上市公司退市在A股(gǔ)早已不稀奇，但(dàn)连(lián)带着可转(zhuǎn)债一起退市却是个新鲜(xiān)事(shì)。5月22日(rì)，*ST搜特因股价连续20个交易日(rì)低于1元，触及(jí)退市指(zhǐ)标(biāo)，公司股(gǔ)票及其可转(zhuǎn)债被(bèi)终止上市，搜特转债或成(chéng)为首只因正股退市而强制退市(shì)的可转债。此外(wài)，*ST蓝盾也(yě)因触及退市指标被终止上市(shì)，其可转债已进入退市整理期，引发投资者对(duì)可转债信用风险的担忧(yōu)。

　　可转债兼具债券(quàn)和股票双重属性，自(zì)诞生以来颇受(shòu)市场欢迎。一个广为流(liú)传的说法是，可转债“下(xià)有保底，上(shàng)不封顶(dǐng)”，即上涨时有“股性”加油吃斑鸠能提高性功能吗，男人吃斑鸠补性功能吗，下跌(diē)时有“债性”托(tuō)底，投资者“进可(kě)攻退可守”，几乎稳赚(zhuàn)不赔(péi)。在可转债30多年发展中，此前一直未出现因正股退市而退市的情况，也(yě)未发生过实质性违约事件。

　　随着搜特(tè)转债等的退(tuì)市(shì)，零违约历史或(huò)将被打破，可(kě)转债信用风险浮出水面。虽说可(kě)转债退市后，依然可以执行赎回和回售(shòu)等条款，但由于大多数上市(shì)公司(sī)是(shì)因(yīn)经营不(bù)善导致退市(shì)，财务状况并不(bù)乐观，资吃斑鸠能提高性功能吗，男人吃斑鸠补性功能吗不抵债、拿(ná)不出钱进行赎回的可能(néng)性(xìng)较大。而如果启动破产重整，公(gōng)司发行的可转(zhuǎn)债(zhài)划归为普通(tōng)债权(quán)，清偿顺序相对(duì)靠(kào)后，刚(gāng)性(xìng)兑付(fù)亦存在很大不确定性。

　　接连(lián)2只可转(zhuǎn)债退市，投资者蓦(mò)然发(fā)现，“长期稳定的羊毛”不稳定了。事实(shí)上，可转债退市并非完全出乎(hū)意料，早已在相关规则中埋下(xià)了(le)“伏笔(bǐ)”。根据交(jiāo)易所(suǒ)上(shàng)市(shì)规则，上(shàng)市(shì)公司(sī)股票(piào)被终(zhōng)止上(shàng)市的(de)，其(qí)发(fā)行(xíng)的(de)可转(zhuǎn)债及(jí)其他衍生品种(zhǒng)应当终止上市。过去(qù)A股退市难、退(tuì)市少(shǎo)，成(chéng)就(jiù)了可转债30多年零退市、零(líng)违(wéi)约的“神话”。随着(zhe)全面注册制改(gǎi)革的持续推进，市场优胜劣汰加快，常态化退市(shì)机制正在(zài)形成，以(yǐ)上市股(gǔ)为(wèi)锚的可转债也(yě)跟着出清，违约(yuē)风(fēng)险随之上升(shēng)。退(tuì)市，或(huò)将成为可转债(zhài)市场(chǎng)新常态。

　　市(shì)场在(zài)发展，生态在改变，投资者没有(yǒu)理由一成不变(biàn)，是时候重塑对(duì)可(kě)转债的(de)认知(zhī)了。投资者(zhě)要改变(biàn)“闭眼买债”的路径依赖，学(xué)会(huì)优择品种，规避风(fēng)险。在选择债券时，要理性评估正股(gǔ)基本面、成长性、估值水平(píng)以及发债公司偿债能力等，防范债券退市、违约风险(xiǎn)；在取舍标的时，应远离正(zhèng)股业绩表(biǎo)现不佳、估(gū)值较(jiào)低、退市风险较高的标(biāo)的，而选择正股经(jīng)营效益(yì)良好、估值合理且(qiě)随市场下跌估值出现(xiàn)压(yā)缩的标(biāo)的(de)。并密切关(guān)注可(kě)转(zhuǎn)债(zhài)市(shì)场风格变化，及时调整配置(zhì)比例和结构，学会在市场波动中(zhōng)“游(yóu)泳”。

　　监管也应当(dāng)跟(gēn)上(shàng)形势变化。目前关于可转债(zhài)的退(tuì)市处理还有不少(shǎo)空白和(hé)盲点，监(jiān)管部门应尽(jǐn)快打齐补(bǔ)丁，给予市场明(míng)确(què)预期(qī)。比如(rú)，可进一步明确可转债在(zài)退市后是否仍存(cún)在交易可能(néng)、是(shì)否(fǒu)还拥(yōng)有转股功能等。同时，应(yīng)加强(qiáng)对可转债的风险防控，强化发行前的信用评(píng)级，对(duì)于信(xìn)用(yòng)资(zī)质较弱的(de)公司，可考虑提高担(dān)保资产(chǎn)与回售条款等相关要求，适当提升准入门槛(kǎn)，以更(gèng)好保护投(tóu)资(zī)者利益。

　　全面注(zhù)册(cè)制下(xià)，证券市场将迎来全方(fāng)位、根(gēn)本性的变化。过去(qù)一些“无脑买入”“跟风(fēng)买入”的简(jiǎn)单套路行不通了，一些规则制度上的短板不能视而(ér)不见了。各市场参与主体还需顺时(shí)应势，调整(zhěng)包括可(kě)转债在内的投资方法，完(wán)善配套制度，提升风险意识吃斑鸠能提高性功能吗，男人吃斑鸠补性功能吗，共(gòng)促A股市场健康稳定(dìng)发展。

未经允许不得转载：IDC站长站，IDC站长，IDC资讯--IDC站长站 吃斑鸠能提高性功能吗，男人吃斑鸠补性功能吗