“一带一路(lù)”对(duì)冲欧美拖累(lèi)无疑是2023年出口最(zuì)大的看点。即使考虑去年的(de)低(dī)基数，4月的出口增速(sù)也不赖(lài)，与韩国(guó)、越(yuè)南等(děng)邻国形成鲜明对比；拉动方面(miàn)，“一带一(yī)路”国家成为主(zhǔ)角，欧美(měi)发达经济体整体偏弱。今年1-4月“一带一路”国家在中国出口的份额约为36.0％超过(guò)美(měi)欧日（34.3％），粗(cū)略计(jì)算，如果(guǒ)今年“一带一路”出口增(zēng)速(sù)保持在6％以上，那么在增量上(shàng)就可能(néng)对(duì)冲美(měi)欧日(rì)出口的下滑(huá)，使得(dé)全年2023年全年的出口增(zēng)速转正。

　　从整体看，3、4月份(fèn)的数据再次验(yàn)证(zhèng)，当前观察的中国的出口“不看港口，不看(kàn)韩、越(yuè)”。港口数据(jù)和韩国、越南(nán)出(chū)口通(tōng)胀作为传(chuán)统观察中国出(chū)口(kǒu)增速的重要指标，但随着中国出口结构向“一带一路”国家(jiā)转(zhuǎn)移，其(qí)对中国出口的指示(shì)作用逐(zhú)渐下降。一方面，由于(yú)多数“一带一路”国家(jiā)偏向内(nèi)陆，汽车、火(huǒ)车等陆路运输占比(bǐ)和增速(sù)快(kuài)速上(shàng)升，导致港口数据与(yǔ)实际出(chū)口(kǒu)增速持(chí)续偏离(lí)，另(lìng)一方面，以(yǐ)往韩国、越南(nán)出口增速与(yǔ)中国出口基本保持统一(yī)趋势，但由(yóu)于产品结构差异，2023年以来两者产(chǎn)生(shēng)较大背离。出口结(jié)构性变(biàn)化背景下，传(chuán)统观察框架(jià)适(shì)用性减弱，信(xìn)息的噪音和(hé)预期的波(bō)动可能加(jiā)大。

　　国(guó)别方(fāng)面(miàn)，擘(bāi)画外贸蓝图的突破口仍在于“一带一(yī)路”国(guó)家。除低基数影(yǐng)响之外，4月对俄出(chū)口的(de)高增反映“一(yī)带(dài)一路”贸易持(chí)续活跃，沿路经济带仍是(shì)我国(guó)稳外贸(mào)的(de)“抓手”。4月对东盟(méng)出(chū)口(kǒu)增速暂时回落，不过整体来看，自2022年初以来“俄+东盟升、欧美降”的趋(qū)势加(jiā)速，日韩份(fèn)额保持(chí)稳定。

　　产品方面，4月(yuè)出口(kǒu)结构继续(xù)延(yán)续“扬长避短”的属性(xìng)。中(zhōng)国4月汽车及机电出口金额(é)维持强势，增速较3月(yuè)进一(yī)步加快部分(fēn)源于去年低基(jī)数(shù)原因，不过对同比的拉动仍(réng)明显好于韩国，半导体(tǐ)出口(kǒu)跌幅(美国为什么打伊拉克，伊拉克现在归美国管吗fú)则相较韩国更加“温和(hé)”。从(cóng)散点图看，量价齐升的(de)汽车出口反映海外车市较高景气度与产业链(liàn)韧性仍可在一段时间内支撑出口，而受全球半导体周期影响，集成电路4月出(chū)口量(liàng)与价格均偏萎缩(suō)。

　　那么，2023年出(chū)口(kǒu)最(zuì)大的变(biàn)数：“一带一路”的空间有多大？站(zhàn)在2022年年底，市场大(dà)多聚焦欧美经济(jì)衰退的拖(tuō)累(lèi)，而聚光灯之外“一带一路”却在(zài)稳定外贸上(shàng)发挥了越来越(yuè)重要的作用，那(nà)么如何(hé)去(qù)评估这一空间有多(duō)大？

　　一带一(yī)路出口背(bèi)后(hòu)存量博弈。在(zài)全(quán)球经济和贸(mào)易放缓的背景下，我(wǒ)国出口的韧性(xìng)可能主要来自于存量的竞争——我们认为很有可能是抢占欧美日(rì)韩在这些国家的进口份(fèn)额，2018年(nián)至2022年，中国(guó)在一(yī)带美国为什么打伊拉克，伊拉克现在归美国管吗一路沿(yán)线10国的(de)进口份额(é)上涨了2.5％，同(tóng)期欧美日韩(hán)下降(jiàng)了3.8％。

