美总统拜登批准内华达(dá)州(zhōu)和佛罗里达(dá)州重(zhòng)大灾难声明

　　据央视(shì)新(xīn)闻(wén)消息，根据美国(guó)白宫当地时间(jiān)4月28日(rì)的声(shēng)明，美国总统(tǒng)拜登批准内(nèi)华达州重大灾难声明，他(tā)下令为3月8日至3月19日(rì)期间受冬(dōng)季风暴影响的地区提供联(lián)邦(bāng)援助。

　　此(cǐ)外，拜登(dēng)还于27日(rì)晚批准佛罗(luó)里达州重(zhòng)大灾难声明，他(tā)下令为(wèi)4月12日至4月14日期间(jiān)受严重(zhòng)风(fēng)暴影响的地区提供(gōng)联邦(bāng)援(yuán)助(zhù)。

　　联邦援助资(zī)金可(kě)在成(chéng)本分担(dān)的基础上提供给州政府(fǔ)和符合条件的(de)地方政府(fǔ)以及某些私人非营(yíng)利组织，用于受灾害影(yǐng)响地区的应急和修(xiū)复工作。

　　欧盟与波兰等五国(guó)就乌克兰农产(chǎn)品相关事宜(yí)达成原则性协议

　　据(jù)央(yāng)视新闻消(xiāo)息，当地(dì)时间(jiān)28日，欧盟委(wěi)员会(huì)执行副主席东布罗夫(fū)斯基斯对外宣布，欧委会已与保(bǎo)加利亚、匈(xiōng)牙利、波兰、罗马尼亚和斯(sī)洛伐克(kè)就乌(wū)克兰农(nóng)产品相关事宜达成原(yuán)则性协议。

　　东布罗(luó)夫斯基斯表示，欧盟已采(cǎi)取行动(dòng)解决(jué)欧盟成员(yuán)国和乌克(kè)兰农民的担忧。具体措(cuò)施(shī)包括推动波(bō)兰、斯(sī)洛伐克、保加利(lì)亚等(děng)国撤回(huí)针对乌农产品的(de)单边(biān)措施。从(cóng)欧盟层面对小麦、玉米、油(yóu)菜籽、葵花籽(zǐ)等4种(zhǒng)农产品实施保障措施。为(wèi)5个受影(yǐng)响的成(chéng)员(yuán)国农民(mín)提供1亿欧(ōu)元(yuán)的一(yī)揽子支持。此(cǐ)外，欧(ōu)盟将继续推进包括葵花籽油等产(chǎn)品的(de)倾(qīng)销调查。欧(ōu)盟将(jiāng)进一步(bù)确保乌克兰农产品(pǐn)通过欧盟(méng)通道出口到其他(tā)国(guó)家。

　　美国滞(zhì)胀(zhàng)困境：经济继续放(fàng)缓(huǎn)，通胀依旧高企

　　4月28日，美国(guó)商务部最新公布的(de)数据显示，美国3月核心PCE物价指数同(tóng)比上升4.6％，预(yù)估为4.5％，前值为4.6％。同时美国3月核心PCE物价(jià)指数环比上涨0.3％，与市场预期(qī)及前值持平。

　　据(jù)悉，剔除食品和能源的核心PCE物价(jià)指数是(shì)美联储青睐的通胀指标之一。此(cǐ)次公布的数据(jù)再(zài)度印证了美(měi)国通胀(zhàng)的居高不下(xià)，这加大了美(měi)联储5月再次加(jiā)息的可能性。报(bào)告公布后，美国(guó)短期利率期货小幅(fú)下(xià)跌，反映出(chū)5月份加息25BP的可能性约(yuē)为90％。

　　就(jiù)在此前一天，美国商务部公布的一季(jì)度美国(guó)宏观经济数(shù)据显示(shì)，美国(guó)一季度(dù)GDP同比(bǐ)仅增长1.1％，大(dà)幅不(bù)及市(shì)场预(yù)期的2％，且(qiě)增速较前值2.6％显著(zhù)放缓(huǎn)。而(ér)同日公布的(de)一(yī)季度核心PCE物价指数年化环(huán)比初(chū)值升至4.9％，超出市场预期的4.7％及前值4.4％。

