AI板块(kuài)成(chéng)为2023年最火(huǒ)爆(bào)的板块(kuài)，吸引(yǐn)人全市场的(de)目(mù)光(guāng)。

　　随之而来的(de)是，不仅不(bù)少上市(shì)公司宣布试水人(rén)工智能(néng)、基金(jīn)经理开始布局(jú)AI概(gài)念，也(yě)有基金公司尝试以AI试水(shuǐ)投资者关系管理，更有基金经理尝试用AI撰写季报！

　　引起市场关注的是，此次公募基金2023年一季度(dù)报中，无论是成长派、还是价值派，众多(duō)基金经理(lǐ)均谈及对AI投资机遇。各大派别基金经理(lǐ)均认可AI所带(dài)来的颠覆性影响，并看好其中长期投资(zī)价值，但是对于(yú)短期(qī)人工(gōng)智能极致(zhì)行(xíng)情演绎(yì)下(xià)，也有基金经(jīng)理对(duì)AI保留了一份清醒。

　　基金(jīn)经理试水

　　部分季报(bào)用(yòng)取AI撰写

　　4月21日(rì)，嘉实文体娱乐(lè)公布(bù)2023年一季报，引人关注(zhù)的是(shì)，季报中(zhōng)部分内容使用(yòng)了AI撰(zhuàn)写。

　　季报中(zhōng)明确写道，这段(duàn)AI生(shēng)成的内容阐述了人(rén)工智能对(duì)各个(gè)行(xíng)业的改变，比如医疗、教育、工(gōng)业生(shēng)产、环境保护和(hé)可持续发展(zhǎn)，以(yǐ)及(jí)新能源开发和利用等领域(yù)。文中表示，人(rén)工智能领域的快速发展(zhǎn)为全球带来(lái)无数机遇和挑战，将极(jí)大地(dì)影响我们(men)的生(shēng)活方式和社会(huì)发展，为确保(bǎo)AI技术(shù)的(de)健康、可持续(xù)发展，需要建(jiàn)立完善的法律(lǜ)法规和伦理(lǐ)准则，以保护个人隐私、确保(bǎo)数据安全并防止(zhǐ)滥(làn)用。在(zài)应(yīng)对挑战(zhàn)的同时(shí)，也应抓住(zhù)人工(gōng)智能带来(lái)的机(jī)遇，共同推动(dòng)这一领域(yù)的创新和发展。

　　嘉(jiā)实文体娱乐基金(jīn)经(jīng)理王(wáng)贵重在(zài)季(jì)报中也(yě)明确表示，产业方向上(shàng)，我们坚定的看(kàn)好(hǎo)人(rén)工智(zhì)能对各(gè)个行业的改(gǎi)变。他还专门(mén)谈及，一季度进行(xíng)了(le)一定比例的调仓(cāng)，方(fāng)向上主(zhǔ)要是受益于人工(gōng)智能的计算机(jī)和传媒(méi)互联(lián)网行业(yè)。数字化(huà)的核心(xīn)逻辑是提高效(xiào)率，而高质量发展(zhǎn)的(de)核心在于效率的提升。

　　在谈到具体TMT行(xíng)业的观点时(shí)，他针对半(bàn)导体、数字化(huà)、互联网平台等提出自己想(xiǎng)法。说到数字(zì)化(huà)时，表示其本质是利用技术的手段，提升组织信息(xī)计算、存(cún)储、传播的效率，这是(shì)一个长期向上的类消(xiāo)费(fèi)行(xíng)业，在美国是一个和互联网(wǎng)行业一样(yàng)大(dà)规模的产业。在中国，依(yī)然处于产(chǎn)业的早(zǎo)期，但是我(wǒ)们可以看到(dào)疫情(qíng)背景下，大(dà)家越来越意识到数字化(huà)的重要性。而(ér)此轮数(shù)字化将会和人工智能(néng)深度融合，也会给中国(guó)公司(sī)带来发展的机会。目(mù)前整个板(bǎn)块的估值都到了历(lì)史最低的水(shuǐ)平。

　　此次是(shì)基金(jīn)经理首次(cì)利(lì)用人工智能完成季(jì)报，也(yě)显示(shì)出人工智能确实开始方(fāng)方面(miàn)面开始(shǐ)影响我们的生活、工作等，是一个历史性大浪潮。此前，也有基金公(gōng)司积极(jí)拥(yōng)抱AI，如(rú)鹏华基金(jīn)投资(zī)者教育基地宣(xuān)布成(chéng)为百度文心一言首(shǒu)批生(shēng)态合作伙伴，鹏(péng)华基(jī)金投教基地(dì)也将通过百度智能云接(jiē)入文心(xīn)一言能力，致力于(yú)创新投资者(zhě)关系管理新模式，提升客户投资(zī)体验感。

