今年AI波澜壮(zhuàng)阔的(de)大(dà)行情之(zhī)下，引(yǐn)发了全行业所有基金经(jīng)理关注，而公募基金(jīn)2023年(nián)一(yī)季报揭开了基(jī)金经理的观点和真实持仓。

　　一季报显示，蔡(cài)嵩松所管理的诺安(ān)积极回报基金(jīn)，一季度主要投资在人工智能、算法、应用、算力端等(děng)领域，因抓(zhuā)住了市场机(jī)遇(yù)实(shí)现了超62％的收益，成为(wèi)今年以来(lái)业绩最领先的主动(dòng)权益(yì)基金。同时(shí)，较好的业绩也让这只冠军基(jī)金一季度规模暴(bào)增(zēng)超(chāo)900％。

　　不仅蔡嵩(sōng)松(sōng)，AI板块在一季度也(yě)吸引了多位明星基金经理的关注目光。

　　兴(xīng)证全球谢(xiè)治(zhì)宇就在一季报表示，一季度在(zài)人(rén)工智能相(xiāng)关产业链(liàn)进行(xíng)挖(wā)掘，对有长期竞争力、应用(yòng)空间广(guǎng)阔的硬件和软件公司(sī)进(jìn)行(xíng)精选(xuǎn)和布局。

　　蔡嵩松：积极拥抱(bào)人工智能

　　开年以(yǐ)来，计(jì)算机行业在人工智能板块的(de)带动下，走出了波澜壮(zhuàng)阔的行情。因抓住市场(chǎng)机遇，业绩一路领跑，诺安基金蔡嵩松的知(zhī)名度更上一(yī)层楼。

　　他在一季(jì)度积(jī)极拥抱AI，所管理的诺安积极回报成为2023年表现最强的(de)主动权益基金，最(zuì)新观点备受市场(chǎng)关注。

　　蔡嵩松写(xiě)道：随着chatgpt的问世，人(rén)工智能出现了突(tū)飞猛(měng)进的发展，将影(yǐng)响几乎我们所有(yǒu)的(de)行业，或将成为(wèi)未来(lái)最强的产业(yè)趋(qū)势。

　　他(tā)还提到，海外引领，从算法大模型持续(xù)迭代，到各(gè)种应用接(jiē)入(rù)AI，再到算力芯片的突飞猛进，产(chǎn)业进展迅速。国内厂商也纷纷开展结合自身(shēn)业(yè)务的人工智能领域的研究(jiū)，在股价飞涨(zhǎng)的背后，是相关公司在(zài)产(chǎn)业端的积(jī)极布局(jú)，人工(gōng)智(zhì)能浪潮不可逆(nì)。

　　他也直言(yán)，诺(nuò)安(ān)积极(jí)回报基(jī)金(jīn)一季度(dù)主要投(tóu)资(zī)在人工智(zhì)能领域，算法(fǎ)、应用、算力端都有相应布局。

　　从诺安积(jī)极回(huí)报的持仓(cāng)看，前十大重仓股进行了较大幅度的调整。相(xiāng)较去年底(dǐ)，除了中微公司、沪硅产业仍出(chū)现(xiàn)在其前(qián)十大重仓股(gǔ)之列外，其(qí)他重仓股全部换，新进了(le)长川科技、华海清科(kē)、盛美上海(hǎi)、拓荆科技、韦(wéi)尔股(gǔ)份、浪(làng)潮信息、中(zhōng)芯(xīn)国际、江(jiāng)波(bō)龙。

　　其(qí)重仓股不少(shǎo)在2023年表(biǎo)现(xiàn)神勇，如诺安(ān)积极回报的头号(hào)重仓股中微公司，截(jié)至(zhì)4月21日，今年以来涨(zhǎng)幅达到(dào)87.74％。浪潮(cháo)信息更是年(nián)内拥有(yǒu)超100％的涨幅，而华海清科、拓荆科技(jì)、江波(bō)龙等年(nián)内涨幅(fú)也(yě)超60％，这些表现较好的(de)重仓(cāng)股推动基(jī)金净值大涨。

