钠(nà)电池产能规划(huà)从0到10GWh再(zài)到18GWh，年赚(zhuàn)1亿拟撬动54亿乃至94亿投(tóu)资，传艺科技是(shì)真跨界还是奢(shē)望，飙涨(zhǎng)后又腰斩的股价似乎已经给出(chū)注脚。

　　去年(nián)6月以来，萦绕(rào)在(zài)键(jiàn)盘生产商(shāng)传艺科技（002866.SZ）身上(shàng)的最大(dà)议题莫过于跨(kuà)界钠(nà)电池。

　　这个热门(mén)又令(lìng)人遐想的题材搭配公(gōng)司(sī)释放钠电(diàn)池(chí)项目进展的“积极(jí)主动”，在2022年刺激着传艺科技股价迅(xùn)速飙涨4倍，甚至期(qī)间还祭出“七连板”和“五连(lián)板”妖股走势。然去年(nián)末以(yǐ)来，抛“利好(hǎo)消息(xī)”催涨股价的套路完全失(shī)灵，股(gǔ)价(jià)又在4个多月时间极速(sù)腰斩(zhǎn)。即便是3月末扔出30亿(yì)元定增(zēng)预案投建年产5.5GWh钠电池项目，传艺科(kē)技也只收获了短暂的(de)上涨，而后再未掀(xiān)起波澜。

　　钛媒体APP注意到，股价过山(shān)车(chē)式的涨跌折射的是市场(chǎng)对传艺(yì)科(kē)技高调跨界钠电赛道故事(shì)的怀疑：从(cóng)宣布跨(kuà)界到现在(zài)，时间不过10多月(yuè)，规划产能已经从0到(dào)10GWh再到18GWh，年赚1亿元(yuán)的(de)传艺科(kē)技如何撬动(dòng)54亿(yì)元(yuán)乃至94亿元的投(tóu)资成本？巨头环(huán)伺、落地产能骤增、锂价持续下行，在愈加拥挤的赛道(dào)上，夸(kuā)下海口(kǒu)的产(chǎn)能又该如何消化(huà)？过往投资计划频(pín)频“跳(tiào)票”、实际效益(yì)与预期(qī)天(tiān)差地别等(děng)“黑历史”在前，“大跃进”的新项目(mù)如何(hé)让人信服？

　　跨界钠电池，股(gǔ)价“过(guò)山车”

　　早在(zài)20世纪70年(nián)代，钠离子(zi)电池便与锂离子电池同时期萌芽(yá)，但由于钠电负极嵌(qiàn)钠能力较(jiào)弱(ruò)、钠电池能量密度较低，导致其(qí)研发(fā)进(jìn)度大(dà)大落后(hòu)于了锂电池。直到2020年后，随着钠电关键技术(shù)完成突破以及锂价(jià)不(bù)断飙升，钠电才作为锂(lǐ)电“备胎(tāi)”之一重回(huí)人(rén)们重视。尤其2021年7月(yuè)，宁(níng)德时代推出(chū)第一代钠离(lí)子电池，掀起钠(nà)电风潮(cháo)，并将(jiāng)风口带到了(le)A股市(shì)场。

　　时值2022年锂价暴涨，A股钠电炒作如日中(zhōng)天之(zhī)际，传艺(yì)科(kē)技于去(qù)年6月22日晚间高调宣布入局。彼时的公(gōng)告显示，公司拟投资3000万元通过全(quán)资子公司江(jiāng)苏智纬电子(zi)科技有限(xiàn)公司（以下(xià)简称“智纬(wěi)电子(zi)”） 同(tóng)海盈汇鑫企业、自然人杨磊和杨崇义合作设立控股孙公司(sī)江苏传艺钠电科技有限公(gōng)司（公(gōng)司持股75％，以(yǐ)下简称“传艺钠电”）。

　　公(gōng)告出，传艺科技旋(xuán)即涨停，当日盘后公司迫不及待(dài)召开电话(huà)会议，向合计(jì)64名分析师和个人投资(zī)者披露(lù)跨界钠电的各种细节。根(gēn)据(jù)规(guī)划，传艺科(kē)技钠电池项目(mù)中试(shì)线2022年投产，一期2GWh的产能2023年投产，二期计划新建8GWh的产能。

　　撂下电话，股(gǔ)价更加疯涨(zhǎng)。加(jiā)上6月23日的涨停(tíng)，传艺科技宣布(bù)跨界后一(yī)口气收(shōu)出(chū)7个涨(zhǎng)停板，市值快速实现翻倍。

