本周铁(tiě)矿(kuàng)石期货价格大幅(fú)下(xià)挫，截(jié)至21日下午收(shōu)盘(pán)，大商所铁矿石期货主力合(hé)约跌(diē)近5％，报730.5元/吨。截(jié)至(zhì)下午(wǔ)5点，新加坡铁矿石指数期货跌近6.9％，至107.4美元/吨。

　　期货日(rì)报记者注意(yì)到(dào)，本(běn)周后(hòu)几个交易日，铁矿(kuàng)石期(qī)货一(yī)直处于下(xià)跌的态(tài)势，本周(zhōu)进(jìn)口铁矿石价格指(zhǐ)数呈现振荡(dàng)运行态势(shì)。

　　兰格钢铁网监测数据(jù)显(xiǎn)示，截(jié)至2023年4月21日，58％澳粉指数107美元/吨(dūn)，较(jiào)上周同期(qī)下跌3美元(yuán)/吨；61.5％澳(ào)粉(fěn)指(zhǐ)数(shù)110美元/吨，较上(shàng)周同(tóng)期下(xià)跌4美元/吨(dūn)；62％澳块指数126美(měi)元(yuán)/吨，较上周同期下跌4美元/吨。

　　对此，方正中期期货(huò)铁(tiě)矿石研究员梁海宽认为，铁矿石本周(zhōu)加速下行，直接原因(yīn)源于成材表(biǎo)需继续走(zǒu)弱，二季度以(yǐ)来成材消费持(chí)续低迷，市场对(duì)“旺(wàng)季不(bù)旺”担忧进(jìn)一步发酵。成(chéng)材(cái)价格下降使得钢厂利润被进一步(bù)压(yā)缩，本(běn)周铁水产(chǎn)量出现见(jiàn)顶回落，下游(yóu)需求走弱开始对炉料(liào)端价格形成负反馈(kuì)，焦炭、焦煤价格跌幅更为明显。当(dāng)前铁矿的5-9价差已(yǐ)扩(kuò)大至历史(shǐ)同期最(zuì)高水平，铁矿石(shí)现货价格受高铁(tiě)水产量的刚性支撑相较坚挺，支撑(chēng)近月(yuè)合(hé)约价格。而远月合(hé)约开(kāi)始计价终端(duān)需求(qiú)走弱和铁矿石受自身供需趋于(yú)宽(kuān)松的悲观预期(qī)影响，跌幅更为(wèi)明显。

　　“3月(yuè)中旬以(yǐ)来，由于需求复苏(sū)不畅，成本中枢下移，叠加外围风险冲击，黑色系期货整体走弱，品种间形成负反馈局面(miàn)。从终端(duān)需求看(kàn)，尽管地产销售明显好(hǎo)转，但传导至(zhì)投(tóu)资端尚需时(shí)间，一(yī)季(jì)度房屋新开工同比仍(réng)下滑19.2％。这也(yě)导致钢材需求复(fù)苏(sū)乏力(lì)，旺季期间螺(luó)纹(wén)钢表需基(jī)本和去年(nián)同期持平(píng)，整体较为疲弱，钢(gāng)厂(chǎng)减产降库(kù)意(yì)愿增强，对原料需求构(gòu)成压(yā)力。”国(guó)投安(ān)信期货(huò)高级(jí)分析(xī)师何(hé)建辉说(shuō)。

　　国泰君(jūn)安期货铁矿石分析师马亮(liàng)认(rèn)为，近(jìn)期(qī)市场对(duì)于(yú)国内钢厂减产担忧的不断加重导致铁矿(kuàng)石出现连(lián)续(xù)下跌。

　　基本面方面，外矿短期到港压力(lì)不大，疏港(gǎng)依旧(jiù)维持高位(wèi)，铁矿石(shí)库存总(zǒng)量矛盾不明显。港口库(kù)存本周止跌回升(shēng)，重回13000万吨上方(fāng)，钢厂厂内(nèi)库存明显低于历史平均水平(píng)，低库存(cún)有望成为常态，对补库不应有过高期(qī)待。海(hǎi)外主流铁矿石二季度将逐步进(jìn)入(rù)发(fā)运旺季(jì)，力拓一季度铁矿石发运创同期纪录，淡水河谷(gǔ)一季度产量也(yě)同比(bǐ)增加，到(dào)港压力将增(zēng)加(jiā)。“国产矿(kuàng)产量近期(qī)持(chí)续回(huí)升，铁矿石供应将(jiāng)逐(zhú)步转向宽松(sōng)。而铁水继续提(tí)产(chǎn)空(kōng)间有(yǒu)限，开(kāi)始面临减产压力(lì)，铁矿石(shí)供需将逐步转(zhuǎn)向(xiàng)宽松，下半年(nián)这一趋(qū)势将更(gèng)为清晰，远月合约的估(gū)值有中(zhōng)长期的下(xià)调压(yā)力(lì)。”梁海宽(kuān)说。

