今年(nián)以来(lái)，港股走势(shì)可(kě)谓(wèi)一波三折，香港恒生(shēng)指数涨1.52％至20330点(diǎn)关口。目(mù)前(qián)基(jī)金一季报披露渐(jiàn)落帷(wéi)幕，整体来看，陆港通基金整(zhěng)体港股仓位略有提(tí)升，大幅加仓(cāng)AI、油气、电力等行业，腾讯控股、美团-W、中国移动、中国海洋石油、快(kuài)手-W等为重仓(cāng)股(gǔ)。

　　多位(wèi)港股基金基金经(jīng)理表示(shì)，预计港股市(shì)场已经(jīng)进入(rù)了企业盈利的拐(guǎi)点且(qiě)即将(jiāng)迎来收入加速扩张，未来港股市场将(jiāng)在波动中上(shàng)行，板块方面，看(kàn)好政策优化(huà)下的(de)消费(fèi)和(hé)地产、预期(qī)反(fǎn)转修(xiū)复的(de)互联(lián)网和医药(yào)、高景气的制造业等。

　　一季(jì)度港股基金仓位略有上升，大幅加(jiā)仓AI、油气、电力等

　　Wind数(shù)据显示，在5000多只(zhǐ)陆港通基金（不同份额分开统计，下同）中含(hán)“港”字(zì)的主动权益基金(jīn)近400只(zhǐ)，这些都是“高(gāo)纯度”以港(gǎng)股(gǔ)为(wèi)投资(zī)方向的基金。截至一季度末，这些基金的港股平均仓位为62.39％，较(j大明虾怎么保存才新鲜呢 大明虾是淡水还是海水iào)去(qù)年底(dǐ)微(wēi)升0.38个百分(fēn)点，其中有83只基(jī)金(jīn)港股持仓(cāng)在90％以上(shàng)。

　　今(jīn)年(nián)以来，以(yǐ)恒生科技指(zhǐ)数为代表的港股数字经济呈现(xiàn)了上涨、调(diào)整、反弹(dàn)的N型走势，截至4月23日(rì)，香(xiāng)港恒(héng)生指数涨(zhǎng)1.52％至20330点关(guān)口。

　　与此同(tóng)时，不少知名基金(jīn)经理(lǐ)在一季(jì)度加大了对港股(gǔ)的投(tóu)资力度，提升港股配置(zhì)在10-40个(gè)百分点不等。比如，崔宸龙管理的(de)前海开源沪港深新机遇(yù)A，港股仓位由去年底的(de)1.18％提升至今年一(yī)季(jì)度末的39.13％；史博管理(lǐ)的南(nán)方港股创新视野一年持有(yǒu)A，港股仓(cāng)位由去(qù)年底(dǐ)的71.08％提升(shēng)至今年一季度末的(de)81.82％；赵宪(xiàn)成管理的博时(shí)港股通红利精选A，港(gǎng)股仓位(wèi)由去年(nián)底的(de)70.80％提升至今年一季(jì)度末的(de)88.35％；刘扬(yáng)管理的(de)国(guó)投(tóu)瑞银港股通价值(zhí)发现A，港股(gǔ)仓位由去(qù)年(nián)底的78.83％提升至(zhì)今年一季(jì)度末的92.92％；曲径管理的中欧港股数字经济(jì)A，港股仓位(wèi)由去年底的83.22％提升(shēng)至今年(nián)一季度末的89.22％。

　　按照持(chí)有市值统计，截至一季报(bào)，被(bèi)陆港通基金重仓的前十大(dà)港股分(fēn)别为腾讯控股、美团-W、中国(guó)移动、中(zhōng)国海洋石油、快(kuài)手-W、药明(míng)生(shēng)物(wù)、香港交易(yì)所、青(qīng)岛啤酒股份、李宁、华润啤酒，涵(hán)盖通信服(fú)务、油气(qì)开(kāi)采、数字媒体、生物制(zhì)品、多(duō)元金融(róng)、服装家纺、视频饮料(liào)等领域。其中，腾讯控股(gǔ)、中国(guó)移(yí)动、中国(guó)海洋(yáng)石油、快(kuài)手-W、青(qīng)岛啤(pí)酒(jiǔ)股份获不同(tóng)程度增持。

