AI板块成为2023年最火爆的板块，吸引人(rén)全市(shì)场的(de)目光。

　　随之而来的(de)是，不(bù)仅(jǐn)不(bù)少(shǎo)上市公司宣布试水人工智能、基金经(jīng)理开始(shǐ)布局AI概(gài)念(niàn)，也(yě)有(yǒu)基金公司尝(cháng)试以AI试水投资者关(guān)系管理，更有(yǒu)基金经理尝试用(yòng)AI撰写季报！

　　引起市(shì)场关注的是，此次公募基金2023年一季(jì)度报中，无论(lùn)是成长派、还是价值派，众多基(jī)金经理均谈(tán)及对(duì)AI投资机遇(yù)。各大派别基金经理均(jūn)认可AI所带来的(de)颠覆性影响(xiǎng)，并看(kàn)好其中长期投资价值，但是(shì)对于(yú)短期人工智能极(jí)致行情演绎(yì)下，也有基金经理(lǐ)对AI保留了(le)一份(fèn)清(qīng)醒。

　　基金(jīn)经理(lǐ)试水

　　部(bù)分季报用取AI撰写(xiě)

　　4月21日，嘉实文体娱乐(lè)公布2023年(nián)一季报(bào)，引人关注的是，季报中部分内容使用(yòng)了(le)AI撰写(xiě)。

　　季报中明确写道(dào)，这(zhè)段AI生成的内(nèi)容阐(chǎn)述了人工智能对各个行业(yè)的改(gǎi)变(biàn)，比如医疗、教育、工业生产(chǎn)、环境保(bǎo)护和可持续发(fā)展(zhǎn)，以及(jí)新(xīn)能(néng)源开发(fā)和利用等领域。文中(zhōng)表示，人工智能领(lǐng)域的快速发展(zhǎn)为全球带来无数(shù)机遇和(hé)挑战，将极大地影响我们(men)的(de)生活方式和社会发展，为(wèi)确保AI技术的健康(kāng)、可持续发展，需要建(jiàn)立完善的(de)法律法规和(hé)伦理准(zhǔn)则，以保(bǎo)护个人隐私、确保(bǎo)数据安全并(bìng)防止滥(làn)用。在应对挑战的同时，也应抓住人工智能带(dài)来的机遇，共同推动这一领域的(de)创新和发展。

　　嘉(jiā)实文体娱乐(lè)基金(jīn)经(jīng)理王贵(guì)重在季报中也明确表(biǎo)示(shì)，产业(yè)方向(xiàng)上，我们(men)坚定(dìng)的看(kàn)好人工(gōng)智能对各个行业的改变。他还专门谈及，一季度进行了一定比例的调仓，方向上(shàng)主要是(shì)受益于人工(gōng)智(zhì)能的计算机和传媒互联网行业。数字(zì)化的核心逻(luó)辑(jí)是提高效(xiào)率，而(ér)高(gāo)质量发展的核心在(zài)于(yú)效率的提(tí)升(shēng)。

　　在(zài)谈到具体TMT行业的观点时(shí)，他针对半导(dǎo)体、数字化、互联网平台(tái)等提出自(zì)己想法。说到数字化时，表示(shì)其本质是利用技(jì)术的手段，提升组织(zhī)信息(xī)计算(suàn)、存储、传播的效率，这是一个长(zhǎng)期向上的(de)类消费行业，在美国(guó)是一个和互联网行业一样(yàng)大(dà)规模的产业。在中国，依然(rán)处于产业的早期，但(dàn)是我(wǒ)们可以看到疫情背(bèi)景下，大家(jiā)越来越意识到(dào)数(shù)字化的重要性(xìng)。而此轮数字化将会和人工智能深度(dù)融合(hé)，也会(huì)给中国公司带来发展的(de)机会。目前整(zhěng)个板块(kuài)的(de)估(gū)值都到了历史最(zuì)低的水平。

　　此(cǐ)次是(shì)基金经理首次利用人工智能完成季报，也显(xiǎn)示出(chū)人工智(zhì)能(néng)确实开始方方(fāng)面面开始影响我们的生(shēng)活(huó)、工作等，是一个(gè)历史性大浪潮。此(cǐ)前，也有基(jī)金公司积极拥抱(bào)AI，如鹏华(huá)基金投资者(zhě)教育(yù)基地(dì)宣布成为百度文心一言首批生态合作(zuò)伙伴，鹏华(huá)基金投教基地(dì)也将通过(guò)百度智能云接入(rù)文心一(yī)言(yán)能力，致(zhì)力于创新投资者(zhě)关系管理新模(mó)式，提升客户投资(zī)体验(yàn)感。

　　价值(zhí)派、成长派

　　都(dōu)积极布局AI领域(yù)

