钠电池产能规划从(cóng)0到(dào)10GWh再到18GWh，年(nián)赚1亿拟撬动(dòng)54亿(yì)乃至94亿投资(zī)，传艺科技是真跨界还是奢望，飙涨后又腰斩(zhǎn)的(de)股价似(shì)乎已经给出注(zhù)脚。

　　去年(nián)6月以来，萦绕在键(jiàn)盘生产商传(chuán)艺科技（002866.SZ）身上(shàng)的最大议题(tí)莫过于跨界钠电池。

　　这个热(rè)门又令人遐(xiá)想的题材搭配公司(sī)释(shì)放钠电池项目进(jìn)展的“积(jī)极主(zhǔ)动(dòng)”，在2022年刺激着传(chuán)艺科(kē)技股价迅速飙涨4倍，甚至期间还(hái)祭出“七连板”和“五连板”妖股走势(shì)。然去年末以来，抛“利好消息”催涨股价的(撒贝宁个人资料简历de)套路完全失(shī)灵(líng)，股价(jià)又在4个多月时间极速腰斩。即便是(shì)3月末扔出30亿元定增预(yù)案投建年(nián)产5.5GWh钠电池项目，传(chuán)艺科技也只收获了短暂的上(shàng)涨(zhǎng)，而后再未掀(xiān)起(qǐ)波澜。

　　钛媒体APP注(zhù)意到，股价(jià)过山车式的涨跌折射的是(shì)市场对传(chuán)艺科技(jì)高调(diào)跨界钠(nà)电赛道故事的怀(huái)疑：从宣布跨界到现(xiàn)在，时间不过10多月(yuè)，规划(huà)产能已经从0到10GWh再到18GWh，年赚1亿元的传(chuán)艺科(kē)技如(rú)何撬动54亿元乃至(zhì)94亿(yì)元的投资成本？巨头(tóu)环伺、落地产能骤增(zēng)、锂价持续下(xià)行，在(zài)愈加(jiā)拥挤的(de)赛道上，夸下海口的产(chǎn)能又该如何消化？过(guò)往(wǎng)投资计(jì)划频频“跳(tiào)票”、实际效(xiào)益与(yǔ)预期天差地别等“黑历史”在前(qián)，“大跃进”的新项目如何让人信服？

　　跨界钠电池，股价“过山(shān)车”

　　早在(zài)20世纪70年代，钠(nà)离(lí)子电池便与锂离子(zi)电(diàn)池同时期(qī)萌芽，但由于钠电负极嵌钠能力较(jiào)弱、钠电(diàn)池能量密(mì)度(dù)较低，导(dǎo)致其研发进度大大落后于了锂电池。直(zhí)到2020年(nián)后，随(suí)着钠电关(guān)键技术完成突破以及锂(lǐ)价不断飙(biāo)升，钠电才作为锂电“备胎”之一重回人们重视。尤其(qí)2021年7月，宁德时代推出第一代(dài)钠离子(zi)电(diàn)池，掀起(qǐ)钠电风潮，并将风口带到了A股市场。

　　时值(zhí)2022年锂(lǐ)价暴涨，A股(gǔ)钠电炒(chǎo)作如(rú)日中天之际，传艺科技于去年(nián)6月22日晚间高调(diào)宣布入局(jú)。彼时(shí)的公告显示，公(gōng)司拟投资3000万(wàn)元(yuán)通过全资子公司江(jiāng)苏智纬电子科(kē)技有限公司(sī)（以下简(jiǎn)称“智纬电子”） 同海盈汇(huì)鑫企业、自(zì)然人(rén)杨磊和(hé)杨崇义合作设立控股(gǔ)孙公司江苏传(chuán)艺钠电科技有限公司（公司持股75％，以下(xià)简称“传艺钠电”）。

　　公告出(chū)，传艺科技旋即涨停，当(dāng)日盘后公司迫不及待召开电话会议，向合计64名分析(xī)师和个人(rén)投资(zī)者披(pī)露跨(kuà)界钠电的(de)各种细节。根据规(guī)划，传(chuán)艺科技钠电池(chí)项目中(zhōng)试线2022年投产(chǎn)，一期2GWh的(de)产能2023年(nián)投产，二期计划新建8GWh的(de)产能。

　　撂下电话(huà)，股价更加疯涨。加上(shàng)6月(yuè)23日的(de)涨(zhǎng)停，传艺(yì)科技宣布跨界(jiè)后(hòu)一口气收(shōu)出7个(gè)涨停板，市值(zhí)快速实现翻倍。