　　按照(zhào)增持情(qíng)况排序(xù)，加(jiā)仓幅度最大的前十只港股为中国(guó)海洋石(shí)油、新天绿色能源、中(zhōng)远(yuǎn)海能、商汤-W、中(zhōng)国旭阳集团、中国石油化工股份(fèn)、中国南(nán)方(fāng)航(háng)空股份、华电国际电(diàn)力(lì)股份、越秀地产、中广核(hé)电力，分别涵盖油(yóu)气开采、电(diàn)力、航运(yùn)港口、IT服务、焦(jiāo)炭、炼化(huà)及贸易、航空(kōng)机场(chǎng)、房地产开(kāi)发等领域。值得注意的(de)是，商汤-W涉(shè)及AI概(gài)念，陆港通基金在一季度对其(qí)大幅加仓1.24亿股。

　　港(gǎng)股市场或(huò)将在(zài)波动中上行，重仓港股优(yōu)质龙头

　　对于港股后市，南方港股创新视野一年持有基金基金经(jīng)理史博在一季(jì)度中表(biǎo)示，展望未来，仍然看好港股市(shì)场投资机(jī)会：中国经济方面，宏观经济仍在企稳回升，3月中国官方制造业PMI为51.9％，制造(zào)业生产活动和(hé)市场需(xū)求继(jì)续(xù)增加(jiā)，非制造业恢复(fù)速度加快；海外(wài)无风险利率(lǜ)方面，3月初非农和通(tōng)胀(zhàng)数据以及突发的银行风险事件已(yǐ)经让美联(lián)储过于强硬(yìng)的紧缩预期有所趋缓(huǎn)，FOMC加(jiā)息25bp意(yì)味着(zhe)了(le)加(jiā)息进入尾部区域；风险(xiǎn)偏好(hǎo)方面，欧(ōu)美银行业(yè)风(fēng)险事件对(duì)市(shì)场冲击可控，国内政策积极信号涌现(xiàn)。

　　基于此(cǐ)，预判(pàn)港股市场(chǎng)将在波动(dòng)中上(shàng)行，在板块配置方面，我们将(jiāng)加大对政策(cè)优化下的消费和地(dì)产、预期(qī)反转(zhuǎn)修(xiū)复的互联网和医药、高景气的制造业(yè)等板块的配置。

　　中欧港股(gǔ)数字经济基金经理曲径表示，港股数字(zì)经济(jì)的代表行业为互(hù)联(lián)网(wǎng)和先(xiān)进(jìn)制造，在经历了过去2年的合规整治及业务梳理后(hòu)，股价均处在价值投资区域，具有良好的投资性价比。同时(shí)，互联(lián)网(wǎng)相关公司，也(yě)更具(jù)有(yǒu)数据、平台(tái)和算(suàn)法的整(zhěng)合能力，通过(guò)推出人工智能相关模型及(jí)应用(yòng)，提(tí)升自身(shēn)运营效率，以及对(duì)外输出算法(fǎ)和(hé)算(suàn)力。作(zuò)为人工智能赋(fù)能各(gè)个行业的元年(nián)，我们中长期看好港(gǎng)股数(shù)字经(jīng)济板块的前景。

　　华(huá)宝港股(gǔ)通香(xiāng)港基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)周欣表示，港(gǎng)股市场方面，港股市场大部分的企业盈利来源于(yú)中国内地，中国(guó)内(nèi)地经(jīng)大明虾怎么保存才新鲜呢 大明虾是淡水还是海水济的环比上行将会(huì)支撑港股公司盈(yíng)利的(de)环比增(zēng)长，从而(ér)支(zhī)撑下港股公(gōng)司下半年的市场表现。然而，虽然公司盈利环比仍有一(yī)定的增长，但是由(yóu)于基(jī)数效应，下(xià)半年港股(gǔ)盈利同(tóng)比增速会较上半年有所回落(luò)。对于估值相对较高的行(xíng)业将有一(yī)定的压力。

