大(dà)家好(hǎo)，简单看一个基金经理，把新能源全部砍仓，梭哈(hā)AI了(le)。

　　海富通吕(lǚ)越(yuè)超“All in”了(le)AI

　　这个周末，市场都在讨(tǎo)论一(yī)个基金经理，海富通的(de)吕越(yuè)超(chāo)老师。

　　从其管理的海(hǎi)富通股票(piào)混合来看(kàn)，截至去年年底，持仓基本为新能源板块(kuài)股(gǔ)票。

　　结果到了今(jīn)年一季度(dù)末，已经基本清仓了新酵母菌是真核还是原核 细菌一定都是原核生物吗能源(yuán)，梭哈AI板块。

　　除(chú)了海富通股票混合外，其他(tā)三(sān)只产品也基本重仓了(le)AI板块(kuài)。

　　吕越(yuè)超在(zài)一季报称，在一季度的操(cāo)作中，本基(jī)金总体把握住了市场的节奏变化和结构转换，降低(dī)了新能 源(yuán)板块的配置(zhì)权(quán)重，较好地(dì)把握了 TMT 板块(kuài)的投(tóu)资机(jī)会，组(zǔ)合调整(zhěng)取得了明显的超额收益。

　　另外，他称(chēng)，中国特色估值体系所代表的传(chuán)统实体行业正在被市(shì)场一部分“聪(cōng)明钱”定价，后(hòu)续可能成为市场最有(yǒu)持续性的一条(tiáo)结构(gòu)主线。

　　数据显(xiǎn)示，海富通股票混合今年(nián)以(yǐ)来(lái)涨了(le)14％，其他(tā)三只产品今年以(yǐ)来均取得正收益。

　　至于Ai板(bǎn)块后市(shì)怎么走(zǒu)？

　　中(zhōng)信证券认为，AI主题板块在短期高度依赖交易，阶段(duàn)性失(shī)去靠配置获取超额回报的特征。TMT板(bǎn)块成交(jiāo)占全(quán)市(shì)场比重超40％的(de)天(tiān)数已(yǐ)累计达到22天，上(shàng)一次(cì)出(chū)现(xiàn)持续成交(jiāo)占比(bǐ)超(chāo)过40％的板块是2021年7月底的(de)电(diàn)力(lì)设备及新能源，持续约28个交易(yì)日，在此(cǐ)期间(jiān)新能(néng)源ETF累计(jì)收益率仅有(yǒu)2.5％，期间最高(gāo)累计回报率为(wèi)+8.8％，最低累计回报率为(wèi)-4.8％。近期TMT板块也(yě)呈(chéng)现出(chū)类似特征，尽管热(rè)闹，但(dàn)不赚钱。过去两周，科创芯(xīn)片(piàn)ETF、通信ETF、游戏传(chuán)媒ETF分别出现过6次、6次和5次单日涨幅超(chāo)过2％的行(xíng)情，最(zuì)大单日涨幅分别达到6.0％、4.2％和3.5％，但(dàn)区间跌幅达到-1.1％、-2.4％和-1.6％，若包含其他AI相关主题(tí)ETF在内，平均跌幅达到-4.5％。两(liǎng)周时间TMT板块累计成交了5.41万亿(yì)元(yuán)，但(dàn)总市值反而减少了6717亿元，较4月第一(yī)周(zhōu)降低约5.4％，是典(diǎn)型的减量博弈。

　　而招商证券认为，TMT大年通常分(fēn)为“春季(jì)躁动”“获利回吐”“盛夏攻势”“获利(lì)了(le)结”四波行情，春季(jì)躁动后往往会有一(yī)波明显的调(diào)整，时间在1-2个月，幅度在20％左右。面(miàn)对(duì)这种调整，逢(féng)低加仓(cāng)是最佳策(cè)略(lüè)，因为(wèi)往往后续盛(shèng)夏攻(gōng)势大概(gài)率创新高。如果今年(nián)在业绩披露期(qī)结束后，随着(zhe)AI+/数字经济/自主(zhǔ)可(kě)控(kòng)等(děng)大产业趋势以政府支持力度(dù)进一(yī)步加大、资本(běn)开支增加、订单(dān)增加和产品销量(liàng)业绩的改善逐渐被(bèi)市场(chǎng)所确定，则(zé)TMT将会重(zhòng)回上行趋势，进入盛(shèng)夏攻势。

　　中(zhōng)泰证券认(rèn)为，AI等板(bǎn)块或阶段性(xìng)见顶，指数上(shàng)半年阶段性顶部亦或基(jī)本形成本轮调整标志着AI等高位板块或阶段性(xìng)见(jiàn)顶，指(zhǐ)数上半年(nián)阶段(duàn)性(xìng)顶(dǐng)部亦或基本形(xíng)成。本次(cì)大幅(fú)调整主要还是因为在AI相(xiāng)关板(bǎn)块(kuài)市场情绪(xù)处于极值的情况(kuàng)下，叠加(jiā)上述(shù)基本面风(fēng)险因素逐步发(fā)酵，市场内生调(diào)整需求出现集中(zhōng)释放。就资本市(shì)场而言，或代表(biǎo)本轮AI+难(nán)以(yǐ)复制(zhì)2013-2015年互联(lián)网+模式。

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