衰退近(jìn)在咫尺？

　　美国一季度GDP增速超预期放缓，通胀意外反弹

　　4月27日周四，美国(guó)商(shāng)务部经济分析局(jú)公(gōng)布数据(jù)显(xiǎn)示，美国(guó)一季度实际GDP年化季环比初值为1.1％，不仅较前值的2.6％大幅放缓，为连续(xù)两个(gè)季度放(fàng)缓，且(qiě)远(yuǎn)不及预期(qī)1.9％。值得一提的是，疫(yì)情爆发(fā)之前的(de)10年里，美(měi)国每年(nián)的GDP增速约为(wèi)2.2％。

　　支撑实际GDP增长的项目主要有消费者支出、出(chū)口、联邦(bāng)政(zhèng)府、州和地方政(zhèng)府支出以及(jí)非住宅固定投资，拖累项主要包括进口、私人库存投资和住宅固(gù)定投资。经济分(fēn)析局表示，一季(jì)度GDP增速较去(qù)年第(dì)四(sì)季度放缓(huǎn)的主要原因是私人库存(cún)投资回落以及(jí)非住宅固定投资(zī)放缓。

　　具(jù)体来看，美(měi)国经济最大(dà)的组成部分——占据GDP约68％的(de)个人消费支(zhī)出环比增速为3.7％，高于前一季(jì)度的1.0％。

　　从贡(gòng)献上看(kàn)，个人消费(fèi)支出使GDP增长了2.48％，高(gāo)于前一季度的0.7％；

　　固定投资一季度拖累GDP下滑(huá)0.07％，虽(suī)较前一季度的0.68％有(yǒu)所放缓，但为连续第四个季度(dù)拖(tuō)累GDP，另外，住宅(zhái)投资连续(xù)第八个季度(dù)拖(tuō)累(lèi)GDP增长(zhǎng)，但程度(dù)较(jiào)小(xiǎo)。最大的(de)拖(tuō)累项是私人(rén)库存(cún)的变化，拖累GDP下(xià)滑2.26％，且(qiě)为新冠疫(yì)情以来的(de)最大纪(jì)录。

　　一季度，经济增(zēng)速大幅放缓的同时，通胀再次升温。美联(lián)储(chǔ)高度关注的(de)通胀指标——美国个人消(xiāo)费支(zhī)出（PCE）物价指数，一季度年化季环(huán)比初为(wèi)3.7％，虽然略(lüè)低于预(yù)期4.3％，但高于(yú)前值的(de)1％。

　　剔除食品和能源的核(hé)心(xīn)PCE物价(jià)指(zhǐ)数环比上升4.9％，高(gāo)于前(qián)值4.4％和预期(qī)4.7％。值得一(yī)提的是，这是核心PCE连续第(dì)五次“击败”市场预(yù)期。

　　突发！“扣押一艘(sōu)美国船只”

　　当地时(shí)间4月27日，伊朗(lǎng)军(jūn)队发表声明称(chēng)，扣押了一(yī)艘悬挂马绍(shào)尔(ěr)群岛旗帜的美国(guó)船只。

　　声明表示，由于一艘不明船只(zhǐ)与一艘(sōu)伊朗船只(zhǐ)在印度(dù)洋(yáng)北部发(fā)生(shēng)事故，导致伊(yī)朗船只上(shàng)的2人死亡，数人受伤，不明船只(zhǐ)的行(xíng)为违(wéi)反了国际法。在(zài)伊朗船只向海上监视和救援中心发送请求后，伊朗(lǎng)海军立即开始(shǐ)拦截并识别该未知(zhī)船只(zhǐ)。在伊(yī)朗海军(jūn)驱(qū)逐舰的拦截行动中，不明船只(zhǐ)的自动全球定位发送系(xì)统被关(guān)闭并频繁改变航(háng)线(xiàn)。在伊朗司(sī)法当局的许(xǔ)可下(xià)，海军出动直升机(jī)扣押(yā)了该船只，并将其(qí)运(yùn)至伊朗(lǎng)领(lǐng)海。