　　传艺科(kē)技日K线图，来源(yuán)：wind

　　有(yǒu)了钠电消(xiāo)息(xī)催涨股价的前(qián)车(chē)在前，传艺科(kē)技开始有意(yì)无意地“主动(dòng)”披露钠电(diàn)项(xiàng)目进展，而公司股(gǔ)价也往往在公告(gào)披露后录得大(dà)幅(fú)上涨。去年12月5日(rì)盘中，公司股价一度摸高至54.44元/股，相较于跨界钠电(diàn)池(chí)前10元/股左(zuǒ)右的(de)温(wēn)吞股(gǔ)价(jià)，不到半年的(de)时间已翻了(le)逾(yú)5倍。

　　但此后，公司股价开(kāi)始(shǐ)掉头向(xiàng)下(xià)，无(wú)论其如何发布“利好”消息，股价也再难掀大风浪，反而随(suí)着时间的推移，迅(xùn)速回落。截(jié)至4月(yuè)20日收盘(pán)，报28.14元/股(gǔ)，4个多(duō)月时间(jiān)已经较(jiào)高点腰斩。

　　值(zhí)得(dé)一提的是，由于在(zài)2022年6月23日(rì)盘后，公司迫切(qiè)召开电话(huà)会并在《投资者关系活(huó)动记(jì)录表》中(zhōng)对外发(fā)布(bù)钠电池业(yè)务未来(lái)规划、技术水平等(děng)涉(shè)及公司经营(yíng)的重(zhòng)大信息，但直至2022年7月9日才正式(shì)通(tōng)过(guò)《关于对深圳证(zhèng)券交(jiāo)易所关注函回(huí)复(fù)的公告》补充(chōng)披露相关事项，传艺科技及公司董事长兼总经理(lǐ)邹伟民、时任董秘(mì)许小丽还遭深交所通报批评。

　　产能(néng)“大跃进”，钱从哪里(lǐ)来？

　　回看传(chuán)艺科技(jì)股价“过(guò)山车(chē)”式上下，背后纵有(yǒu)游(yóu)资推波助澜，但归根结底还是其资金有限与钠(nà)电(diàn)产能规划“大跃进”不(bù)匹配无(wú)法(fǎ)让市场信(xìn)服造成的。

　　根据公司定增预案，钠电池(chí)二期5.5GWh项目建成后，公司产能将达到10GWh。而根(gēn)据公(gōng)司此前对(duì)交易(yì)所回复函(hán)和2023年度(dù)定增预案，公(gōng)司(sī)规划的10GWh钠电池项目的投资成本约(yuē)54亿(yì)元。其中(zhōng)，土地购(gòu)置及厂房成本约4亿(yì)元(yuán)，10GWh产(chǎn)能需投入的装修及设备(bèi)成(chéng)本约50亿(yì)元。

　　实(shí)际上，传艺科技规(guī)划的钠电产能远不止这公告出来(lái)的10GWh。撒贝宁个人资料简历据传艺钠(nà)电官(guān)微消息(xī)，公司董事长邹伟民4月(yuè)16日在公开场(chǎng)合演讲(jiǎng)时提到，“2022年7月，公司决定，发(fā)挥资(zī)金优势，投资(zī)50亿元，新征410亩(mǔ)土(tǔ)地，用30个月的时间，新上钠(nà)离子电池全(quán)供应(yīng)链项目，逐步(bù)形成年(nián)产3万吨正极材料(liào)、4万吨负极(jí)材料(liào)、18GWh钠离子电池、15万吨电解液的生产能力(lì)；2022年10底，中试线已(yǐ)经竣(jùn)工投(tóu)产(chǎn)；目(mù)前，4.5GWh量(liàng)产线已经开始试产试销，6月(yuè)底(dǐ)有望批量生产(chǎn)。”

　　邹(zōu)伟(wěi)民公(gōng)开演(yǎn)讲时提到的钠电产能规划，来源：传艺钠电官(guān)微

　　若按邹伟民的说(shuō)法，传艺科(kē)技在(zài)上述的54亿元资金外，还需要(yào)更多资金，仅另外8GWh钠电(diàn)池就(jiù)需要40亿元(yuán)的投入(rù)。