　　传艺科(kē)技日K线图，来源：wind

　　有了钠电消息催涨股价的前车在前，传艺科技(jì)开始有意无意(yì)地(dì)“主(zhǔ)动”披(pī)露钠电项(xiàng)目进展，而(ér)公司股(gǔ)价也往往在公告披露后录得(dé)大幅上(shàng)涨。去年12月(yuè)5日盘(pán)中，公司股价一(yī)度摸高至54.44元/股(gǔ)，相较于跨界钠(nà)电(diàn)池前10元/股左右(yòu)的(de)温吞股价，不到半年的时间已翻(fān)了逾5倍(bèi)。

　　但此(cǐ)后，公(gōng)司股价开始掉头向下，无论其(qí)如何发布“利好”消息，股价也再难掀大(dà)风浪，反而随着(zhe)时间(jiān)的推移，迅(xùn)速回落。截至4月20日(rì)收(shōu)盘，报28.14元/股，4个多月时间已经较高点(diǎn)腰(yāo)斩(zhǎn)。

　　值得一提的是，由于在2022年6月23日(rì)盘(pán)后，公司迫(pò)切召开电(diàn)话(huà)会并在《投资者关系活动记录表》中对外发布钠电池业务未来规划、技术水平等(děng)涉(shè)及(jí)公司经营的重(zhòng)大信息，但直至(zhì)2022年7月9日(rì)才正式通(tōng)过(guò)《关于对深圳证(zhèng)券交易所关注函回(huí)复的公告》补充(chōng)披露相关事项，传艺科技及(jí)公(gōng)司董事长兼(jiān)总(zǒng)经理邹(zōu)伟(wěi)民、时任董秘许小(xiǎo)丽还遭深交(jiāo)所通报批评。

　　产能“大跃(yuè)进”，钱从哪里来？

　　回看传艺科技股价“过山车”式上下，背后纵有游资推波助(zhù)澜，但归根结底(dǐ)还(hái)是其资(zī)金有(yǒu)限与钠(nà)电产能规划(huà)“大(dà)跃进”不匹配(pèi)无(wú)法让市场信服造成(chéng)的。

　　根据公司(sī)定(dìng)增预(yù)案，钠电池(chí)二期5.5GWh项目建成后，公司产能(néng)将达到10GWh。而根据公司此前对交易所(suǒ)回(huí)复(fù)函和(hé)2023年度定增预(yù)案，公(gōng)司规划(huà)的10GWh钠电池项目的投资(zī)成本约(yuē)54亿元。其(qí)中，土地购置及厂房成本约(yuē)4亿(yì)元，10GWh产能(néng)需(xū)投入的(de)装修(xiū)及设备成本约50亿元。

　　实际(jì)上，传艺科(kē)技规(guī)划的钠电(diàn)产能远不止这公(gōng)告出来的10GWh。据(jù)传艺钠电官(guān)微(wēi)消息(xī)，公(gōng)司董事长(zhǎng)邹(zōu)伟民(mín)4月16日(rì)在(zài)公开场(chǎng)合演讲时提到，“2022年7月，公司决定，发挥资金优势，投资50亿(yì)元，新征410亩土地，用30个月的时间，新上钠离子(zi)电池全供应(yīng)链(liàn)项目，逐(zhú)步形(xíng)成年产3万吨正(zhèng)极材料、4万吨负极(jí)材料、18GWh钠离子(zi)电(diàn)池(chí)、15万吨电(diàn)解(jiě)液(yè)的生产能力(lì)；2022年10底，中(zhōng)试线已经竣工投产；目前，4.5GWh量产线已(yǐ)经开始试产试销，6月底有望批量生产。”

　　邹伟(wěi)民公开演讲(jiǎng)时提到的钠电产能规划，来源：传艺钠电官微

　　若按邹伟(wěi)民的(de)说法(fǎ)，传艺科(kē)技(jì)在上述的54亿(yì)元资金外，还需(xū)要更多资(zī)金，仅另外8GWh钠(nà)电(diàn)池就需要40亿元的投入。

　　但现(xiàn)实是，传(chuán)艺科技(jì)主营式微，年(nián)赚(zhuàn)1亿元的盈(yíng)利水平显然难(nán)以撬动动辄几十亿(yì)的项目。

