全家安康是骂人的新一年定开A、信澳星奕A则不同(tóng)程(chéng)度(dù)小幅减(jiǎn)仓。

　　从持仓情况来看(kàn)，以冯明远(yuǎn)的代表作信澳新能(néng)源(yuán)产业(yè)为例(lì)，该基金(jīn)一季(jì)度增持璞泰(tài)来，较去年末加仓25.92％，目前持有股数876.4万(wàn)股，持有(yǒu)市值为4.37亿元，仍位列(liè)第一大(dà)重仓(cāng)股。

　　此(cǐ)外，还(hái)增持了科达(dá)利(lì)、中伟股份(fèn)、宁(níng)德(dé)时代、东阳光(guāng)、华阳集团、祥(xiáng)鑫科技，其中，增持幅度最大(dà)的(de)是中伟股份，今年一季度(dù)较去年(nián)底增持了(le)129.40％，目(mù)前持(chí)有市值2.16亿元(yuán)，为例第5大(dà)重仓股。

　　其中，中(zhōng)伟股(gǔ)份(fèn)、华(huá)阳集(jí)团、祥鑫科技为“新进”前(qián)十大个股，斯莱克、保隆科技、比亚迪(dí)则退出(chū)前(qián)十(shí)大之列。

　　一季度，该基(jī)金对爱柯迪(dí)、天齐锂业、赣(gàn)锋锂(lǐ)业进行不同程度(dù)减(jiǎn)持，其中(zhōng)，减(jiǎn)持(chí)幅度(dù)最大的是天齐锂业(yè)，今年(nián)一季度较去年底减持了24.23％，目(mù)前持有(yǒu)市值2.19亿(yì)元，为例第4大重仓(cāng)股(gǔ)。

　　冯明远在一季报中表(biǎo)示，2023 年一(yī)季度 A 股市(shì)场经历了疫情(qíng)复苏后的(de)调整修复，经济先是在大家“强(qiáng)复苏”的(de)预(yù)期 中趋于(yú)明显的回(huí)暖，但基于“强预期，弱现实”的担忧，随(suí)后又(yòu)出(chū)现(xiàn)了显著的(de)回(huí)调(diào)，从而(ér)总体(tǐ)呈(chéng) 现出震荡趋势。本基金(jīn)的投资主要聚焦在新(xīn)能源(yuán)、科技、高端制(zhì)造(zào)等新兴产(chǎn)业领域，细分(fēn)板(bǎn)块的整体走势与(yǔ)市场趋(qū)同，导致本(běn)基金的净值也(yě)出现小幅震荡。

　　展(zhǎn)望二季度，随着 TMT 板块部分公司加入 AI 或数字经济等热门概念的(de)创(chuàng)新，以及半导体(tǐ) 和制造业正经(jīng)历触底反(fǎn)弹的(de)复苏(sū)，市场整体会逐步回(huí)暖，产生一定正面效(xiào)应。我们会继续在新 能源、科(kē)技、高(gāo)端制造等(děng)主要赛道(dào)耕耘(yún)，深挖基本面扎实的优质个股，自下(xià)而上挖(wā)掘投(tóu)资机(jī)会。

　　中信保诚基(jī)金(jīn)王(wáng)睿(ruì)：

　　谨慎(shèn)乐观看待人工智(zhì)能

　　今(jīn)日(rì)，中信保诚基金(jīn)旗下多位基金经理(lǐ)也(yě)发布了一季报。其中，中信保(bǎo)诚基(jī)金权益投资(zī)部(bù)总监王睿在一季报中表示，宏观经(jīng)济目(mù)前处在一个温(wēn)和(hé)复苏的通道(dào)，在海外加息进入尾声后(hòu)，社会流(liú)动性(xìng)将相对宽松，宏观(guān)及货(huò)币环(huán)境有利于权益市(shì)场(chǎng)行情的(de)开展，二季度指(zhǐ)数仍(réng)有可能会是震(zhèn)荡上行(xíng)的态势。

　　一(yī)季度，王睿减表示持了部分短期(qī)达到目标(biāo)价的(de)相关(guān)品种，并根据收益率预期的变化调整了一部分科(kē)技持仓。具(jù)体来看，以其代表作中信保诚创新(xīn)成(chéng)长为例，该基金在一(yī)季度增(zēng)持了晶盛(shèng)机电、TCL中(zhōng)环、当升科技、中航光(guāng)电等个股(gǔ)，人福(fú)医药“新进(jìn)”前(qián)十大。