　　从股(gǔ)票(piào)仓位(wèi)来看，诺安积极(jí)回报并没有(yǒu)保持去年(nián)底的高(gāo)仓位，一(yī)季度末仓位仅84.29％，处于(yú)中性水(shuǐ)平。去年三、四季度基(jī)本保持在90％以(yǐ)上(shàng)的(de)仓(cāng)位水平，去年三季末、四季末分别为92.23％、92.4％。在2022年二(èr)季(jì)末，股票仓位一度低至(zhì)0.12％的水平(píng)。

　　不(bù)过，蔡嵩松管理(lǐ)的另外一只(zhǐ)基(jī)金诺安成长并没有太大变化，前十大重仓股相(xiāng)较(jiào)去年底变化很小，仍重点布局卓(zhuó)胜微、中微公(gōng)司、圣邦股(gǔ)份、北(běi)方华创等(děng)。

　　蔡嵩(sōng)松在诺安成长的一季(jì)报中写道(dào)，主要布局芯片板(bǎn)块，在当前的市场位置，迎接即将(jiāng)到来的(de)科技大行情。

　　他还谈及(jí)芯片(piàn)板块的(de)两大细分领域，在一(yī)季度都(dōu)到了临近拐点的阶段。

　　首先是芯片设(shè)计(jì)板块，从2021年四季度(dù)开(kāi)启(qǐ)的(de)芯片产业下行周期，随着疫情落下帷(wéi)幕，在今年(nián)一季(jì)度拐点将至。产业端(duān)一(yī)季度库存(cún)水平接近正常，各厂商二季度毛利率水平见底。伴随着疫后经(jīng)济恢复，未来需求端将对设计板块持(chí)续拉动。

　　同时我(wǒ)们(men)应(yīng)该(gāi)觉(jué)察到，随着(zhe)chatgpt的问世，人工智(zhì)能出现(xiàn)了突飞猛进的发展，将影响(xiǎng)几乎我们所有的行业，或将(jiāng)成为(wèi)未来最强的产业趋势。海外引领，从算法大(dà)模型持(chí)续迭代(dài)，到各种应用(yòng)接(jiē)入AI，再到算(suàn)力芯片的突飞猛(měng)进，产业进展迅(xùn)速。而算力(lì)几何级的增长(zhǎng)和(hé)边缘(yuán)侧硬(yìng)件的(de)拉动，都是未来芯片需求(qiú)的重要增长。新需求将让芯片周期(qī)拐点(diǎn)提前(qián)到来。

　　另(lìng)外一个重要(yào)板块是芯片设备材料EDA，美国(guó)对(duì)中国半导(dǎo)体的(de)制(zhì)裁已经到了穷途末路的地步(bù)，暨2022年10月7日美国半导体出口新法(fǎ)案对我国(guó)晶圆厂(chǎng)极限施压之(zhī)后，进(jìn)一步(bù)的制裁已经乏(fá)善可陈。国内(nèi)晶圆代工厂(chǎng)一方(fāng)面加(jiā)速(sù)扩产成熟制程，另一方面在国(guó)内设备厂商的配合下，继续研发攻克先进(jìn)制(zhì)程(chéng)。虽然美国的制裁对我(wǒ)国先进(jìn)制程的(de)扩(kuò)产造(zào)成了一定的影响(xiǎng)，但是另外一个角度(dù)看(kàn)，芯(xīn)片设备的国产化率却(què)取(qǔ)得了(le)突飞(fēi)猛进(jìn)的增长。在全球(qiú)晶圆扩产处于下行(xíng)周(zhōu)期(qī)的大背(bèi)景下，国(guó)产替(tì)代进程加速(sù)对设备材料EDA板块的拉动，很可能(néng)会超预期。

　　冠军基金规模“一(yī)口(kǒu)气”增长913.85％

　　受(shòu)益于业绩一路领跑，冠军基(jī)金的规模也出现(xiàn)迅猛(měng)增长(zhǎng)。

　　数据显示，截至4月21日，蔡嵩松管(guǎn)理的(de)诺安(ān)积(jī)极回报A以62.04％的收益，成为2023年以来业(yè)绩(jì)最强的主(zhǔ)动权益(yì)基金(jīn)。这一业绩还(hái)是受到4月21日AI、半导体等领域大跌(diē)影响，若截至4月20日，该基(jī)金业绩(jì)超过72％，一路涨势(shì)如虹(hóng)。

