海通策略认为，全A盈利拐点(diǎn)已现，23Q1全(quán)A归母净利润累计同比为1.4％，22Q4为0.9％ ，预计23年增(zēng)速(sù)为10-15％。23Q1全(quán)A ROE（TTM，下同）为8.8％，预计(jì)23年ROE为9.3％。 上游盈利(lì)增(zēng)速持(chí)续下滑，利润(rùn)向(xiàng)下游转(zhuǎn)移；中游(yóu)制造盈利增速走(zǒu)弱(ruò)，TMT降(jiàng)幅(fú)收窄，计(jì)算机和传媒表现亮(liàng)眼；下游消(xiāo)费盈利(lì)改善幅(fú)度放缓(huǎn)，券商(shāng)和保险盈利(lì)大增。 数字经济归母净(jìng)利单季同比已经开始回升(shēng)，AI和半导体产业盈利有待改(gǎi)善，其中受(shòu)益于国产替(tì)代的半导体(tǐ)材料和半导体(tǐ)设(shè)备维持较高增速，其中设(shè)备小明王是谁的后代 小明王是男是女盈利(lì)加速增长；低碳(tàn)经济景气度高位回落，新型电网盈(yíng)利增速持续提(tí)升(shēng)，主(zhǔ)要受益于(yú)储能的快速发展。

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