北京时间(jiān)5月7日，备受关注的巴(bā)菲(fēi)特(tè)股东(dōng)大会在奥马哈如期落下帷幕，93岁的(de)巴菲特和他的(de)老搭档芒格在5个(gè)半小时的(de)提问环节中(zhōng)，回(huí)答了(le)投资人(rén)的47个问题。

　　现(xiàn)场云集了(le)来自全球各地的投资者。“来自中国的(de)投资者是最多的(de)，据说达到1万人。”5月6日，前海开源基金首席基(jī)金学家杨德(dé)龙(lóng)如(rú)此分享自己在(zài)股东(dōng)大会的现场见闻。

　　往届大会上(shàng)，巴(bā)菲特都(dōu)会谈到中国经(jīng)济，今年(nián)也不例外。

　　“中美(měi)两国都具有竞争力，都能达(dá)成繁荣发展的前景。中国将会成为更好的国家，美国也可以如此。”巴菲特说道。此前，他也曾多次公开表示十分看好中国市场。

　　巴(bā)菲(fēi)特也曾围绕中国公司进行过投资部署，不过投资对象(xiàng)均为中(zhōng)国公司的H股。根(gēn)据公开资料，巴菲特(tè)曾曾投资中(zhōng)国石(shí)油（00857.HK）、比(bǐ)亚迪（01211.HK），且“战(zhàn)绩”不俗，收益率达到了10倍(bèi)甚(shèn)至(zhì)30倍以上。

　　在今年2月16日(rì)召开的Daily Journal（每日(rì)期刊）年度(dù)股(gǔ)东(dōng)大会(huì)上，作为董事长(zhǎng)的芒格也曾(céng)表示，“投资人去投(tóu)资中国是(shì)没有问(wèn)题的(de)。相(xiāng)较于投资美国而言，投资中(zhōng)国可以让(ràng)你(nǐ)用便宜的价格买到一些更(gèng)好的公司，而这(zhè)即便有一些不确定因素的影响，也是值得的。”

　　那(nà)么(me)，按(àn)照巴(bā)菲(fēi)特的投资标准，A股(gǔ)哪些股票可能(néng)会(huì)得到他的青睐？

　　时代财经(jīng)根(gēn)据巴(bā)菲(fēi)特(tè)提出的“净资产收(shōu)益率不低于20％而且(qiě)能稳(wěn)定增长”的最低标准，加上其投(tóu)资特点，对A股(gǔ)5167家(jiā)上市公(gōng)司进行了梳理，选(xuǎn)出(chū)了相对符合巴菲特投资逻辑的18只股票。

　　18只(zhǐ)股票中，消费仍(réng)占据三分(fēn)之一，其中酒企表现尤为出色(sè)；而从近(jìn)3年的净资产收益率来看，医疗行(xíng)业无疑是“最(zuì)大赢家”。

　　医疗行业(yè)成(chéng)“最大赢家(jiā)”

　　此次选股(gǔ)，时代财说女的炮台是什么意思，说女生是炮台啥意思经首先考(kǎo)虑净资产(chǎn)收(shōu)益(yì)率指标(biāo)，且出于对公司的价值判断而不是(shì)价(jià)格判断(duàn)，选择(zé)的是加权(quán)平均（年化）净资产收益(yì)率。

　　近5年(nián)（2018年-2022年），这一指标(biāo)达到巴菲特(tè)“20％”标准的A股上市公司共有100家。

　　以过去3年的净(jìng)资产收(shōu)益率来看(kàn)，排名第(dì)一的(de)分别(bié)为博拓(tuò)生(shēng)物（688767.SH）说女的炮台是什么意思，说女生是炮台啥意思、东方生物（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三(sān)家ROE分别为(wèi)141.26％、104.83％、76.31％，均为(wèi)医药生(shēng)物行(xíng)业公司。

　　其次，时代财经参考了上市(shì)公(gōng)司(sī)最新(xīn)（截至5月5日(rì)）滚动市盈(yíng)率(lǜ)（TTM），并通过与其所(suǒ)属行(xíng)业(yè)算术(shù)平(píng)均值进行对(duì)比，又从100家公司(sī)中(zhōng)挑选出(chū)了估值相对行业(yè)平均值偏(piān)低的(de)67家公司。

　　最后，时代财经通(tōng)过(guò)巴菲特的持仓变动发现，巴菲(fēi)特一如既往偏爱快消领域，同时也(yě)在重金押注(zhù)能源领域，如西(xī)方石油、雪佛龙。