　　但现实是，传艺科技主营式微，年赚1亿元的盈(yíng)利水平显然难(nán)以撬动动(dòng)辄(zhé)几十亿的项目。

　　传艺科技主营输入(rù)类设备和印制电路板（PCB）两大类消费电子(zi)零组件(jiàn)，具体(tǐ)包(bāo)括笔记本/台式(shì)机(jī)电脑键盘、触控模组和鼠(shǔ)标(biāo)等输入类(lèi)设备及通讯用板、消(xiāo)费电子、计算机用板等(děng) PCB 产品。

　　2017年上市以来公司经营规模不断扩大，营(yíng)收(shōu)从2017年的6.69亿元起步，逐年递(dì)增(zēng)，到2022年达到19.99亿元，翻了近3倍(bèi)。但盈利(lì)并未同(tóng)步(bù)，上市当(dāng)年公司归母净利润就下滑13.60％，只有(yǒu)7776.63万元。之后随着行业式微，公司盈利水(shuǐ)平起起伏伏，到2022年也仅1.15亿(yì)元，相较(jiào)于2017年仅增长了47.90％。而早(zǎo)在2016年(nián)，公司盈(yíng)利就已经达(dá)到了9000万元(yuán)，净利润增长乏力可见一(yī)斑(bān)。

　　传(chuán)艺科技业绩变动(dòng)情况(kuàng)，来(lái)源：wind

　　盈利陷(xiàn)入瓶颈，账上的资(zī)金(jīn)也(yě)并(bìng)不(bù)宽裕。2022年，公(gōng)司经(jīng)营活动产(chǎn)生(shēng)的现金流量净额4.46亿元；截至(zhì)去年末，公司货币资金仅2.87亿元，短期借款8.41亿元；应收账款5.90亿(yì)元，应(yīng)付账款4.56亿元。

　　那两(liǎng)年半内要拿出(chū)54亿元乃至94亿(yì)元(yuán)以上的资金(jīn)投资钠电(diàn)，钱从(cóng)哪(nǎ)里来？

　　在2022年(nián)7月9日给深交所的回函(hán)中，传(chuán)艺科(kē)技曾详细披露过2GWh项目资金(jīn)来源：截至2022年5月31日，公司可用(yòng)于钠离子电池项目(mù)的(de)自(zì)有资(zī)金仅1.61亿元，银行授(shòu)信未使(shǐ)用额(é)度(dù)10.27亿元(yuán)，足见其(qí)在投资钠电项目时自有资金的(de)“捉襟见肘”。

　　来源(yuán)：传艺科技给深(shēn)交(jiāo)所(suǒ)的回函(hán)

　　很明(míng)显，一开始规划的一期(qī)2GWh产(chǎn)能，传艺科技就是准备靠银行贷款(kuǎn)解决(jué)。后(hòu)一(yī)期产能增(zēng)加到4.5GWh，投资额(é)增加(jiā)10亿元左右，同样仰仗银行贷款。今年3月30日公司公告称(chēng)，传(chuán)艺科技及子(zi)公司拟向工商银(yín)行(xíng)、农业银行等组成的(de)联合银团申请不超过20亿(yì)元的项(xiàng)目贷款，用于公司(sī)钠(nà)电池项目(mù)。根据最新的调研(yán)记录，“截至目前，牵头银(yín)行已审批(pī)通过(guò)，参团(tuán)银行(xíng)处于正常的(de)审批流(liú)程中。”

　　一期靠(kào)贷款，二期谋定增(zēng)。今(jīn)年3月30日(rì)，公司披露(lù)《2023年度(dù)向特定对象发行股票(piào)预案》，拟募资不超过30亿元，其中的(de)24亿元拟投(tóu)入钠电池制造二期项(xiàng)目，剩余6亿元补流。

　　根据测(cè)算，二期5.5GWh项目(mù)总投资额(é)为27.47亿元，除了定(dìng)增的24亿元外，还有3.47亿元(yuán)的缺口。而(ér)为补这(zhè)部分缺口，传艺科(kē)技(jì)甚(shèn)至将2020年定增募投资金中的1.75亿元变(biàn)更用(yòng)于该项(xiàng)目(mù)。

　　简(jiǎn)单加总便知，家底不厚(hòu)，传艺(yì)科(kē)技(jì)10GWh钠电项目只能依赖融资。至于上述邹伟民公开演讲时提到(dào)的另外(wài)8GWh的项(xiàng)目(mù)资(zī)金(jīn)来源，钛(tài)媒(méi)体APP向公司求证，但截至发稿(gǎo)，仍未(wèi)获回复。

