为了让自(zì)己的限(xiàn)售股解禁后能获得好(hǎo)的回报，上市公司(sī)董事(shì)长雇人拉抬自家的(de)股票价格，然后高(gāo)位出货。

　　最近，中(zhōng)国(guó)证监会(huì)网(wǎng)站披露(lù)了一则行政处罚决定书(shū)，引发市场关注(zhù)。时为(wèi)新美星董事(shì)长(zhǎng)何德平(píng)和其配(pèi)偶(ǒu)黄秀(xiù)芳提供资金，委(wěi)托蒋(jiǎng)维对(duì)新美星进行“市值管理”，维持、抬(tái)高公(gōng)司股价(jià)，以便后续自己减持(chí)获(huò)利(lì)。蒋维(wéi)跟(gēn)毛明土、李传武合谋，控制35个证券账(zhàng)户，利用资金优势、持股优势(shì)，连续集中交(jiāo)易新美星，影响公司股价，合(hé)计盈(yíng)利4783.56万元。

　　最终，证监会对此操纵证券市场行为，罚没合计9567.12万元(yuán)；还对何德平信(xìn)息披露(lù)违(wéi)法违(wéi)规，给予警告，并处以40万(wàn)元罚款。

　　我(wǒ)们一起来看(kàn)看(kàn)，究竟是怎么回事。

　　董事长(zhǎng)雇人拉抬自(zì)家股票

　　多(duō)人合谋(móu)操纵股价

　　根(gēn)据(jù)证(zhèng)监会(huì)行政处(chù)罚决定书(shū)披露的信息，新(xīn)美星(xīng)董事长(zhǎng)、法(fǎ)定(dìng)代表人(rén)、实(shí)际控制人何德平和他的妻(qī)子黄秀(xiù)芳当时向时任独墅湖文化传(chuán)播(bō)有限公(gōng)司(sī)董事长蒋(jiǎng)维，提(tí)供保证金约3200万元，这些钱部分来自他们所掌控的(de)上(shàng)海海得泽(zé)广投资管理中心（普通合伙）（简称海(hǎi)得泽广(guǎng)）减(jiǎn)持“新(xīn)美星(xīng)”所得。

　　他们提供资(zī)金的目的(de)是，委托蒋维(wéi)对“新美星”进行“市值管(guǎn)理”，维持、抬高(gāo)“新(xīn)美星”股价，以便何德平所持(chí)“新(xīn)美(měi)星”限售股于(yú)2019年4月(yuè)26日解禁(jìn)后能够获得好(hǎo)的回报。

　　蒋(jiǎng)维在收(shōu)到保(bǎo)证金(jīn)后，即(jí)开始(shǐ)利用控制的证券(quàn)账户并联(lián)合其(qí)他市场(chǎng)资(zī)金在二级市(shì)场(chǎng)买入并交易“新美(měi)星”，且在后续操(cāo)作中向黄(huáng)秀芳反馈其操作(zuò)情况。

　　据了解，这(zhè)场操纵股价，蒋维还找了(le)两个帮(bāng)手共(gòng)同合谋。他(tā)经人介绍(shào)认(rèn)识并联合毛明土、李(lǐ)传武(wǔ)共同操纵“新美星(xīng)”；毛明(míng)土、李(lǐ)传武控制各自筹得(dé)的证券(quàn)账(zhàng)户、资金开始与蒋维共同交易“新美星(xīng)”；在此期间，主要由蒋(jiǎng)维与毛明土联(lián)系，传递、沟通(tōng)各自操盘情况，以利于两方交易决策，更(gèng)好(hǎo)地(dì)共同抬高“新(xīn)美星”股价。

　　根据监管(guǎn)披(pī)露的信息(xī)，2018年9月26日至(zhì)2019年6月26日，蒋(jiǎng)维联合毛明土、李传(chuán)武(wǔ)控(kòng)制(zhì)“俞某华”等35个(gè)证券账(zhàng)户（简(jiǎn)称账户组），交(jiāo)易“新美(měi)星”。

　　2018年(nián)9月26日至(zhì)2019年6月26日，“新(xīn)美(měi)星”股价(jià)上涨(zhǎng)33.11％，偏离同期(qī)创(chuàng)业板综(zōng)指(zhǐ)26.09个百(bǎi)分点，偏(piān)离同期行(xíng)业(yè)指数(shù)25.95个百(bǎi)分点。账户组累计买(mǎi)入4583.44万(wàn)股，买入成交(jiāo)金额5.82亿元，对应卖出(chū)4669.04万(wàn)股，卖出(chū)成交金额(é)6.30亿元(yuán)。

