金融界5月16日(rì)消息(xī) 国新办今日上午举行4月份(fèn)国民经(jīng)济运行(xíng)情况新闻发布会。现场有(yǒu)记者提问，4月份CPI与PPI同比(bǐ)表现均弱(ruò)于预(yù)期，尤其是(shì)PPI通(tōng)缩加剧，请(qǐng)问原因有哪些(xiē)？国家统(tǒng)计局如何(hé)看(kàn)待(dài)未来(lái)的走势？

　　国(guó)家(jiā)统计局新(xīn)闻发言人、国(guó)民经(jīng)济(jì)综(zōng)合统(tǒng)计司司长付(fù)凌晖回应(yīng)称，当前价格低位运行主要是(shì)阶段(duàn)性的(de)，当前(qián)中国经济(jì)不存(cún)在通缩，总(zǒng)的来看，下(xià)阶段也不会出现通缩。从CPI的(de)情况(kuàng)来看(kàn)，今(jīn)年以(yǐ)来(lái)，CPI同比涨幅总体上是回(huí)落的(de)，4月(yuè)份(fèn)同比(bǐ)上(shàng)涨0.1％，涨幅(fú)比上个月回落了0.6个百分(fēn)点，CPI走低主要是一些阶段性因素影响(xiǎng)。

　　一是食品(pǐn)价(jià)格的回落。随(suí)着气温的转暖，鲜菜、鲜果供应增加，市场价格有所回落。同时，生猪市场(chǎng)供(gōng)应总体是充足的。进入4月份以后，猪肉消费进入淡季(jì)，猪肉价格(gé)下行，也带动了食品价格的回落。4月份，食品(pǐn)价格同比(bǐ)上涨0.4％，涨(zhǎng)幅比(bǐ)上月回落2个百分点(diǎn)。

　　二是能源价格降幅扩大。今年以来，受到世(shì)界经济(jì)复苏乏(fá)力、全(quán)球能源价格总体上趋于回落，对国内居(jū)民消费(fèi)汽(qì)柴油价格输出型影响显现，4月份CPI中(zhōng)，能源(yuán)价格同比(bǐ)下降5.4％，比上月降(jiàng)幅有所扩大。

　　三是(shì)国内部(bù)分耐用消费(fèi)品降价(jià)促销。今年以来，受到(dào)汽(qì)车优惠补(bǔ)贴政(zhèng)策去年底(dǐ)到期影响，国六B的排放(fàng)标准在今年(nián)7月份切换，车(chē)企降价促销力度加(jiā)大，带动了价格(gé)的下行。我们看(kàn)到，4月份燃油小汽车价格环比(bǐ)还(hái)在(zài)下降。

　　四是上年(nián)同期(qī)对比基数走高。上年同期受到疫情冲(chōng)击(jī)，猪肉(ròu)价格进(jìn)入(rù)到上涨周期等因素的影(yǐng)响，食品价格涨幅(fú)扩(kuò)大。同时，由于国(guó)际地缘政治冲突、全球疫情影响，去年(nián)国际油价高涨，带动(dòng)了CPI中能(néng)源(yuán)价格上升。在这些(xiē)因(yīn)素共同影响下，去年4月份CPI同比上涨2.1％，涨幅比(bǐ)3月(yuè)份扩大0.6个百(bǎi)分点。

　　付凌晖指出，在(zài)价格(gé)中食(shí)品和能(néng)源由于(yú)受到短期因素影响，往往(wǎng)波动(dòng)会比较大，看(kàn)价格总(zǒng)体的状(zhuàng)况，更重(zhòng)要(yào)的还要看核心CPI。从核心CPI的状(zhuàng)况来看，4月份同比(bǐ)上(shàng)涨0.7％，涨幅和(hé)上月相同，总体保持基本稳(wěn)定。从核(hé)心CPI目前的情(qíng)况(kuàng)来(lái)看(kàn)，目前0.7％的涨幅和疫(yì)情前(qián)相比还是(shì)偏低(dī)的，很重要的(de)原因是(shì)服务(wù)需求仍在(zài)恢复(fù)中(zhōng)，相(xiāng)关价格(gé)涨幅跟过去相比(bǐ)偏低。

　　他表(biǎo)示，随着(zhe)经济社会恢复(fù)常态化运行，服(fú)务(wù)需求稳步扩大，旅游、交通(tōng)、住(zhù)宿、餐饮等价格涨幅回升，带动服务价格涨(zhǎng)幅有所扩(kuò)大。4月份，服务价格同比上涨1％，涨幅(fú)比(bǐ)上月扩大0.2个百分点，连续两个月回升。未来随着服(fú)务消费需求带动增强(qiáng)，价格回升也(yě)会推动核心CPI涨幅(fú)回归到合理的水平。

