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work on的用法以及语法，workon的用法总结沿着三条投资范式，“中特估”重点关注方向有这些

　　一、“中特估”投资(zī)范式之一(yī)：低估值(zhí)、高分红(hóng)

　　低估(gū)值、高分红，是包括能源链、“一带一路”和运营(yíng)商在内的“中特估”方(fāng)向最(zuì)鲜(xiān)明(míng)的(de)共同特征(zhēng)：1）截至2022年底，能源(yuán)链(liàn)、“一带一路”和运(yùn)营商PB估值分别处于(yú)2016年以来的16.8％、5.8％和14.9％分位。而即便经历(lì)年初以来(lái)的大幅上涨(zhǎng)后(hòu)，当前(qián)这些板块估(gū)值仍(réng)处(chù)于历史(shǐ)平均水平附近。2）与此同时，能源链、“一带一(yī)路”和(hé)运营商股息率显著高于市场整体(tǐ)，较高的分红(hóng)也(yě)成为其进可(kě)攻(gōng)、退可(kě)守的重要支(zhī)撑。

　　二、“中特估”投资(zī)范式(shì)之二：政(zhèng)策(cè)的持续支撑和催(cuī)化

　　政策(cè)持续支撑和催(cuī)化，成(chéng)为“中特估”中“一带(dài)一(yī)路”和运营商板(bǎn)块(kuài)修复的重要驱动(dòng)。

　　1）“一带一路”：在“一带一路(lù)”十周年之际，从沙伊和(hé)解、中俄深化(huà)合作联(lián)合声明、中巴联合声明等，以及后续5月召开在即的第三届(jiè)“一(yī)带一路”国际合作高(gāo)峰论坛，“一带(dài)一路”相关利(lì)好不(bù)断，板块(kuài)行情得到催化。

　　2）运营(yíng)商：去年10月以来，数字经济上升(shēng)为国(guó)家(jiā)战略(lüè)，work on的用法以及语法，workon的用法总结相关政策密(mì)集出(chū)台。今年国务院改组(zǔ)又新设国(guó)家(jwork on的用法以及语法，workon的用法总结iā)数据局(jú)。运营商作为(wèi)“数字经(jīng)济(jì)”的基础设施，持续得到催(cuī)化。

　　三、“中特估”投资(zī)范式之三：景(jǐng)气修复预(yù)期(qī)

　　2023年中(zhōng)国复(fù)苏(sū)+人民(mín)币升(shēng)值的全年(nián)宏观(guān)主线驱动盈(yíng)利(lì)能力(lì)修复，带动能源链整体性上涨(zhǎng)。1）能(néng)源产业链作为(wèi)原(yuán)材料高度依赖海外(wài)供应、同时下游需求基(jī)本集中在国(guó)内市场的方向之一，将充分受(shòu)益于人民币升值的宏观趋势。2）中国经济复苏，下游(yóu)领域需(xū)求(qiú)预(yù)期回暖，能(néng)源产业链尤(yóu)其是行业龙头盈利已在修复。

　　四、沿着三条投资范式，“中特估”重点(diǎn)关注哪些方(fāng)向？

　　除了能源链、“一(yī)带一路”和运营商等之(zhī)外，当前我们建(jiàn)议关注机械(xiè)（造船(chuán)）、交运（公路、铁路、港口）、大型银(yín)行等细分方(fāng)向。

　　1）机(jī)械(xiè)（造船）：船舶制造业作为国家重点支持的战略(lüè)性产业之一(yī)，近年来经历(lì)了行(xíng)业调(diào)整和产(chǎn)能(néng)过剩的困(kùn)境(jìng)，但(dàn)近期板块(kuài)景(jǐng)气已在改善：一方面，随着全球航运市场需求正在增长，带来包括化学品(pǐn)船(chuán)与成品油轮船的订单大(dà)幅提升。另一方面，国(guó)企改(gǎi)革推动(dòng)造船企业重(zhòng)组整合和产能(néng)优化(huà)之下(xià)，国(guó)内船舶制造业已在逐步实现结构调(diào)整(zhěng)和(hé)产能优化。

　　2）交运（公路、铁路、港口）：五一期间各项数据(jù)恢复良好。业绩(jì)确定性强，承(chéng)诺(nuò)高分红(hóng)，类债属性突(tū)出(chū)。经济(jì)增速下行，高(gāo)速公路(lù)、铁路(lù)、港(gǎng)口资产稳健性(xìng)凸显，业绩成长(zhǎng)及确定性较(jiào)高(gāo)。同时(shí)近几年(nián)，高速公路(lù)及铁路板(bǎn)块上(shàng)市公(gōng)司更加注重投(tóu)资人(rén)回(huí)报(bào)，多家公(gōng)司(sī)发布(bù)股东回报计(jì)划(huà)，大幅(fú)提高(gāo)分红(hóng)比(bǐ)例(lì)以及(jí)承(chéng)诺未(wèi)来几年高(gāo)分红水(shuǐ)平(píng)，给投资人带来确(què)定性(xìng)的(de)高股息回(huí)报。

　　3）大型(xíng)银(yín)行：经济复苏大背景下(xià)融资需(xū)求回暖，基(jī)本面有(yǒu)支(zhī)撑，板块估值(zhí)也具备修复空间。2023年(nián)以来，信贷需(xū)求(qiú)连续三个月(yuè)超预期(qī)回(huí)暖，在稳增长(zhǎng)和扩投资的政策基调下，后续信贷、社融(róng)仍有望平(píng)稳增长。此(cǐ)外，作为业(yè)绩(jì)稳(wěn)定且高分红的板(bǎn)块，当前银行PB估值处(chù)于2016年以来11.6％的较低位置，修(xiū)复(fù)空间(jiān)较(jiào)大。