　　较好的业(yè)绩也让这只冠军基金一季(jì)度规(guī)模(mó)暴增超900％。数(shù)据显示，诺安积极回(huí)报去(qù)年底的(de)规模仅0.7亿元，而一季度末(mò)规模已达(dá)到7.11亿元，增幅(fú)为913.85％。相(xiāng)较其2023年一季度的(de)净值(zhí)涨幅(fú)，这一(yī)规模暴(bào)涨更多来自(zì)于投(tóu)资(zī)者申购。相(xiāng)关(guān)蔡嵩(sōng)松(sōng)以及诺安积极回报基金的话题也(yě)屡见报端(duān)，成为基民热议的(de)话题。

　　同样，受益(yì)于净值大(dà)涨(zhǎng)以及投资者(zhě)申(shēn)购(gòu)，蔡嵩松(sōng)管(guǎn)理的5只(zhǐ)基金在(zài)一季度规模(mó)均出(chū)现(xiàn)上涨，除了诺安积极回报之外，2023年业绩(jì)超40％的(de)诺安优化配置同样规模(mó)暴(bào)增(zēng)，从(cóng)去年底的0.77亿元(yuán)增加到1.48亿元，幅度达到91.58％。

　　蔡嵩松(sōng)所管理基金的(de)总(zǒng)规模也从去年底(dǐ)的293.25亿元增(zēng)长到一季度末(mò)的331.33亿元，幅(fú)度(dù)为12.95％，成为一季度末“300亿基金经(jīng)理(lǐ)俱乐(lè)部”中的一员。

　　谢治宇：对人(rén)工智能相关产业链(liàn)进行挖掘

　　作(zuò)为(wèi)兴(xīng)证全球基金分管投研(yán)的副总(zǒng)，市(shì)场(chǎng)上管理规(guī)模超过700亿的(de)基金经理，谢(xiè)治宇一季度调仓换股方向也受到市(shì)场关注。

　　从最新一季报(bào)披露情况看(kàn)，谢治宇主要(yào)加(jiā)仓半(bàn)导体(tǐ)及光(guāng)模块(kuài)相(xiāng)关板块，他也坦言(yán)在(zài)一季(jì)度主要对对人工智能相关产业(yè)链进(jìn)行(xíng)了挖(wā)掘(jué)。

　　他管理的兴(xīng)全(quán)合润基金一季(jì)度新进了(le)海康(kāng)威视(shì)、澜起科(kē)技、中际旭创(chuàng)、晶晨股份四只个股，几(jǐ)乎全部是与(yǔ)AI、半导体、光模(mó)块方向相关(guān)。

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　　其中，安防龙头——海康威视在2022年已将AI技(jì)术应用于(yú)设备(bèi)检测、产品盘点(diǎn)、安检等多类产(chǎn)品。在4月15日(rì)发布的《投资者关系(xì)活动记录(lù)表》中，海康威(wēi)视表示，AI技术对(duì)海康威视的营(yíng)收增长起了很大的作用。

　　澜起科技主营业(yè)务(wù)是为云计(jì)算和人工智能领域提提供以芯片为(wèi)基础的解决(jué)方案，目前主要产品包括(kuò)内存接口等。晶晨股份也是(shì)全球布局、国内领先的(de)无晶圆半导体(tǐ)系统设计厂商。

　　作为(wèi)数据中(zhōng)心光模块供应商。截止4月21日，中际旭创今年以来(lái)暴涨189.27％，谢治宇也(yě)在积(jī)极(jí)加(jiā)仓，仅一个季度的时间就狂买8个多亿(yì)，直接(jiē)买(mǎi)进第七大重(zhòng)仓股。

　　而包(bāo)括(kuò)立(lì)讯精密(mì)、鹏鼎(dǐng)控(kòng)股(gǔ)、芒果超媒、普(pǔ)洛药业在(zài)内(nèi)的四只(zhǐ)个(gè)股在一(yī)季度退出兴全(quán)合润前十大(dà)重(zhòng)仓股。

　　除了(le)兴(xīng)全合润，谢治宇管理的(de)另外一(yī)只可投(tóu)港股的兴全合宜基金在一(yī)季度除(chú)了加仓半导体等(děng)板块之外，互联网板块中的腾讯控股也是(shì)其主要(yào)加仓方向。