　　经测算，在此(cǐ)期间，何德平、黄秀芳、蒋维、毛明土、李传武合谋，利用资金优势、持股优势，连续集中交(jiāo)易“新美(měi)星”，影响股票交(jiāo)易价格，盈利4783.56万元。

　　操纵35个(gè)账户拉抬(tái)股(gǔ)价、集中出货

　　违(wéi)法获(huò)利近4800万元(yuán)

　　我们具体(tǐ)来看看，蒋维联合毛明土(tǔ)、李传武，控(kòng)制35个证券账户（简称(chēng)账户(hù)组），是怎么拉(lā)高“新四舍六入五留双原则是什么，四舍五入留双法(xīn)美星”股价，然后出货(huò)，违法获利的。

　　总体来看，2018年9月26日(rì)至2019年6月26日(rì)，账户组连续集中交(jiāo)易“新美星”，申买(mǎi)量占市场申买量比(bǐ)例(lì)超20％的交易日有(yǒu)19天，峰值达(dá)到42.61％；申卖量占市场(chǎng)申卖(mài)量比(bǐ)例超20％的(de)交易日有(yǒu)11天，峰值达到37.66％。账(zhàng)户组持股总数(shù)占总(zǒng)股本比例(lì)自2019年3月5日(rì)开始超过5％，持(chí)续至(zhì)2019年4月8日(rì)，2019年3月29日(rì)持流(liú)通股达到峰(fēng)值，占流通股(gǔ)本的比(bǐ)例24.74％，持股占总股本(běn)的比例8.13％。账户组具(jù)备资(zī)金优势和持(chí)股优势。

　　具体来说，第一阶段，2018年9月(yuè)26日开始，账户组持续大量买入(rù)“新美星”，当日申(shēn)买排名第一，竞价买入成(chéng)交排名第一，至(zhì)2019年2月28日期末持股量为期(qī)初(chū)持(chí)股量38.71倍，持股量(liàng)显著增加。在此期间(jiān)，“新美星”股价累计上涨(zhǎng)12.57％，偏离同期创业板综(zōng)指(zhǐ)3.33个(gè)百分点，偏(piān)离(lí)同期(qī)行业指数(shù)（882003.WI，下同(tóng)）5.53个(gè)百(bǎi)分(fēn)点。

　　第二阶段，2019年3月1日(rì)至(zhì)2019年(nián)4月3日，账户组集中拉(lā)抬“新美(měi)星”，期末持股量较(jiào)期初增(zēng)加124.23％，持股量涨幅较(jiào)大(dà)。

　　其(qí)中，账户组(zǔ)有(yǒu)两段典(diǎn)型的(de)拉抬期间：2019年3月1日至3月6日，以不(bù)低于(yú)卖一(yī)价或市价(jià)申买3,729,100股，占账户组同(tóng)期申买量(liàng)68.11％，对应(yīng)成交股数（不含对倒）3,555,817股，占同期市场成(chéng)交量22.78％；2019年3月18日至3月22日，以(yǐ)不低于卖一价或市价申买2,950,300股，占账户组同(tóng)期申买量41.33％，对应成(chéng)交股数（不含对倒）为2,803,665股，占(zhàn)同期市场成交量22.20％。2019年3月1日至4月3日期间，“新美星”股(gǔ)价累计上(shàng)涨36.46％，偏离(lí)同期创业板综指21.32个百分点，偏离同(tóng)期行业(yè)指(zhǐ)数22.28个百分(fēn)点。

　　第三(sān)阶段，2019年4月4日至6月26日，账户组集中卖出“新(xīn)美星”。在此期间，“新美星”股价(jià)下(xià)跌13.36％，偏离同期创业(yè)板综指1.55个百分点，偏离同期(qī)行业指数1.03个百分(fēn)点。

　　此外，操纵(zòng)期(qī)间，涉案账户组还多次实施盘中拉抬和对倒，并(bìng)反向卖出获利的行为。经测算(suàn)，扣除佣金(jīn)和相关(guān)税费，账户组盈利4783.56万元。

