大家好，转眼假期(qī)就(jiù)结束(shù)了，泰(tài)勒小区都没出一直在加班，这个长假，国(guó)内旅游消费(fèi)爆了(le)，而海外(wài)有爆了，不过是爆雷。按照(zhào)惯例，我们梳理一下重大消(xiāo)息，以及券(quàn)商老师们的最(zuì)新看法。

　　五一大事件(jiàn)

　　1、中央政治局会(huì)议定(dìng)调！

　　中共中央政(zhèng)治局4月28日召开会议(yì)，分析研究当前经济形势和经济(jì)工(gōng)作。中共中(zhōng)央总书记习近平主(zhǔ)持会议。会议认为，今(jīn)年以来，在以习近平同志(zhì)为核心的党中央坚强(qiáng)领导下(xià)，各(gè)地(dì)区(qū)各部(bù)门更(gèng)好统筹(chóu)国内国(guó)际两个大局，更好统筹疫(yì)情防(fáng)控和经(jīng)济(jì)社会(huì)发展，更好统筹发展和安全，我国疫情防控取得重大决定性胜利，经济(jì)社会全面(miàn)恢复常态化运行(xíng)，宏(hóng)观政(zhèng)策靠前协同发力，需求收(shōu)缩、供(gōng)给冲击、预(yù)期转(zhuǎn)弱三重压力得到缓解(jiě)，经济增长好于预(yù)期，市场需求(qiú)逐步(bù)恢复，经(jīng)济发(fā)展呈现回升向好态势(shì)，经济运行实现(xiàn)良(liáng)好(hǎo)开(kāi)局。

　　会议指出，当前(qián)我国经济运(yùn)行好(hǎo)转主要是恢复性的，内生动(dòng)力还不强，需求仍然不足，经(jīng)济转型升级面临新(xīn)的(de)阻力(lì)，推动高质量发展仍需要克服不(bù)少(shǎo)困(kùn)难挑战。

　　此外，会议重申(shēn)对刚性(xìng)和(hé)改(gǎi)善性住房需求的(de)支持(chí)，强调做好保交(jiāo)楼、保(bǎo)民生、保稳定(dìng)工(gōng)作，促进房(fáng)地产市场平稳健康(kāng)发展。同(tóng)时，会议还提出(chū)，在(zài)超大特大城市积极稳(wěn)步推进(jìn)城中村改(gǎi)造和(hé)“平急(jí)两用”公共基(jī)础设施建(jiàn)设(shè)等。

　　2、国家统(tǒng)计局：4月份制造业(yè)PMI为49.2％

　　国家(jiā)统计局消息，4月份，制(zhì)造业采(cǎi)购经(jīng)理指数（PMI）为(wèi)49.2％，比上月下(xià)降2.7个百分(fēn)点，低于临界点，制造业(yè)景气(qì)水平回落。

　　3、美国第一共和银行(xíng)被正式(shì)接管

　　在勉强支(zhī)撑(chēng)了(le)两(liǎng)个月(yuè)后，风雨飘(piāo)摇的美国(guó)第(dì)一(yī)共和(hé)银行终究还是(shì)没能逃脱倒闭并被(bèi)接管收购的命运。美国加州金融保护(hù)与(yǔ)创新部（DFPI）周(zhōu)一(yī)表示，监管(guǎn)机构已接(jiē)管了第一共和银行(xíng)，这是本轮美(měi)国银行业危(wēi)机中第四家倒(dào)下(xià)的银行，同(tóng)时也是美国(guó)历史上第二大的破产银行。

　　4、今年五(wǔ)一假期国内旅游出游(yóu)2.74亿人(rén)次，同比(bǐ)增(zēng)长(zhǎng)70.83％

　　经文(wén)化和旅游部(bù)数据中心(xīn)测算，全国国(guó)内(nèi)旅游(yóu)出游合计(jì)2.74亿人(rén)次，同比增长70.83％，按可比口径(jìng)恢复至(zhì)2019年同期的119.09％；实现国内(nèi)旅(lǚ)游收入1480.56亿元(yuán)，同比增长128.90％，按可比口(kǒu)径恢(huī)复至2019年同期(qī)的100.66％。