　　价值派、成长派

　　都积极布(bù)局AI领域

　　随着人工智能成(chéng)为一季度市场热点，不少基金(jīn)经理选择了积(jī)极参与(yǔ)布局，其中，除了科技成长(zhǎng)派基金经理，也不乏价值投资(zī)派基金经(jīng)理。

　　从上述嘉实文体娱乐一季报(bào)可以看(kàn)出，该基金一季度(dù)进行了一(yī)定比(bǐ)例的(de)调仓(cāng)，方向上主要是受益于(yú)人工智能的计算机(jī)和传(chuán)媒互联网(wǎng)行业。前十(shí)大(dà)重仓股中，除了海(hǎi)康威视、金山(shān)办公，其余神州泰岳、吉比特等8只个股均(jūn)为一季度新(xīn)进(jìn)。

　　嘉实文体娱乐一(yī)季报(bào)前十大重仓股

　　嘉实(shí)大科技(jì)研(yán)究总监(jiān)、嘉实文体娱(yú)乐基金经理王贵(guì)重表示，产业方向上，坚(jiān)定(dìng)看好人工智能对各个行(xíng)业的改变。

　　“我们长期聚焦的三大需(xū)求就是能源、信息、生(shēng)命。从而衍生(shēng)出(chū)看好的5大方向，半导体、数(shù)字化、新能源、互联网平台(tái)、创新药。我们认为，各个(gè)细分行(xíng)业的beta收敛(liǎn)之后，竞(jìng)争力会重新成(chéng)为(wèi)最重要的增长(zhǎng)要素。另外(wài)，我们依然旗帜鲜明的看好港股的机会，特别是软(ruǎn)件和互(hù)联网(wǎng)领(lǐng)域的机会。”王贵(guì)重表示。

　　实际上，除了王贵重，在嘉实基金科技成长团队中，有不少(shǎo)基金经理明确看好人工(gōng)智(zhì)能带来的(de)投资机遇(yù)。

　　比如(rú)，当断不断必受其乱是什么意思，当断不断 必受其乱下一句嘉实成(chéng)长增强基金经理陈涛在去年下半(bàn)年开始增持(chí)软件，当时基(jī)本(běn)处于估值(zhí)、机构持仓(cāng)的历(lì)史底部(bù)的(de)位置。他认为，行业在信(xìn)创、数字(zì)化、智能化等长期需求刺激下将迎来(lái)3年(nián)以上的景气周期，也是为数(shù)不多处于成长前期、对标国际也还有巨大成长(zhǎng)空间的板块(kuài)，长期(qī)坚定看好(hǎo)。

　　“这一轮AI浪潮将拉开新一轮科技创新周期的(de)序幕，带来以十年为(wèi)维度的(de)产(chǎn)业变革机会，同时配合(hé)2023年一季度的复苏和业绩修复，以(yǐ)软件计算(suàn)机为代表的科技板块内会(huì)持续有个股投资机(jī)会。”李涛表示。

　　此外，嘉实(shí)股票投研CIO、嘉实新(xīn)能源新材料基金经理姚志鹏(péng)等也(yě)表示(shì)，未来，毫无疑(yí)问(wèn)人工智能(néng)和可(kě)再生能源将构成未来社会(huì)的基石。在当下，随着经济的(de)企稳和(hé)新人工智能浪潮(cháo)的进(jìn)入，未来新(xīn)的产业机会将进入新一(yī)轮(lún)的爆发期(qī)。

　　谢(xiè)治宇(yǔ)也是积极的一派(pài)。他在一季报(bào)中表示(shì)，随着ChatGPT取得突破性的进展，由(yóu)AI芯(xīn)片、服务(wù)器、光模块(kuài)等子版块带动(dòng)的人工智能(néng)、中(zhōng)字(zì)头的“中特估”、半导体等板块涨幅较大，在GPT应用端中(zhōng)游戏、影视(shì)等板块也实(shí)现较大幅(fú)度上(shàng)涨。

　　一(yī)季度(dù)，他(tā)所管理的基金维持了(le)较高(gāo)仓位，对人工智(zhì)能相关产业链进行挖掘，对(duì)有长(zhǎng)期竞争(zhēng)力、应用空间广阔的硬件(jiàn)和软件公(gōng)司进(jìn)行(xíng)精(jīng)选和布局。海康威视(shì)、澜(lán)起科技(jì)、中际(jì)旭创、晶晨股份新入兴全(quán)合润前(qián)十大重仓股名单，立讯精密、鹏鼎(dǐng)控股、芒(máng)果超媒(méi)、普(pǔ)洛药业退出。其中(zhōng)，澜起科(kē)技、中际旭创，是(shì)2022年年末的0持(chí)仓，直接买到了十大重仓股。兴全合宜的(de)重仓股上，也(yě)体现了对人工智能(néng)相关产(chǎn)业链的挖掘。澜起(qǐ)科(kē)技、晶晨股份进入(rù)十大重仓股。