　　一德期货宏(hóng)观贵(guì)金(jīn)属分析师张晨向(xiàng)期(qī)货(huò)日报记者表示，上(shàng)述数据显示(shì)出美国经济放缓但通胀水平依旧(jiù)高(gāo)企的滞胀特征。不过，从美国GDP折年数(shù)同比数据来看，他(tā)认为一季度(dù)1.6％的(de)增(zēng)速较去年四季度0.9％的(de)增(zēng)速出现明显(xiǎn)回暖，显示出美国经济虽有放(fàng)缓(huǎn)，但韧性尚存。

　　“一季度美国GDP数(shù)据超预(yù)期(qī)放缓(huǎn)，坐实了市场对(duì)于(yú)美(měi)国(guó)经济衰退(tuì)的忧虑(lǜ)，再加上目前欧美(měi)银行信用(yòng)危机(jī)的尾部效应持续存在，金(jīn)融不(bù)稳(wěn)定叠加(jiā)经济景气下(xià)滑，一定程度上削(xuē)弱了美联储货币政策(cè)的紧缩预期，同时增加(jiā)了下(xià)半年美(měi)联储降息的预(yù)期。”中信建投期(qī)货(huò)宏观贵金属分析师罗亮认为。

　　不过，他也表(biǎo)示，由于反映核心个人消费支出在内的一季度PCE通胀(zhàng)数据持续上(shàng)升，再加上周(zhōu)五晚间(jiān)公布的3月(yuè)核心PCE数据也偏(piān)强，因此美联储5月份加息基(jī)本不存(cún)在悬念(niàn)，此(cǐ)次GDP数(shù)据更多影响的是年中美(měi)联储的(de)政策变化。

　　5月加息或“板(bǎn)上钉(dīng)钉”，此次会(huì)议还需关注什么(me)？

　　金瑞(ruì)期货宏观贵金属分(fēn)析师(shī)吴(wú)梓(zǐ)杰认为，当前美联储货币政策面(miàn)临抑制通胀以及宏观审慎两难(nán)的抉择。随(suí)着此前银(yín)行业危机(jī)的爆(bào)发(fā)以及一季度(dù)经济的回落，美国当(dāng)前经济(jì)的脆弱(ruò)性以及(jí)下行压力已经持续增加，但(dàn)是一季度核心PCE同样大幅(fú)超(chāo)过预期，显示出核心通(tōng)胀(zhàng)黏性超预(yù)期。

　　“对于美联储来说(shuō)，这意味着进行政(zhèng)策选择时不得不(bù)更加慎重。”吴(wú)梓杰预计(jì)，美(měi)联储5月(yuè)大概率将会保持加(jiā)息25BP的节(jié)奏(zòu)，但(dàn)在(zài)记者会上鲍威尔表态(tài)或将(jiāng)更加注(zhù)重安抚市场情绪，强调对宏观风险的把(bǎ)控，且(qiě)对未来加息的态度(dù)或将更加谨(jǐn)慎。

　　张晨认为，目前市场已经对美联(lián)储5月加息25BP作出了(le)充(chōng)分的计价。鉴于此次会议并无最新点阵图和经济展(zhǎn)望(wàng)公布，因此会议重点(diǎn)在于(yú)利率决议声(shēng)明(míng)及鲍威尔的(de)会后(hòu)发言两方(fāng)面。其(qí)中，在决议声明方面，可重点观察措辞调整变化(huà)情况(kuàng)，特别是能否出现(xiàn)“停(tíng)止(zhǐ)加息(xī)”相关暗(àn)示(shì)。而(ér)在会后(hòu)的新闻发布会(huì)上(shàng)，需要重点关(guān)注鲍威(wēi)尔对于经(jīng)济与通胀(zhàng)前(qián)景、后(hòu)续货币政(zhèng)策(cè)以及银行业危机引发的信贷收缩等方面的观点论述。特(tè)别(bié)是(shì)如果出(chū)现(xiàn)“停止加息(xī)”等明显(xiǎn)鸽派暗示，则无论对于商品市场还是权益(yì)市场而(ér)言，均构成短期提振(zhèn)。