　　传艺科(kē)技主营(yíng)输(shū)入类(lèi)设备和印制电路板（PCB）两大(dà)类消费电(diàn)子零(líng)组件，具体(tǐ)包括笔记本/台式(shì)机电脑键(jiàn)盘、触控模组和鼠标(biāo)等输入(rù)类(lèi)设备及通(tōng)讯用板、消(xiāo)费电子(zi)、计算机用板等 PCB 产品(pǐn)。

　　2017年(nián)上市以来公司(sī)经营(yíng)规模(mó)不(bù)断扩大(dà)，营收从2017年的6.69亿元(yuán)起(qǐ)步，逐年递增，到(dào)2天津面积多少平方公里022年达(dá)到19.99亿元，翻了(le)近3倍。但盈(yíng)利并未同(tóng)步(bù)，上市当(dāng)年公司归母净利润就下(xià)滑13.60％，只有(yǒu)7776.63万元。之后随着行(xíng)业式微(wēi)，公(gōng)司盈利水平起起伏伏，到(dào)2022年也仅1.15亿元，相较于2017年(nián)仅增长了(le)47.90％。而早在2016年，公(gōng)司盈利就已经达到了9000万元，净利润增长乏力可见一斑。

　　传艺科技业绩变动情况，来(lái)源：wind

　　盈(yíng)利陷入(rù)瓶颈，账(zhàng)上的资金也并不(bù)宽(kuān)裕(yù)。2022年，公司(sī)经营活动产生的现金流(liú)量净额4.46亿元；截至去年末，公司货币资金仅2.87亿元(yuán)，短期借(jiè)款(kuǎn)8.41亿元；应收账款5.90亿元，应付账款4.56亿元(yuán)。

　　那(nà)两年半内要(yào)拿(ná)出54亿元乃至(zhì)94亿(yì)元以上的(de)资金(jīn)投资(zī)钠电，钱从哪(nǎ)里来？

　　在(zài)2022年7月(yuè)9日给(gěi)深交所(suǒ)的回函中(zhōng)，传(chuán)艺(yì)科技(jì)曾详细披露(lù)过(guò)2GWh项目(mù)资金来源(yuán)：截至2022年5月31日，公司可用于钠离(lí)子电池(chí)项(xiàng)目的自(zì)有(yǒu)资金仅1.61亿元，银行授信未使用额度10.27亿元，足见其在(zài)投资钠电项目(mù)时(shí)自(zì)有资金的“捉襟见肘(zhǒu)”。

　　来源(yuán)：传艺(yì)科技(jì)给(gěi)深交所的回(huí)函

　　很明显，一开始规划的一期2GWh产(chǎn)能(néng)，传艺科技就是准备靠银行贷(dài)款解决(jué)。后(hòu)一期产(chǎn)能(néng)增加到4.5GWh，投资额增加10亿元左(zuǒ)右，同样仰仗银行贷款。今年3月(yuè)30日公司公告(gào)称(chēng)，传艺科(kē)技及子(zi)公司拟向工商银行、农业银(yín)行(xíng)等(děng)组成的联(lián)合(hé)银团申请不超过20亿元的项目贷(dài)款，用于(yú)公(gōng)司(sī)钠电池项(xiàng)目(mù)。根据最新的调研记录，“截(jié)至目前，牵头银行已审批通过，参团银(yín)行处于正常的(de)审(shěn)批流程(chéng)中。”

　　一期靠贷(dài)款，二(èr)期谋定增。今(jīn)年3月(yuè)30日(rì)，公司披(pī)露《2023年(nián)度向(xiàng)特(tè)定对象发行股票预案》，拟募资不超过30亿元，其中的24亿元拟(nǐ)投(tóu)入钠电池制造二(èr)期(qī)项目，剩余(yú)6亿元补流(liú)。

　　根据测算，二(èr)期5.5GWh项目(mù)总投资额为27.47亿元，除了定增(zēng)的24亿元外，还有(yǒu)3.47亿元的缺(quē)口。而为补这部分缺口，传艺科技(jì)甚至(zhì)将2020年定增募投资金中的1.75亿元变更用(yòng)于(yú)该项目。

　　简单加总(zǒng)便知，家底不厚，传艺科技10GWh钠电项目只(zhǐ)能依赖融资。至于上(shàng)述邹伟(wěi)民(mín)公开演讲时提到的另外(wài)8GWh的(de)项目资金来(lái)源，钛媒体APP向公司求证(zhèng)，但截至(zhì)发稿，仍(réng)未获(huò)回复。