　　声明指(zhǐ)出，上述的不明船只属(shǔ)于美国，挂着(zhe)马绍尔群岛的旗帜(zhì)航行。

　　据法(fǎ)新社消(xiāo)息称(chēng)，美国海军表(biǎo)示(shì)，伊朗伊(yī)斯(sī)兰(lán)革命卫队海军27日在阿曼湾扣押了一艘油轮，美(měi)方(fāng)要求立即释(shì)放这艘油轮。报道(dào)称(chēng)，美国海军(jūn)驻(zhù)巴(bā)选墓地的最好方位是什么，墓地的哪个方位的最好林的第五舰(jiàn)队在一份声(shēng)明中(zhōng)称，一艘悬挂马绍尔群岛旗(qí)帜(zhì)的油(yóu)轮，在阿曼湾过(guò)境(jìng)国际水域时被(bèi)伊(yī)朗伊斯(sī)兰革命卫队(duì)海军扣押。

　　鲍(bào)威(wēi)尔受骗！俄媒曝光(guāng)与冒牌乌(wū)克兰总统“友好(hǎo)”通话，美联储(chǔ)回应未(wèi)泄密

　　俄罗斯(sī)媒体曝(pù)光的视频显示，美联储(chǔ)主席鲍威尔被骗(piàn)了。

　　俄罗斯(sī)国家电(diàn)视台新近发布的视频显示，鲍威(wēi)尔(ěr)与两名冒充乌(wū)克(kè)兰(lán)总统泽(zé)连斯基的(de)俄罗斯人(rén)通了电话。鲍威尔(ěr)误认(rèn)为对方是(shì)泽(zé)连斯基，回答(dá)了从通胀前景到(dào)俄(é)罗(luó)斯央(yāng)行(xíng)等主题的一系(xì)列问题。

　　美联储的一名发言(yán)人美东时间4月27日周四确认，鲍威尔(ěr)有(yǒu)过通(tōng)话，称此事发生在(zài)今年1月，否认存在泄密问题，其表示：

　　“鲍威尔主席1月参加了一次谈(tán)话，对方谎报自己是(shì)乌克(kè)兰总统。这是一次友(yǒu)好的谈话，是我们在这个(gè)充满(mǎn)挑战(zhàn)的时刻支持乌克兰人民的背景下进行。没(méi)有谈到敏感和机密的信息。”

　　美(měi)联储(chǔ)认为(wèi)，曝光的视频似乎(hū)经(jīng)过编辑，无法确认准确性(xìng)。上述发言人还(hái)说，通话事(shì)件已报交有关执(zhí)法部门，出于对他们(men)工作的尊重(zhòng)，美联储(chǔ)不(bù)会(huì)进一步置评。

　　媒(méi)体评论称，这番(fān)言论看似四平(píng)八稳、无伤大雅，但(dàn)事实就是，骗子能通过恶作剧的电(diàn)话接(jiē)触(chù)到鲍(bào)威(wēi)尔(ěr)，这种事实可能会导(dǎo)致美(měi)联储的安全性遭(zāo)到质疑。对鲍威尔受骗的担忧主要是(shì)基于美(měi)联储作为主要央行的影(yǐng)响力。

　　有媒体指(zhǐ)出，鲍(bào)威尔等央行选墓地的最好方位是什么，墓地的哪个方位的最好高(gāo)官的言(yán)论通常受(shòu)到投资者和商界人士的密(mì)切关注，有时会引发股市波(bō)动。而且，美联(lián)储官员同他人(rén)的私下(xià)会面时常引发(fā)争议，因为外(wài)界认为，联储(chǔ)官员的言论可能(néng)让在场(chǎng)的人掌(zhǎng)握先机。