　　与此同时(shí)，巴菲特多次减仓银行股，包括2006年入手(shǒu)的(de)合众银行(xíng)和2010年入手的纽约(yuē)梅隆银(yín)行，分别减持约90％和60％，甚至在2022年一(yī)季度清仓持(chí)有(yǒu)33年的百年老行——富国银行。但巴菲特对金融领域的持(chí)仓仍有一定比重(zhòng)。

　　因而，时代(dài)财经又进行了行业筛选，还对海天味业等这类之前商品(pǐn)信誉受(shòu)过不(bù)良影响的(de)公司进行了剔除(chú)。最终，“淘”出了(le)18家相对符(fú)合巴菲特标准的公司(sī)。

　　数据来源：Wind、中证(zhèng)指数官网。时代(dài)财(cái)经制图

　　如上表所示，这18家(jiā)公司(sī)涉(shè)及吃、喝、穿、用多个领域，其中(zhōng)饮料行业约(yuē)有5家(jiā)，占(zhàn)比近三分之一。而(ér)在近五年内，酒企(qǐ)表现出色，净利润(rùn)复合(hé)年增(zēng)长率均(jūn)在22％以上，其(qí)中泸(lú)州(zhōu)老窖（000568.SZ）成绩最亮眼，5年净利润(rùn)复(fù)合年增长率(lǜ)高达(dá)32.29％。

　　绩优(yōu)股多在饮料界，明星家(jiā)电潜(qián)力大

　　实(shí)际(jì)上，在A股(gǔ)市场上，有(yǒu)不少行业龙头(tóu)股五年(nián)ROE超(chāo)20％且净资产收益率为正(zhèng)，达到巴(bā)菲特关注的最(zuì)低标准，如贵州茅台（600519.SH）。但(dàn)是目前这些(xiē)企业的TTM高于(yú)其(qí)所属行业滚(gǔn)动市盈率，所以或还(hái)需要等待入场(chǎng)时机。

　　时代财经筛选出(chū)的18家(jiā)公司中，家用电器(qì)行业公司上榜(bǎng)不少。其(qí)中，有专做厨卫(wèi)电器(qì)的浙江美大（002677.SZ）、家电老名(míng)牌的苏(sū)泊尔（002032.SZ）、以及(jí)“插座大(dà)王”公牛集(jí)团(tuán)（603195.SH），不过相比起酒企，上(shàng)述三(sān)家企业的(de)5年净(jìng)利(lì)润复合年(nián)增长率(lǜ)表现略显逊色(sè)，分别(bié)为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与行业市盈(yíng)率之(zhī)差来看，差距最大的是主营集(jí)成(chéng)电路设计的中颖电子（300327.SZ），相差40.11倍，随后(hòu)是专攻数字营销的三人行（605168.SH）和主推露露(lù)杏仁露的承德露露（000848.SZ），分(fēn)别相差17.39倍(bèi)和(hé)15.23倍。而差距(jù)最小的(de)是公(gōng)牛集团（603195.SH），公(gōng)司最新(xīn)市(shì)盈率(lǜ)为(wèi)27.19倍，与行业最新市(shì)盈(yíng)率(lǜ)仅(jǐn)差(chà)0.72倍。

　　从区间股(gǔ)价涨跌幅来看，2018年1月(yuè)2日(rì)至2023年5月(y说女的炮台是什么意思，说女生是炮台啥意思uè)5日，仅(jǐn)有可川科(kē)技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利集团(tuán)（300979.SZ）股价下跌，跌幅在21.4％-55.3％之间(jiān)，其余(yú)企业股价(jià)均(jūn)有(yǒu)上涨。其中，区间(jiān)涨幅前(qián)三名仍是酒企，分(fēn)别是(shì)重(zhòng)庆(qìng)啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸(lú)州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分别在1997年(nián)、2014年及1994年(nián)登陆A股。

　　2019年(nián)，时代(dài)财经也曾筛选出相对符合(hé)巴菲特投资逻辑的22只股(gǔ)票，承(chéng)德露露（000848.SZ）和德(dé)赛(sài)电池（000049.SZ）彼时便已(yǐ)上(shàng)榜。

　　而上述两(liǎng)家公(gōng)司自2018年以来，股价(jià)涨幅分别为22.81％和37.9％，跑赢上(shàng)证指数的0.83％以(yǐ)及沪深指(zhǐ)数的-0.35％。

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