　　5、普(pǔ)京遭(zāo)袭(xí)击？

　　据俄(é)新社报(bào)道(dào)，当地时间5月3日凌晨，乌克(kè)兰试图用(yòng)无(wú)人机袭(xí)击克(kè)里姆林宫。

　　据报道，当晚两架无人机瞄准(zhǔn)了克里姆林宫，俄军(jūn)方和特(tè)种部队及时采取行动(dòng)，并使(shǐ)用电子对抗(kàng)系(xì)统，使这两架无人机出现异(yì)常，未能(néng)达到袭击目的(de)。

　　俄新社称，俄罗斯总统普京没有(yǒu)因袭击受伤(shāng)，其(qí)工作(zuò)日(rì)程将照常(cháng)进行。 掉落的(de)无人(rén)机碎(suì)片也没有造成(chéng)人(rén)员伤亡。

　　俄总统新闻秘书佩斯科夫(fū)称，乌克兰(lán)无人(rén)机(jī)试图发(fā)动袭击时普(pǔ)京不在克里姆林宫(gōng)中。 他表(biǎo)示，普(pǔ)京3日在位于莫斯科州的新(xīn)奥加(jiā)廖沃(wò)官邸(dǐ)工作。

　　俄罗(luó)斯总统新(xīn)闻(wén)处表示，俄(é)方保留(liú)在合适(shì)的时(shí)间和地点(diǎn)采取回(huí)应措(cuò)施的权利。

　　另据俄新社(shè)5月3日报道，俄罗斯(sī)首都莫斯科自当日起禁止放飞(fēi)无人(rén)机，经政府(fǔ)批准的(de)除外。 莫(mò)斯(sī)科市长索比亚宁表示，这一(yī)决定是为了防止未经授权使用无人(rén)机，避免妨碍执(zhí)法机构的工作。

　　据(jù)法新社当地(dì)时间3日(rì)报(bào)道(dào)，乌克兰方(fāng)面表(biǎo)示“没有参与”对克里姆(mǔ)林宫的无(wú)人机袭击。

　　另据俄罗斯《生意人报》网(wǎng)站消(xiāo)息，针对无人机(jī)试图袭(xí)击俄罗(luó)斯克里姆林宫(gōng)一事，乌总统新(xīn)闻秘书谢尔盖？尼(ní)基福(fú)罗表示(shì)，乌方(fāng)没(méi)有(yǒu)关于袭击(jī)的信息。

　　据俄新社3日报道，俄(é)罗斯国(guó)家杜马议员米哈(hā)伊尔·谢列(liè)梅特接受该媒(méi)体采访(fǎng)时，呼(hū)吁(xū)俄军对乌克兰总统泽连斯基(jī)位于基辅的官邸进行导弹打击，作(zuò)为对(duì)乌方企图(tú)使用无人机袭击克宫(gōng)的回(huí)应。

　　十大(dà)券商最新研判

　　1、中信(xìn)证(zhèng)券：从失衡(héng)到(dào)平稳(wěn)，布局业绩驱(qū)动的五月行情

　　4月A股经历了AI主(zhǔ)题(tí)行情诱发的过度博(bó)弈和心态失衡，市场大幅动荡。进入5月，国内(nèi)的经济、政策和外部环境相比4月继(jì)续(xù)不断改(gǎi)善，投资者对经济(jì)的(de)预期将在微观(guān)体(tǐ)验、宏观(guān)数据(jù)、A股业绩(jì)三个层面实现(xiàn)统一(yī)，投资者心态(tài)也将逐步从短暂失衡趋向平稳(wěn)，市(shì)场(chǎng)依然处于全年第二个关键做多窗口，财(cái)报季结束后(hòu)，市(shì)场将步入(rù)业绩驱动的行情阶(jiē)段，配置思(sī)路上(shàng)建议坚持高切低(dī)，关注上半年景气持续(xù)改善的品种。