　　行业方(fāng)面(miàn)，受行业反(fǎn)垄断的影响(xiǎng)，TMT行业龙头公(gōng)司的(de)估值仍(réng)将受到一定程度的(de)压制，但是当行业龙头公司受情绪(xù)影(yǐng)响出现超跌(diē)时，将会有较好(hǎo)的买(mǎi)入(rù)机会出(chū)现。生(shēng)物医药行业仍将处在行业快速增长的(de)红利中，但(dàn)是随着中报业绩的释放和四季度(dù)集采的预期，生物(wù)行业(yè)前(qián)期涨幅较多(duō)的龙头公司可能会出现(xiàn)一定(dìng)的(de)调(diào)整，但是通过自下而上(shàng)的方式生物(wù)医药行业仍将有机(jī)会选(xuǎn)大明虾怎么保存才新鲜呢 大明虾是淡水还是海水出有较好(hǎo)成长性的公司。

　　汇(huì)丰晋信沪(hù)港深基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)付倍佳表示(shì)，展望未来(lái)，我们(men)预计港股市场已经进入了企(qǐ)业盈利的拐点且即将(jiāng)迎来收(shōu)入加(jiā)速扩张，并且A股市场也即将进入企业盈利(lì)的拐(guǎi)点，这是推动两地(dì)市场向上的决定性因(yīn)素。

　　在盈利周期(qī)“内强外(wài)弱(ruò)”及加息周期临近尾声流动性逐步宽(kuān)松背景下，中国资(zī)产的吸引力有望进一(yī)步凸显。在A股及(jí)港(gǎng)股估值均在低位、风险(xiǎn)溢价均在高位(wèi)的背景下，有望(wàng)开(kāi)启盈利(lì)与估值修复的戴维斯双击行情(qíng)。

　　主要关注三条投资主(zhǔ)线：1.关注盈利增长高(gāo)弹(dàn)性(xìng)的机会：由(yóu)于(yú)中国经济修复有望(wàng)成(chéng)为(wèi)全球投(tóu)资的主线，因此(cǐ)经(jīng)营(yíng)杠杆弹性大、前期(qī)降(jiàng)本增效(xiào)优(yōu)的行(xíng)业和(hé)板(bǎn)块(kuài)更有望(wàng)受益于经济复苏，盈(yíng)利(lì)预测有(yǒu)较(jiào)大上修空间(jiān)；同(tóng)时部(bù)分(fēn)龙头公司(sī)有长期(qī)的(de)前沿技(jì)术/产品(pǐn)储备以迎(yíng)接下(xià)一轮的收入扩张机会，有望开(kāi)启(qǐ)二次增(zēng)长曲线，如互联网、部(bù)分可选(xuǎn)消费(fèi)、部分医药等。

　　2.关注收益风险比显著(zhù)右偏的机会：关注在未来经(jīng)济周期中上行风险显(xiǎn)著大于下行风险(xiǎn)的行(xíng)业。市场预期在低位、景(jǐng)气度有(yǒu)拐点或持续性超预期的行业(yè)。供需格局佳，价格弹性贡(gòng)献盈利超预期的(de)行业(yè)，如电(diàn)子、新(xīn)能(néng)源、有色金(jīn)属(shǔ)等。

　　3.关注高(gāo)股息资产(chǎn)的(de)机会：关注基本(běn)面夯实，整体ROE水平稳(wěn)中有(yǒu)升(shēng)，以及分(fēn)红意(yì)愿提升(shēng)的高股息资产的投资机(jī)会，如通信、石油石化等。

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