　　随着人工智(zhì)能(néng)成为一季度市(shì)场热点，不少基(jī)金经理选择了积极(jí)参(cān)与布局，其中，除了(le)科技成长(zhǎng)派基金经理，也(yě)不乏(fá)价值投资派(pài)基金(jīn)经理。

　　从上(shàng)述嘉实文体娱乐一季报(bào)可以看出，该基金一季度进行了一定比例的调仓，方向上主要是受益于人工智(zhì)能的(de)计算(suàn)机和(hé)传媒互联网行业。前(qián)十大重仓股中，除了(le)海康威视、金山(shān)办公，其(qí)余神州(zhōu)泰岳(yuè)、吉比特等8只(zhǐ)个股均(jūn)为一季度新进。

　　嘉(jiā)实文体娱乐一季(jì)报前十大重(zhòng)仓(cāng)股

　　嘉实大科(kē)技研究总监(jiān)、嘉(jiā)实(shí)文体娱乐基(jī)金经(jīng)理(lǐ)王贵重表示，产业(yè)方向上，坚定看好人工智能对各个行业的(de)改变。

　　“我们长(zhǎng)期聚焦(jiāo)的三大需求就是能(néng)源(yuán)、信息、生(shēng)命。从而衍生出看好(hǎo)的5大方向，半导体、数(shù)字化、新能源、互联网平台、创(chuàng)新药(yào)。我们认为，各(gè)个细分行业的beta收敛之(zhī)后，竞争力会重新(xīn)成(chéng)为最重要的(de)增长要素。另外(wài)，我(wǒ)们依(yī)然(rán)旗帜(zhì)鲜明的看(kàn)好港股的机(jī)会，特别(bié)是(shì)软件和(hé)互联网领域(yù)的(de)机会。”王贵(guì)重(zhòng)表示。

　　实(shí)际上，除了(le)王贵重，在嘉实(shí)基金科技成长(zhǎng)团队中(zhōng)，有不少基金经理明(míng)确看好人工(gōng)智能带来的(de)投资(zī)机(jī)遇。

　　比如，嘉(jiā)实成(chéng)长增强(qiáng)基(jī)金经理陈涛在去(qù)年下(xià)半年开始增持软件，当时基本(běn)处于估(gū)值、机构持(chí)仓的历史底部的位置。他认为(wèi)，行业在信(xìn)创、数(shù)字化、智能化(huà)等长(zhǎng)期需求(qiú)刺激下将迎(yíng)来3年以上(shàng)的景气周期(qī)，也是为数不多处于成长前期、对标国(guó)际也还有巨大成(chéng)长空间的(de)板块，长(zhǎng)期坚定看(kàn)好。

　　“这一轮AI浪潮将(jiāng)拉开新一轮科技(jì)创新周期的序(xù)幕，带(dài)来以十(shí)年为(wèi)维度(dù)的产业变革机(jī)会，同时配合2023年(nián)一(yī)季度的复苏和业绩修(xiū)复(fù)，以软件计算机为(wèi)代(dài)表(biǎo)的科技(jì)板块(kuài)内会持续有个股投资机会。”李涛(tāo)表示。

　　此外(wài)，嘉(jiā)实股票投研CIO、嘉实新能(néng)源新材(cái)料基金经理姚志鹏等也表(biǎo)示，未来，毫无疑问人(rén)工智能和可再生能源将(jiāng)构成未(wèi)来社会(huì)的基石。在当下，随着(zhe)经(jīng)济的企稳和新人工智能浪潮的进入，未来新(xīn)的产业机会(huì)将进入新一轮的爆发期。

　　谢(xiè)治(zhì)宇也是积极的一派。他在一季(jì)报中表示，随着ChatGPT取得(dé)突(tū)破性(xìng)的(de)进展，由AI芯片、服务器、光模块等(děng)子版块带动(dòng)的人工智能、中字头(tóu)的“中特估”、半导体等(děng)板块涨幅较大(dà)，在GPT应用端(duān)中游戏、影视等板块也实现较(jiào)大幅度上涨。

　　一季度，他所(suǒ)管理的基金维持(chí)了较(jiào)高仓位，对(duì)人(rén)工智能(néng)相关产业链进行(xíng)挖掘，对有长期竞争力、应用空间广阔的硬(yìng)件和软件(jiàn)公司进行精(jīng)选和(hé)布局。海康威(wēi)视、澜(lán)起(qǐ)科技(jì)、中际旭创(chuàng)、晶晨股份(fèn)新入兴(xīng)全合润(rùn)前十大重仓股名单，立讯(xùn)精密、鹏鼎控股、芒果超媒、普洛药业(yè)退出。其中，澜起科技、中际旭创，是(shì)2022年年末的(de)0持仓(cāng)，直(zhí)接(jiē)买到了十大重仓股。兴全合宜(yí)的重仓股上，也体现(xiàn)了(le)对人工智(zhì)能相关产业链的(de)挖(wā)掘。澜起科技、晶晨股份进入十大重仓股。