　　首先，政治局(jú)会议提振市场信心，扩内需仍是着力重点(diǎn)，政策预期(qī)回归理性，经济内生动能稳步(bù)修复(fù)，并(bìng)将(jiāng)得到(dào)同比和高频数据验(yàn)证；外(wài)部(bù)流动(dòng)性拐点明确，美国(guó)银行业风(fēng)险不断发酵(jiào)，但预(yù)计(jì)对A股实质影响(xiǎng)十(shí)分有(yǒu)限(xiàn)。其(qí)次，财报(bào)季数据显示，A股业绩跨年(nián)筑底特(tè)征(zhēng)明显，全年逐季改善的趋势显现，其(qí)中行业(yè)的结构性(xìng)亮点日益(yì)清晰，经济预(yù)期5月(yuè)将在微观体(tǐ)验、宏观数(shù)据、A股业绩三(sān)个层面统一，夯实市(shì)场上行基础(chǔ)。最后，预(yù)计5月A股仍处于今(jīn)年第二(èr)个关键做多窗(chuāng)口(kǒu)中，并(bìng)将(jiāng)步(bù)入业绩驱动的(de)行情阶段(duàn)，投资者心(xīn)态由短暂失(shī)衡趋向平稳。

　　配置(zhì)上(shàng)，建(jiàn)议紧扣业绩主(zhǔ)线，重点布局医药、数字(zì)经济和(hé)“一(yī)带一(yī)路”板(bǎn)块中有业绩亮点的品种，以及其(qí)他板(bǎn)块中一(yī)季度业绩明显改善，且在(zài)二季(jì)度有望(wàng)持续(xù)的细分行业。

　　2、中金策略：节(jié)后(hòu)A股有望(wàng)相比(bǐ)全球市场(chǎng)显现相对韧性

　　中金策略团队5月3日(rì)表示，节后A股有望相比全球(qiú)市场(chǎng)显现相对韧(rèn)性(xìng)。主要(yào)基(jī)于：1）经济复苏(sū)势(shì)头尚不(bù)稳固，政策有望延续稳(wěn)中求进基调。2）上市公司(sī)业绩低迷期(qī)已过。3）海外风险需要密切关注，如若应对得当(dāng)，对A股(gǔ)影(yǐng)响可能(néng)有(yǒu)限。上述(shù)因素(sù)结合当前A股市(shì)场整体估值水平不高仍处于历史(shǐ)中低位(wèi)，A股节后(hòu)两(liǎng)个交易日(rì)虽受(shòu)节偶尔带妆睡一晚没事吧，一次带妆睡一晚没事吧假期(qī)间的事件性因素影响可能有所波动，但对(duì)后(hòu)市整(zhěng)体表(biǎo)现不(bù)用过(guò)于谨慎，当前位(wèi)置市场机会仍大于风险。

　　3、中信建(jiàn)投策(cè)略：耐心等待，低位把握

　　一(yī)季度全A营(yíng)收(shōu)增速(sù)等指标(biāo)仍(réng)在探底，五一出行恢复亮眼，但制造业PMI已露出(chū)疲态，海外处于(yú)多事之(zhī)秋，高利率环境下美国银行(xíng)风(fēng)险事件频(pín)发，衰(shuāi)退风险上升(shēng)。市场处于再(zài)平衡期，低位把握再布局机会；短期(qī)结构上关注在低(dī)位资(zī)产中寻(xún)找(zhǎo)景气稳定(dìng)或好于预期(qī)方向，中期线索在于科技周期(qī)与(yǔ)复苏链(liàn)中的弹性方(fāng)向(xiàng)。行业重点关注：医(yī)药、传媒、通信(xìn)、餐饮链（预制菜(cài)、啤酒）、军工、新能源(yuán)等。主题重点关注(zhù)：一带(dài)一路、数(shù)据要(yào)素等。

　　4、海通策略：均衡(héng)以(yǐ)待

　　①22/10以来是(shì)牛市初期，对比历史(shǐ)，这次牛市(shì)第(dì)一波上(shàng)涨的结构分化更显著。②牛市初期类(lèi)似春天(tiān)，市场有(yǒu)所反复很正常，短(duǎn)期政策和业绩(jì)因(yīn)素影(yǐng)响下，行业或(huò)更(gèng)均衡。③数字经济(jì)是全年主(zhǔ)线(xiàn)，后续或依据基本(běn)面(miàn)去伪存(cún)真，阶段性关(guān)注复苏的部分消费。