　　外界注意(yì)到，这次让鲍威(wēi)尔上当(dāng)的两人(rén)Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并(bìng)非无名之(zhī)辈(bèi)。有媒体指出，两人这(zhè)些年不止一(yī)次成功(gōng)骗取国外(wài)政客和他们通话，而(ér)且通常将将通话视频公(gōng)之于(yú)众(zhòng)，就是(shì)为(wèi)了恶搞西方国家的(de)决策者。

　　据两(liǎng)人(rén)公(gōng)布(bù)的视频(pín)，两人曾假扮乌克兰前总统波罗申(shēn)科和德(dé)国前(qián)总理默克尔通话，默克尔(ěr)当时觉得可疑，但没有在对话中直接问他们是不是冒牌(pái)货。今年早(zǎo)些时候，他们还曾(céng)假冒泽连(lián)斯基，和欧洲央行行(xíng)长(zhǎng)拉加(jiā)德(dé)通话(huà)。

　　原油基(jī)本面未变 关注宏观层面不确(què)定(dìng)性(xìng)

　　近日(rì)来，在宏观风险(xiǎn)蔓延下，国内外油价(jià)出现大幅回落(luò)。4月26日晚间，国际油价出现大跌，基本跌回OPEC减产前(qián)的(de)价(jià)格。周四(sì)，内盘SC原(yuán)油主(zhǔ)力合约(yuē)大跌5.26％，截(jié)至下(xià)午收(shōu)盘报收526.1元/桶；外(wài)盘油价则出现(xiàn)小幅上(shàng)涨(zhǎng)，布伦特原油(yóu)交(jiāo)投(tóu)在78.3美元/桶附(fù)近，WTI原油交投在74.7美元(yuán)/桶附近，涨幅均不(bù)到1％。

　　光大期货能源化工(gōng)分(fēn)析师杜冰沁在接受期货(huò)日(rì)报记(jì)者采访(fǎng)时表示，昨天白天，内盘SC原油基本跟随昨晚外盘出现(xiàn)大(dà)幅(fú)下挫(cuò)，但外(wài)盘原油有所企稳，或(huò)为超跌后(hòu)的情绪修复(fù)。

　　谈及为何内(nèi)盘表(biǎo)现弱于外盘(pán)，海通(tōng)期货(huò)能源化工(gōng)研究中(zhōng)心负责人(rén)杨安表示，一(yī)方面(miàn)是(shì)由于近期油轮运(yùn)费回落，运输成本(běn)下降，让内外盘(pán)价差有所(suǒ)走弱。另一方面(miàn)是当前国内即将(jiāng)迎来五(wǔ)一假期，而目前国际市场宏观风险(xiǎn)具有很(hěn)大不确定性，恰逢油价大幅回(huí)调之际，市场(chǎng)避险情(qíng)绪(xù)高涨，国内投资者担忧(yōu)情(qíng)绪(xù)更(gèng)为明显，也使(shǐ)得内(nèi)盘原油跌(diē)幅超过外盘。

　　从近期来(lái)看(kàn)，杨(yáng)安告诉记者，美国银行(xíng)业危(wēi)机风波再起，叠加美国债务压力及经济衰(shuāi)退风(fēng)险可能削(xuē)弱(ruò)欧美能源需求，风险资(zī)产面临较大压力，从(cóng)而推动本周油价油价下跌(diē)。而原油作为金(jīn)融属(shǔ)性最强的大宗商品，在此前3月份就曾(céng)因银行(xíng)业危机出(chū)现(xiàn)暴跌，此次美国银(yín)行业风(fēng)险再次升(shēng)温(wēn)继续引发市场恐慌，原油的下跌带(dài)有(yǒu)明显的情绪(xù)化特征(zhēng)。

