5月(yuè)12日(rì)晚间，根据美(měi)国证券(quàn)交易委员会(huì)（SEC）披(pī)露，国内千亿私募景(jǐng)林资产递交了截至2023年3月31日的(de)第一季(jì)度持仓报告(gào)（13F）。

　　景林资产是国内管理超千亿元人民币的(de)对冲基金机构，亦是内(nèi)地少有的进行(xíng)大手笔(bǐ)持有(yǒu)美股(gǔ)的买方(fāng)机构之一，景林的(de)动向受到了市场广(guǎng)泛的(de)关注。

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　　千亿私募景林资产(chǎn)持仓曝光(guāng)

　　报告期内，景(jǐng)林资产整体持仓规模小幅提升至(zhì)17.29亿美元，折合(hé)人民币120.2亿(yì)元，相较于2022年四季(jì)度的16.29亿美(měi)元规模，环比(bǐ)增幅(fú)6.14％。

　　数据显示，截止2023年一季度末(mò)，景林资产在美(měi)股市(shì)场持有(yǒu)34家上市公司的股票。其中，前(qián)十大持仓标的在总市(shì)值(zhí)中的占比(bǐ)下降到77.89％，上(shàng)季度(dù)这一数据(jù)为82.33％。

　　一季度，景林共建仓5只股票，分别(bié)为(wèi)英伟达、谷歌、爱(ài)奇艺(yì)、好未来、booking。清仓和减(jiǎn)持(chí)方(fāng)面，景林资产一季度(dù)前(qián)五大卖出标的(de)包括(kuò)：京东、满帮、贝壳、雾(wù)芯科(kē)技、拼(pīn)多多。

　　景林资产(chǎn)美股持仓前十大重仓股分别为：拼多(duō)多、新(xīn)东方、网易(yì)、META PLATFORMS、中通快递、英伟达、微软、BOSS直聘(pìn)、360数科。

　　景林美(měi)股头(tóu)号重仓股依旧是拼多多，与上季度对(duì)比，景林资(zī)产减仓(cāng)了133.85万股，较上季度持仓数量下降(jiàng)24％。

　　此前(qián)，景林连续(xù)三个季度(dù)增持拼(pīn)多多。2022年(nián)二季度增持拼多多24.02万股，三季度增持123.39万股，四季度则增持233.75万(wàn)股(gǔ)，一次比一次猛。拼(pīn)多多也不负众望，从(cóng)股价表现看(kàn)，拼多多去年二、三(sān)、四季度分(fēn)别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多(duō)多(duō)的上涨(zhǎng)势头在今年2月初(chū)便戛然而止了，景林资产在此(cǐ)前“越跌越(yuè)买”的策略奏效后(hòu)，或许在股价“掉头”之际进(jìn)行了(le)止盈(yíng)操作。？？？

　　此外，一季度景林(lín)新建(jiàn)仓的(de)英伟达，空(kōng)降前十大重仓股第七(qī)位，一口气买入32.53万股，一季(jì)度末持仓市值为0.9亿(yì)元。截止至5月12日，今年以来英伟达(dá)累计(jì)上涨93.98％。？？？

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　　积极布局教育股，与高毅“唱(chàng)反调”

　　一季度(dù)，景林资(zī)产在美股的操作中，最为亮眼的当(dāng)属重点(diǎn)加(jiā)仓(cāng)教育股。

　　数(shù)据显示，截至今(jīn)年一季度末，景(jǐng)林资(zī)产持有新东方(fāng)430万股(gǔ)，环比去年底加仓368.8万(wàn)股，期末持股市值(zhí)超1.6亿(yì)美元，一跃成为景林(lín)资产的第(dì)二大重仓股(gǔ)。与(yǔ)此同时，景(jǐng)林(lín)资(zī)产一(yī)季度还(hái)建仓(cāng)了好未来，期末持股(gǔ)数量达(dá)224.6万(wàn)股(gǔ)。

　　今年以来，上(shàng)述两只教育个(gè)股(gǔ)股价(jià)均处于(yú)震荡态势，并(bìng)无太多亮眼表现。

　　景林资产认为，从全行(xíng)业(yè)来看，不同年龄层的用(yòng)户对(duì)“教育”的需(xū)求(qiú)依然旺盛，除了应对考试，还包括开(kāi)拓眼界、增长知识、潜力挖掘、提升综合(hé)能(néng)力等。双减政策推(tuī)行之(zhī)后，目前行业(yè)政策(cè)环境趋(qū)于(yú)稳定，但过程中很多公司退出离开(kāi)，使得行业(yè)竞(jìng)争格局趋缓，对于存(cún)量公司有利。

　　“从行业(yè)龙头公司本身来说，凭(píng)借多年积累的口碑和公信(xìn)力，品牌的(de)护城(chéng)河依然(rán)很深。个(gè)别头部企业在K9学科(kē)之(zhī)外的教育领(lǐng)域(yù)业务基础扎实，原有(yǒu)的留学等(děng)业务恢复增长，同(tóng)时素质教育、直(zhí)播电商业(yè)务等新业务(wù)成为(wèi)新的(de)增长(zhǎng)驱动力。且公(gōng)司的利润和(hé)现(xiàn)金流稳中(zhōng)转(zhuǎn)好，同时账上(shàng)资金充足，当时的估值下有足够的安全边际。在过(guò)去几个(gè)季度的财报中，我(wǒ)们看到了相关的积(jī)极信号。”景林资产表示(shì)。

　　值得一提的(de)是，高毅资产对于教育领(lǐng)域(yù)也颇为看(kàn)好，但是标的(de)选(xuǎn)择似乎(hū)与景林资产存在(zài)分歧(qí)。