　　锂价暴(bào)跌，钠电还有优(yōu)势(shì)吗(ma)？

　　“今年(nián)销售不低于10亿元，整个(gè)钠电(diàn)池(chí)全供应链项目计划到2024年末全部竣(jùn)工投产，达产达(dá)效后，可实现年(nián)销售250亿元。”若传(chuán)艺(yì)科(kē)技(jì)的钠电项目(mù)真(zhēn)如邹伟民(mín)在近日(rì)的演讲中所(suǒ)言照进现实，几年(nián)后公(gōng)司营收将在当(dāng)前基(jī)础上(shàng)翻十几倍。但近来腰斩的股(gǔ)价显示，市(shì)场对这个故事并不(bù)再买(mǎi)账(zhàng)，除(chú)了资金实力(lì)有(yǒu)限公司外，核心(xīn)还在其大干快(kuài)上(shàng)后产能如何(hé)消化(huà)的问题。

　　毕竟，在(zài)钠电池商(shāng)业化元年(nián)的2023年，包括(kuò)宁德时代、中科海纳、亿纬锂能、雅迪等诸多巨头在内，已纷纷发产(chǎn)品、量产并大建产能，竞(jìng)争者初露威胁，赛道已然开始拥(yōng)挤。

　　尽管(guǎn)就披露的参数和(hé)性能来看(kàn)，传艺钠电的(de)钠电(diàn)池(chí)与巨头们不(bù)相上下，但宁德(dé)时代落地奇(qí)瑞车型(xíng)、华语新能源配套雅迪(dí)极(jí)钠S9等表明，大佬们已经走在(zài)前面，率先在两轮电动车和低速电动车领域实现装车应(yīng)用。而(ér)传艺科技除了(le)在岁末年初(chū)公告(gào)与(yǔ)中祥(xiáng)航业、江(jiāng)苏(sū)新能源、德博新(xīn)能源签订项目合作(zuò)或战略合作协议(yì)外，并未官宣重点客户。

　　每每(měi)有投资者问及客户情(qíng)况时，公司都以“目前订(dìng)单(dān)下游运用覆盖储能、低速电动车及(jí)电动工具等多个(gè)领(lǐng)域”“公司钠离子电池送样后客户的反馈普遍较为良好，并(bìng)已与多名客户签订了销售订单”“公司已与多家知名两轮电动(dòng)车(chē)品(pǐn)牌开(kāi)展(zhǎn)送样(yàng)和合作意向洽谈等工作”等进(jìn)行回复。至(zhì)于(yú)具体的(de)客(kè)户(hù)名(míng)称和订单金额，一直语焉不(bù)详。

　　且2023年，钠电(diàn)池产(chǎn)能落(luò)地正(zhèng)数倍级(jí)增长。上(shàng)海钢联新能(néng)源事(shì)业部钠电池分析师汪奇(qí)告诉钛媒体APP，2022年钠电池项目落地产能有3GWh左(zuǒ)右，预(yù)计2023年(nián)落地产能将达(dá)到13-15GWh。ICC鑫(xīn)椤资(zī)讯最新发布(bù)数据则称(chēng)，到(dào)2023年底，预计钠电池产能将(jiāng)增加至(zhì)21GWh。无论是哪种预(yù)测(cè)，今(jīn)年钠电池落(luò)地产能大(dà)幅增加已可预(yù)见。

　　“参考(kǎo)锂(lǐ)电池(chí)行业产能利用(yòng)率，钠电池(chí)落地的产能(néng)中可以实现装机的在4-5GWh左(zuǒ)右，而铅酸电池的市场规模接近(jìn)40GWh。前期用于两轮(lún)车(chē)的(de)钠(nà)电池(chí)不到5％，后面成(chéng)本降(jiàng)下来才会有(yǒu)较大比例的替代。”汪奇(qí)认为，今(jīn)年钠电池只(zhǐ)会小(xiǎo)批量应用到多元化场景。

　　然传艺(yì)科技(jì)却十分自信，其在调研记(jì)录中预测，预计(jì)2023年公司实(shí)际(jì)出货量在2GWh-3GWh，相当(dāng)于其占去了2023年钠电池市(shì)场的绝(jué)大(dà)部分份额。

　　来源(yuán)：传艺(yì)科(kē)技2023年1月9日投资者关系(xì)活动记录表(biǎo)