　　5、波动(dòng)率已经回归(guī) | 民生(shēng)策略

　　往后看，核心(xīn)资产、海外映(yìng)射(shè)的科技和大宗商品都将被海(hǎi)外(wài)逐级(jí)放大(dà)的宏观波动所影响。我们(men)的资(zī)源+重资产组合(hé)短期驱动(dòng)逻辑建议以“红利+中特估”为主导，以等待通胀逻辑(jí)的(de)回(huí)归。重(zhòng)资产(chǎn)国企（炼(liàn)厂、建筑、钢铁）资源类企业（煤炭(tàn)、油(yóu)、金、铜(tóng)），交通运输（油运、干(gàn)散运、港口、公路）；近期场景消费正在展现出成为未来经济增长新(xīn)动能的潜(qián)力(lì)，推荐(jiàn)中低端消费、县域消费(fèi)；以“宁(níng)组(zǔ)合”为代表的(de)赛道板块有望企稳。

　　6、兴证(zhèng)策略：五一(yī)前后市场表现如(rú)何？行业胜率如何？

　　参考过去13年（2010-2022），五一节后市场上(shàng)涨(zhǎng)概率(lǜ)较节前明显提升。以全A指数为代表，节前1周、1个月指(zhǐ)数大多震(zhèn)荡调整(zhěng)，上涨概率仅为14.3％、28.6％，而节(jié)后1周、1个月上涨概率(lǜ)则大幅上升至38.5％、46.2％。分行业看，五偶尔带妆睡一晚没事吧，一次带妆睡一晚没事吧一节后1周国防军工（69.2％）、电子（61.5％）、计算机（53.8％）、传媒(méi)（53.8％）胜率较高，而节后1个月食品饮(yǐn)料（76.9％）、医药生物（69.2％）、家用电器(qì)（69.2％）、有(yǒu)色金属（69.2％）胜率较高(gāo)，食品饮料（3.8％）、电子（3.4％）、计算机（3.3％）、医(yī)药生物(wù)（2.9％）平均涨幅居(jū)前。

　　7、华西策略(lüè)：“五(wǔ)一(yī)”假期间全球大类资(zī)产波动以及背后释放(fàng)的(de)信(xìn)号

　　国(guó)内复苏延续，支撑A股指数(shù)震(zhèn)荡上移。从“五一”前后(hòu)大(dà)类资(zī)产(chǎn)表现来看，全球主要权益市(shì)场及(jí)原油等(děng)大宗商品走弱，美债收(shōu)益率(lǜ)下行(xíng)，黄金价(jià)格走强，表明海(hǎi)外市(shì)场“衰退交易”有所升温。美(měi)欧(ōu)一(yī)季度(dù)经济增(zēng)速不及市场预(yù)期，美国银行(xíng)业危机和两(liǎng)党债务上限博弈使得海外风险偏好有所(suǒ)回落，同时(shí)也(yě)促(cù)使美联储更快转向鸽派。

　　回顾假期消费(fèi)数据，国内服务消费(fèi)大幅回升，但地产销售复苏(sū)偏缓，4月制造业PMI回落也表明国内经济仍处于复苏早(zǎo)期。4月政治局(jú)会(huì)议强调“当前经济运行好转(zhuǎn)主要是恢(huī)复性的，内生动力还不强，需求(qiú)仍然不(bù)足”，因此总量(liàng)政(zhèng)策(cè)收(shōu)紧(jǐn)风险不大，企业(yè)盈利上行(xíng)将支(zhī)撑(chēng)A股指数震荡(dàng)上移(yí)。结构(gòu)上，政治局(jú)会议(yì)首提(tí)“重视通用人(rén)工智(zhì)能发展”，全球(qiú)产业催(cuī)化和国内(nèi)政策驱动(dòng)的数字经济行情或反复活跃。