　　谢治宇在一季报中表示，随着各种风(fēng)险因素减(jiǎn)弱，一(yī)季度A股市场上证(zhèng)指数上涨5.94％，创业板指(zhǐ)上涨2.25％，恒生指数上(shàng)涨3.13％。港(gǎng)股电讯、能源(yuán)板块指数上涨较多(duō)，A股板块(kuài)分化更明显。

　　随(suí)着(zhe)chatGPT取得了突破性的进展，由AI芯片、服务(wù)器、光(guāng)模块等子版(bǎn)块带动(dòng)的人工智能(néng)、中(zhōng)字头的(de)“中(zhōng)特估”、半(bàn)导体等(děng)板块涨幅较大(dà)，在GPT应用端中游戏、影视等板块也实现(xiàn)较大幅度上涨(zhǎng)。

　　基金报告期(qī)内维持(chí)了(le)较高仓(cāng)位，对人工(gōng)智(zhì)能相(xiāng)关(guān)产业链进(jìn)行(xíng)挖(wā)掘，对有(yǒu)长期竞争(zhēng)力、应用空间广阔的硬件和软件公司进行精选(xuǎn)和布局。未来仍将(jiāng)坚持挖掘公司长期成(chéng)长价值(zhí)，不断寻找具有良(liáng)好投资性价比(bǐ)的优(yōu)秀(xiù)公司。

　　朱红欲(yù)：增持了计算机、大众消费(fèi)品

　　2022年4月13日成立，招(zhāo)商核心竞(jìng)争力在当年弱(ruò)市(shì)环境下斩获超(chāo)47％的(de)收(shōu)益，让招商基金朱红裕成为(wèi)市场备受关注的(de)基金(jīn)经(jīng)理。

　　招商(shāng)核心竞(jìng)争力(lì)一季报的披露揭开了(le)朱红裕的投资思路(lù)和路径。从股(gǔ)票持仓来看，一季度(dù)末该基金股票市(shì)值占基(jī)金总(zǒng)资产比(bǐ)例为93.84％，处于该基金成立以来(lái)的(de)最高值(zhí)，显(xiǎn)示出一种(zhǒng)积极的态(tài)度。从该基金(jīn)2022年中报、三季报、年报来看，其仓(cāng)位分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年底，一季度朱红(hóng)裕配置A股比例有所降(jiàng)低，配置(zhì)港股比(bǐ)例有所提升。数(shù)据显示，招商核心竞(jìng)争力配置中国大(dà)陆、中(zhōng)国香港股票市值占基金净值比(bǐ)例(lì)分别达到(dào)56.01％、38.59％，而去年底这两(liǎng)个数据是63.63％、30.91％。

　　从招(zhāo)商核心竞争力配置来(lái)看，重(zhòng)点(diǎn)布局(jú)了信息技术(shù)、可选消费(fèi)等。前十大重仓股来看，重仓卫宁(níng)健康、振华科技(jì)、美的集团、金蝶(dié)国际等。其(qí)中卫宁健(jiàn)康持有比例达到11.46％。

　　相较去年底，朱红裕整体做了一些持仓调整，绿城服(fú)务、中国民航信息网络、安琪(qí)酵(jiào)母新进前十大(dà)重仓(cāng)股之(zhī)列，通威股份、希望教育、中(zhōng)航光电(diàn)则(zé)退出前十大(dà)。

　　朱红裕(yù)也(yě)在季报中写(xiě)道，一季度(dù)初期，我们基于对经济(jì)复苏预(yù)期大概率偏弱的判断，主要减持(chí)了经济复苏敏(mǐn)感度相对较高的部分制造业，增(zēng)持了计算机、大众消费品等行业，同时(shí)，我们(men)亦在一季度末期逐(zhú)步(bù)逢低增持(chí)了港(gǎng)股(gǔ)中(zhōng)可能面临业(yè)绩拐点的物(wù)业及计算机(jī)等公(gōng)司。

　　他也坦(tǎn)言，虽然创造了(le)一(yī)定的超额收益，但市场的(de)博弈程度超出(chū)了我们的预期，导致对部(bù)分行业(yè)的定价出(chū)现了较(jiào)为显(xiǎn)著的偏离(lí)。我们将基于中长期的(de)行(xíng)业研究视野，逆势而行。

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