财联社5月6日讯（编辑 若宇）黄金现货(huò)价格本周四一度冲(chōng)上2080美元/盎司一线(xiàn)，创历(lì)史(shǐ)新高。A股方(fāng)面，珠宝(bǎo)首饰品牌(pái)老凤祥及潮宏基自去年10月低点以来股价均接(jiē)近翻(fān)倍(bèi)。

　　黄金价格(gé)的持(chí)续攀升，引(yǐn)来众多投(tóu)资(zī)者的目光。国泰君安刘越男等人在(zài)4月23日研报(bào)中表(biǎo)示(shì)，黄金珠宝复苏节(jié)奏与弹(dàn)性优(yōu)于(yú)预(yù)期，根据(jù)行业数据，1-2月(yuè)同期(qī)高基数下黄金(jīn)珠宝销售表现亮(liàng)眼；3月后逐步进入Q2同期低基(jī)数，金银珠宝类2023年3月社零(líng)同比+37.4％。

　　提及(jí)黄金珠宝亮眼的逻辑，刘越(yuè)男等人(rén)拆解，其一(yī)，金价稳步(bù)上行预(yù)期提(tí)振长期需求，存货增值(zhí)提振毛利(lì)率(lǜ)，C端消费者黄金(jīn)投资(zī)保值需求及加(jiā)盟商补(bǔ)货需求有望释(shì)放；其二，Q2开始婚(hūn)庆需求(qiú)显著回补，同店开店有望匹(pǐ)配释放，长(zhǎng)三角地区表现尤(yóu)其值得(dé)期待；其三，古法金(jīn)中流砥柱，金镶钻打(dǎ)开(kāi)利(lì)润弹性。

　　关于黄金珠宝板块行(xíng)情的(de)可持(chí)续(xù)性，德邦证券郑澄怀在5月5日研报中分析，从国际金价来看，全球地缘政治的(de)不确定性、美国经济衰退的不确定性(xìng)等因素均有望对金(jīn)价形成长(zhǎng)期支撑。从国内消费复苏的节奏来(lái)看，预计今年三四(sì)季度(dù)婚(hūn)庆旺季将持续释放消费需(xū)求。

　　长期来看，龙头公(gōng)司有(yǒu)望凭借精准的产(chǎn)品(pǐn)定位，创新性的(de)产(chǎn)品设计，以及积极的渠(qú)道扩张策(cè)略下，持续提升市(shì)场占(zhàn)有率，平稳兑现(xiàn)业绩增长。当(dāng)前黄金珠(zhū)宝板块估值基(jī)本处(chù)于(yú)历史中枢水平，仍具有较大(dà)的(de)投资吸引力。

　　中国(guó)银河证券研究(jiū)院甄(zhēn)唯萱在研(yán)报中指出，预期国内金(jīn)银珠宝(bǎo)市场规模(mó)未来将稳步上升(shēng)，将在2024年超过90万亿元，年复合增长率(lǜ)约为5％，奢侈(chǐ)金银珠宝悲守穷庐将复何及啥意思，悲守穷庐将复何及表达了什么愿望的市(shì)场规模(mó)增长速度更快，年复合(hé)增(zēng)长率约为(wèi)17％。

　　头豹(bào)研(yán)究院预测，中(zhōng)国(guó)金(jīn)银珠宝(bǎo)行业中黄(huáng)金市场的增(zēng)速最快(kuài)，2018-2021年(nián)间的(de)复合增长率为5.9％，预计未来(lái)5年(nián)也将保持6％的(de)增速。

　　从黄(huáng)金珠宝行业的产业链(liàn)来看(kàn)，主要包括上游黄金、钻(zuān)石(shí)等原材料供(gōng)应(yīng)，中(zhōng)游(yóu)的制造(zào)设(shè)计(jì)及(jí)下游的终(zhōng)端零售环节，其中下游环节(jié)的附加(jiā)值较高，盈(yíng)利能力较强(qiáng)。

　　国信证(zhèng)券(quàn)研报(bào)中指出，下游(yóu)零售环(huán)节同样拥有较高的毛利率(lǜ)水平，黄(huáng)金(jīn)品类零(líng)售毛利率10％-20％不等，钻石镶嵌类可(kě)达到(dào)60％左右的(de)高毛(máo)利率水(shuǐ)平，产业(yè)链(liàn)附加值高，相关企业通过(guò)强势的渠道建(jiàn)设以提高市场份额，可以(yǐ)获得更加优化的(de)盈利(lì)表(biǎo)现。

　　从竞争格局的角(jiǎo)度来看，截至2022年，中国(guó)金(jīn)银珠宝行(xíng)业(yè)市占率前(qián)十的集团中，除了瑞士(shì)历峰(fēng)集团、路易悲守穷庐将复何及啥意思，悲守穷庐将复何及表达了什么愿望·威登集团外其余8个均为国产(chǎn)品牌集(jí)团。中国金银珠宝(bǎo)行(xíng)业头部公司(sī)周大(dà)福、老凤祥、豫园股份在2022年的(de)市占率分别达到了9.3％、7.9％和3.7％，2017年(nián)以来行业(yè)内的CR10不断提(tí)升(shēng)，于2021年超过了30％。

　　据(jù)财联社不完全统计(jì)，相关上市(shì)公(gōng)司(sī)包(bāo)括萃(cuì)华(huá)珠宝、曼卡龙、菜百股份、潮宏基、老(lǎo)凤祥(xiáng)和(hé)周大生等(děng)，具体情(qíng)况(kuàng)如下：

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