　　兴全合润(rùn)一季(jì)报(当断不断必受其乱是什么意思，当断不断 必受其乱下一句bào)前(qián)十大重(zhòng)仓股

　　莫(mò)海波的万家品质(zhì)生(shēng)活在一季度也进行了调仓换股，提高TMT行业结构占(zhàn)比，减持地(dì)产、军(jūn)工比例，目前(qián)主要持(chí)仓TMT、农林牧渔、军工为前三大持(chí)仓，产品(pǐn)总仓位(wèi)90％以上。

　　具体来看，科大讯(xùn)飞、三六零、金山办公、中科曙(shǔ)光等4个TMT股票进入前十(shí)大重(zhòng)仓股之列，招商蛇口、保利发展(zhǎn)退出(chū)十大(dà)重仓股。

　　兴全合润(rùn)一季报前十大重仓股

　　对于调仓TMT行(xíng)业的原因，莫海(hǎi)波表示，主(zhǔ)要是基于对(duì)未来2年数字经济的看好。随着(zhe)人口(kǒu)老龄化与经济发展模式转变(biàn)，数据成为新(xīn)的生产要素，高质量发展的核(hé)心在于全要素生产率的提(tí)升，充(chōng)分利(lì)用好云计算、大数据、人工智能等底层(céng)技术(shù)，2023、2024年是AI+元(yuán)年，AI具有较好的产(chǎn)业(yè)逻辑，通(tōng)过(guò)信息技术全(quán)方(fāng)位赋能传统行业，从(cóng)生产和服务端全面提(tí)升效率。

　　“数(shù)字经(jīng)济涵盖底(dǐ)层的通信网络、算力、算法(fǎ)，以及多样(yàng)化(huà)的行(xíng)业应用等(děng)，这(zhè)是(shì)一个系统性工程，产业空间(jiān)较大、持续(xù)时(shí)间较(jiào)长，是(shì)未来具(jù)有成长性(xìng)的行(xíng)业之一。”莫海波(bō)表示。

　　此(cǐ)外，建信基(jī)金权益(yì)投资部(bù)总经理陶灿(càn)管理的(de)基金也重(zhòng)点布局了(le)TMT或(huò)人工智能相关板(bǎn)块。比如，建(jiàn)信智能生(shēng)活在一季度继续调整(zhěng)了(le)行(xíng)业(yè)配置，降低了(le)制造业、大金融(róng)地产行业的(de)配置，增加了(le)消费、TMT 板块的配置(zhì)，特(tè)别(bié)是重点布局了人工智(zhì)能技术(shù)创新(xīn)带来的相关(guān)产业趋势机会。

　　保留一(yī)份清醒(xǐng)

　　分歧声(shēng)音(yīn)开(kāi)始(shǐ)显现

　　不(bù)过，在人(rén)工(gōng)智能(néng)极致行情演(yǎn)绎下，也有基金(jīn)经(jīng)理对AI保留了一份(fèn)清醒。

　　泓德臻远回报基金经理秦(qín)毅虽然在一(yī)季报中(zhōng)表(biǎo)达了对人工智能的重视，但一季度并未加入对(duì)于AI领域的布局(jú)阵营。

　　他表(biǎo)示，过去(qù)一个季(jì)度(dù)中，以(yǐ)TMT为(wèi)代表的科技板块走出了轰轰(hōng)烈烈的行情(qíng)，以ChatGPT为代表的人工智能成为了主线。ChatGPT3.0的发布代表(biǎo)着大(dà)模(mó)型路线(xiàn)的成(chéng)功，这(zhè)一成功比(bǐ)之前几次的如AlphaGo等更具现实意义，因为本次(cì)的人工智能的应(yīng)用(yòng)领(lǐng)域得到(dào)了(le)极(jí)大的拓展，模型具备(bèi)了强(qiáng)大的通(tōng)用性。这属(shǔ)于(yú)科(kē)技史上的一(yī)次重大创新(xīn)，未来(lái)多个(gè)行业将(jiāng)极大受益于这一技术的应用和(hé)普及。未来我们应该(gāi)更加重(zhòng)视这一领域(yù)的(de)研究和投(tóu)资。