　　付凌晖指(zhǐ)出，从PPI情况来看，今年以来受(shòu)到国内外多重因素影响，PPI同比降幅连续(xù)扩大，4月份(fèn)同比下降3.6％，主要影响因素有以下几个：

　　一是(shì)国际输入性因(yīn)素影响。我国部(bù)分(fēn)大宗商品价格(gé)与国际(jì)市场联系比较紧密，今年(nián)以(yǐ)来(lái)受(shòu)到(dào)世界经济恢复乏力影(yǐng)响，国际大宗(zōng)商品(pǐn)价格走(zǒu)低、国(guó)内石油、有色价格(gé)出现下(xià)降(jiàng)，4月份石油和天然气开(kāi)采业价(jià)格下降16.3％，化学原料和(hé)化学制品业价格下降9.9％，有(yǒu)色金属冶炼和(hé)压延加工业价格下降8.6％。

　　二(èr)是部分(fēn)行业市场需求不足(zú)。经(jīng)济恢复常态化运行以后(hòu)，部分(fēn)行业产能供给充裕(yù)，但市场需求相对不(bù)足，价格有所下(xià)降。比如煤炭产能继续释放，进口持续增(zēng)加，而电煤需求季节性减少(shǎo)，市场(chǎng)进入淡季，价格降幅(fú)有所扩(kuò)大(dà)，4月份煤炭开采和洗选(xuǎn)业(yè)价格下降9.3％。我国钢材产能比较(jiào)充足，而(ér)市场需求还(hái)在恢复中，价(jià)格出现下降，4月份黑(hēi)色金属冶炼和压延加工(gōng)业价格下降(jiàng)13.6％。

　　三是上年价(jià)格(gé)变动翘(qiào)尾(wěi)下拉(lā)影响加(jiā)大。4月份上年价格翘尾影响是负(fù)2.6个百分点(diǎn)，比(bǐ)3月份(fèn)下(xià)拉影响扩(kuò)大0.6个百分点。

　　从下阶段情(qíng)况来(lái)看，国(guó)际(jì)输入(rù)性影响还会持续，国(guó)内市场需求(qiú)仍(réng)在恢复中(zhōng)，部分工业品价格(gé)短期(qī)下行情况还(hái)会延(yán)续。但是(shì)随着(zhe)国(guó)内经济(jì)恢复，市(shì)场需求回暖(nuǎn)，总的判断，下半年PPI有望逐步回升(shēng)。

　　央(yāng)行报告：当前我国(guó)经(jīng)济没有(yǒu)出现通缩

　　值(zhí)得注意的(de)是(shì)，昨天央(yāng)行(xíng)发布的一季度货币政策报告也提及通缩。报告提到(dào)，我(wǒ)国通(tōng)胀水(shuǐ)平处于(yú)温和区间。过(guò)去一(yī)年、五(wǔ)年和十(shí)年，CPI年均涨幅都在2％左右(yòu)。

　　今年以来物价涨幅阶段(duàn)性(xìng)回落，主要与(yǔ)供需恢复时间(jiān)差和基数效应有关。我国经济运(yùn)行开局良好，同时(shí)通(tōng)胀保持(chí)温和，CPI涨幅逐月下行，4月涨幅降至0.1％，PPI近几个(gè)月运行在负值区间(jiān)。

　　总的(de)看(kàn)，若经(jīng)济保持正常(cháng)增长态势，CPI阶段(duàn)性回落的影响不宜夸大。

　　本轮物(wù)价回(huí)落客观上有以下因(yīn)素：

　　一是供给能(néng)力较强。在稳经(jīng)济(jì)一揽子政(zhèng)策有力支持下(xià)，国内生产持续加(jiā)快恢(huī)复，PMI生(shēng)产分项保持在(zài)较高景(jǐng)气(qì)区(qū)间；农副产品生产稳定、物流(liú)渠道(dào)畅(chàng)通，也保(bǎo)证了居民“菜(cài)篮子”“米袋子”供(gōng)应充足。

　　二是需求复苏偏慢。实体(tǐ)经(jīng)济生产、分配(pèi)、流通、消费等环节本身有个过程，加之(zhī)疫情的“伤痕效应”尚未(wèi)消退，居民超额储(chǔ)蓄向消(xiāo)费(fèi)的转化受收(shōu)入分配分化、收入预期不稳(wěn)等(děng)制约(yuē)，特别是汽(qì)车(chē)、家(jiā)装等大宗(zōng)消(xiāo)费需求偏弱。近期居(jū)民出现提前还贷现象，也一(yī)定程度影响当期消费。