　　罗亮认为，此(cǐ)次(cì)美(měi)联储(chǔ)会议需要关注(zhù)三(sān)个方面(miàn)：一是考虑到通胀的顽固性(xìng)，美联储是否会透露其愿意容忍(rěn)更高(gāo)水平的通胀；二是美(měi)联储对(duì)于(yú)目前(qián)金融以及(jí)经济风险的判断，到底是短期(qī)风险还(hái)是长期风险；三是美联储(chǔ)未来(lái)的货币政策预期，比如是否透露下(xià)半(bàn)年(nián)将降息或者(zhě)不降息。

　　他认(rèn)为(wèi)，如果美联储依然偏鹰派，则预期风险资产将继续回调，美(měi)债利率(lǜ)曲线(xiàn)会加(jiā)深倒挂的程度，对市场而言偏(piān)负面；如果(guǒ)美(měi)联(lián)储偏(piān)鸽派，那(nà)市(shì)场风险偏好会再(zài)度(dù)上升，美元指数(shù)预计(jì)显著下行，贵金属将领(lǐng)涨资(zī)产。

　　吴(wú)梓杰(jié)表示，由于当前市场(chǎng)对(duì)5月加息(xī)25BP已(yǐ)经(jīng)计价较为充分(fēn)，预计加(jiā)息结(jié)果不(bù)会(huì)引起市场较大波动，但是对于(yú)6月及以后偏鹰(yīng)的政策(cè)预期交易(yì)依旧(jiù)不足(zú)。因此，他认为本次会议上需要重点关(guān)注美联(lián)储(chǔ)声明以及鲍威尔在记(jì)者(zhě)会上对未来政策路径的(de)展(zhǎn)望。“尤(yóu)其是如果(guǒ)美联储意外偏(piān)鹰，比如(rú)表(biǎo)现出了6月仍将加息的倾向(xiàng)，则市场(chǎng)或将面临较大的冲击，相(xiāng)关风险(xiǎn)资产有(yǒu)意外(wài)下(xià)跌的风险。”他说。

　　贵金属(shǔ)市场面临涨跌两难(nán)局面

　　近期(qī)美元指数持稳(wěn)，贵金属行情则(zé)表现乏力(lì)。张晨认为，4月(yuè)以来，欧美银行(xíng)业风险事件溢(yì)出(chū)影响逐渐减(jiǎn)弱，市场(chǎng)对于美联(lián)储(chǔ)货币(bì)政策(cè)迅(xùn)速转(zhuǎn)向的乐观预期出现一定修正，贵金属(shǔ)市(shì)场出现高(gāo)位振(zhèn)荡调整，但总体(tǐ)回调幅度有限(xiàn)。

　　当下来看，他认为贵金属市(shì)场(chǎng)在(zài)利多(duō)、利空因素(sù)间来回拉扯(chě)。利多因素方面，美联储加息(xī)临近尾声，对贵金(jīn)属价格的压制边际减弱。同时，美国(guó)经济前景黯(àn)淡，债务(wù)上限悬(xuán)而(ér)未决以(yǐ)及银(yín)行业(yè)风险事件余波(bō)反复，不断激发市场避(bì)险情(qíng)绪。从更(gèng)为宏观的角度来看(kàn)，全球“去(qù)美元化”方兴未艾，各国(guó)央行强化(huà)黄金资产储备(bèi)功能，使得央行“购金潮”经久不息。上述种种因素均对贵(guì)金属价格形成支撑。

　　而利空(kōng)因素(sù)主要是，市场和美联(lián)储对(duì)于后续(xù)货币政(zhèng)策之间的预(yù)期差，以及(jí)美国经济(jì)层面的韧性(xìng)犹存(cún)。“特别(bié)是就业市场(chǎng)尽管过(guò)热态势有所缓和，但无论是(shì)新增非农就业人数还是失业(yè)率(lǜ)指标，还远未触及经济衰退(tuì)以及(jí)美联(lián)储货币政策(cè)转(zhuǎn)向的阈值区间，这(zhè)极有可能(néng)造成通胀回归波折反复，进而(ér)引(yǐn)发美联储货币政策前景预期摇摆。”他说。