　　泓德臻远(yuǎn)回(huí)报(bào)一季(jì)度前十大(dà)重仓(cāng)股

　　坚持低(dī)估(gū)值价(jià)值投资理(lǐ)念的(de)丘栋(dòng)荣(róng)在一季当断不断必受其乱是什么意思，当断不断 必受其乱下一句报中也(yě)提到了对AI的看好，但他的基金持仓(cāng)中也鲜少(shǎo)见到对相关板块的(de)布局。他表(biǎo)示，除复合国家安全自主可控和(hé)产业趋势(shì)外，今(jīn)年市场(chǎng)高(gāo)度关(guān)注的以ChatGPT为代(dài)表的(de)大模型技术，有望(wàng)开启新一轮的科技创新周期，深入(rù)和(hé)广泛应(yīng)用，将对IT产业(yè)产(chǎn)生(shēng)更大、更持久(jiǔ)的需求拉动，因此，计算机(jī)、电子(zi)等偏成(chéng)长(zhǎng)行业的部分成(chéng)长(zhǎng)股是未(wèi)来(lái)关(guān)注的方向(xiàng)之(zhī)一。

　　中庚价值领航一季(jì)度前(qián)十大重(zhòng)仓(cāng)股:

　　嘉实品质发现基金(jīn)经理蔡丞丰表示，他注意到市场在追逐ChatGPT热点(diǎn)资产时抛弃了新能源板块的非(fēi)理性行为，就如同(tóng)去(qù)年三季度半导体及(jí)医药板(bǎn)块的抛售，反而造就(jiù)了(le)难得的机(jī)会。“我们(men)这时(shí)反而应该加大对能源板块(kuài)机会(huì)的挖(wā)掘(jué)。”

　　嘉实优(yōu)势成(chéng)长基金(jīn)经理孟(mèng)夏虽然也认为(wèi)，AI是不亚于互(hù)联(lián)网级别的技(jì)术要素(sù)革命，或许我们已经(jīng)站在新一轮(lún)科技(jì)浪潮带(dài)来的全球繁荣(róng)的开端。作为成长投资者，会(huì)积极(jí)学(xué)习和(hé)拥抱，非常(cháng)庆幸有生之(zhī)年能看到AGI通用人工智能的雏形(xíng)。但她(tā)同时表示(shì)，也会(huì)努(nǔ)力在火热的(de)行(xíng)情面前(qián)保留(liú)一(yī)份(fèn)清醒，大胆(dǎn)假(jiǎ)设、小(xiǎo)心(xīn)求证(zhèng)，仔细甄别真正(zhèng)能够兑(duì)现长期(qī)业绩的投资机会。

　　李(lǐ)晓星的看法也颇为谨(jǐn)慎，他表示(shì)，AI产(chǎn)业的(de)发展不会一蹴而就，中间也必然会(huì)有曲(qū)折，包括(kuò)数据隐私、伦理等潜在风险(xiǎn)，可能(néng)造成板(bǎn)块后续波动(dòng)。正因为此，他在(zài)去年三四季度布(bù)局了不少(shǎo)人(rén)工(gōng)智能相(xiāng)关的标(biāo)的，在一季度对TMT板(bǎn)块有(yǒu)所减仓，现在(zài)的配置大概率少于市(shì)场平(píng)均水(shuǐ)平。

　　“目前TMT板块的交易占比(bǐ)已经(jīng)超过了40％。当(dāng)然(rán)市场中(zhōng)有不少声音(yīn)说这(zhè)次不一(yī)样(yàng)，交易占(zhàn)比创新高代表了(le)主线行情的(de)确(què)立，但我(wǒ)们还是认为太阳底下(xià)没有新鲜事，过度(dù)的热(rè)情在某(mǒu)个阶段总会消退。”李晓星在银华心怡(yí)一季报中表示。

　　“一季度的市场走势(shì)再次(cì)佐证了一个道理，即(jí)市场是难以预(yù)测(cè)的。迄今为止(zhǐ)，表现最(zuì)好(hǎo)的是AI相关板块，这在今年初是(shì)想象不(bù)到的(de)。就好比去年初(chū)我(wǒ)们想象(xiàng)不到(dào)俄(é)乌冲(chōng)突(tū)，和后来的疫情。”中泰资管基金经理(lǐ)姜诚也在一季报中(zhōng)表示。

　　姜诚认为，AI或(huò)许是科技(jì)发展(zhǎn)进程中最重要(yào)的事件之(zhī)一，但(dàn)要搞清楚(chǔ)它对投(tóu)资有(yǒu)哪(nǎ)些影响却(què)很(hěn)难。利润在产(chǎn)业链不同环节之间将如何分配(pèi)？市场当前认为(wèi)的受益环节是(shì)否能(néng)如愿受益？它的“智能”水(shuǐ)平达(dá)到(dào)了什么程度，以及(jí)渗透率将多快提升？都是很容易让人兴奋、可(kě)细说起来(lái)又让人不明就里的难题。谈资和(hé)投资之间，隔着一道鸿沟。

　　在(zài)姜诚看来，人工智能的发(fā)展(zhǎn)是一个长期因素，我(wǒ)们还没有足够的把握去捕捉到(dào)它(tā)带来的投(tóu)资机会，但可以尽量回避它带来的伤害。以尽可能低的价格(gé)买尽(jǐn)可能好的资产，是我们的投资目标。

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