　　辩称是委托理(lǐ)财、而非操纵股价

　　证监(jiān)会(huì)不予采纳，罚没近亿元

　　关于操(cāo)纵股价，何(hé)德(dé)平(píng)、黄(huáng)秀芳及其代理人提出多点(diǎn)申诉(sù)意见(jiàn)，请求不予处罚：

　　第一，没(méi)有操纵动机。

　　第(dì)二，在案证(zhèng)据不(bù)足(zú)以证明蒋维受何(hé)德(dé)平或黄秀芳委托，联合他人(rén)操纵股价，一是“市值(zhí)管理”不(bù)等同于“操纵(zòng)证券市场”；二是黄秀芳与蒋维系委托理财关系，而非操纵股价；三是蒋维没有将(jiāng)其与(yǔ)毛明土、李传(chuán)武等人讨(tǎo)论交易(yì)新美星的情(qíng)况(kuàng)告知(zhī)黄秀芳(fāng)或何(hé)德平(píng)，涉案股东名(míng)册(cè)并非黄(huáng)秀芳向蒋维提供，蒋维也没(méi)有(yǒu)向黄秀芳(fāng)反馈(kuì)过股东名册；四是蒋(jiǎng)维没(méi)有与毛明土、李传武就各自账户(hù)交易(yì)新(xīn)美星(xīng)的盈(yíng)亏(kuī)分配进行约定(dìng)；五是(shì)蒋维(wéi)账户组利益与何德(dé)平(píng)、黄秀(xiù)芳利益并不(bù)一致，何德平、黄秀芳不能(néng)控制蒋维账户组，蒋维获得黄秀(xiù)芳(fāng)资金后部(bù)分用于偿还债(zhài)务，部分用于(yú)非(fēi)法活动(dòng四舍六入五留双原则是什么，四舍五入留双法)，属于欺诈或诈骗(piàn)。

　　第三(sān)，黄秀芳(fāng)不应对(duì)毛明(míng)土账户组(zǔ)、李传武账户组交(jiāo)易行(xíng)为承担责(zé)任(rèn)。

　　第四，部分账户不受蒋维、毛明土、李传(chuán)武控制。

　　第五，不认可(kě)黄秀芳2020年11月25日(rì)询问笔录的合法性及真实(shí)性。

　　第六，何德平对黄秀芳向(xiàng)蒋(jiǎng)维提供款项不知情(qíng)、未参与，且何德平与黄秀芳系独立法(fǎ)律主体(tǐ)，即便夫妻或一致行动人中一(yī)方存(cún)在不(bù)当行为，不应推(tuī)定或(huò)认(rèn)定另(lìng)一方(fāng)承担责任。

　　另外，蒋(jiǎng)维、毛明土、李传武，及他们(men)的代理人也就是否合谋、部分(fēn)账户的控制关系、委托(tuō)理财(cái)关系等提(tí)出了申诉意见(jiàn)。

　　对此，证监会回应，经复核，对当(dāng)事(shì)人(rén)及其代(dài)理(lǐ)人的主要陈述意见不予采(cǎi)纳。

　　证监会表示，本案为多(duō)个主体参(cān)与、多(duō)个环节实施(shī)、环环相扣、锁链式(shì)的上下(xià)游衔(xián)接、合作，共同完成的操(cāo)纵行(xíng)为(wèi)。在案证据可以(yǐ)证明，何德(dé)平、黄秀芳向(xiàng)蒋维(wéi)提(tí)供(gōng)资金作为保证金，委托(tuō)其通过二(èr)级(jí)市(shì)场交(jiāo)易影响新(xīn)美星股价，蒋维会向黄秀芳反馈交易(yì)情况(kuàng)；何德平知悉并参与了本案行为；上述行为的实质是操纵(zòng)股(gǔ)价，并非(fēi)合法理财(cái)。在案证(zhèng)据可以(yǐ)证明，蒋维(wéi)、毛明土(tǔ)、李传武有(yǒu)共(gòng)同影响“新美星”股价(jià)的意图和目标，共同商议(yì)、谋划操盘、拉抬(tái)股价，并且(qiě)采取了联合影(yǐng)响股价(jià)的行动，属(shǔ)于共同操纵行为。

　　关(guān)于违法(fǎ)期(qī)间和责任(rèn)承担，证(zhèng)监会表示，由于(yú)2018年9月26日至2019年2月14日期间蒋(jiǎng)维控制的账(zhàng)户(hù)交易“新(xīn)美星”客观上为后续的合(hé)谋操纵起到一定程度锁仓的作(zuò)用(yòng)，并(bìng)且(qiě)根据(jù)蒋维笔录(lù)，毛明(míng)土知(zhī)道蒋维和上市公司的合作，知道蒋维(wéi)已经有一定底仓(cāng)，才愿意买(mǎi)入“新美星”，因(yīn)此(cǐ)毛明土和李(lǐ)传武(wǔ)的违法期间(jiān)与蒋维(wéi)、黄秀四舍六入五留双原则是什么，四舍五入留双法芳、何(hé)德平一致。在此(cǐ)基(jī)础上，在认(rèn)定(dìng)及处罚时将合谋各方(fāng)视为一个整体，不区别对待各方账户组。