　　锂价暴(bào)跌，钠电(diàn)还有优势(shì)吗？

　　“今年销售不低于10亿元，整个钠电池全供应(yīng)链项(xiàng)目计(jì)划到2024年末全部竣工投产，达产达效后(hòu)，可实现年(nián)销售250亿元。”若(ruò)传艺科技(jì)的(de)钠(nà)电(diàn)项目(mù)真如(rú)邹伟民在近日的(de)演讲中(zhōng)所言照进现实，几年后公司营收将在(zài)当前基础上翻十几(jǐ)倍。但近来腰斩的(de)股价显示，市(shì)场对这个故事并不再买账，除了(le)资金实力有限(xiàn)公司(sī)外，核心还在其大干(gàn)快上后产能如何消化的问题。

　　毕(bì)竟，在钠电(diàn)池商业(yè)化元年(nián)的2023年，包括宁德时代(dài)、中科海纳(nà)、亿纬锂能、雅迪等诸多(duō)巨头在(zài)内，已纷纷(fēn)发产品、量产(chǎn)并大建(jiàn)产能，竞争者初露威胁(xié)，赛道已然(rán)开始拥挤。

　　尽管(guǎn)就披(pī)露(lù)的参数和性能来看(kàn)，传艺(yì)钠电的钠电池与(yǔ)巨头们(men)不相(xiāng)上下，但宁(níng)德时(shí)代落地奇瑞车(chē)型、华语新能源配套雅迪(dí)极钠S9等表明，大佬们已经走在前面(miàn)，率先在两轮电动车和低速电动车领域(yù)实现(xiàn)装车应用。而传艺科技除(chú)了在岁末年初公告与中(zhōng)祥航业、江苏(sū)新能源、德博新能(néng)源签订项目合作或战略合作(zuò)协议外，并未官宣重点客(kè)户。

　　每每(měi)有投资(zī)者问及客户情况(kuàng)时，公(gōng)司(sī)都以“目前订单下游运用覆盖储(chǔ)能(néng)、低(dī)速电动车及(jí)电动工具等多个领域”“公司(sī)钠离子电(diàn)池送样后客(kè)户的反(fǎn)馈普遍较(jiào)为良好，并(bìng)已与(yǔ)多名客户签(qiān)订(dìng)了销售订(dìng)单”“公司已与多(duō)家知名两轮电动车品牌开展送样和合作(zuò)意向洽谈等工作(zuò)”等进行回复。至于具体(tǐ)的客户(hù)名(míng)称(chēng)和订(dìng)单金额(é)，一直语焉(yān)不(bù)详。

　　且2023年，钠电池产能落地正数倍级增长(zhǎng)。上(shàng)海(hǎi)钢联新(xīn)能源事业部(bù)钠电(diàn)池分(fēn)析师汪奇告诉钛媒体APP，2022年钠电池(chí)项目落(luò)地产能有3GWh左右，预计2023年落地产能(néng)将达到(dào)13-15GWh。ICC鑫椤资讯最新发布数据(jù)则(zé)称，到(dào)2023年(nián)底(dǐ)，预(yù)计钠电池(chí)产能将增加至21GWh。无论是哪种预(yù)测，今年钠电(diàn)池落(luò)地产能大幅增加已可(kě)预(yù)见(jiàn)。

　　“参考锂电(diàn)池行业产能利用率(lǜ)，钠(nà)电池落(luò)地的产能中(zhōng)可(kě)以(yǐ)实(shí)现装机的在4-5GWh左右(yòu)，而铅(qiān)酸电池的市场(chǎng)规模接近40GWh。前期用于(yú)两轮(lún)车(chē)的钠电池(chí)不到5％，后面成本(běn)降下来(lái)才(cái)会有较大比(bǐ)例的替(tì)代。”汪奇认(rèn)为，今年钠(nà)电池(chí)只会小批量应用到多元化场(chǎng)景。

　　然传艺(yì)科技却十(shí)分自(zì)信，其在调研记录中预测，预(yù)计2023年(nián)公司实际出货量在2GWh-3GWh，相当于(yú)其占(zhàn)去了2023年钠电池市场的绝大(dà)部分份(fèn)额。