　　8、战(zhàn)术调整何时结束？| 信达策略

　　3月-4月万得(dé)全A指数整(zhěng)体是(shì)震荡下行的，是(shì)去(qù)年底熊市(shì)结(jié)束后，指数的第(dì)一次长时(shí)间回撤，可以类比(bǐ)历史上牛(niú)市第一年中的(de)战(zhàn)术性调整（2013年(nián)2-6月、2016年4-5月、2019年(nián)4-7月(yuè)）。2016年4-5月(yuè)，是牛市第一年(nián)中的第一(yī)次战术性回撤(chè)，时间约2个月，起始和结束的(de)拐点，均(jūn)与高频经济指标(biāo)和预期的边际(jì)变(biàn)化同步。

　　2019年4-7月，回撤(chè)整体时间是3个半月，由于(yú)经济比2016年(nián)弱很多，所以主跌阶(jiē)段完(wán)成后还(hái)出现了2个月的底(dǐ)部(bù)震(zhèn)荡，整体(tǐ)回撤持续的时间比2016年更久。

　　今年(nián)3月以来，股市、债(zhài)市和商(shāng)品市场的表现，均表(biǎo)明资本市场对经(jīng)济的判(pàn)新偏(piān)向认为Q1的经济(jì)回(huí)升可能不会持续太久，或者至少Q2可能不会持续。从(cóng)最新的PMI数据来看，4月(yuè)份确实出现了较为明显(xiǎn)的下降。这(zhè)一下降背后(hòu)我们认(rèn)为可能主要有两个(gè)短(duǎn)期原因:（1）每年4月PMI数据(jù)均会(huì)季节性回落；（2）根据历史经验，疫情后第一个季(jì)度经济数据最(zuì)容易恢复，4月开始经(jīng)济进(jìn)入疫后第二(èr)个季度。PMI数据、商品(pǐn)价格、海外(wài)经济(jì)担(dān)心等(děng)因素，可能(néng)会让4-5月的经济(jì)数据很难超预期。由此导致这一(yī)次市场的战术调整虽然可能已(yǐ)经完成大部(bù)分，但由于缺乏数据改善，可能还(hái)需要震荡磨底。

　　9、财通(tōng)策略：第(dì)五次“赛(sài)道(dào)大切换”

　　我(wǒ)们或(huò)已正(zhèng)站在新(xīn)一(yī)轮牛市起点之上(shàng)，短期的迷(mí)雾掩盖不了长期的坦(tǎn)途，把握(wò)“上证50高股息央国企(qǐ)+科(kē)创50赛(sài)道大切换”。5月(yuè)的迷雾在增加(jiā)：回(huí)落(luò)的(de)PMI和长端利率(lǜ)、反复的美联(lián)储、激烈的(de)中美摩擦、偏弱的(de)一(yī)季报业绩；但中期的坦途较为(wèi)明确(què)：经济温和(hé)复苏、美联储(chǔ)年内(nèi)结束(shù)加(jiā)息、A股市场估值极(jí)低、产业趋势明确、机构赛道大切换向TMT。看长做短(duǎn)，如(rú)何应对短期迷(mí)雾？5月(yuè)建(jiàn)议(yì)重点(diǎn)关注上证50高股息央国企，央(yāng)国企指(zhǐ)数和ETF后续将发行(xíng)、迎来增量资金行情，高股息组合在经济偏弱、利率下行(xíng)环境下获取超额收(shōu)益（13只被指数集中覆盖的高股息央国企见正文）。此外(wài)Q1基金(jīn)持仓(cāng)呈现机构(gòu)赛道(dào)的(de)第五次大切换（切(qiè)向TMT方向），如(rú)果TMT方(fāng)向在5月有明显调(diào)整，是进一步加配的良机(jī)，其中以科创(chuàng)50方向最为关键。若美联(lián)储能(néng)够在5月完(wán)成最后一次加息，中(zhōng)美摩擦有(yǒu)所缓(huǎn)和，将(jiāng)极(jí)大地利于(yú)新兴市场（A股和港股）、尤(yóu)其成(chéng)长(zhǎng)股(gǔ)表现。

　　10、招商策略：盛夏攻势，科创(chuàng)再起(qǐ)

未经允许不得转载：IDC站长站，IDC站长，IDC资讯--IDC站长站 偶尔带妆睡一晚没事吧，一次带妆睡一晚没事吧