　　证监会认为，何德平、黄秀芳(fāng)、蒋维、毛(máo)明(míng)土、李传(chuán)武上述行为违反(fǎn)了2005年《证(zhèng)券法》第七十七条(tiáo)第一项规定，构成2005年《证券法》第二百零(líng)三(sān)条所述的操纵证(zhèng)券(quàn)市场(chǎng)行为。

　　根(gēn)据2005年《证券法(fǎ)》规定，证监会决(jué)定：就操纵证券(quàn)市(shì)场行为，对何德平(píng)、黄(huáng)秀芳、蒋维、毛明土、李传武没收违法(fǎ)所得(dé)4783.56万元，并处以4783.56万元罚款，其中，对何(hé)德平、黄秀(xiù)芳(fāng)罚款2391.78万(wàn)元，对蒋维罚款1195.89万元，对毛(máo)明土、李传武(wǔ)分(fēn)别罚款597.94万(wàn)元。

　　董事长信息披露违法

　　被予以警告并罚款(kuǎn)

　　另外，关(guān)于何(hé)德平信息披露违(wéi)法的相关(guān)情况，行政处(chù)罚决定书(shū)披露，在新美星(xīng)2016年4月上市前，海得(dé)泽广代何德(dé)平、黄秀芳(fāng)夫妇持有公司80万股(gǔ)股份，占新(xīn)美星(xīng)上市时总股本的1％。上市后(hòu)，该部分(fēn)股票(piào)继续(xù)由海(hǎi)得(dé)泽广代持，海得泽广自2017年(nián)12月(yuè)19日开始减持“新美星”股票，至(zhì)2018年12月27日减持完(wán)毕。

　　关于何(hé)德平(píng)信(xìn)息(xī)披露违法，何德平、黄(huáng)秀芳及其代理人提出：第一，海得泽广(guǎng)与何(hé)德(dé)平、黄秀(xiù)芳二(èr)人不存在代持，涉案股份系海(hǎi)得泽广为兰某代(dài)持(chí)，股份(fèn)减(jiǎn)持决(jué)策由海得泽广和兰某(mǒu)作出，海得泽(zé)广将减持所(suǒ)得汇入黄秀芳指定账户的(de)原因系兰某向(xiàng)黄秀芳归还(hái)借款本息。第二，涉案(àn)股份仅(jǐn)为1％，不具(jù)有重大性(xìng)，不对投资者决策产(chǎn)生重大影响，情节(jié)轻(qīng)微。第三，即便认定代持成立，何德(dé)平对(duì)借款、还款等事项，不(bù)参与、不知(zhī)情，没有主观过错，不应受到处罚。综上，请求不(bù)予处罚。

　　对此(cǐ)，证监会(huì)回应，根据黄秀芳、兰某等(děng)询问笔录、海(hǎi)得(dé)泽广交易流水、资金流(liú)水及相(xiāng)关银行账户(hù)流水，结合何德平、黄秀芳的配偶关系，代(dài)持资金和减(jiǎn)持所(suǒ)得系家(jiā)庭共同财产，可以认定海得泽广(guǎng)代何德平、黄(huáng)秀芳持有新美星股票。当事人所提相关理由(yóu)不具有事实(shí)和法律依据(jù)，不予采(cǎi)纳。

　　证监会表示，何德(dé)平作为上市公(gōng)司实(shí)际控制人(rén)，未如实(shí)告知上市公司上(shàng)述(shù)持股情况(kuàng)，导致(zhì)新美星(xīng)在相(xiāng)关公告中均未披(pī)露(lù)相关情况，导(dǎo)致新(xīn)美(měi)星违反2005年《证券法》第六十三条规定，何德平(píng)的(de)行为构成2005年《证券法》第一百(bǎi)九(jiǔ)十三条第三款规定的情(qíng)形。

　　根据2005年《证券法》规(guī)定，证监会(huì)决(jué)定(dìng)：就信息披露违法(fǎ)行(xíng)为，对(duì)何(hé)德(dé)平给予(yǔ)警告，并(bìng)处以40万(wàn)元罚款(kuǎn)。

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