　　三是(shì)基数效应明显。去年国际油(yóu)价(jià)一度逼(bī)近(jìn)140美元大关，今年以来已(yǐ)回(huí)落至(zhì)80美元附(fù)近，带动CPI交通工(gōng)具(jù)燃料和(hé)居(jū)住水(shuǐ)电燃料(liào)的(de)同比增速走低；疫(yì)情扰动使得(dé)去年3月鲜(xiān)菜价格反季节上涨，对今(jīn)年也存在高基数影响。GDP等宏(hóng)观经济(jì)数据同(tóng)样存在明(míng)显基数效应，去年(nián)二季度受疫情冲(chōng)击(jī)GDP同比降至0.4％，低基(jī)数作用下今年二(èr)季(jì)度GDP增(zēng)速可(kě)能明显回升。

　　未(wèi)来几个(gè)月受高基数(shù)等(děng)影响，CPI将(jiāng)低(dī)位窄(zhǎi)幅波动。今年(nián)5-7月CPI还将阶段性保(bǎo)持低(dī)位，主(zhǔ)要受去年同期(qī)CPI涨(zhǎng)幅基本在2.5％左右的高基数影(yǐng)响。但(dàn)要看到，随(suí)着基数降低，特别是政策效应将(jiāng)进(jìn)一(yī)步显现，市场机制发挥(huī)充分作用，经(jīng)济内生动力(lì)也在增(zēng)强(qiáng)，供需缺口有望趋于弥合，预计下半(bàn)年CPI中枢(shū)可能温和抬升(shēng)，年末可能回(huí)升至近年均值水(shuǐ)平(píng)附近。

　　报告(gào)表示，当前我国经济(jì)没有出现通缩。通缩主要指价格持续负增长，货币(bì)供(gōng)应(yīng)量也具有下(xià)降趋(qū)势，且通常伴随经济衰退。我国物(wù)价仍在温和上涨，特别是核心CPI同(tóng)比稳定在0.7％左右，M2和社融增长(zhǎng)相对较快(kuài)，经济运行持续好(hǎo)转，不符合通缩的特(tè)征。

　　中长(zhǎng)期看，我(wǒ)国经济总供求基本平衡，货(huò)币条件合理适度，居(jū)民预期稳定，不(bù)存在(zài)长期(qī)通缩或通胀的基础。

　　国金宏观：通缩讨论(lùn)，可以休矣

　　一问：通缩(suō)大讨论？通缩是(shì)个(gè)伪(wěi)命题，担(dān)忧大可不必(bì)

　　物价是经(jīng)济(jì)短(duǎn)周期波(bō)动的滞后指(zhǐ)标，不(bù)能仅以物价(jià)回(huí)落来评判经济进入“通缩”。过往(wǎng)经(jīng)验显示，经济的(de)周期性波动主要由需求驱动，物价跟随需求(qiú)变(biàn)化而变化，使(shǐ)得物价变化滞后经济1-2季度(dù)左右；经济复苏(sū)初(chū)期，需求才刚刚(gāng)开始(shǐ)修复，对(duì)价格的提(tí)振尚不明(míng)显(xiǎn)，使得物价指标低位徘徊(huái)，例(lì)如(rú)，2015年(nián)初、2017年(nián)初CPI同比均(jūn)在1％以下。

　　领先指标持续(xù)修复，显示经(jīng)济处(chù)于复苏初期。以企业中(zhōng)长期资金来源刻(kè)画(huà)的有效社融增速，去年9月(yuè)以来持续回升，由(yóu)去年8月的8.7％回升2.8个百分点(diǎn)至今年4月(yuè)的11.5％；按照有(yǒu)效社融变(biàn)化领先经(jīng)济(jì)2个季度左右的经验规律(lǜ)，本轮信用扩张(zhāng)会带动经济在2023年初见(jiàn)底回升(shēng)，1季度经济指标已有(yǒu)所体现。

　　年(nián)初以来物(wù)价(jià)的回落(luò)，受基(jī)数、供给和外(wài)需等影响较大；伴随(suí)拖累减弱、需求(qiú)修(xiū)复，CPI、 PPI或(huò)在年(nián)中(zhōng)前后开(kāi)始抬升。除去年基数较(jiào)高外，猪肉、鲜菜等(děng)食品价格(gé)回(huí)落，及(jí)油、气价格(gé)回落等，对CPI、PPI的(de)拖(tuō)累显著，而(ér)线下活动相关服务、衣着等(děng)价(jià)格逐步抬升。伴(bàn)随拖累(lèi)减弱、需求(qiú)支撑增强，CPI即将底(dǐ)部回升(shēng)、PPI在年(nián)中前后开始抬升。