　　他预计，在(zài)5月美联储议(yì)息会议落地(dì)后的(de)一(yī)段时(shí)间内，市场(chǎng)仍(réng)然会延续上述的修正走势，美联储还需在更多数据指引以及银行风险(xiǎn)事件落地后(hòu)，再相机作(zuò)出政(zhèng)策调整，而(ér)在(zài)此之(zhī)前预计仍会延续当前“走一步看一步”的决策思(sī)路。而(ér)市场对于(yú)年内(nèi)降息(xī)的乐(lè)观(guān)预(yù)期的修正(zhèng)空间犹存。

　　罗亮认为，目前贵金属市场的逻辑有两条主(zhǔ)线：一是美国经济是否(fǒu)会陷入衰退，二是全球贸易结算(suàn)体系下美元的(de)趋势压力。“过去(qù)20年(nián)，贵(guì)金属价格(gé)主(zhǔ)要锚定的(de)是美债实(shí)际利率(lǜ)的变化，但是最近这种联系正在脱钩，央行购金以及(jí)美元(yuán)结算体(tǐ)系(xì)的变化使得(dé)贵金属获得了越来越多的金融溢价。”整体来看(kàn)，他认为目前贵金(jīn)属多头驱动的逻辑还没结束，且近期的(de)表现也是(shì)易(yì)涨难跌。从资产配置(zhì)的角度来看，仍推荐将贵金属作为多头配置。

　　“当前贵金(jīn)属(shǔ)市(shì)场(chǎng)已经表现(xiàn)出(chū)了一定程度的易涨难跌。”吴梓杰表示，一(yī)方面，美国经济下行以及欧美(měi)银行业风险带来的避险情绪对贵(guì)金属价格仍(réng)有(yǒu)一定支撑，但边际减弱；另一方面(miàn)，美国通胀(zhàng)高位(wèi)带来的加息预测，未能对贵金属形成(chéng)有力的回落压(yā)力。因(yīn)此，他预计贵金属市场整(zhěng)体仍以高位振荡为(wèi)主，在基准(zhǔn)假设(shè)下，贵金(jīn)属交(jiāo)易主线将回归通胀(zhàng)逻辑。他认为，当前市(shì)场对于美联(lián)储降息的预期仍大(dà)幅领先美联储的官方预(yù)期，预计在高通胀压力(lì)下(xià)，市场对降息预(yù)期的修正或将(jiāng)带来金银价格的进一步回调。

　　市场人士提(tí)示，随着国内“五一”长假开启，还须警惕(tì)海外市场(chǎng)风险。

　　罗亮表示，近期(qī)宏(hóng)观(guān)市场关(guān)键(jiàn)数据较多(duō)，导(dǎo)致(zhì)市场情绪(xù)波澜起伏，同(tóng)时基本(běn)面因素也多空交织(zhī)，海外市场容易出现(xiàn)巨幅波动。同(tóng)时，国内“五一”假期结束后，市场将直面美联储5月利率决议落地，他预计(jì)美(měi)联储(chǔ)会议结(jié)果或将偏鸽，因此推(tuī)荐节后(hòu)逐渐增加风(fēng)险资产(chǎn)的头寸。

　　“鉴于(yú)国内‘五一’假期跨越5月(yuè)美联储议息(xī)会议等重(zhòng)要(yào)事件(jiàn)，加(jiā)之银(yín)行业危机及债务上限问(wèn)题悬而未决，投(tóu)资者要防止过分押注引发的风险(xiǎn)。假期(qī)后(hòu)可关注贵金属回落企稳情况，可以逢低布局多单。”张(zhāng)晨(chén)表(biǎo)示。

　　吴梓杰也表示，由于国内“五一”假期(qī)恰(qià)逢(féng)海外美联(lián)储会议这一(yī)关(guān)键时间节点，投(tóu)资者若保留头寸(cùn)过节，则要(yào)保持头(tóu)寸有(yǒu)足够安全(quán)边际，以(yǐ)防“黑天鹅(é)”事件带(dài)来(lái)冲击。他表示，节后贵金属(shǔ)或(huò)将迎来(lái)更加明确(què)的方向(xiàng)性行(xíng)情，可(kě)根据美联(lián)储议息会议给出(chū)的指引，对贵金(jīn)属进行(xíng)相应(yīng)布局。

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