　　不过(guò)，马亮则认(rèn)为(wèi)，受澳洲飓风等因素影响，目(mù)前(qián)铁矿(kuàng)石发运依然偏低(dī)，港口库存维持下降态势(shì)，不过(guò)由于终端需求疲弱，政策调控力度增大，价(jià)格逐渐(jiàn)承压下行。

　　值得注(zhù)意的是，上海钢(gāng)联4月21日调研247家(jiā)钢厂的数(shù)据显示，247家(jiā)钢厂日(rì)均铁水(shuǐ)产量245.88万吨，环比(bǐ)下降0.82万吨，同比(bǐ)增(zēng)加12.91万吨(dūn)。全国(guó)45个港(gǎng)口进口铁(tiě)矿库存为(wèi)13034.54万吨(dūn)，环比增123.03万吨(dūn)；日均疏港(gǎng)量320.18万吨增(zēng)0.95万吨。全国钢(gāng)厂进(jìn)口铁矿石库存总量为9123.65万吨，环比减少39.10万(wàn)吨；当前(qián)样本钢(gāng)厂的进(jìn)口矿日耗为298.17万吨(dūn)，环比减少0.18万吨，库存消费比30.60，环比减少(shǎo)0.11天(tiān)。

　　“本(běn)周高炉铁水产量止增转降，拐(guǎi)点出现(xiàn)，铁矿石需求端(duān)支撑减弱(ruò)；港口库(kù)存止降转增，钢厂低(dī)库(kù)存按需(xū)补库为主(zhǔ)。澳巴(bā)极(jí)端天(tiān)气(qì)导致4月(yuè)底5月(yuè)初港口到货(huò)将有缩量。”中辉期货(huò)铁矿石研究员李海蓉(róng)说。

　　梁海宽认为，铁水产(chǎn)量见(jiàn)顶(dǐng)，铁矿石供需总体将转向(xiàng)宽松(sōng)，价(jià)格(gé)中枢将面临下移(yí)。2309合约(yuē)当前整体估值水平偏高，旺季后面临回调(diào)压力(lì)，维持逢(féng)高(gāo)沽空的策略。

　　对(duì)于后市，兰格(gé)钢铁研究(jiū)中(zhōng)心王(wáng)国(guó)清认为，近期市场(chǎng)振荡调整(zhěng)，钢厂采购仍相对谨慎(shèn)，多(duō)以女生体香在哪个部位最浓，体香被异性闻到暗示什么按(àn)需补(bǔ)库为(wèi)主，整(zhěng)体(tǐ)交投(tóu)氛围较为(wèi)冷(lěng)清女生体香在哪个部位最浓，体香被异性闻到暗示什么。五一假期将至，下周补库(kù)需求或有增加(jiā)。综合来看，预计(jì)下周进口铁矿石价格指数将(jiāng)继续振荡运(yùn)行(xíng)。

　　“随(suí)着钢(gāng)厂(chǎng)减产检(jiǎn)修范围(wéi)扩大，高需求对(duì)铁矿石的支(zhī)撑转弱，近期供应端表(biǎo)现缩量，五(wǔ)一(yī)节前(qián)钢厂低库存(cún)补库对价(jià)格或(huò)形成支撑(chēng)。可逢高布局空(kōng)单。”李海蓉说。

　　对于黑色板块(kuài)的后市，何建辉认(rèn)为，目前终端需(xū)求尚(shàng)未有(yǒu)太(tài)大起色，市场情绪仍(réng)偏悲观(guān)，黑色系整体依然承压。持(chí)续调整后(hòu)压力得到基本释(shì)放，下行(xíng)节奏将会放缓(huǎn)，波动有所加(jiā)剧。拉(lā)长时间周期看，今年大基调是经济复(fù)苏(sū)，尽管节奏上较(jiào)为波(bō)折，供(gōng)需边(biān)际上仍有改善，整(zhěng)体(tǐ)矛盾并(bìng)不是太突出，价格波动幅度较(jiào)前两年将有明显下降。这也意味着(zhe)，以内需为主的黑色(sè)系下方仍有支撑，当前位(wèi)置(zhì)不宜过分(fēn)悲观(guān)。预(yù)计市场整体(tǐ)以区间振(zhèn)荡为主，节(jié)奏上或(huò)先抑后扬，后期关(guān)键(jiàn)仍是需(xū)求(qiú)复(fù)苏力(lì)度。

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