　　需要注意(yì)的是，沉寂(jì)多年的(de)钠电(diàn)池是(shì)在(zài)此(cǐ)前锂(lǐ)价飙涨的背景下作为(wèi)“替代”而被推到台前(qián)的，去年底以来，碳酸锂(lǐ)价格持续下行(xíng)，4月20日电碳价格均价已经跌(diē)至18万元/吨(dūn)。一时间，锂价持(chí)续下(xià)跌(diē)会否影响钠电池商业化进程(chéng)的讨(tǎo)论甚嚣(xiāo)尘上。

　　中科(kē)院院士欧阳明高近日就表(biǎo)示(shì)：“钠电池能够起到对(duì)锂电池的平(píng)衡作用(yòng)，平衡锂(lǐ)价，保证锂(lǐ)资源的供(gōng)应安全，不太(tài)可能成(chéng)为主流。锂价(jià)一便(biàn)宜，就会让钠(nà)离(lí)子的发展陷入被动。”但他(tā)也强调，“钠(nà)离子技术一(yī)定要发展，因为(wèi)它(tā)是锂离子(zi)电池的一个有益(yì)的补充。”

　　汪奇称，锂电(diàn)和钠电建设(shè)成本接近，目(mù)前三元钠电量产的生产成本在(zài)0.45-0.5元/Wh，铁锂电池在0.5元/Wh左右。其进一步向钛媒体APP分析，“钠离子电池性能比较接(jiē)近磷酸(suān)铁(tiě)锂电池，高能量密(mì)度的也接近三元523电池。目前电碳价格下(xià)跌至16-18万元/吨，锂电(diàn)池成(chéng)本大幅下(xià)降(jiàng)40％以上，所以(yǐ)目前已经(jīng)和钠电池(chí)成本基(jī)本相当；而由(yóu)于锂原料价格大幅(fú)下降，目(mù)前铁锂和锰酸锂等电池成本已(yǐ)经优于钠电池。今(jīn)年碳酸锂价格在20万以(yǐ)下时，锂电池对钠电池有(yǒu)明(míng)显优势。”

　　当然，市(shì)场普(pǔ)遍认(rèn)为钠电池还有降本的空(kōng)间(jiān)。兴储世纪总(zǒng)裁助理刘继茂就告诉钛(tài)媒体(tǐ)APP，“待产(chǎn)业链(liàn)完善后(hòu)，规(guī)模量(liàng)产(chǎn)后钠离子(zi)电(diàn)池正、负极材(cái)料价格可降至(zhì)5万元/吨甚至以(yǐ)下，钠离子(zi)电(diàn)池(chí)的理论BOM成本将低至0.40元(yuán)/Wh。长(zhǎng)期来看碳(tàn)酸锂存在(zài)降价可能，但只要碳酸锂价格(gé)高于15万元(yuán)/吨(dūn)，钠(nà)离子电池的(de)成本(běn)优势就依然存(cún)在，并且随着技(jì)术不断发展、产(chǎn)业不断成熟，钠离子(zi)电池的降(jiàng)本空间有望进一步打开，该成本(běn)临(lín)界点仍有进一步下探的可能(néng)。”

　　汪奇也称，明年钠电(diàn)产业(yè)规模(mó)化完成后，能和(hé)锂离子电池的成本拉开差距，接近铅酸(suān)电池的成本(běn)。但(dàn)能量密(mì)度的限(xiàn)制，使得碳酸锂价格在15万以上时，成熟后的钠离子电(diàn)池(chí)有一定(dìng)优(yōu)势；碳酸锂价(jià)格(gé)在10万左右及以下时(shí)，钠(nà)离子电池(chí)在动力领域优势较小。

　　钛媒体APP注意到，包括传(chuán)艺(yì)科技在内(nèi)，诸(zhū)多入局钠电池(chí)的企业都言(yán)锂(lǐ)价下跌无碍钠电池商业化(huà)进程(chéng)。但随着锂价持续下(xià)降，钠电(diàn)池利润率下降(jiàng)或也是必然的。

　　以传(chuán)艺科技为例(lì)，其在1月(yuè)9日的调研记录(lù)中曾(céng)表示，公(gōng)司钠电池定(dìng)价(jià)主(zhǔ)要根(gēn)据碳(tàn)酸锂的价格，一般给到客户的价(jià)格比磷酸铁锂便宜(yí)25-30％，且定价会(huì)随(suí)碳酸锂(lǐ)价格波动而波动。