　　兴全合(hé)润(rùn)一季报前十大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股

　　莫(mò)海波(bō)的万(wàn)家(jiā)品质(zhì)生活在(zài)一季度也(yě)进行了调(diào)仓换(huàn)股，提高(gāo)TMT行业结(jié)构(gòu)占(zhàn)比(bǐ)，减持地产、军工比例，目前主(zhǔ)要持仓(cāng)TMT、农(nóng)林牧(mù)渔、军工(gōng)为前三(sān)大持仓，产品总(zǒng)仓位90％以上。

　　具体(tǐ)来看，科大讯(xùn)飞(fēi)、三六零、金(jīn)山办公(gōng)、中科曙(shǔ)光等4个TMT股(gǔ)票进入前十大重仓股(gǔ)之列，招商(shāng)蛇口、保(bǎo)利发展退出十大重仓(cāng)股。

　　兴(xīng)全合润一季报前十大重仓(cāng)股

　　对于调(diào)仓TMT行(xíng)业的(de)原因，莫海波表示，主要是基于对(duì)未来2年数字经济的看好。随着人口老龄(líng)化与经济(jì)发(fā)展模式转变，数(shù)据成为新的生产(chǎn)要素，高质量发展的核心在于全要素生产率(lǜ)的提升，充分利(lì)用好云计算、大数(shù)据、人工(gōng)智(zhì)能等(děng)底层技术，2023、2024年是AI+元年，AI具有较(jiào)好的产业逻(luó)辑，通过信息技术(shù)全方位赋能(néng)传(chuán)统行业，从生产(chǎn)和服务端全面(miàn)提升效率。

　　“数字经济涵盖底层的通信网(wǎng)络、算力、算法，以及多(duō)样化的行业(yè)应(yīng)用等，这是(shì)一个系(xì)统性工程，产业空间较大、持(chí)续时间(jiān)较(jiào)长，是未来具有成长性(xìng)的(de)行(xíng)业(yè)之一。”莫海波(bō)表示。

　　此外，建信基金权益投资部总经理陶灿管理的(de)基金也重点布局了TMT或人工智能(néng)相关板(bǎn)块。比如，建信(xìn)智能(néng)生活在一(yī)季度继续(xù)调整了行业配(pèi)置，降(jiàng)低了制造(zào)业、大金融地产行业(yè)的配置(zhì)，增加了消费、TMT 板块的配置，特别是(shì)重点(diǎn)布局了人工智能技(jì)术创新带(dài)来的(de)相关产业趋(qū)势机会。

　　保留一份清醒(xǐng)

　　分(fēn)歧声音开始显现

　　不过，在(zài)人工智能(néng)极致行(xíng)情演绎下，也有基金经(jīng)理对AI保留了一份清醒。

　　泓德臻远(yuǎn)回报基(jī)金(jīn)经理秦毅虽然在(zài)一季报中表达了(le)对人工智能的重(zhòng)视，但一季度(dù)并未加入对于AI领域的布(bù)局阵(zhèn)营。

　　他(tā)表示，过去一个季(jì)度(dù)中，以TMT为代(dài)表的科技(jì)板块走出了轰轰烈(liè)烈(liè)的行(xíng)情，以ChatGPT为代表的人工(gōng)智能成为(wèi)了主线。ChatGPT3.0的发布代表着(zhe)大模型路线的(de)成功(gōng)，这一成(chéng)功(gōng)比之前几次的如AlphaGo等更(gèng)具(jù)现实(shí)意义，因为本次的人(rén)工(gōng)智能的(de)应用领域得(dé)到了极(jí)大的拓展，模型具备了强(qiáng)大的通用(yòng)周深是男的还是女的 周深是哪个公司的艺人性。这属于科技(jì)史(shǐ)上的一(yī)次重大(dà)创新，未(wèi)来多个行(xíng)业将极大受益于这一(yī)技(jì)术的应用(yòng)和普(pǔ)及。未来我们应该更加重视这一领域的研究和投(tóu)资。

　　泓德臻远回报一季度前十大重(zhòng)仓股

　　坚持低估值价值投(tóu)资(zī)理念的丘栋荣在一季报中也(yě)提到了(le)对AI的(de)看好，但(dàn)他的基金持(chí)仓中也鲜少见到(dào)对(duì)相关板(bǎn)块的布局。他表示，除(chú)复合(hé)国家安全(quán)自主可控和产(chǎn)业趋势外，今年市(shì)场(chǎng)高度关注的以ChatGPT为(wèi)代表(biǎo)的大模(mó)型技术，有(yǒu)望开(kāi)启新(xīn)一轮的科(kē)技(jì)创新(xīn)周期，深入和(hé)广泛(fàn)应用，将对(duì)IT产业产生更大(dà)、更持久(jiǔ)的需求(qiú)拉(lā)动，因此(cǐ)，计算(suàn)机、电子等偏(piān)成长行(xíng)业的部分成(chéng)长股是未来关注的方向之一。