　　光大(dà)期货能源化(huà)工分析(xī)师(shī)杜冰沁(qìn)也表示，近日宏观情(qíng)绪导致油价再度承压。随着美联储加息会(huì)议的(de)临近，美国第一共和(hé)银行的(de)财报和股价表现或显示银(yín)行(xíng)业危机仍未结束，叠(dié)加欧美(měi)经济数据表现仍(réng)然欠佳，美(měi)国(guó)消费者(zhě)信心本(běn)月降至去年7月以来的最低水(shuǐ)平，市(shì)场对于美联储加息和海外经济衰退的担忧(yōu)持续(xù)升温(wēn)，

　　展(zhǎn)望后(hòu)市，近期主导原油(yóu)市(shì)场走势(shì)的宏观风险(xiǎn)何时(shí)会消散？在杨安看来，目前来看，美(měi)国(guó)银行业危(wēi)机风险在未(wèi)来一段时间内仍(réng)将(jiāng)不时(shí)困扰市场。另外，5月4日美(měi)联储议息会议将再迎来加息窗口，对此投资者也高度关(guān)注(zhù)美(měi)联储利率政策的变化，宏观层面的不确定性(xìng)成为影响整个金融市场的主要因素，这(zhè)是(shì)投资(zī)者需(xū)要注意的风险所在。

　　“进入5月，美联储即将公布加息决(jué)议(yì)，市场对美联(lián)储加(jiā)息25个BP的概(gài)率预测在80％以上(shàng)，并(bìng)且由于(yú)近期(qī)美(měi)联(lián)储官员表(biǎo)态偏鹰(yīng)，对于后续何时(shí)停(tíng)止(zhǐ)加息(xī)仍(réng)有分(fēn)歧。欧洲央(yāng)行(xíng)将于5月4日举(jǔ)行货币政策会议，基于(yú)当前欧元(yuán)区的(de)高通胀水平，预计(jì)欧洲(zhōu)央行和英(yīng)国(guó)央行也将(jiāng)维持加(jiā)息政策，因此市场对于海外经(jīng)济衰退带来需求下行的(de)担忧(yōu)加剧(jù)。”杜冰(bīng)沁(qìn)说。

　　不过，从当前来看原油市场基本(běn)面表现尚(shàng)可(kě)，整体(tǐ)供(gōng)需局势并未大幅恶化。杜冰沁分析(xī)认为，即将到来的五一长假和美国夏(xià)季出(chū)行旺季预计(jì)对于需求会有一定支撑，预计近期国际(jì)油(yóu)价(jià)仍将面临宏观(guān)情绪和基本面的博弈。

　　申万期货(huò)能(néng)化分析师董超也表示，后(hòu)市原油(yóu)供需(xū)逻(luó)辑不会改变，5月(yuè)OPEC+的减产会对油价尤其是亚洲(zhōu)地区的油(yóu)价带(dài)来极大影响；此(cǐ)外美国(guó)原(yuán)油活(huó)跃(yuè)钻井平台(tái)已经(jīng)连续(xù)半年维持(chí)低位，1230万桶/日的产量(liàng)将越来越(yuè)难以持(chí)续，后(hòu)续(xù)的减产将(jiāng)很快(kuài)到来；此(cǐ)外在5月美联储加息后，宏观面的(de)悲观情绪或(huò)将逐(zhú)步消退，后期原油市(shì)场(chǎng)将转入对供(gōng)应面(miàn)的(de)减产逻(luó)辑(jí)中。

　　“我们认为，5月(yuè)份油价上下区间(jiān)将更为模糊，在(zài)美国(guó)储(chǔ)备(bèi)政(zhèng)策难以改动的(de)情况(kuàng)下，底(dǐ)部支撑力度变弱。但从供(gōng)求关系上(shàng)，OPEC+的(de)减产以及美国产(chǎn)量的下滑将有(yǒu)助于油价的(de)稳定。”董超(chāo)表示，预计5月油价(jià)整(zhěng)体即(jí)将维持区间振荡，振荡幅度预计将更宽，受宏观及(jí)基(jī)本面风险波动的影响也(yě)会更大。