　　王睿在一(yī)季报中表示(shì)，对于(yú)人工(gōng)智能这一非(fēi)常宏(hóng)大的命(mìng)题(tí)，他目前持谨慎乐(lè)观的态(tài)度。首先(xiān)我们相(xiāng)信这是一项会对目前的生产和(hé)生活(huó)方式(shì)带来(lái)重大(dà)变化(huà)的技术变革，值(zhí)得我们投入非常多的(de)精力(lì)去跟(gēn)踪和研究。但另一方面，我们目(mù)前还无法相(xiāng)对准确的(de)评估这(zhè)项技术革命(mìng)给(gěi)具(jù)体公司和(hé)行业(yè)格局(jú)带(dài)来的影响，也不能给(gěi)出大部分公(gōng)司一个相对清(qīng)晰的定(dìng)价，因此我们一季度暂时还没有明(míng)显增加相(xiāng)关的持(chí)仓。后续我们会紧密跟踪(zōng)。一(yī)季度我们持仓较多的电动车(chē)和光伏表(biǎo)现不佳，受(shòu)到了一些短(duǎn)期因素的(de)干扰，投资者的信心出(chū)现了波(bō)动。投资(zī)者预期变化导致部分(fēn)个股出(chū)现了较大(dà)回调，目前行业整体估值(zhí)水(shuǐ)平处(chù)于历史(shǐ)较低位(wèi)置，而这两个(gè)行(xíng)业未来的发展(zhǎn)方向(xiàng)还是(shì)相(xiāng)对比(bǐ)较确定的。

　　中泰资管姜诚(chéng)：

　　投资，永(yǒng)远没有躺平的一(yī)天

　　今日，中泰资(zī)管基金经理姜(jiāng)诚也发布了一(yī)季报在一季(jì)报中(zhōng)，姜诚表示，一季度(dù)的市场(chǎng)走势再(zài)次佐证了(le)一个道理(lǐ)，即市(shì)场是难以预测的(de)。迄今(jīn)为止，表(biǎo)现最好的(de)是AI相(xiāng)关板块，AI或(huò)许是(shì)科技(jì)发展进程中最重要的事件之(zhī)一，但要搞清楚它对(duì)投资有哪些影(yǐng)响却很难(nán)。利(lì)润在产业链不同(tóng)环节之(zhī)间(jiān)将如(rú)何分配？ 市场当(dāng)前(qián)认(rèn)为的受益环节(jié)是(shì)否能如愿(yuàn)受益？它(tā)的(de)“智能”水平(píng)达到了(le)什么程(chéng)度以及渗(shèn)透率(lǜ)将多快提升？都是很容(róng)易让人兴(xīng)奋(fèn)、可细说起来(lái)又让人不明就(jiù)里(lǐ)的难题。谈(tán)资和(hé)投资之间，隔着一道鸿沟。

　　价值投资(zī)的基(jī)本(běn)原理告诉我(wǒ)们(men)，价值会随着时间增长，而非随着利(lì)润(rùn)波动(dòng)。所以在(zài)海量信(xìn)息(xī)中，我们需要重点关注长期因素，淡化短期因素(sù)。人(rén)工智(zhì)能(néng)的发展是(shì)一(yī)个(gè)长(zhǎng)期因(yīn)素，我们还没有足够的把握去捕捉(zhuō)到它带来的投资(zī)机会，但可以尽量回避(bì)它带(dài)来的伤(shāng)害。以(yǐ)尽可(kě)能低的(de)价格买尽可能好的资产，是我们的投资(zī)目(mù)标(biāo)。好资产的标准是(shì)活(huó)得久、 站得牢、竞争(zhēng)优势(shì)维持得长、平均净资(zī)产(chǎn)收益率高，以及(jí)在好的(de)公司(sī)治理加持下能够把长期利润转化为诱人(rén)分(fēn)红。所以，我们会一(yī)如既往，不(bù)去(qù)猜(cāi)测和追逐市场热点。

　　具体持仓方面，以姜诚代表作中泰星元价值优选A代表作为例(lì)，该基金在(zài)一季度(dù)减持(chí)了中国建筑、太阳(yáng)纸业、华鲁恒升、苏泊尔(ěr)、海螺(luó)水(shuǐ)泥、美的(de)集团，增持了工商银行、建发股份、招商银行(xíng)、扬农化工。

　　过去的一个季度，姜诚表示，自己的组合没有(yǒu)大的变(biàn)化，是(shì)因(yīn)为长期观点(diǎn)没有大的(de)变化。对中国经济的长期乐观，结合(hé)当前市场提供的较低估(gū)值(zhí)水平，让我们可(kě)以在热点不断切(qiè)换(huàn)的市(shì)场中保(bǎo)持平和。但投资是一项苦差事，需要随时准(zhǔn)备(bèi)证伪自己(jǐ)的观点，需要保(bǎo)持学习，永(yǒng)远没有躺平(píng)的(de)一天。

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