　　中庚价值领航一季度前十大(dà)重仓股:

　　嘉实品(pǐn)质发现基金经(jīng)理蔡丞丰(fēng)表(biǎo)示，他注意到市(shì)场在追逐ChatGPT热点(diǎn)资产(chǎn)时抛弃了新能源板块的非理(lǐ)性(xìng)行为，就如同去(qù)年三季度半导体及医药板块的抛(pāo)售，反(fǎn)而造就了难得的机会。“我们这时反(fǎn)而应该(gāi)加大对能源板块(kuài)机会的挖掘(jué)。”

　　嘉实优势成长基金经理孟夏虽(suī)然也认(rèn)为，AI是(shì)不亚(yà)于(yú)互(hù)联网级别的技术要素革命，或(huò)许我(wǒ)们已经站在新一轮(lún)科技浪潮带来的全球(qiú)繁(fán)荣的开(kāi)端。作为成长投资者，会(huì)积极学(xué)习和拥抱，非(fēi)常庆幸有生之年能(néng)看(kàn)到(dào)AGI通用人(rén)工(gōng)智(zhì)能(néng)的雏形。但她同时(shí)表(biǎo)示，也会(huì)努力(lì)在火热(rè)的(de)行情(qíng)面前保(bǎo)留一份清醒，大胆假设、小心求证，仔(zǎi)细甄别真正(zhèng)能够(gòu)兑现长(zhǎng)期业绩的投(tóu)资(zī)机会(huì)。

　　李晓星的看(kàn)法也颇为谨慎(shèn)，他表示，AI产业的发展不(bù)会(huì)一蹴而就(jiù)，中(zhōng)间(jiān)也必然会(huì)有曲(qū)折(zhé)，包(bāo)括数据隐私(sī)、伦理(lǐ)等潜在风险，可能造成板块后续波(bō)动。正因为此，他在去年三四季度周深是男的还是女的 周深是哪个公司的艺人布局(jú)了不少(shǎo)人工智能相关(guān)的标(biāo)的，在(zài)一季度对(duì)TMT板块有所减(jiǎn)仓，现在的配置大概率(lǜ)少于市场平均(jūn)水平。

　　“目前TMT板块的(de)交易占比(bǐ)已经超(chāo)过(guò)了40％。当然(rán)市场中有不(bù)少(shǎo)声音说这次不一样(yàng)，交易占比(bǐ)创新高代表了主线行情的确(què)立，但我们还是认为太阳底下没有新鲜事，过度的热情在某(mǒu)个(gè)阶段(duàn)总会消退。”李晓星在银华心怡(yí)一季报中表示。

　　“一(yī)季(jì)度(dù)的(de)市场走(zǒu)势再(zài)次(cì)佐证(zhèng)了一个道理，即市场是难以预测(cè)的。迄今(jīn)为止(zhǐ)，表现最好的是AI相关板块，这在今(jīn)年初(chū)是想象(xiàng)不到的(de)。就(jiù)好比去(qù)年初(chū)我们(men)想象(xiàng)不到俄(é)乌冲突(tū)，和后来的疫情。”中泰资管基金经理(lǐ)姜诚也(yě)在一季报中表示。

　　姜诚认为，AI或许是科技发(fā)展(zhǎn)进程中最重要的事件(jiàn)之一(yī)，但要搞(gǎo)清(qīng)楚它对投资有哪些影响却很(hěn)难。利润在产(chǎn)业链不(bù)同环节之间将如何(hé)分配？市场当前(qián)认(rèn)为(wèi)的(de)受益环节是否能如(rú)愿受(shòu)益(yì)？它(tā)的“智能”水平达到了什么程度，以及渗透率将多(duō)快提升？都是很(hěn)容易让人兴奋、可细说起(qǐ)来又(yòu)让人不(bù)明就里的(de)难题(tí)。谈资和投资(zī)之间，隔(gé)着一道鸿沟。

　　在姜诚看来，人工智能的发(fā)展是一个长期因素，我们(men)还没有足够的把握去(qù)捕捉到它带来的(de)投(tóu)资机会，但可(kě)以(yǐ)尽量回避它带来的伤害。以尽可能低(dī)的(de)价格买(mǎi)尽可能好的资(zī)产，是我们的投资目标(biāo)。

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