　　在杨(yáng)安看来，周(zhōu)三公布(bù)的(de)EIA报(bào)告(gào)显示(shì)原油超预(yù)期降库(kù)，且美(měi)国汽(qì)油需求较(jiào)上期大幅(fú)增长，在OPEC+减产的主动预期管理(lǐ)下，预计(jì)今年年内剩余时段供应紧张将是原油市场主基调，当然全球(qiú)经济(jì)面临衰退风险及欧(ōu)美市场需求疲弱也会在一定程度上抵消供应紧张(zhāng)给市场带来的担忧。总体(tǐ)来看，当前(qián)油价处在(zài)宏观利空与供应紧张(zhāng)局面形成对峙的复杂局面下，短期内担忧情绪主导(dǎo)油价回落(luò)，中长期来看油(yóu)价或继(jì)续大区间振荡。

　　高硫燃料油供需偏紧

　　昨日，因原油大幅下挫，成本下(xià)降导致相关性较强的高(gāo)硫燃料(liào)油(yóu)、低(dī)硫燃料油(yóu)、沥青等(děng)品种也出现较(jiào)大(dà)跌幅。截至昨(zuó)天下(xià)午收盘，燃料油、低(dī)硫燃(rán)料(liào)油和(hé)沥青分别收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告诉(sù)记(jì)者，近期高、低硫(liú)燃料油(yóu)的(de)下挫主(zhǔ)要(yào)还是受到油价影响，自(zì)身基本(běn)面表(biǎo)现尚可，其中(zhōng)高硫燃(rán)料油供需(xū)偏(piān)紧，低(dī)硫燃(rán)料油供需(xū)相对偏弱。

　　“具体来看，高(gāo)硫(liú)燃料油(yóu)市(shì)选墓地的最好方位是什么，墓地的哪个方位的最好场整体供应(yīng)持(chí)续偏(piān)紧。供给端方面，随(suí)着发电旺季的临近，本月从(cóng)中东进口到新加坡的(de)高硫燃(rán)料油降至历史低(dī)点，环比下降三分(fēn)之二，但同时本月俄(é)罗斯(sī)高(gāo)硫燃料油流入(rù)量有(yǒu)所上升，抵消(xiāo)了一部分中(zhōng)东出口(kǒu)的下滑；需求端方(fāng)面，中(zhōng)东南亚公用事业(yè)发电(diàn)需求(qiú)的增长以及稳定的船燃(rán)加注活动(dòng)都将对亚(yà)洲高(gāo)硫燃料油市场(chǎng)形成良(liáng)好的支(zhī)撑。”杜冰沁说。

　　低(dī)硫燃料(liào)油方面，杜冰(bīng)沁表示，此前科威特炼(liàn)厂计划外检修导致部分船货(huò)延期，目(mù)前5月的装(zhuāng)船(chuán)已经延迟(chí)至(zhì)6月，虽然检修(xiū)的装置正在(zài)逐渐重启，但由于开斋节整体进程较(jiào)慢，预计原定(dìng)本月底恢复的(de)时间会有所推后，对于(yú)亚(yà)洲低(dī)硫燃料(liào)油市场供应的收(shōu)紧也将(jiāng)延长，但同时(shí)低(dī)硫(liú)需求端表现(xiàn)也(yě)较为平(píng)淡。

　　“总体来看，高(gāo)、低燃料油在基本面的(de)支撑(chēng)下，预计后市走势或较原(yuán)油(yóu)更为抗跌，如若(ruò)原油企稳反(fǎn)弹，燃(rán)料(liào)油整体回升(shēng)空间或更显著(zhù)。”杜冰沁说。

　　杨安(ān)表示，短期内原(yuán)油系品种波动将主要受(shòu)到原油价格(gé)的影响，不过基本(běn)面差异还是会让各品种表(biǎo)现有强弱之分，具体(tǐ)来看，需求(qiú)即将迎来旺季的高硫燃料油整(zhěng)体表现将强于低硫燃料(liào)油。

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