　　缺乏长远投资定力 天津面积多少平方公里ong>过往项目频频“跳票”

　　资金和产(chǎn)能消化之外，市场还担忧传(chuán)艺科技项目投资的(de)定力。

　　尽(jǐn)管公司对(duì)进军钠电领(lǐng)域雄心勃(bó)勃，然而钛媒(méi)体(tǐ)APP梳理其过往投资履历发现，传艺科技在投资上缺乏长远定力，临时“跳票”甚(shèn)至(zhì)终(zhōng)止募投计划可谓“家常便饭”。

　　2017年(nián)4月，传艺(yì)科技IPO募资4.81亿元，其中将2.98亿元投向(xiàng)FPC生产项目，9418.08万元投向薄膜线路板生产(chǎn)线技(jì)改并扩(kuò)产项(xiàng)目。然(rán)2018年(nián)4月(yuè)公(gōng)司就(jiù)变更募资用途，将(jiāng)FPC生产(chǎn)项目未用的(de)资金1.20亿元和1.04亿元分别用于3D玻璃面板(bǎn)生(shēng)产项目、轻薄型键(jiàn)盘生(shēng)产项目，已经(jīng)使用了7737.67万元(yuán)募资(zī)的FPC生(shēng)产项目(mù)则被终止。

　　2019年8月，又(yòu)将(jiāng)薄(báo)膜(mó)线(xiàn)路板生产线技改并扩产项目的实施地点从(cóng)一(yī)厂搬迁至二厂；2021年6月，再将该项目的实施地点变更为(wèi)重庆市合川区工(gōng)业(yè)园区(qū)核心区高阳路30号，实施(shī)主体则从传艺(yì)科技变为全资子公司(sī)重(zhòng)庆营(yíng)志。

　　2020年12月，IPO募投项目则(zé)再生变。公司终止实施(shī)3D玻(bō)璃面(miàn)板生(shēng)产(chǎn)项目（已投入(rù)募资7445.13万元），并将该项目剩余(yú)资金(jīn)全部(bù)投入(rù)轻薄(báo)型键盘生产项目的建设(shè)，并将后者的(de)产能从1600万台(tái)提升至2240万台。

　　2020年8月，传艺(yì)科技再融资，定(dìng)增募资6亿元，其(qí)中的4.20亿(yì)元(yuán)用于年产18万(wàn)平方米中(zhōng)高端印制电路板建(jiàn)设项(xiàng)目(mù)。但次年6月，公(gōng)司将该(gāi)项目(mù)中(zhōng)的SMT工(gōng)序实施地(dì)点由江苏省高邮市经开(kāi)区凌波路33号改(gǎi)建至江苏省高邮(yóu)市(shì)经(jīng)开(kāi)区(qū)凌波路49号的闲置厂房；2023年(nián)3月，传艺科技再“变卦”，又将该项目剩余募资（已投入募资2.41亿元）1.75亿元(yuán)变更用(yòng)于投入“钠离子电(diàn)池制造二期5.5GWh项(xiàng)目”。

　　频频(pín)变更募投计(jì)划的地(dì)点、资金乃至(zhì)项目，直接的后果就(jiù)是原有的(de)投入打水飘、投资效率低下以及建成项目实(shí)际效(xiào)益与(yǔ)预计天(tiān)差地别。

　　根据(jù)招股书，薄膜线(xiàn)路(lù)板生产线技(jì)改并扩(kuò)产项目建(jiàn)设(shè)期仅(jǐn)12个月，达产年可实现销售收入2.24亿元。定(dìng)期报告显示，2018年6月30日，该项目(mù)就已经(jīng)建成(chéng)。但2019年-2022年，该项目的效益(yì)分别(bié)仅283.41万元、447.55万元、948.94万元和(hé)2599.93万元。

　　而(ér)根据定增方案，年产18万平方米中高端印(yìn)制(zhì)电路板建设项目建(jiàn)设期也(yě)仅12个月，预(yù)计达产年(nián)实现营(yíng)收7.48亿元(yuán)，项目净利(lì)润1.31亿元(yuán)。然两年多时间过(guò)去了，截至2022年12月31日，该项(xiàng)目投资进(jìn)度也(yě)仅(jǐn)57.26％。2021年、2022年该(gāi)项目效益分别(bié)为(wèi)-1091.61万元、2300.17万元，与当初(chū)的预期相去甚远。