　　来源：传艺科技2023年1月9日(rì)投(tóu)资(zī)者关系活动(dòng)记录表

　　需要(yào)注意的是，沉(chén)寂多年(nián)的(de)钠电池是在此前(qián)锂价(jià)飙涨的背(bèi)景下(xià)作为“替代”而被推到台前的(de)，去年底以(yǐ)来，碳酸锂(lǐ)价格持(chí)续(xù)下行(xíng)，4月(yuè)20日电碳价(jià)格均价已经跌至(zhì)18万元/吨(dūn)。一时间，锂价持续下跌会否影响钠电池商(shāng)业化进(jìn)程的讨论甚(shèn)嚣尘上。

　　中科(kē)院院士(shì)欧阳明(míng)高近(jìn)日就(jiù)表示：“钠电(diàn)池能(néng)够起到对锂电(diàn)池(chí)的平衡作用，平衡锂(lǐ)价，保证(zhèng)锂资源的(de)供应(yīng)安全，不太(tài)可能成为主流(liú)。锂价一便宜，就会让钠离子(zi)的(de)发展陷(xiàn)入(rù)被动。”但他也强(qiáng)调，“钠(nà)离子技术一定要发展，因为它(tā)是锂离子电池的一个有益的补充。”

　　汪奇称，锂(lǐ)电和钠(nà)电建设成本接近，目(mù)前三元钠电量产的生产成本在(zài)0.45-0.5元/Wh，铁锂电池在0.5元/Wh左右。其进一步(bù)向钛媒体APP分析，“钠离子电池性能比较(jiào)接近磷(lín)酸铁锂电(diàn)池，高能(néng)量密度的也(yě)接近(jìn)三元523电池。目前电(diàn)碳价格下(xià)跌至16-18万(wàn)元/吨，锂(lǐ)电池成本大幅下降40％以上(shàng)，所以(yǐ)目前已经(jīng)和钠电(diàn)池成本基(jī)本相当；而由于锂原料价格大幅下(xià)降，目前铁锂(lǐ)和锰酸(suān)锂等电池成本已经优(yōu)于钠电池(chí)。今年(nián)碳(tàn)酸锂价格(gé)在(zài)20万(wàn)以下(xià)时，锂电(diàn)池(chí)对钠电(diàn)池(chí)有明显(xiǎn)优势。”

　　当然，市场(chǎng)普遍认为钠电池还有降本的空(kōng)间(jiān)。兴储世纪总裁助理刘继茂就告诉钛媒体APP，“待产业(yè)链完善后，规模量产后(hòu)钠离子电池正、负极(jí)材(cái)料(liào)价(jià)格(gé)可(kě)降至5万(wàn)元/吨甚至(zhì)以(yǐ)下，钠离(lí)子电池的理论BOM成本(běn)将低至0.40元/Wh。长(zhǎng)期来看碳酸锂(lǐ)存在降价(jià)可能，但只要碳酸锂价(jià)格高于15万元(yuán)/吨(dūn)，钠离子电(diàn)池(chí)的(de)成本优势就依(yī)然存在，并且随着技术不断发展、产业(yè)不断成熟(shú)，钠离子(zi)电(diàn)池的降本空间有望进一(yī)步打开，该成本临界点仍有(yǒu)进一步下探的可能。”

　　汪奇也称，明年钠电产业(yè)规模化完成(chéng)后，能和锂离子电池的成本拉开差距(jù)，接近(jìn)铅酸电池的成本。但(dàn)能量密(mì)度的限(xiàn)制，使得碳(tàn)酸锂(lǐ)价格在15万以上时，成熟后(hòu)的钠离子(zi)电池有一定优势；碳(tàn)酸锂(lǐ)价格(gé)在10万左右(yòu)及(jí)以下(xià)时(shí)，钠离子电池在动力领域优势较小。

　　钛媒体APP注意到(dào)，包括传艺科技在内，诸(zhū)多入局钠电池的企业都言锂价(jià)下跌(diē)无(wú)碍钠电池商业(yè)化(huà)进程(chéng)。但随着锂价持续下(xià)降，钠电(diàn)池利润率下降或也(yě)是必(bì)然的。

　　以传艺科技为例，其在1月9日的调(diào)研记录中曾(céng)表(biǎo)示，公(gōng)司(sī)钠电池(chí)定(dìng)价(jià)主要根(gēn)据碳酸锂的价格(gé)，一般给到客户的(de)价格比磷酸铁锂(lǐ)便宜(yí)25-30％，且(qiě)定价会随碳酸锂价格波动而波动(dòng)。

