今年以来，港股走势可谓一(yī)波(bō)三折，香(xiāng)港恒生(shēng)指数涨1.52％至20330点(diǎn)关口(kǒu)。目前基金一季报(bào)披露渐(jiàn)落帷幕(mù)，整体来(lái)看，陆港通基(jī)金整体港(gǎng)股仓位略有(yǒu)提升，大幅加仓AI、油气、电(diàn)力等(děng)行业(yè)，腾讯(xùn)控股、美团-W、中国移动(dòng)、中(zhōng)国海洋石油、快手-W等为重仓股。

　　多位(秋肖是指哪几个生肖，十二生肖北方生肖有哪些wèi)港(gǎng)股基金(jīn)基金经理表示，预计港股市场已经进入了企(qǐ)业盈利的拐点且即将迎来收入加速扩(kuò)张(zhāng)，未来港股市场将在(zài)波动中(zhōng)上行，板块方面，看好政策优化下的(de)消(xiāo)费和地产、预(yù)期反转修复的互联网和医药、高景气的制(zhì)造业等。

　　一季度港股基金仓(cāng)位略有上(shàng)升(shēng)，大幅加仓(cāng)AI、油(yóu)气(qì)、电力等

　　Wind数据(jù)显示，在5000多只陆(lù)港通基金（不同份(fèn)额分开(kāi)统计(jì)，下同）中含(hán)“港(gǎng)”字的主动权益基金近400只(zhǐ)，这(zhè)些都(dōu)是“高纯度”以(yǐ)港股(gǔ)为投资方(fāng)向的基金。截至一季度末，这些基金的港股平(píng)均仓位为62.39％，较(jiào)去年底微升(shēng)0.38个百分点，其(qí)中有83只基(jī)金港(gǎng)股(gǔ)持(chí)仓在(zài)90％以上。

　　今年以(yǐ)来，以(yǐ)恒生(shēng)科技指数为(wèi)代表的(de)港股数字经(jīng)济呈现了上涨、调(diào)整、反弹(dàn)的N型走势，截至4月23日(rì)，香港恒(héng)生指(zhǐ)数涨(zhǎng)1.52％至20330点关口。

　　与此同时(shí)，不少知名基(jī)金经(jīng)理在(zài)一(yī)季度加大了对港股的投资力度(dù)，提升港股配(pèi)置在10-40个百分点不等(děng)。比如，崔宸龙管理的(de)前海开(kāi)源沪(hù)港深新机(jī)遇A，港股仓位由(yóu)去年底(dǐ)的1.18％提(tí)升至今年一(yī)季(jì)度末的39.13％；史博(bó)管(guǎn)理的南方(fāng)港股创新视野(yě)一(yī)年持有A，港(gǎng)股仓位由去年(n秋肖是指哪几个生肖，十二生肖北方生肖有哪些ián)底的71.08％提升至(zhì)今(jīn)年一(yī)季度(dù)末的81.82％；赵宪成管理的博时港(gǎng)股通红利精选A，港股仓位由去年底的(de)70.80％提升(shēng)至今年一季(jì)度末的88.35％；刘扬管理的国投瑞银港股(gǔ)通价值发现A，港股仓位由去年底的78.83％提升至今年(nián)一季度末的92.92％；曲径管理(lǐ)的中欧(ōu)港股数字经济(jì)A，港股仓(cāng)位由去年底的83.22％提升至今年(nián)一(yī)季度末(mò)的89.22％。

　　按照持有市值统(tǒng)计(jì)，截至一(yī)季(jì)报，被陆港通基金(jīn)重(zhòng)仓的前十大港股分别为腾讯控股、美团-W、中国(guó)移动、中国海洋石油(yóu)、快手-W、药明生物、香港交易所、青岛(dǎo)啤酒(jiǔ)股(gǔ)份、李宁(níng)、华润(rùn)啤酒，涵盖通(tōng)信服务、油气(qì)开采、数字媒体、生物制品、多元金融、服装家纺、视频饮料等(děng)领(lǐng)域。其中，腾讯控股、中(zhōng)国移动(dòng)、中国(guó)海洋石油(yóu)、快手-W、青岛啤酒股份获不同程(chéng)度增持。

　　按照增(zēng)持情况排序，加仓幅度(dù)最大(dà)的前十只港(gǎng)股为(wèi)中国海(hǎi)洋(yáng)石油、新(xīn)天绿色能(néng)源、中远海能(néng)、商汤-W、中国旭阳集团、中国(guó)石(shí)油化工股份、中(zhōng)国南方(fāng)航空股份(fèn)、华电国际(jì)电(diàn)力股份、越(yuè)秀地产、中广核电力，分别涵盖油气开采、电力、航运(yùn)港口、IT服(fú)务(wù)、焦(jiāo)炭、炼化及贸易、航空机场、房地产开发(fā)等领域(yù)。值得注意的是，商汤-W涉及AI概念(niàn)，陆港(gǎng)通基金在(zài)一(yī)季度对(duì)其大(dà)幅(fú)加(jiā)仓(cāng)1.24亿(yì)股。

　　港股市场或将在波动中上行，重仓港股优质龙(lóng)头

　　对(duì)于(yú)港股后市，南方港股(gǔ)创新视野一年持有基金基金经理史博在(zài)一季(jì)度中(zhōng)表示，展望未来，仍然看好港股市场投(tóu)资机会：中(zhōng)国(guó)经济方面，宏观经济仍在(zài)企(qǐ)稳回升，3月中(zhōng)国(guó)官方制造业PMI为51.9％，制造业生产活动(dòng)和市场需求继续增加(jiā)，非制造业(yè)恢复速度加快；海外无风险利率(lǜ)方(fāng)面，3月初非(fēi)农和通胀数据以(yǐ)及突(tū)发(fā)的银(yín)行风险事(shì)件(jiàn)已(yǐ)经(jīng)让美联(lián)储过于强(qiáng)硬(yìng)的紧(jǐn)缩预期有所趋缓，FOMC加(jiā)息25bp意味(wèi)着了加息进入尾部区域；风险(xiǎn)偏好方面，欧(ōu)美银(yín)行业风险(xiǎn)事(shì)件对市场冲击可控，国内政策(cè)积极(jí)信号涌现。

