财联社5月18日讯（编辑 史正丞）距离瑞(ruì)士政府撮合瑞银(yín)与(yǔ)瑞信合并近两个月后，与这(zhè)次事件有关(guān)的一(yī)个(gè)重要(yào)问题终于(yú)尘埃落定：瑞(ruì)信AT1债券(quàn)的减记无法触发CDS（信贷违约掉(diào)期）的赔付。

　　负责(zé)欧洲、中东和非洲(zhōu)地区的信贷(dài)衍生品(pǐn)决(jué)定委员会（EMEA CDDC）周三在官(guān)网发布公告称(chēng)，由11家买方机构、卖方银行和做市(shì)商组成的委员(yuán)会(huì)一致投票通(tōng)过了上述决议。值得一(yī)提的(de)是，瑞信(xìn)本来也是EMEA DC的一(yī)员，但(dàn)没有(yǒu)出(chū)现(xiàn)在投票的清(qīng)单(dān)上。

　　具体来说，提出这(zhè)个(gè)问(wèn)题(tí)的市场参与者认为(wèi)，AT1债(zhài)券应(yīng)该与CDS合(hé)约所依据的参考(kǎo)债券(quàn)（次(cì)级债）具有同等地位，并(bìng)以一份(fèn)2020年到(dào)期的瑞信英镑次(cì)级债作为标准(zhǔn)参考债务。

　　对此，委员会首先(xiān)一致(zhì)裁定，并没有发(fā)生“政府(fǔ)干预的信贷事(shì)件(jiàn)”。此(cǐ)外，根据AT1债券文件中的排(pái)名条款和担保条(tiáo)件，次级债(zhài)的持有人是(shì)相(xiāng)较(jiào)于AT1债券的优先债(zhài)权人。同(tóng)时(shí)在2014年的文件(jiàn)中(zhōng)，也(yě)为AT1债券定义了“排除义务”。周(zhōu)三的文件中，决策(cè)委员会没有对AT1债券(quàn)是(shì)否构成(chéng)借款资金做(zuò)出(chū)任(rèn)何决定。

　　在3月中旬的紧急(jí)交(jiāo)易中，瑞(ruì)士监管(guǎn)机构FINMA将近170亿美元(yuán)的瑞(ruì)信AT1债券(quàn)全额(é)减记，此(cǐ)举也引发(fā)了(le)大量(liàng)此类债券持有人的诉讼。一(yī)些投机者也在市场上(shàng)炒作瑞信CDS，押注CDDC裁定(dìng)此举(jǔ)构成CDS赔付。

　　作(zuò)为金(jīn无色翡翠手镯什么价位合适 无色翡翠手镯值钱吗)融无色翡翠手镯什么价位合适 无色翡翠手镯值钱吗市场较(jiào)为常(cháng)见的(de)金融衍生品，信贷违约(yuē)掉期的作用(yòng)是在信贷事件(jiàn)（违约、重组、破产等）后，CDS的(de)买方可以向(xiàng)卖方索(suǒ)赔，索赔的金额(é)通(tōng)常(cháng)等于参考资产(chǎn)的面值减去违(wéi)约后的市场价值。各个(gè)区域的信贷衍生品决定委员会，负责决(jué)定在这个地区(qū)是否发生了(le)信贷衍生(shēng)品合约(yuē)中(zhōng)定义的信贷事件。

　　根(gēn)据存(cún)管(guǎn)信托和清算公司（DTCC）的数据，截至(zhì)今(jīn)年3月(yuè)，与瑞信集团债务相关的(de)CDS名义总量超(chāo)过190亿美元(yuán)，不过DTCC的数据并未区分优先级债务和次级债CDS。

　　恰好也在本周，瑞银公(gōng)布了接手瑞信的最新(xīn)评估。在本(běn)周二(èr)提交(jiāo)给美国(guó)SEC的监管文件(jiàn)中，瑞银表示紧急接手瑞信预计将造成170亿美元的损失(shī)，其(qí)中有(yǒu)40亿美元为潜在(zài)的诉讼和罚款支出(chū)。不过这(zhè)部(bù)分的(de)损失(shī)将(jiāng)会由一笔“负347.77亿美元(yuán)”的商誉覆(fù)盖，意(yì)味(wèi)着收购资产(chǎn)的价格（30亿瑞(ruì)郎）远远低于资产的实际(jì)价值。

　　这份文件同(tóng)样显示(shì)，从去年10月(yuè)开(kāi)始(shǐ)，瑞(ruì)银的战略委员(yuán)会就已经开(kāi)始评(píng)估瑞(ruì)信(xìn)的状况(kuàng)，并(bìng)在今年2月(yuè)得出(chū)“不宜收购”的决定，但最后仍在(zài)瑞士政府的要求下出手。

　　瑞银也在上周(zhōu)宣布(bù)，瑞(ruì)信CEO乌尔里奇·科纳将(jiāng)在合并交易(yì)无色翡翠手镯什么价位合适 无色翡翠手镯值钱吗完成后加(jiā)入瑞银集团的董事会，同(tóng)时(shí)在“可预(yù)见的未(wèi)来(lái)”，瑞信的品牌仍(réng)将独立(lì)运营。

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