　　缺乏长远投资定(dìng)力 过往项(xiàng)目频频“跳票”

　　资(zī)金和产能消化之外，市场还担忧传(chuán)艺科技项(xiàng)目投资(zī)的定力。

　　尽管公司对(duì)进军钠(nà)电(diàn)领域雄(xióng)心勃勃，然而钛媒(méi)体APP梳理其过往投(tóu)资(zī)履历(lì)发现，传艺科技(jì)在投资上缺乏长远定力，临时“跳票”甚至(zhì)终止募投计划可(kě)谓“家(jiā)常便饭(fàn)”。

　　2017年4月，传艺科技IPO募资4.81亿(yì)元，其中将2.98亿元投向(xiàng)FPC生产项目，9418.08万元投向(xiàng)薄膜(mó)线路板生产(chǎn)线技改并(bìng)扩产项目(mù)。然2018年4月公司就(jiù)变更募资用途，将FPC生产项目未用的资(zī)金1.20亿元(yuán)和1.04亿元(yuán)分别用于(yú)3D玻璃面板生产项目(mù)、轻薄型键盘生产项目，已经使用了7737.67万元募资(zī)的FPC生产项目则被终止。

　　2019年8月，又将薄(báo)膜线路板(bǎn)生产(chǎn)线(xiàn)技改并扩产(chǎn)项目的实施地点从一厂(chǎng)搬(bān)迁至二厂(chǎng)；2021年6月，再将该项目的实施地点(diǎn)变更为重庆市合川(chuān)区(qū)工业园区核心区高(gāo)阳路30号，实施主体(tǐ)则从传(chuán)艺(yì)科技变为全资子公(gōng)司重庆(qìng)营志(zhì)。

　　2020年12月，IPO募投项目则(zé)再生变。公司(sī)终(zhōng)止实施3D玻(bō)璃面(miàn)板生(shēng)产项(xiàng)目（已投入(rù)募资7445.13万元），并将该(gāi)项目(mù)剩(shèng)余资金全部投入轻薄型(xíng)键盘生(shēng)产项目的建设，并将后者的产能(néng)从1600万台(tái)提(tí)升(shēng)至(zhì)2240万台。

　　2020年8月，传艺科技再融(róng)资，定增募资6亿元，其中的4.20亿元用于年产18万(wàn)平方(fāng)米中高端(duān)印制电路板建设项目。但(dàn)次年(nián)6月(yuè)，公(gōng)司将该项目中(zhōng)的SMT工序实施地点由江(jiāng)苏省高(gāo)邮市(shì)经开(kāi)区凌(líng)波(bō)路33号改建至江(jiāng)苏省高邮市经开区(qū)凌(líng)波路49号(hào)的(de)闲(xián)置厂(chǎng)房；2023年3月，传艺科(kē)技再“变卦”，又将该项目(mù)剩余募资（已投入募资2.41亿元(yuán)）1.75亿元变更用于投(tóu)入“钠(nà)离(lí)子电池制造(zào)二期5.5GWh项目”。

　　频频变更(gèng)募投计划的(de)地点(diǎn)、资(zī)金乃至(zhì)项(xiàng)目，直(zhí)接(jiē)的后(hòu)果就(jiù)是原有(yǒu)的投入打水飘、投资效率低下以及建成项目实(shí)际(jì)效益与预计天差地别(bié)。

　　根(gēn)据招(zhāo)股书(shū)，薄膜(mó)线路板(bǎn)生产线技改并扩产项目建设期(qī)仅12个月，达产年(nián)可实现(xiàn)销(xiāo)售收入(rù)2.24亿元。定期报告显示，2018年6月30日，该项目就已经建成。但2019年-2022年，该项目的(de)效益分(fēn)别仅283.41万元、447.55万(wàn)元(yuán)、948.94万元和2599.93万元。

　　而(ér)根据定增方案(àn)，年产18万平方米中高端印(yìn)制电路板建(jiàn)设项目建设期也仅12个月，预计达产年实现营收7.48亿元(yuán)，项目净利润1.31亿元。然两(liǎng)年多时间过去了(le)，截(jié)至2022年12月(yuè)31日，该(gāi)项目(mù)投(tóu)资进度也仅57.26％。2021年、2022年(nián)该项目效益分别为-1091.61万元、2300.17万元，与当初的预期相去甚远(yuǎn)。

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