　　空间(jiān)有多大？保守估计拉动2023年(nián)中国出口1个百(bǎi)分(fēn)点。我们选取“一带一路”沿(yán)线65国中，中(zhōng)国出口规模最大的10个国家（约占中国(guó)对“一带一路”沿线国家总出口的70％，以下简称10国）。选取2009、2016、2001年的进口情景(jǐng)来对标(biāo)2023年10国在悲观、中性、乐观(guān)三种情形(xíng)下的进口(kǒu)增速情况，同(tóng)时参考2018至(zhì)2022年欧美日韩的年均下跌(diē)份额，假设2023年10国对(duì)美(měi)欧(ōu)日(rì)韩减少的进口份额中约60％被(bèi)中国取代。

　　结果显示，中性条件下，“一带一(yī)路(lù)”10国2023年拉动中国出口增(zēng)速约(yuē)0.97％，此外根据占比(bǐ)（10国(guó)占65国的70％），大(dà)致估算(suàn)“一带一(yī)路”沿线65国拉动我国出口增速(sù)约(yuē)1.39％。

　　在全(quán)球(qiú)放缓(huǎn)的背景下，1个百分点并不(bù)少，我(wǒ)国全年出口增(zēng)速可能(néng)略高于0％。对(duì)欧(ōu)美(měi)日等(děng)发达(dá)经济体出口(kǒu)增速预测，思路(lù)为在中(zhōng)国加(jiā)入世(shì)界贸易组(zǔ)织后、历次全球经济(jì)陷入衰退或是经济增速(sù)大幅(fú)下(xià)行（downturn）的时间段中(zhōng)，选(xuǎn)出具(jù)有参考(kǎo)意义(yì)的三年，分别作(zuò)为中(zhōng)性、乐观和悲观情景作为参考。我(wǒ)们对于2023年的基(jī)准假设为美欧(ōu)有可能在下(xià)半年(nián)陷入温和衰(shuāi)退，我们选(xuǎn)择(zé)2009（全(quán)球金融危机）、2016（美国紧缩后的全球经(jīng)济放(fàng)缓(huǎn)）、2001（科网泡沫破裂(liè)，全(quán)球经(jīng)济温和放(fàng)缓）分别作为(wèi)悲(bēi)观、中性和(hé)乐观情景。根据预测(cè)，中(zhōng)性假设下(xià)，2023年欧(ōu)美日韩拖(tuō)累我国出口增(zēng)速约(yuē)-1.9个百(bǎi)分点。

　　假设对其余国家(jiā)（在我(wǒ)国出口中约占(zhàn)26％）出口(kǒu)增速预测(cè)按照IMF对2023年世界商品贸易数量增(zēng)速(sù)预测即1.5％计算，并考虑(lǜ)价格因素，使用IMF对(duì)我国2023年GDP平减指数(shù)同比(bǐ)预测（0.96％），计算得出(chū)其余国家拉动我国出口增速约0.64个百分点。因此(cǐ)，中性假设下(xià)2023年我(wǒ)国出(chū)口增(zēng)速约为0.13％（图11）。

　　测算存在低(dī)估(gū)的风险，主要来(lái)自(zì)于(yú)两个(gè)方面：数(shù)据(jù)口径(jìng)差异和欧(ōu)美经(jīng)济体(tǐ)的“韧性”。数据方面，各国自中国进口的数据和中国向各国(guó)出(chū)口(kǒu)的数据存在差异（无论是绝对(duì)量还是(shì)增速），有时(shí)这一(yī)差(chà)异还较大，一般而(ér)言中国出(chū)口端的增速会更高(gāo)，这意味着我们基于“一带一路”国家进口数据的(de)测(cè)算是低估(gū)的；外需方面，欧美(měi)经济(jì)陷(xiàn)入衰退的时点(diǎn)存在较大的不确(què)定性，可能在今年下(xià)半(bàn)年(nián)、也可(kě)能在明年，若后者(zhě)出(chū)现，那么2023年发达经济体(tǐ)对于中国出口的拖累可能(néng)没有那么(me)大(dà)。

　　风险提示：东盟(méng)、俄罗斯及其他新兴经济体经济增长不(bù)及预期，对外需拉动不足。疫(yì)情(qíng)二次冲击(jī)风险(xiǎn)对(duì)出(chū)口造成拖累。欧美经(jīng)济韧性超预期，对于中(zhōng)国(guó)出口的拖累不(bù)足。

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