　　二(èr)问：资金空(kōng)转加剧，政策托底无(wú)用(yòng)？周期(qī)启动，渐入佳(jiā)境

　　经(jīng)济复(fù)苏初期，资金存(cún)在(zài)一(yī)定空(kōng)转较为(wèi)常见。经验显示，资金(jīn)空转多发(fā)生在(zài)经济回落、货币明(míng)显(xiǎn)宽(kuān)松阶段，部分资金滞留在金融体系，使(shǐ)得M2-M1“剪刀(dāo)差”扩大，去年底以来也有(yǒu)类似特征；有所不(bù)同的是，当(dāng)前资金多(duō)滞留在银(yín)行体系、而不是非银金融机构，与居(jū)民理财回表、购房偏弱带来(lái)的居(jū)民与企业之间信用(yòng)派生偏少等(děng)紧密(mì)相关。

　　稳增长思路不(bù)同(tóng)，使得信用派(pài)生(shēng)驱(qū)动和表征不同过往(wǎng)，企(qǐ)业有效信(xìn)用派生自去年9月以来持(chí)续改善，而房(fáng)地产相关融资拖累总体(tǐ)信用派生。传统(tǒng)周(zhōu)期下，信用扩张以(yǐ)房地产驱动为(wèi)主，使(shǐ)得居(jū)民贷款增长明显(xiǎn)快于(yú)企(qǐ)业；相较之下，本轮信用修(xiū)复(fù)主要靠(kào)企业融资扩张，有效社融从去年9月开始持续回升(shēng)，而(ér)居民信(xìn)贷一度拖累社融回落。

　　本轮信用派生带来的(de)经(jīng)济效(xiào)应不(bù)同过往(wǎng)，有效(xiào)信用派生对企业行为的支(zhī)持(chí)已开(kāi)始显现。去年3季度以来，资金加速(sù)流向制造业(yè)，而房(fáng)地产相(xiāng)关融资(zī)显著弱于(yú)以往，使(shǐ)得(dé)制造韵达快递人工客服电话是多少号 韵达可以寄活体宠物吗业投资表(biǎo)现显著强(qiáng)于房地产；伴随融资(zī)的持续(xù)改(gǎi)善(shàn)，企业资本开支在(zài)1季度有所扩大。但房地产“缺位”，压低了信用派生(shēng)和经济增长的弹性。

　　三问：中观数据已现“疲态”？疫情“后遗症”或被过度(dù)渲染

　　高频指(zhǐ)标报复性反弹后走弱，主要缘于场(chǎng)景(jǐng)恢复的“脉冲(chōng)”；但(dàn)疫后“疤痕效应(yīng)”的存在，使(shǐ)得大家容(róng)易产生(shēng)悲观情绪。疫情政策调整，放大(dà)了“春节效(xiào)应”带(dài)来(lái)的经济波动，部(bù)分高频指标报复性反弹后(hòu)出(chū)现走弱的迹象。其(qí)中，偏消(xiāo)费端的活动多在2月底之后(hòu)走弱，偏(piān)生产端(duān)略(lüè)晚一(yī)点，导(dǎo)致宏观数(shù)据屡超预(yù)期的同时，市场信心反其道而行之。

　　内生动(dòng)能的修(xiū)复(fù)已(yǐ)然开始，消费(fèi)动能(néng)或被低估，前半程靠居民出行和企业消费，后半程(chéng)靠居民(mín)消费能力(lì)的(de)恢复。出行意愿的持续改善、企业经营活(huó)动正常化等，皆指向场景(jǐng)恢(huī)复带来的消(xiāo)费修复持(chí)续性和弹性不(bù)宜低估(gū)；批发零售、住宿餐饮(yǐn)等服务业，及稳(wěn)增长(zhǎng)相关(guān)行业(yè)招工需求在(zài)逐步修(xiū)复，有助(zhù)于推(tuī)动收入(rù)与消费的正循环。

　　地产链条的“积极”信号也在累积。地产大周期(qī)向下已是共识，地产链条修复会弱于传(chuán)统周期；但小(xiǎo)周期超调(diào)后(hòu)的修复出现一些“积极”信号。1）高能(néng)级城市地(dì)产供给增多、质量改(gǎi)善，利于(yú)需求释(shì)放(fàng)、形成(chéng)供需(xū)“正(zhèng)向循(xún)环”；2）中西(xī)部地区棚改(gǎi)加(jiā)码（可比(bǐ)口径增长近(jìn)60％）、中西部(bù)地区(qū)收入(rù)修复等，有利于稳定低能(néng)级城市(shì)需求。

未经允许不得转载：IDC站长站，IDC站长，IDC资讯--IDC站长站 韵达快递人工客服电话是多少号 韵达可以寄活体宠物吗