30年“不败”的(de)可转债信(xìn)仰，突然之间出(chū)现(xiàn)“断崖式(shì)”崩塌。

　　100元面值的可转债，*ST搜特的可(kě)转债搜特转债今天又是暴(bào)跌19.85％，价(jià)格(gé)跌(diē)至31.66元，30年可转债历史上从未(wèi)有过如此低价(jià)可转债，与此(cǐ)同时，各类低价转债接(jiē)连雪崩。分析认(rèn)为，资金开始担心退市和违约风险(xiǎn)，纷纷出(chū)逃。

　　A股市场今天(tiān)也继续不(bù)乐观，自周二盘(pán)中冲(chōng)高到3400点跳水之(zhī)后，市场持续(xù)回(huí)落(luò)，上证(zhèng)指(zhǐ)数今天又(yòu)跌超1％，收跌1.12％，报(bào)3372.36点，失守3300点。主要指数和多(duō)数板块下(xià)跌，深证成指(zhǐ)跌(diē)1.23％，创业板(bǎn)指数和科(kē)创50指数也(yě)跌(diē)超1％。个股(gǔ)3790只下跌，1209只上涨，成交额8481亿元，与(yǔ)前一(yī)日有(yǒu)所缩(suō)量(liàng)。

　　行(xíng)业板块方面，此前(qián)最牛的传媒娱(yú)乐领跌，大跌超4％，互联网、建筑、有(yǒu)色等也跌(diē)超3％；纺织(zhī)服装(zhuāng)、电力、旅游等行业逆势(shì)飘红上涨(zhǎng)。

　　不过北上资(zī)金却是逆(nì)势抄底，全(quán)天净买入13亿(yì)元。

　　两只转债面临(lín)退市

　　带崩整(zhěng)个低价转债市场

　　30年没有过的可转债退市历(lì)史，在(zài)今年5月一下被打破，先(xiān)是*ST蓝(lán)盾宣(xuān)告(gào)公司和蓝盾转债被告(gào)知要退市，打破了30年来(lái)的可转债没有出现正股和转债退(tuì)市(shì)的历(lì)史。接着没(méi)几天，*ST搜特锁定面值退市，搜特转债持续(xù)暴跌，第2只(zhǐ)打破历史来得太快。蓝盾(dùn)转(zhuǎn)债已(yǐ)停牌，而搜特(tè)转债(z自相矛盾选自哪本书作者是谁，自相矛盾选自哪本书作者是谁时期hài)还在(zài)交易(yì)。

　　退市危(wēi)机之下，搜特转债今日再(zài)度(dù)暴(bào)跌19.85％，收(shōu)报31.66元，而昨日(rì)搜特(tè)转债已经暴跌19.75％。持续上(shàng)演断崖式暴跌(diē)，面值(zhí)100元的转债(zhài)如(rú)今只(zhǐ)剩31.66元。

　　搜特(tè)转债的正(zhèng)股*ST搜(sōu)特还(hái)在一字(zì)跌停，最新收盘价0.56元，触发面值(zhí)退市已没什么悬念。

　　接连的(de)退市情形，以及可(kě)能(néng)面临的违约。彻底带崩(bēng)了整个(gè)低价转债，过去的双低策略似(shì)乎也不(bù)再奏效。思创转债(zhài)暴跌11％，而正股思创医惠只跌(diē)了(le)2％，塞力转债暴跌8.19％，而正股塞力医疗只跌(diē)了0.21％；金诚转债、永(yǒng)吉转债等跌超(chāo)6％。

　　如今又涌现(xiàn)大批价格(gé)跌破100元的低价转债(zhài)，而一年(nián)前市场(chǎng)还在(zài)关注“消灭”100元以下(xià)可转债，一度没有转债(zhài)价格低于100元(yuán)。如今是多只接连闪崩断(duàn)崖下跌。

　　沪指又(yòu)跌破3300点(diǎn)

　　市(shì)场近(jìn)期波动剧(jù)烈

　　上证指数周二在(zài)券商、银行等(děng)金(jīn)融股带动之下，一(yī)度冲上3400点，而后(hòu)快速跳水。然后(hòu)持续下行，今日(rì)又跌(diē)超1％，失守3300点，报3372点(diǎn)。早(zǎo)盘一度翻红后，市场持续走低(dī)。

　　有分析表(biǎo)示，近期市场(chǎng)波(bō)动(dòng)加剧，资(zī)金分歧较大。

　　华(huá)泰证券近日(rì)策略点评表(biǎo)示，4月新(xīn)增(zēng)社融、新增信(xìn)贷(dài)、M2同比均低于Wind一致(zhì)预(yù)期，一季(jì)度(dù)冲量明显+票据利(lì)率下(xià)行，数据走(zǒu)弱在方向上(shàng)不超预期，但幅度较预期更大(dà)。

　　三点指引：1）新增(zēng)中长贷MA6同(tóng)比走(zǒu)高，冷(lěng)热(rè)不匀(yún)再(zài)现(xiàn)，居民中(zhōng)长贷在1Q脉(mài)冲式修复过(guò)后明显(xiǎn)走弱，单月新增创历史新低，与地产销售回踩匹配(pèi)；2）M1-M2同(tóng)比剪刀差微(wēi)升(shēng)，基(jī)数效应外，主因(yīn)C端新增存款转负；3）私人(rén)部门中长贷仍(réng)在修复→全A非(fēi)金融企业(yè)盈利(lì)全年(nián)或拾级而上，但从M1-M2剪刀差及(jí)财报数据反映的制造(zào)业(yè)库存及(jí)产能周期位置(zhì)看，弹性或有限。金(jīn)融数据再次印证复(fù)苏成色需(xū)巩(gǒng)固(gù)，或提(tí)升政策加(jiā)码“恢复(fù)和扩(kuò)大需求”的可能。

　　前海(hǎi)开源(yuán)基金近日也表示，后续(xù)来看市场回落空间有限：

　　第一、4月出口仍超预期，外需仍(réng)有韧(rèn)性。4月出口(kǒu)同比(bǐ)增长8.5％，好于市(shì)场预期(qī)，除基数效应外，欧美(měi)的(de)韧(rèn)性与东盟相(xiāng)对强劲的需求(qiú)均支撑了外需，内需同(tóng)样(yàng)在修复下(xià)市场分(fēn)子(zi)端(duān)边际向好。

　　第二(èr)、国内(nèi)外(wài)流动(dòng)性仍然偏好。国内看，4月政治局会(huì)议仍然强(qiáng)调稳增长，应对弱复苏下流动性(xìng)大概率仍(réng)然维持宽松，同样仍可能有增量政策出台，对市场均是呵护而非压力；海外看，5月FOMC会(huì)议后市场基本已(yǐ)定(dìng)价美联储(chǔ)本轮加(jiā)息已(yǐ)至顶点(diǎn)，仍然存在区域银行风险隐患同时通胀仍在下行下，后(hòu)续(xù)海外流动(dòng)性难(nán)更(gèng)紧，外(wài)资对(duì)国(guó)内市场的(de)流出压力(lì)不大(dà)。

　　总(zǒng)体(tǐ)来看(kàn)，权重板块内部的分化，热门板块交易性(xìng)的波动是指数(shù)调整(zhěng)主(zhǔ)因，但在内需(xū)修复(fù)、外需韧(rèn)性(xìng)，且国内(nèi)政策呵护(hù)延续(xù)、外(wài)资流出(chū)压力不大(dà)下市场无大风险，震荡修复延续。

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