　　基于此，预判港股市(shì)场将在波动中上(shàng)行，在(zài)板(bǎn)块配置方面，我们将加大对政策优化下的消费和(hé)地(dì)产、预(yù)期反转修复的互(hù)联网和医药、高景气(qì)的制造业等板(bǎn)块的配置(zhì)。

　　中欧(ōu)港(gǎng)股数字经济基金经(jīng)理曲径表示，港股数字经(jīng)济的代表(biǎo)行业为互联(lián)网和先进制造，在经历了过(guò)去2年(nián)的(de)合规(guī)整(zhěng)治及业务(wù)梳理(lǐ)后，股价均处在价值投资区域，具有良好的投资性价比(bǐ)。同(tóng)时，互(hù)联网(wǎng)相关公司，也更(gèng)具(jù)有数据(jù)、平台(tái)和算法的整合能(néng)力，通过推出人工智能相(xiāng)关模型及(jí)应用，提升自(zì)身运营(yíng)效率，以及对外输出算法和算力。作为人工智能赋能各个行业的元(yuán)年，我(wǒ)们中长期看好港股数字(zì)经济板块的前景。

　　华(huá)宝(bǎo)港股通(tōng)香(xiāng)港基(jī)金(jīn)经理周欣表(biǎo)示，港(gǎng)股市场(chǎng)方面，港股市场(chǎng)大部秋肖是指哪几个生肖，十二生肖北方生肖有哪些(bù)分的企业(yè)盈利来源(yuán)于中国内地，中国内(nèi)地(dì)经(jīng)济的(de)环比上行将会(huì)支撑港(gǎng)股公(gōng)司盈利的环(huán)比增长，从而支撑下港股公司下半年的市场表现。然而，虽(suī)然公司盈利(lì)环比仍有一定的增长(zhǎng)，但是由于基(jī)数效应，下半年港(gǎng)股盈(yíng)利同比增(zēng)速(sù)会较上(shàng)半年(nián)有所回(huí)落(luò)。对于估值相对较(jiào)高的行业将有一定的压力(lì)。

　　行业方面，受行业反垄断(duàn)的(de)影响，TMT行业龙头(tóu)公司的估值仍将受(shòu)到(dào)一(yī)定(dìng)程度(dù)的压制，但(dàn)是当行业龙头公司受情绪影响出现超跌时，将会有较好的买(mǎi)入机(jī)会出现。生物医药行业仍将处(chù)在行业快速增长(zhǎng)的红利中，但是随着中报业绩的释放和四季度集采的预期，生物行业(yè)前期涨幅(fú)较(jiào)多的龙(lóng)头公司可能会出现一定的调整，但是通过自(zì)下而上的方式生物医药行业仍(réng)将有机会(huì)选出有较(jiào)好成长性的公司(sī)。

　　汇丰晋信(xìn)沪港(gǎng)深基金经理付倍(bèi)佳表示，展望未来，我们预计港股市场已经进入了(le)企(qǐ)业(yè)盈利的(de)拐点且即将(jiāng)迎来收入(rù)加速扩张，并且(qiě)A股市场也即将进入企业(yè)盈利(lì)的(de)拐点，这(zhè)是推动两地市(shì)场向(xiàng)上的决定性(xìng)因素。

　　在(zài)盈利周期“内强外弱(ruò)”及加息周(zhōu)期临近尾声(shēng)流动性逐步宽松(sōng)背景下，中国资(zī)产的吸引力(lì)有(yǒu)望进一步凸(tū)显。在A股及港(gǎng)股(gǔ)估值均在(zài)低(dī)位、风险溢价均在高位的背(bèi)景下，有望(wàng)开启盈利与估值修复的(de)戴维斯双击行情。

　　主要关(guān)注三条投资主线：1.关注盈利增长高弹性的机会：由于中国经济修复(fù)有望(wàng)成为全球投资的主线，因(yīn)此(cǐ)经营杠杆弹(dàn)性大(dà)、前期(qī)降本增(zēng)效优的行业和板(bǎn)块更有望受(shòu)益于经济复苏(sū)，盈利预测有较大上修空(kōng)间；同时部分龙头公司有长期的前(qián)沿技术/产品储备以迎(yíng)接下一轮(lún)的收(shōu)入扩(kuò)张机会，有望开启二(èr)次增(zēng)长曲线，如互(hù)联(lián)网、部分可(kě)选消(xiāo)费、部(bù)分医(yī)药等。

　　2.关注收(shōu)益风险比显著右(yòu)偏的机(jī)会(huì)：关注在未(wèi)来经济周期中(zhōng)上行(xíng)风险显(xiǎn)著大于下行风(fēng)险的行业(yè)。市场(chǎng)预期在低位、景气度有拐点或持续性超预期的行业。供需格局佳，价格弹性贡献盈利超预期(qī)的行业，如电子、新能源、有色金属(shǔ)等。

　　3.关注高股(gǔ)息资产的机会(huì)：关注基本面夯实(shí)，整体(tǐ)ROE水平稳中有升，以(yǐ)及分红意愿提升的高股息资(zī)产(chǎn)的投(tóu)资机会(huì)，如通信、石油石化等。

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