　　美国证(zhèng)券交(jiāo)易委员会(huì)公开资料显示，截至今年一季度末(mò)，高毅资产持有新东方24.4万股，相(xiāng)比(bǐ)于去年底减仓超10万股，减(jiǎn)仓(cāng)比例接近三(sān)成。而一季度高毅资产大举(jǔ)买入近(jìn)156万股好未(wèi)来(lái)，相比于(yú)去(qù)年底增持幅度达(dá)112％。

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　　但斌深夜难眠(mián)，炮(pào)轰市场投机之(zhī)风

　　自五一节过后，传(chuán)媒(méi)、游(yóu)戏板块成为资(zī)金炒作AI的(de)重点方向，中特估支线也由(yóu)暗(àn)转明，晋升市(shì)场第二大主线(xiàn)。

　　可(kě)好景不长(zhǎng)，本(běn)周中特估仅热闹(nào)了一(yī)两天，随后便开始持续(xù)下跌(diē)，传媒、游戏板块更是大幅杀跌，高位股接连跳水。

　　（本(běn)文内(nèi)容(róng)为(wèi)客观数据信息罗列，不构成任何投资建议(yì)）

　　此(cǐ)前连续(xù)24个交易日(rì)成交额超万亿元阶段纪(jì)录，在本周遭遇终(zhōng)结(jié)。周三时，市场(chǎng)成交(jiāo)量尚(shàng)且保持(chí)在1.2万亿(yì)水平，周四便陡然跌(diē)破(pò)万亿，5月11日和5月12日成交额(é)连续两(liǎng)日(rì)萎缩，分别为(wèi)8973.19亿元和8495.91亿元，沪(hù)深两市(shì)陷入(rù)缩量震(zhèn)荡阶段。

　　面对市场的急剧降温，市场观(guān)点认为，主要原因是(shì)5月11日(rì)晚间发布的(de)金融数据(jù)大幅低(dī)于预(yù)期(qī)。

　　据(jù)国盛证券，4月新增(zēng)信贷7188亿元，虽(suī)然(rán)同比多(duō)增734亿元，但(dàn)是考虑到去(qù)年4月基数的异(yì)常(cháng)，因而与往年相比，今年(nián)4月信贷(dài)则是明显跌落，而今年4月信贷低于2021年同(tóng)期(qī)7512亿(yì)元(yuán)。居民贷款回落再(zài)度成为信贷回(huí)落(luò)的主要原因。而企业中长期(qī)贷款(kuǎn)继续(xù)保持同比多增，4月同比多增4017亿元至6669亿(yì)元。信贷(dài)下(xià)滑带动(dòng)社(shè)融增速(sù)回落，4月新增社融1.22万亿，与(yǔ)2021年4月相比(bǐ)，今年4月同比少(shǎo)增6370亿(yì)元。

　　署名光大(dà)证券(quàn)的点(diǎn)评称，4月下旬票据利率(lǜ)先下后上，并(bìng)不意味着贷款好转(zhuǎn)了，主要因为今年(nián)国(guó)股行NIM和营收(shōu)压(yā)力(lì)很(hěn)大，一直在(zài)压降(jiàng)票据等(děng)低效(xiào)资产，对分行收票(piào)额度控制很严。4月前两旬已经(jīng)收了很(hěn)多票，后面改用其他贷款来冲。5月上旬票(piào)据已(yǐ)经快要接(jiē)近零利(lì)率了(le)，信贷再度(dù)出现深度(dù)负增长，这是4月信贷斜率(lǜ)过于陡(dǒu)峭(qiào)化产生的后果，5月份(fèn)的贷款可能仍(réng)然不太乐观(guān)。

　　在这种背(bèi)景之下(xià)，市场要(yào)想好(hǎo)起(风味发酵乳是不是酸奶qǐ)来，必然要让大(dà)家(jiā)看(kàn)到(dào)宽信用的信号(hào)出现，而这可能还需要一定的时间(jiān)。

　　当前市(shì)场存量资金博弈的背景不改，而两(liǎng)大主线人(rén)工智能和中特估，今年已(yǐ)然累计不小的(de)涨幅。中特(tè)估这边，本(běn)月还有多只央企ETF等待进场，而(ér)人(rén)工智能这边，在未有增量资金(jīn)进(jìn)场(chǎng)的情况(kuàng)之下，再(zài)想继(jì)续向上，压力不小。

　　本周大跌之后(hòu)，但斌(bīn)更是罕见的在深夜抒(shū)发感(gǎn)想(xiǎng)。大谈公募基金(jīn)经(jīng)理的难处，在业绩和(hé)投资信仰之间无法两全(quán)。紧接(jiē)着，炮轰当下市(shì)场投机之风大盛，认(rèn)为当(dāng)下(xià)市场交易机制(zhì)应要有所改变(biàn)。

　　相(xiāng)信，这不(bù)仅仅只(zhǐ)是但总(zǒng)一个(gè)人(rén)的心声(shēng)。

　　今年以(yǐ)来，市(shì)场(chǎng)看(kàn)着(zhe)红红火(huǒ)火，但很多(duō)投资者(zhě)都(dōu)是“买在(zài)3000点，套在3400点”。公募基金经理更是有苦难言，市场(chǎng)上大(dà)热的人工智能，游资炒作的“星辰大海”，根本(běn)不符合他们的机构审美。直白点(diǎn)说，市场根本就是绕(rào)着公(gōng)募持仓在涨。

　　大(dà)家都是有苦难(nán)言.......

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